Amérique latine : obligations et autres placements en Amérique latine…

Oui, ST. Meilleur rendement, protection contre remontee des taux a partir du call, et paiement trimestriel des coupons (peut-etre idem pour la 2023).
D’autre part j’ai pu l’acheter a 96.5 ce qui est un tres bon prix de mon point de vue.

Je suis aussi à nouveau titulaire depuis Noel d’une Minerva Perp

Le titre avait bien baissé suite à un sell off de la "classe" EM USD

J’avais déjà acheté ce titre à l’émission avant de la revendre 103 en octobre

Les résultats sont bons, le secteur des protéines bénéficiant à plein de la baisse du BRL

J’apprécie les intérêts trimestriels, le call court (19) et le reset rate très favorable en cas d’absence de call à 1ere date

Le rendement est supérieur à la senior 23 (normal…), qui a un call en 18, paie 2 fois par an

De manière générale, quand je regarde un dossier, acheter un titre plus junior (donc plus rémunérateur et risqué) qu’un autre ne me gène pas, car je ne me projette pas dans la faillite/restructuration de l’émetteur

Toujours faire attention à la faible liquidité et au spread élevé sur ce dossier

BaV

Bonjour Tssm et Luxinvest … et Robdream, Sat, ST, Zebonder, Reinanto, Robert22 etc…- et bonne année 2015 !

Bon conseil…Tssm car Petrobras risque fort d’être downgrade - scandale, retard trop long dans la publication de chiffres, menaces de poursuites aux USA - meme si le gouvernement est derrière la cie…
Si vous cherchez du IG en petites tranches … vale 5.65 sous le pair par ex ou des américaines hors pétrole.
Si coupon/rendement - sans souci de lombard - gaz capital 2034 par 10k

Suite a 2 mois de voyage… j’ai pas mal de rattrapage a faire!
Il y a surement d’autres opportunités a saisir dans ces marches chancelants!

Et OUI pour les protéines!

Tssm a écrit :

Il y a une marfrig en petite coupure USG5814RAA61 qui pourrait vous intéresser (vérifier le call éventuel et prix)

J’avoue ne pas la trouver vraiment sexy cette souche, certes echeance courte (11/2016), mais elle yield a peine 6% pour un risque credit B+. Cote a 106.25. Non callable. Mais c’est la seule Marfrig accessible avec un faible min piece.

SerialTrader a écrit :

Tssm a écrit :

Il y a une marfrig en petite coupure USG5814RAA61 qui pourrait vous intéresser (vérifier le call éventuel et prix)

J’avoue ne pas la trouver vraiment sexy cette souche, certes echeance courte (11/2016), mais elle yield a peine 6% pour un risque credit B+. Cote a 106.25. Non callable. Mais c’est la seule Marfrig accessible avec un faible min piece.

JE suis d’accord avec vous mais j’essaie de répondre à la demande de "petite tranche"

Personnellement et comme indique, je possède sur cet émetteur la 9,5 echeance 2020 par 100k

Tssm a écrit :

luxinvest a écrit :

Merci SerialTrader

il est vrai que 200k$ , cela fait quand meme un gros ticket , le droit à l’erreur n’existe pas avec ce type de décision , surtout que le $ vient sérieusement de monter et je n’ai pas les connaissances necessaires pour evaluer cette sté, je l’ai découverte au travers du forum.

je pense que je vais renforcer mes lignes de Petrobras et General shopping .

bonne journée

Attention Luxinvest,

Petrobras est sur la voie du downgrade en junk et général shopping me semble de mon point de vue plus risqué, cf la file nourrie sur ce dossier

J’ai du petro 21 et 24 et de la general 10% en portefeuille

Il y a une marfrig en petite coupure USG5814RAA61 qui pourrait vous intéresser (vérifier le call éventuel et prix) ou la 9,5% par 100k USG5814RAB45 que j’ai en portefeuille (call 104,75 le 4/05/15)

BaV

Merci Tssm pour cette réponse, je vais m’abstenir sur Petrobraz et GS , je pense meme peut-etre un peu alleger etant donné la hausse du $ et les coupons , je devrais sortir  équilibré .

Oui , Marfrig me semble aussi + fiable , j’ai d’ailleurs une ligne de  9.625 MARF16 SRN-S
USG5814RAA61 A0G1ZP que je garderai jusqu’à l’écheance. et peut etre la completer par la 9.5% que vous citez .

Bonne soirée et merci

Tssm a écrit :

Votre interet pour cette souche m’interpelle toujours, vous avez toutes les souches plus courtes de cet émetteur qui paient au moins aussi bien
De la 2017 en euro à la 2022 en usd, donc pourquoi aller jusqu’à 2034
J’ai l’impression quil y a une prime à la petite quotité et je ne suis pas pret à payer cette prime

Bonjour TSSM
Absolument, Marfrig 2016 et Gaz Capital/ Gazprom 2034 sont in fine des cas similaires, il y a une prime a payer pour acces avec une petite quotite. Pour de gros ptfs obligataires, vous avez 100% raison, aucune justification a payer cette prime. Pour de plus petits investisseurs comme moi -j’investi habituellement entre USD 20k et 40k par emetteur-, petits joueurs donc, c’est le prix a payer pour jouer. Meme si intellectuellement, ce n’est pas satisfaisant, j’en conviens tout a fait.
BaV

Tout depend de votre horizon d’investissement. Le downgrade, meme si attendu, aura neanmoins un impact negatif sur les obligs lorsqu’il sera confirme, AMHA. En revanche, Petrobras est la victime des affaires de corruption (elle a surpaye certains investissements); mais in fine [et ce process sera long] elle obtiendra certaines compensations. Cela sera positif pour son credit spread.

Pour ma part, je serai repaye a l’echeance, donc je garde. Je ne moyennerai a la baisse que si les ecarts de cours et de rendement sont vraiment significatifs. Mais je comprends que l’on puisse etre plus actif en trading obligataire, c’est simplement une autre strategie d’investissement.
Bon courage
S.T.

Dernière modification par SerialTrader (14/01/2015 11h08)

Luxinvest,

Je suis en phase avec mes camarades sur Petrobras

Je les garde et je ne renforce pas pour l’instant

C’est aussi parceque ma position est modeste (2x10k) car je suis plutôt baissier sur le dossier en ce moment

J’ai la 21 et 24 en usd et elles sont vers 90/92 pour un prix payé au pair

N’oublions pas que pendant qu’on attend, les coupons continuent de rentrer

BaV

Merci SerialTrader, Sissi, Tssm pour vos réponses ,

j’ai rdv demain à ma banque à Esch/Alzette , je vais garder mes Petrobraz 2021 ( 5.375%) car petite ligne de 20K$ mais je vais solder 75% de ma ligne de 2019 soit 75K$ car avec un rendement de 3% je trouve que le jeu ( le risque) n’en vaut pas la chandelle, même si la duration est courte .

Maintenant par quoi les remplacer là est la question ! . Marfrig, j’en ai dejà et elles sont cheres desormais , Scholz j’ai aussi , General Shopping j’ai une ligne de la 10% que je ne renforce pas, Anglogold ashanti 2040 je la garde , Frésénius aussi ,  le reste est stable .

Gazprom me tente bcp, Vale aussi , l’article est tres positif . Il y a aussi Anglogold Holding PLC 2022 qui est à 92% , Ebay 2042  4% qui est aussi à 92% et VTB Bank 2018 .

Bonne soirée

Cette obligation est intéressante mais c’est minimum 100k et Marfrig a fait une offre pour la racheter :

Notice To The Market - Marfrig Announces Commencement Of Cash Tender Offer… -- SAO PAULO, Nov. 14, 2014 /PRNewswire/ --

luxinvest a écrit :

Maintenant par quoi les remplacer là est la question ! . Marfrig, j’en ai dejà et elles sont cheres desormais , Scholz j’ai aussi , General Shopping j’ai une ligne de la 10% que je ne renforce pas, Anglogold ashanti 2040 je la garde , Frésénius aussi ,  le reste est stable. Gazprom me tente bcp, Vale aussi , l’article est tres positif . Il y a aussi Anglogold Holding PLC 2022 qui est à 92% , Ebay 2042  4% qui est aussi à 92% et VTB Bank 2018 .

Ds le secteur commo, categorie emetteurs "safe" i.e. confortablement Investment Grade: BHP, Rio Tinto, Glencore, Vale, etc.
Categorie "cross-over" i.e. bottom IG, top HY: Anglogold Ashanti, Kinross, Gazprom, Petrobras, Anglo American
Categorie "speculatif/  stressed": IAMGold, Cliffs Natural Resources, Detour Gold (oblig convertible)
Bon courage et bonne pioche

NB: Entre nous, je ne prendrais pas le risque credit de VTB vu la crise russe (meme si controlee par le govt). Si vous voulez prendre du risque bancaire russe, AMHA concentrez vous sur Sberbank. Le gouvernement ne pourra pas la laisser mourrir sans une violente crise sociale.

S.T.

Dernière modification par SerialTrader (14/01/2015 11h48)

SerialTrader a écrit :

luxinvest a écrit :

Maintenant par quoi les remplacer là est la question ! . Marfrig, j’en ai dejà et elles sont cheres desormais , Scholz j’ai aussi , General Shopping j’ai une ligne de la 10% que je ne renforce pas, Anglogold ashanti 2040 je la garde , Frésénius aussi ,  le reste est stable. Gazprom me tente bcp, Vale aussi , l’article est tres positif . Il y a aussi Anglogold Holding PLC 2022 qui est à 92% , Ebay 2042  4% qui est aussi à 92% et VTB Bank 2018 .

Ds le secteur commo, categorie emetteurs "safe" i.e. confortablement Investment Grade: BHP, Rio Tinto, Glencore, Vale, etc.
Categorie "cross-over" i.e. bottom IG, top HY: Anglogold Ashanti, Kinross, Gazprom, Petrobras, Anglo American
Categorie "speculatif/  stressed": IAMGold, Cliffs Natural Resources, Detour Gold (oblig convertible)
Bon courage et bonne pioche

NB: Entre nous, je ne prendrais pas le risque credit de VTB vu la crise russe (meme si controlee par le govt). Si vous voulez prendre du risque bancaire russe, AMHA concentrez vous sur Sberbank. Le gouvernement ne pourra pas la laisser mourrir sans une violente crise sociale.

S.T.

merci SerialTrader , VTB est effectivement un peu trop " chaude "  ………..je vais me tenir eloigné des banques Russes .