Obligations : construction d'un portefeuille obligataire de 100 k€

Des "vieilles" hybrides - reste Achmea 6% call 1er nov 16 vers 97-98, en 1k comme bnp 4.875 call 16.
Du junk comme air Berlin 8.25% 2018 euro ou 6.75% 2019 euro min 1k
ou bombardier et glencore en USD
Des glencore 4.5%  2019 ou Anglo american 5.75% 2018 en Aud sous 90, 10k de min

Tssm a surement du moins exotique a suggérer !

Juste pour compléter les propos de Tssm:
Nyrstar: prix proposé vers 99%, gros CC, rendement espéré de 2% à échéance.
CGG 17: il ne reste que 8M (de mémoire) en circulation. Il y a un vendeur à francfort vers 94%. Le point d’interrogation est de savoir si la société sera toujours debout dans un an. D’après le dernier communiqué, les besoins en cash seront fortement réduits en 2016-2017 donc à priori pas de souci)

Transocean 2016 est remonté quasi au pair de même que Rowan 2017.

Santos est effectivement une société d’Oil and Gas australienne. Je ne l’ai pas étudiée en détails. Ils ont des énormes investissements dans un des champs de gaz au large de l’Australie. Le problème est que ces champs sont rentables seulement quand le pétrole est a 40 dollars ou plus. Par ailleurs le prix du gaz a beaucoup plus baissé que celui du pétrole et les clients asiatiques pourraient vouloir renégocier les prix du contrat, indexés sur les prix du pétrole pour le moment. Enfin ce genre de champ offshore limite les capacités de réduction des investissements.
Les bons cotés : les partenaires  de Santo sur ce projet sont des boites comme Total qui pourraient intervenir en cas de difficultés pour Santos. Total est régulièrement évoqué comme un acquéreur potentiel. Une autre possibilité évoquée est une fusion avec Origin, son compère australien qui n’est pas en bien meilleure santé. S’il y a un changement de contrôle, un call au pair de l’obligation perpétuelle peut être exercé par l’émetteur. Le champ a commencé ses livraisons de gaz ce qui permet de faire rentrer un peu de cash. Si l’émetteur a les liquidités, il a un intérêt a exercer le call en 2017 car l’obligation de compte plus comme equity et le nouveau coupon sera à un prix prohibitif. La taille de l’émission est assez importante par rapport à celle de la boite. Mais il y a pires dossiers. Santos reste du IG.