Investir à contre-courant dans les valeurs minières massacrées ?

okavongo a écrit :

Coté cuivre ma préférée est toujours Nevsun Resources. La hausse du cuivre pourrait transformer le rachat de Réservoir Minerals et de leur beau projet en Serbie en un coup de maître. Petite difficulté (passagère ?) à Bisha (Erythrée) où le démarrage de la production de zinc a une conséquence inattendue (pour moi en tout cas) : ils n’arrivent pas à séparer le cuivre du zinc et vendent donc un concentré mixte au prix du zinc alors que le cuivre est plus cher…

Déontologie : je suis actionnaire d’Oceana Gold, de Nevsun Resources et de ZCCM.

Bonsoir,

Je viens de me faire une petite ligne de Nevsun suite à la lecture de cet article faisant état de carottages extraordinaires en Serbie :

Nevsun Resources - Timok Drilling Results Show Enormous Potential - Nevsun Resources Ltd. (NYSEMKT:NSU) | Seeking Alpha

Voir aussi cet article sur les résultats 2016 et les perspectives 2017 :

mining review a écrit :

Nevsun Resources delivers on 2016 targets
Nevsun Resources showed a strong performance in 2016 and realised its production and corporate objectives, the company has announced.

Cliff Davis, the CEO of base and precious metals junior miner Nevsun Resources’ CEO says that the company maintained an “incredible” safety record in its operations which falls solidly in the top quartile of the sector.

“Secondly, we executed our disciplined merger and acquisition strategy by acquiring the Timok copper-gold project in Serbia. What is more is that we had a solid year at Bisha mine, [in Eritrea] beating guidance on supergene copper production and delivering the Bisha zinc expansion on-time and under budget.”

Davis added: “We enter 2017 with a strong balance sheet and the leading growth profile in the sector. The clear priority remains continuing resolution of the challenges related to the copper flotation circuit at Bisha and ensuring the high-grade Timok project remains on track to deliver a pre-feasibility by September 2017.”

He emphasises that Nevsun Resources has a strong team focused on delivering value to its shareholders by rapidly advancing the high-grade Timok project to production.”

The production highlights of Nevsun Resources at Bisha during 2016 included the exceeding of supergene copper guidance by producing 55.8 Mlb at a C1 cash cost of $1.03/lb sold; the achievement of zinc guidance by producing 90 Mlb from primary ore; the achievement of gold guidance by monetising 90 000 gold equivalent ounces from stockpiles; and the securing of the Bisha district through expanded exploration rights.

Nevsun Resources added that the company continued to pay peer leading dividends in 2016.

Nevsun Resources is currently completing its annual forecasting process at Bisha mine where the work on a robust geo-metallurgical resource model and the copper flotation plant metallurgy are ongoing.

The company expects to provide its 2017 outlook and update on the resolution of the challenges related to the copper flotation circuit in mid-February 2017.

Bon, reste à souhaiter que les carottages ne soient pas truqués et que les américains ne se remettent pas à bombarder la Serbie ; avec ceux-là on n’est jamais tranquille même si Tonton Donald se dit isolationniste. Pour l’instant, Nevsun en Serbie c’est de la bombe !

Pour l’instant c’est effectivement une bonne pioche et ca a plutôt interêt vu que j’ai 150 000 actions lol

Plus sérieusement je pense que les fondamentaux sont bons et la demande en cobalt devrait exploser avec la mise en production de la Tesla 3. Alors certes Tesla refuse de se fournir en RDC pour des considérations morales mais il absorbera quand même 7 tonnes/an soit la production en cobalt des US et du Canada !tesla to use all NA cobalt

Autre point crucial, il y a 11 gigafactories en construction à travers le monde..

petite présentation très bien faite sur la gigafactory pres

C’est une action qui cote a Toronto (KAT) donc ca marche avec binck

GL

Attention, vous n’êtes pas dans le même bateau que Gecamines. En résumé de ce que je comprends : Glencore détient à 75 % Katanga Mining qui possède 75% de Kamoto Copper Company (qui possède et exploite la mine). Gecamines possède 20 % de KCC et non de Katanga Mining. Ce qui signifie que d’éventuelles manipulations de Glencore dans Katanga Mining n’affecteront pas Gecamines. Je ne dis pas que Glencore, qui est actionnaire majoritaire, qui détient la dette et qui est aussi client de Katanga va flouer les minoritaires, mais ils ont toutes les cartes en main pour le faire. Et quand je vois les difficultés que la holding ZCCM (détenu majoritairement par l’état zambien) rencontre avec les grands groupes internationaux, j’ai l’impression que ce scénario est possible.

Article interessant sur l’évolution du prix du cobalt et ses conséquences sur Bloomberg bloomberg

Il semblerait que la spéculation commence avec des traders qui achètent physiquement le cobalt pour le stocker et attendre que les prix montent.

“By buying physical stock, you actually own the metal that’s going into the batteries,” Milewski, a Pala managing director, said by telephone from Zug, Switzerland. “It’s a much more attractive option, and we’re not the only fund out there doing this.” He declined to disclose how much he’s accumulated.

Je suis particulièrement d’accord avec ce passage, si jamais l’offre n’arrive pas à satisfaire la demande, les cours vont exploser sachant que:
- Le cobalt n’est pas substituable à l’heure actuelle
- L’offre n’est pas élastique, il faut entre 5 et 10 ans pour exploiter une mine from scratch
- 65% de la production vient d’un seul pays (le RDC)

Du coup si tout se passe bien (pour moi) on peut arriver à cette situation et c’est le jackpot !

“The next stage is whether we’re going to see a response in supply, or whether consumers will start panicking and buying up any units they can,” said Tony Southgate, a cobalt trader at Engelhart Commodities Trading Partners based in London. “If battery demand spills over into the metals market in a huge way, then the chances are prices will spike.”

16 mois après l’ouverture de cette discussion, les minières ne sont plus "massacrées", bien au contraire.

J’en veux pour preuve la récente émission obligataire de Vedanta Resources ; il y a encore un an, les analystes estimaient que le groupe qui croulait sous les dettes devrait se défaire de nombreux actifs sous peine de disparaître ; ce mois-ci, Vedanta vient de réussir une énorme émission d’obligations pour un montant de 1 Md$ à 6,375% terme 2022 afin de refinancer des dettes venant à échéance en 2018 et 2019. Lever 1Md$ directement sur le marché, ce n’est pas si mal pour un groupe prétendument au bord de la faillite. Vedanta est sans doute l’un des conglomérats les plus diversifiés qui soient en produits de base : métaux, pétrole, électricité….on trouve de tout chez l’épicier indien.

Vedanta Resources raises $1 billion via bond sale to refinance near-term debt - Livemint

Voici un point au 3 février 2017 sur l’évolution de mon échantillon de minières depuis l’ouverture de ce fil il y a 16 mois le 30 septembre 2015 :

Antofagasta passe de 499 à 840 pence (+68%)
Lonmin passe de 1625 à 134 pence (-92%)
Pan African Resources passe de 7,5 à 15,75 pence (+110%)
Minas Buenaventura passe de 5,93 à 13,79$ (+132%)
Exxaro passe de 5250 à 10798 rand (+105%)
Iluka resources passe de 6,21 à 7,28 Au$ (+17%)
Impala platinum passe de 2645 à 5480 rand (+107%)
Lucara Diamond passe de 1,5 à 2,96 Cad$ (+97%)
Newcrest mining passe de 12,70 à 22,15 Au$ (+74%)
Tiger resources passe de 0,057 à 0,042 Au$ (-26%)
Vedanta Resources passe de 425 à 1083 pence (+154%)
Anglo american passe de 550 à 1380 pence ( +150%%)
BHP passe de 1055 à 1436 pence (+36%)
Rio Tinto passe de 2210 à 3518 pence (+59%)

Introduite le 4 juillet :

SQM passe de 25,66 à 33,93$ (+32%)

Sur l’échantillon au 30 septembre 2015, on trouve encore 2 titres en baisse, mais tout le reste est dans le vert avec 6 gains supérieurs à 100% en 16 mois. Je ne connais pas d’autre placement sectoriel ayant fait mieux sur la période.

Prenons ici l’exemple d’un investisseur qui aurait placé sur chacune de ces valeurs une somme égale le 30 septembre 2015, complétée par une ligne équivalente de SQM le 4 juillet 2016, cela sans participer aux augmentations de capital : son portefeuille serait à ce jour en plus-value de 68% hors effet devises cela en dépit de la quasi-faillite de Lonmin.

Cela étant, pour ceux et celles qui n’ont pas eu la sagacité d’investir sur les minières il y a quelques mois et se posent la question d’y entrer, je suis bien incapable de donner le moindre conseil ; autant j’étais convaincu en 2015 que le "massacre" allait s’achever quand bien même les analystes récitaient que les minières couraient à la faillite, autant je ne sais trop quoi penser au terme de presque une année de hausse quasi-continue. Certes, "trumponomics" et la Chine devraient aider à une poursuite du mouvement haussier, mais ni le mur du Mexique ni les nouvelles infrastructures chinoises ne provoqueront une pénurie de métaux, quoique l’on puisse lire ici et là sur le cobalt. Il faut aussi garder à l’esprit que certains métaux comme le cuivre sont recyclables, ce qui réduit d’autant la demande adressée à l’industrie minière. Dit plus trivialement, la bobine de cuivre que le ferrailleur roumain ou bulgare récupère en décharge, c’est autant de moins à produire pour les cuivrières.

En fin de compte, le vrai catalyseur de la demande en métaux est sans doute grosso modo la reprise de la croissance mondiale, mais attention : dès que les opérateurs de marché auront le sentiment que l’on approche du haut de cycle, le retournement sera violent car il y a toujours une énorme volatilité sur les minières. Rien ne garantit, mais vraiment rien du tout, que l’on retrouvera les plus hauts atteints en 2007 et 2011.

Personnellement je viens de me débarrasser de ALACER GOLD CORP à 2,79$ CAD à l’ouverture de la bourse de Toronto car le bénéfice net par action est retombé à 0,02$ en 2016 alors qu’il était à 0,16$ en 2015.

Le plus déroutant est que malgré cette chute, le cours a atteint 2,95$ CAD en milieu de journée…

Ils ont du culot chez BHP Chili : baisser le salaires des mineurs quand les cours du cuivre se redressent. Sans doute se croient-ils encore à l’époque de Pinochet.

Voici une bonne lecture d’avant tournoi des 6 nations pour une dimanche à la météo maussade :

http://www.randgoldresources.com/sites/ … 202711.pdf

Rédigée par Randgold, cette contribution dresse une mise en perspective des valeurs minières depuis 20 ans et tente d’appréhender la façon dont le secteur pourra tirer profit du cycle haussier en cours, tout en évitant de reproduire les erreurs du passé.

La planche 9 vaut vraiment son "pesant d’or" (SIC) : l’indice des mines d’or n’a pas progressé d’un poil depuis 1984 alors que l’or a quadruplé sur la période ! A méditer…