WPX Energy : un spin-off fort intriguant

Encore un mystére qui me fais dire que je ne comprends toujours rien au marché

Communiqué de WPX qui fait un point sur le niveau de couvertures et l’endettement.

Je lis le communiqué et je trouve le communiqué positif et le  titre s’effondre de 33% à cette heure ci

Je ne comprends plus rien et bien sur j’ai du WPX en portefeuille

6 M$ échangés et 300 M$ de capitalisation boursière évaporée

Fonds propres 4 Mds pour une capitalisation de 696 M$

Je suis intéressé par votre lecture de la news

Dernière modification par corsaire00 (20/01/2016 16h56)

Il y a une news oui, mais elle parait bonne : réduction de la dette et hedging des 3/4 de la production 2016 à 60 $ le baril.

Édition : je suis actionnaire et bien sûr je me suis renforcé aujourd’hui.

Dernière modification par Vibe (20/01/2016 16h57)

plusieurs analystes ont downgradé la cote, mais de outperform à neutral, mais j’ai rien vu de particulièrement grave.

Les obligations wpx avaient beaucoup baissé il y quelques jours aussi.

Pas très compréhensible tout ça.

Pour les dégradations: oui mais

KLR group: de 18 à 13$ ce jour
Raymond james: de 14 à 13$ le 22/09/2015 (un peu loin dans ces conditions de marché)
BMO capital de 13 à 10$ le 07/10/2015
Imperial capital: 14$ le 14/10/2015
Deutsch bank: 10$ le 14/10/2015

et le cours actuel est à 2,8$

position en titres WPX doublée ce jour à 2.66. Si je me plante ce sera un de mes plus belles gamelles boursière
J’assume mais ca fera mal: 3600 titres

Actuellement les investisseurs fuient les obligations du secteur de l’énergie et les considèrent comme obligations de pacotille et les banques placent les prêts accordés au secteur en créances douteuse donc si jamais WPX a besoin de cash  il y’a de forte chance qu’ils devront passer par une augmentation de capital ultra dilutive .

WPX Energy -25% as it adds more hedges to protect cash flows
WPX Energy -25% as it adds more hedges to protect cash flows - WPX Energy, Inc. (NYSE:WPX) | Seeking Alpha

Motus
Heureusement que les variations du marché n’expliquent pas celles des bénéfices

Sur WPX Energy et Chesapeake Energy, l’équipe de Barrage Capital évoque dans sa lettre annuelle 2015 l’action préférentielle, qui semble offrir un excellent rendement/risque compte tenu de sa décote actuelle :

Barrage Capital a écrit :

Nos 2 titres principaux du secteur, Chesapeake Energy et WPX Energy, ont souffert largement de la situation, plongeant chacun de plus de 50% au cours des 6 derniers mois. Or, nous avons été en mesure de solidifier notre position dans l’un des 2, en remplaçant les actions ordinaires de Chesapeake par l’une de ses séries d’actions privilégiées (CHK.PRD). Ces dernières versent des dividendes de 4,5% annuellement, et se transigent sur la Bourse de New-York. Elles ont été émises en 2005, avec une valeur 4 nominale de 100$ par action ainsi qu’un prix de conversion en actions ordinaires revenant à 40.71$.

Étant donné les craintes liées à l’effondrement du prix des commodités ainsi que la solvabilité à moyen ou long terme de l’entreprise, ces actions privilégiées ont chuté considérablement, passant de 90$ au printemps de 2015 à 19$ aujourd’hui. Nous avons acquis la majorité de ces actions entre 15$ et 20$, et le rendement du dividende versé procure 23%. Celui-ci est cumulatif. Par conséquent, advenant une suspension temporaire des versements, tout devra être payé rétroactivement avant de réinstaurer un dividende pour les actionnaires ordinaires. Notons qu’en cas de liquidation des actifs de la société, les actionnaires privilégiés passent en priorité, juste après les créanciers et détenteurs d’obligations.

Nous n’envisageons pas un scénario de liquidation. Nous pensons que les réserves et autres actifs de la société devraient suffire pour lui assurer de traverser la tempête. En attendant, à moins qu’il ne soit coupé, nous récoltons un dividende supérieur à 20% par année. Comme ces actions ont subi une chute comparable à celle des actions ordinaires, le gain potentiel s’avère fort intéressant. Si le prix retourne à 90$, nous récoltons de 3,5 fois à 4 fois la mise, ce qui compensera amplement pour la chute que nous avions subie avec les actions ordinaires en plus de nous procurer un gain.

Ici l’action préférentielle pour Chesapeake Energy :

Tout-à-fait, et cela engendré une chute de 10% le jour de l’annonce. Je me suis donc naturellement positionné dessus. C’est encore mieux qu’une obligation, en particulier au niveau de l’imposition, car les dividendes s’accumulent sans être versés, si bien qu’avec un bon timing, on peut revendre ses titres beaucoup plus cher à l’annonce de la reprise du dividende, et ce sans payer d’impôts sur les dividendes (mais sur les plus-values, si, pour ceux qui y sont sont imposées).

De plus, il faut voir que ce dividende est supérieur à 30% actuellement, ce qui est largement mieux que les obligations, et surtout, sans limite dans le temps. C’est fou quand on y pense.

vbvaleur, je ne vois pas en quoi une restructuration de la dette viendrait impacter négativement la valeur des actions préférentielles. J’aurais même tendance à dire l’inverse : si la dette est restructurée, c’est plus certainement au détriment des obligataires et au profit des actionnaires. N’oubliez pas que les actions préférentielles sont convertibles !

Pour l’instant, ce sont surtout des allongements de maturité via un échange contre une nouvelle obligation plus secured pour inciter les porteurs à apporter. Les obligateurs se prennent le haircut. Vu les cours très bas, aucune AK n’est lancée afin de ne pas diluer les actionnaires historiques. La stratégie de l’action préférentielle n’est pas trop mal par rapport aux obligations à mon avis.

L’allongement de maturité ne concerne que Chesapeake Energy.

news-article

Sur le site de la société il y a un démenti de cette information :

OKLAHOMA CITY, Feb. 8, 2016 /PRNewswire/ -- Chesapeake Energy Corporation (NYSE:CHK) stated today that Kirkland & Ellis LLP has served as one of Chesapeake’s counsel since 2010 and continues to advise the company as it seeks to further strengthen its balance sheet following its recent debt exchange. Chesapeake currently has no plans to pursue bankruptcy and is aggressively seeking to maximize value for all shareholders.