Banques et normes IFRS : évaluation du passif en juste valeur ?

Super_Pognon a écrit :

Si les entreprises sont en tous points identique à l’instant t (même secteur, même taille, même zone géographique, etc…), je vais avoir une préférence pour :
- si je choisis de valoriser ces entreprises par leurs bilans (comme je le fais sur les smalls, comme PVL et VET / je cherche une décote sur le bilan), je choisis la A qui a moins de dettes,
- si je choisis de valoriser l’entreprise sur ses résultats (comme je le fais sur Colgate, Total, SES…), je préfère la B et la C au même rang qui auront un meilleur résultat (car moins de charges financières).

Oulala, petit problème: en normes IFRS (et ceci qu’il y ait par après évaluation à la JV de la dette ou au coût amorti historique d’origine, c’est pareil), il n’est pas du tout dit que:
- A ait moins de dettes au bilan,
- B et C aient moins de charges financières.

En effet, ce n’est pas nécessairement le nominal juridique de la dette qui est constaté comptablement, ni les intérêts contractuellement définis qui sont portés au résultat, ce serait trop trivial.

Selon la norme IAS 39, il faut évaluer tous les cash-flows prévisionnels échangés entre les parties (qu’ils soient qualifiés juridiquement de commissions, d’intérêts, de capital, peu importe), les coûts directs marginaux  de mise ne place et ensuite déterminer la juste valeur de tout ceci par actualisation au taux du marché (maturité, spread, conditions de remboursement, etc.) selon l’échéancier le plus probable. Ce montant peut être sensiblement différent du nominal juridique.

Si la dette relève ensuite du traitement au coût amorti (par opposition à la juste valeur) les charges financières sont constatées selon la méthode du taux d’intérêt effectif.

Prenons un exemple basique: vous empruntez 1000 à une banque à un taux normal et avec des frais de dossier de 100. A l’origine, vous n’aurez pas emprunté 1000 en IFRS, mais seulement 900 (la banque me verse 1000 à la mise en place, mais je lui paie 100 de commission, le flux net échangé n’est donc que de 900). Votre échéancier de remboursement porte cependant bien sur 1000 et non 900 et cette commission est traitée comme des intérêts payés d’avance et rapportée actuariellement en charge d’intérêt à votre compte de résultat.

Tout le charme des normes IFRS,  qui rendent la lecture des bilans tellement limpide….