Amérique latine : obligations et autres placements en Amérique latine…

Visiblement les investisseurs mettent dans le même panier les 2 obligs et s’arrêtent juste au rendement.

J’avais déjà évoqué Cloud Peak dans un précédent post. Voici un article intéressant. Dans la partie commentaire, les bonds sont évoqués par plusieurs intervants. Le secteur est sous pression. Leur oblig 2019 est tombée à 70. J’ai ouvert une petite ligne à 75 un peu trop tôt.

Cloud Peak Energy - Irrational Bear Pricing, Shares Worth $12-Plus - Cloud Peak Energy, Inc. (NYSE:CLD) | Seeking Alpha

Quand je lis multi years low, au contraire cela donne envie d’investir, même Si je peux pas prédire l’économie (de même que les économistes cités)

Pour les aventuriers contrariens qui s’intéressent au Brésil, c’est sans doute le moment.

Au hasard, le scandale de corruption de Pétrobras, les incarcérations de responsables de grandes entreprises, le passage en junk du Brésil pour une agence de notation locale qui sera peut-être suivie par une des grandes agences de notation, la plongée du BRL par rapport au USD, la présidente Dilma Rousseff à 15% d’opinions favorables, son ministre des finances critiqué, autant de signaux d’alarme qui devraient interdire tout investissement dans ce pays.

Pour plus de détails et le concentré de ces mauvaises nouvelles, la rubrique ad hoc de Bloomberg :
http://www.bloomberg.com/topics/brazil

Oui, Minerva et Marfrig restent bien orientées, cela est réconfortant et les coupons très satisfaisants. Je pense que Marfrig ferra une nouvelle offre sur ses différentes souches une fois le deal Moypark « closé » cet automne

Et en fait, je n’ai plus que 6 titres différents sur des émetteurs argentins et je suis aussi en PV sur tous les titres, comme quoi, nous n’étions pas beaucoup à parier sur ce pays à l’époque, vive l’Argentine !

C’est clair que tous les titres ayant rapport aux MP sont très attaqués. Je suis en perte, pour l’instant, j’attends (pas de vente/pas de renforcement) et j’encaisse les coupons

Je regarde souvent CSN, je me rappelle que l’on disait que c’était le "top pick" en juin/juillet 2014 vers 90. C’est ma plus grosse perte latente, environ -60k. Malgré cela, je ne suis pas inquiet sur ce dossier, grosse liquidité, actifs à vendre (le cas échéant, mais est ce le moment de la faire…), je pense que cet émetteur va passer la tempête. Avec plus de ….., je ferrais une nouvelle tranche à ce prix là

Je radote, mais dans mes titres en portefeuille, je suis beaucoup plus inquiet pour GS

Je n’ai toujours pas initié de position sur Odebrecht. Braskem, non impliqué dans le scandale, est certainement moins risqué. On a la PERP15 7% qui cote sous 90

Oui Sat, j’ai lu cela ensuite sur Bloomberg !

Je pense qu’il faudrait d’abord faire le ménage chez Petrobras, car pour acheter un produit plus cher que sur le marché pour le revendre ensuite moins cher, faut vraiment être débiles ou corrompus …
Et n’oublions pas que Braskem est une filiale de Petrobras (36% - et 38% pour Odebrecht) donc la fille qui truffe la mère, c’est toujours assez amusant
De mémoire, Petrobras a annoncé récemment qu’il allait céder cette participation

Je ne savais pas que Marcello Odebrecht était encore en préventive, cela doit faire long pour lui. A un moment, il faut sortir le chéquier et transiger pour avancer. Ils vont se retrouver propres certes, mais sur un champ de ruine. Et ce n’est pas le puissant qui souffrira le plus

Pour les obligations, je travaille avec les 2 banques que vous connaissez. Malheureusement, je ne pense pas que vous trouverez l’exhaustivité ailleurs que dans une banque privée

Il faut attendre la prochaine publication trimestrielle pour avoir une idée du bilan. Il semblerait que GS ne soit pas la seule prise dans la tempête (CSN, Odebrecht dans une moindre mesure). Je possède également BR Malls qui n’a pas dévissé donc la forte chute de GS cache peut être quelque chose…
Sans nouvelle, il est difficile de se prononcer.
Comme ils ont vendu une participation pour 141 R$, ils ont normalement assez de cash pour payer les coupons sur une année. Selon leur calendrier, la parution des résultats T2 2015 aura lieu le 15/08

Tssm a écrit :

Je regarde souvent CSN, je me rappelle que l’on disait que c’était le "top pick" en juin/juillet 2014 vers 90. C’est ma plus grosse perte latente, environ -60k. Malgré cela, je ne suis pas inquiet sur ce dossier, grosse liquidité, actifs à vendre (le cas échéant, mais est ce le moment de la faire…), je pense que cet émetteur va passer la tempête. Avec plus de ….., je ferrais une nouvelle tranche à ce prix là

Oui Tssm, je n’ai plus beaucoup de liquidites egalement mais j’ai la "chance" d’avoir un portefeuille pas encore completement optimise d’un point de vue rendement net et LTV. Aussi je pense faire des arbitrages sur certaines actions et obligations qui pourraient etre en faveur de CSN.

Le BRL est au plus bas vs Euro et USD sur 12 ans.
Je pense investir dans EIB 10% XS1136802615. Environ 10.7% de rendement + PV sur taux change esperee d’ici juin 2018.
Certains economistes prevoient le retour de la croissance au Bresil pas avant 2017. Je prends donc la maturite la plus longue possible. J’ai pas vu de maturite superieure a juin 2018 dans les AAA.

EIB EUR.INV.BK 14/18 MTN | Bond | A1ZR99 | XS1136802615 | B˦rse Frankfurt (Frankfurt Stock Exchange)

C’est vrai Robdream que du AAA à 10% ça fait envie.

Reste la question du timing : à quel moment en est-on de la crise brésilienne ? Dans  l’hypothèse que c’est seulement le début, le BRL pourrait encore sensiblement baisser. Je lisais par exemple que 6 Brésiliens sur 10 souhaitent que Rousseff soit démise de ses fonctions, peu probable mais il ne faut pas exclure le pire.

A contrario les prévisionnistes de chez GSachs je crois (à vérifier dans les articles de Bloomberg) voient le BRL se stabiliser à 3,6 pour 1 USD.

Pour moi une impossibilité dirimante : je n’ai pas accès aux émissions en BRL …

PS : Je suis allé vérifier sur le site EIB.org et - après une recherche assez fastidieuse, merci à leur webmaster - n’ai pas trouvé mieux que 2018 non plus, avec une maturité au 17/12/18 pour celle là : XS1250872998.

Je n’ai pas le temps de faire une recherche complete pour vous, mes amis, veuillez m’en excuser. Mais je peux partager ma liste des emetteurs supranationaux (ou similaires):

Supranational Issuers   
EIB Corp    European Investment Bank
EBRD Corp    European Bank for Reconstruction & Development
IBRD Corp    International Bank for Reconstruction & Development
ASIA Corp    Asian Development Bank
IADB Corp    Inter-American Development Bank
NIB Corp    Nordic Investment Bank
KFW Corp    KfW
KBN Corp    Kommunalbanken
SEK Corp    Swedish Export Credit
KUNTA Corp    Finland Municipality Finance

Pas exhaustive, mais assez complete.
Bonne chasse
S.T.

Cher Chlorate
Vous avez une meilleure securite que pour un CaT:
- pas de risque de faillite bancaire. Avec un CaT, les premiers EUR 100k sont du risque souverain (fonds de garantie bancaire, a defaut l’Etat payera s’il le peut/ veut), au dela les depots ne sont pas garantis, risque a 100% de faillite bancaire
- le risque de credit supranational est inferieur au risque de credit souverain national
- pas de risque de nationalisation / confiscation de vos avoirs [cela reste le prerogative d’un Etat souverain, pas d’une organisation supranationale]

Dernier point, oui en general le risque devises est le risque principal, mais n’oubliez pas le risque de taux, particulierement sur les echeances longues et/ou les emissions zero-coupons.

Cdt - S.T.

Dernière modification par SerialTrader (31/07/2015 10h22)

Mes chers amis, je n’ai pas trouve mieux au niveau maturite (juin 2018), risque (AAA) et rendement (10.4%) que la  EIB 10% XS1136802615.
Je commence a vendre mes actions Total qui ne me rapportent que 3.8% net (vous me direz en Euros c’est pas mal). La societe ayant montre un belle resilience a la chute du petrole, le cours est pas mal remonte. Puis je vais rentrer en plusieurs fois sur cette obligation supranationale en BRL, en attendant toutefois une meilleure fenetre de tir au niveau du taux de change. Le BRL continue a se deprecier…
Ca me permet egalement de reduire l’exposition au petrole qui est assez importante dans mon portefeuille actions et obligations.