Banco Popular Español : nouvelle perpétuelle/coco bancaire…

SerialTrader · #1

Goldman markete cette nlle perp aujourd’hui:
Issuer: Banco Popular Español, S.A
Tier 1 High Trigger Contingent Convertible Perpetual Preferred Securities, non cumulative, quarterly coupons, which reset every 5 yrs. Coco, full principal convertible to common shares if CET1 cap ratio falls below 7%.
Indicative pricing: 7 - 7.25% de coupon
Min EUR 100k

A 7% pour une high trigger, personnellement, ca me coupe tout appetit (pour le risque)
Serial Trader

Mots-clés : banque, coco, contigent convertible, espagne, obligation perpetuelle

sissi · #2

Si on compare avec cette liste de cocos du 7 mai …7 % est courant mais 5 c’est mieux…il y a meme du 2%

http://dk.saxobank.com/documents/obliga … _bonds.pdf

Tssm · #3

Pareil que vous, j’ai reçu cette alerte ce matin et en voyant High trigger à 7% j’ai classé le dossier

Que pensez vous ( si vous avez un avis) des 2 dossiers t2 russes de la liste saxo avec trigger à 2 ? Sverbank et l’autre avec berd au capital

N’hésitez pas à revenir vers nous avec votre shopping list si vous êtes passé à l’action

Bonne journée

sissi · #4

La Banco Popular 2018 de la liste a un facteur de 5.125 …et la nouvelle émission est a 7

carpediem · #5

Bonjour,

quelle est la particularité d’une High Trigger? D’avance merci Carpédiem

sissi · #6

Je cherche toujours encore le trigger des Banco do Brasil

Banco do Brasil delivers Basel-proof hybrid
January 16, 2012 - You can access the full text of this article on Euroweek website

Banco do Brasil attracted almost a six times oversubscription on Thursday for a ground-breaking $1bn perpetual tier one deal that has been thoroughly future-proofed to comply with Brazil’s anticipated implementation of Basel III legislation later this year.

The key differentiator of the new note to previous hybrids is its "qualifying amendments", which give the state-owned borrower discretion to change certain features of the structure to become Basel III compliant. These include suspension of interest payments, switching between dividend pusher and dividend stopper, and alterations to the call structure based on potential regulatory or tax changes, as well as provisions for loss absorption.

Bankers on the deal said the main point of comparison for most investors was Rabobank’s November Basel III-compliant tier one issue, although there were big differences between the two structures. The Rabobank perpetual did not include a dividend stopper, while the trigger for the loss absorption feature was at an 8% equity capital ratio, whereas for Banco do Brasil the trigger is set at a 6.125% core tier one ratio.

In addition, due to a Brazilian central bank prohibition on financial institutions issuing with a call structure shorter than 10 years, Banco do Brasil’s note has a coupon reset at year 11 as opposed to Rabobank’s year five reset. Thus, in January 2023 the coupon will be reset at the 10 year Treasury level at that time plus the spread to the US benchmark from the original pricing date

SerialTrader · #7

Tssm a écrit :
Que pensez vous ( si vous avez un avis) des 2 dossiers t2 russes de la liste saxo avec trigger à 2 ? Sverbank et l’autre avec berd au capital

Je n’achete pas de Principal Writedown, seulement de la conversion. Au moins on se retrouve avec des actions, on peut tenter une recovery. Bien sur, ces actions nouvelles peuvent etre expropriees aussi, mais je ne pense pas que ce soit la logique. La logique est de convertir les Tier 1/ Tier 2 securities et la banque survit (au moins quelques temps, au pire le temps pour nous de vendre les actions en secondaire).
S.T.

ZeBonder · #8

SerialTrader a écrit :
Goldman markete cette nlle perp aujourd’hui:
Issuer: Banco Popular Español, S.A
Tier 1 High Trigger Contingent Convertible Perpetual Preferred Securities, non cumulative, quarterly coupons, which reset every 5 yrs. Coco, full principal convertible to common shares if CET1 cap ratio falls below 7%.
Indicative pricing: 7 - 7.25% de coupon
Min EUR 100k

A 7% pour une high trigger, personnellement, ca me coupe tout appetit (pour le risque)
Serial Trader

C’est quoi cette "arnaque" ?

SerialTrader · #9

Tssm a écrit :
Que pensez vous ( si vous avez un avis) des 2 dossiers t2 russes de la liste saxo avec trigger à 2 ? Sverbank et l’autre avec berd au capital

Un dernier point, dans ces 2 cas, ne vous laissez pas "tromper sur la marchandise". Le trigger facial est 2% de CET1 capital ratio, mais dans de nombreux pays, le regulateur peut forcer, a sa seule discretion, un write-down ou conversion a un niveau bien plus haut, pour preserver la survie de l’etablissement bancaire ou la stabilite du systeme financier (expression on ne peut plus vague). Autrement dit, vos low trigger cocos peuvent etre converties qd le regulateur l’exige, par exemple en meme temps que les high trigger.

Je ne connais pas un seul regulateur au monde qui attendrait que le CET1 d’une banque descende a 2% avant de prendre des mesures draconiennes, 5% c’est plus realiste. Si en plus, il s’agit de planter des coco holders etrangers, cela devrait plaire aux Russes.

Dernière modification par SerialTrader (11/07/2014 04h21)

SerialTrader · #10

L’emission de la perp Banco Popular Espanol SA est annulee/ repoussee vu les conditions de marche. Au moins l’episode Espirito Santo aura eu cette consequence positive…

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Tssm a écrit :

#8 10/07/2014 10h30

SerialTrader a écrit :

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Tssm a écrit :

#10 11/07/2014 07h02

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