Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux

La comparaison habituelle…

Carmignac Patrimoine (A) Vs Investisseur heureux de 05/2009 au 18/08/2014 :





Le pauvre Carmignac Patrimoine est complètement dans les choux.

Mais je ne m’inquiète pas trop pour Carmignac Gestion, avec un Résultat Net de 132 M€ en 2011 pour 45 Md€ d’actifs sous gestion. Carmignac gère maintenant 53 Md€ d’actifs, ce qui laisse augurer d’une rentabilité encore plus élevée.

Cf. la discussion moat et société de gestion d’actifs pour comprendre pourquoi une société de gestion d’actifs, passée une certaine taille, devient super rentable quoiqu’il arrive.

Félicitations pour la progression !

Je vois que la moins-value sur CYS s’est bien réduite. Si le dividende est maintenu, ce sera à la finale une très bonne opération.

Moins bonne pour ceux qui vous avaient suivi et qui on préféré sortir au milieu de la tempête… Un cas d’école intéressant.

Vous avez sans doute aussi bénéficié de la baisse de l’euro face au USD et CAD ?

EDIT : j’ai déplacé certains messages dans la file Investir en bourse via une société SAS, SARL ou SCI ?

parisien a écrit :

@IH,

Bravo surtout pour avoir réussi à changer rapidement et de manière réussie l’allocation de votre portefeuille:

- pendant une première période (jusque vers fin 2013), dans un environnement boursier très chahuté, avec plusieurs minikrachs (comme été 2011, printemps 2012), d’avoir eu une allocation prudente (40% produits de taux) qui a certes un peu pesé sur la performance mais était rassurante dans ce contexte et les 60% en actions investis dans les titres les plus sûrs (surtout large caps US de qualité) qui ont eu le meilleur ratio performance-volatilité pendant cette période agitée

- une deuxième période, où profitant d’un contexte désormais plus porteur, d’avoir vendu ces larges caps US qui allaient alors mécaniquement moins progresser, pour investir dans des REITs à cash flow élevé et ayant une certaine décote, où vous avez réussi à bénéficier à la fois de la hausse des cash flows et surtout de la réduction de la décote et du rebond du dollar.

Il vous reste à réussir la bonne allocation pour la période à venir, avec d’autres types d’actions qui seront plus adaptées et sans doute accepter de diminuer votre sur-pondération Amérique du Nord (le monde est vaste et le potentiel de rebond du dollar est désormais moindre) et également réduire le pourcentage actions pour améliorer le profil de risque du portefeuille.

Pour les arbitrages, j’ai bénéficié de -Values externalisées régulièrement depuis 2009, de +Values bénéficiant d’un abattement et d’erreurs de mon courtier dans la prise en compte de certains PRU (oui je sais, j’assume).

Là je suis au "taquet". Éventuellement je peux encore externaliser ma -Value sur Tesco, mais un aller-retour sur une société britannique coûte cher, du fait du droit de timbre.

Mais ça n’est pas très grave, car les dividendes importants des foncières limitent la pertinence des arbitrages, par rapport à un portefeuille centré sur la +Value.

Ricou a écrit :

Mise à part la référence historique du droit timbre

Les 0,5% de droit de timbre à l’achat ne sont pas anecdotiques…

Si je fais une vente-rachat sur mes 45 000 € de Tesco :
(45 000 * 0,10% de frais de courtage) +
(45 000 € * 0,60% de frais de courtage & droit de timbre) =
315 €

Ça n’est pas insurmontable par rapport à la taille de mon portefeuille, mais tout de même.

Cher IH vous avez indiqué sur la dernière newsletter que vous aviez vendu/acheté votre ligne Tesco. Dans la copie d’écran de votre portefeuille la ligne Tesco est tjs en moins-value de 22%. J’en déduis donc que vous n’avez pas modifié votre PRU. Est-ce un oubli ou volontaire ?

On est bien d’accord que le but d’un vendu/acheté est d’externaliser les pertes pour réduire l’IR à CT. Par contre une fois l’OP effectuée (et maj de la trésorerie) changer ou pas son PRU dans xlsPortfolio est je pense plus "philosophique"…

Pour ma part, je pense que c’est de l’honnêteté (envers les autres dans le cas d’un portefeuille publié comme celui de IH, mais aussi envers soi-même) de distinguer le PRU fiscal du PRU réel.

Sinon c’est une manière bien commode de cacher ces moins-values qu’on ne saurait voir…

Est ce que vous avez un suivi de la rentabilité de votre ligne CYS en incluant les dividendes ?

Votre MV doit etre sensiblement réduite une fois celui ci pris en compte.

C’est pour étayer ma démo dans cette file.

Bonjour Philippe,
Je comprends votre logique de gestion des risques;
Mais pourquoi favorisez vous BP plutôt que SHELL, EXXON, CHEVRON ou bien TOTAL, ENI en Europe?
Merci

COP est une E&P pure, paie un dividende correct (mais 4% en CTO équivaut à 2.5% en PEA) et ne rachète pas d’actions au contraire de XOM, CVX et BP.
Vu le portefeuille de Philippe surpondéré en foncières CTO, le PEA doit être privilégié quand cela est possible, et BP me semble être la meilleure major éligible PEA. Parlant d’optimisation, je verrais bien un arbitrage de Deutsche Tel vers British Tel à cause du prélèvement à la source allemand non récupérable. Je préfère systématiquement arbitrer pour un équivalent UK et si besoin avoir un ETF DAX.
Cordialement

Cher Philippe,
Je pense que vous pouvez ajuster le dividende attendu pour Tesco ds votre calendrier. Celui de juillet 2015 sera egalement coupe de 75%, c’est acquis desormais.
Cela (l’incident TSCO) n’enleve rien a votre merite et a la qualite de la gestion et de la performance de votre portefeuille depuis 5ans. Bravo!
S.T.