Societe Marseillaise du Tunnel Prado Carénage : valeur de rendement

zebulon77 a écrit :

l’achèvement de la L2 avec le raccordement à l’A7 au Nord

Prévu pour quand svp ?
salut au passage à tous les fans de cette belle valeur, je pense vendre aussi assez vite

De mon côté j’ai allégé ma ligne de 25% hier, avant de la liquider totalement aujourd’hui dans la matinée. Les perspectives de Gilbert Dupont me paraissent très mauvaises. J’ai donc pris les plus values qu’il restait à prendre.
Je n’exclue pas un retour sur le titre lorsque la situation se sera un peu décantée.

J’ai également vendu les quelques titres qui étaient dans le CTO de ma fille. Cette vente là s’est faite dès l’ouverture des marchés ce matin.
À Ostal : j’en ai profité pour entrer des bonus cappés sur le PTF de ma fille

Sale temps pour SMTPC, avec toutes ces bretelles de contournement gratuites livrées ou en projet !
Le retour des automobiliste se fera-t-il via l’allongement de la concession relatif à la construction du tunnel Schloesing ?
Ca ne semble pas gagné avec les associations qui sont contre, les nouvelles bretelles prévues, et les coups du préfet.

Le tunnel Schloesing de Marseille prend du retard, Actualité des sociétés - Investir-Les Echos Bourse

Je n’ai réussi à trouver qu’un article d’aujourd’hui, incomplet car payant, sur le déblocage de la situation:

Gaudin s’accroche à son troisième tunnel | Marsactu

Quelqu’un a-t-il trouvé des news plus fraîches sur ce futur tunnel et l’allongement de la concession ?

-11% ce matin : bienheureux ceux qui ont réagit la semaine dernière.

Effet de l’article du journal Investir, ou bien un ou plusieurs assez gros actionnaires qui vendent ?

Je me demande bien ce qui pousse des acheteurs à continuer d’en acheter ?

Bonjour à tous;

Après 2025 la société risque effectivement de ne plus avoir de substance. Cela représente un risque.

Néanmoins, l’activité de la société semble assez ’prévisible’ même si la concurrence des différentes bretelles semble noircir le tableau.

En ce projetant en 2025 sans renouvellement :
L’actif immobilisé aura une valeur de 0. Puisqu’il est actuellement composé du droit de concession.
L’entreprise devra donc solder sont passif.

En considérant :
Capitalisation Boursière : 155M€

Selon rapport 2015
Actifs circulant : 32M€
Passif hors CP : 36M€
Les flux net d’exploitation s’élève à 22M€ sur l’année 2015.

Hypothèse Flux constant :
Entre 2016 et 2025 (compris)

L’actionnaire récupèrera sur la période : 22*10=220M€
Il devra payer 36M€ pour rembourser le passif et disposera de 32 M€ d’actif circulant.

Au cours actuel de 155M€ cela représente un TRI de 8.4%

Hypothèse CA -15%
Je considère que le stress test de 15% sur le CA impacte directement les flux d’exploitation, car je pense que l’entreprise fait essentiellement face à des coûts fixe.

Le flux d’exploitation sera donc amputé de : 0.15*40=6M€ soit 4.2M€ après impôts.
L’actionnaire récupérera sur la période : 18*10 = 180 M€

Au cours actuel de 155M€ cela représente un TRI de 3%.

Dans les deux cas, ce n’est pas l’Amérique, mais je pense que c’est finalement intéressant même si l’entreprise perd la concession en 2025.

A noter toutefois :
J’ai considéré comme étant la propriété de l’actionnaire l’intégralité des flux d’exploitation, il faut toutefois nuancer ce propos; au cours des 10 prochaines années, l’entreprise devrait faire face à une consommation d’une partie de ce flux pour maintenir le tunnel, afin de pouvoir le rétrocéder à la mairie dans le même état que lors de la signature de la concession.
Je n’ai aucune idée de ce qu’il faut prévoir pour répondre à cette clause du contrat.

On notera également, qu’actuellement le capital du tunnel est partagé entre Vinci et Eiffage qui sont 2 poids lourds des concessions en France. Je ne pense pas qu’il se laisse ’voler’ le bébé en 2025. Ils doivent certainement avoir des arguments à faire valoir pour le garder ou étendre la concession.

Pour ceux qui souhaite du rendement défiscalisé je pense cet investissement fait sens. La cerise sur le gâteau sera un prolongement de la concession.

Il ne faut pas sous estimer l’effet investir. Chaque lundi les principales small/midcaps recommandées par le journal décalent systématiquement d’au moins 5%.
En général je profite de ces hausses souvent éphémères pour vendre les titres que j’ai en portefeuille.

J’ai constaté aussi que les actions de rendement recommandées par investir amplifient les mouvements car je pense que les lecteurs du journal ont plus d’appétence pour ce type de valeur.

Sur SMTPC, en dehors du bloc en question la baisse est clairement liée à la dégradation du journal investir ce weekend car les nouvelles d’une baisse de trafic sont connues depuis la semaine dernière.

Cela fait des années que le journal recommande la valeur à l’achat pour le rendement d’environ 6% en la présentant comme une "quasi-obligation".
Je pense que beaucoup de leurs lecteurs étaient chargés et qu’ils sont passés à la vente à l’ouverture ce matin.

Estimation rapide et a la louche (pas très familiarisé avec les écritures comptables) :
Si le trafic donc le CA baisse de 30% comme vous le dites, le résultat net baissera de 50%.
Donc à taux de distribution constant, le dividende baissera d’autant.
Donc pour avoir vos 6% de rendement, il faut attendre les 16€.

gimli a écrit :

il faut attendre les 16€.

On reviendrait au cours de juillet 2004.
À suivre

Grimace, j’ai payé 4.70€ pour un trajet depuis le Rd Point du Prado vers le Nord (je ne prends plus jamais les Tunnels depuis 10 ans)
Il n’y a pas de réduction pour les actionnaires ?

Iqce

savez vous qu’au détachement [du dividende] le cours baisse du montant de celui ci ?

(Fausse manipulation)

Boursier a écrit :

Crise. Pour la première fois depuis son IPO de 2004, la Société Marseillaise du Tunnel du Prado Carénage (SMTPC) sent poindre le vent du boulet. La mise en service prochaine de l’intégralité de la rocade sans péage L2, dont un premier tronçon (partie Est) est déjà opérationnel, impacte en profondeur l’équation économique de cette filiale commune de Vinci et Eiffage. Lucide, la SMTPC prévoit une baisse de l’ordre de 30% de son trafic dans le sillage de l’inauguration de la rocade Nord, prévue en fin d’année. En revanche, la société ne chiffre pas l’impact de ce manque à gagner sur ses résultats. Seule certitude, c’est une sacrée tuile pour sa profitabilité, comme l’illustre le parcours boursier calamiteux des derniers mois. En prévision des temps difficiles qui se profilent, les investisseurs désertent le titre. Le cours de bourse s’est effondré d’une quarantaine de pourcents depuis le 1er janvier. Et le fond n’est peut-être pas pour tout de suite. Graphiquement, le vent de panique promet en effet de ramener rapidement le dossier vers ses planchers historiques, dans la zone des 17 euros. De quoi refroidir toute velléité de rebond à court terme.

Epilogue. La sinistrose n’est cependant pas complètement de mise sur SMTPC. Pour au moins deux raisons. Primo, le concessionnaire a déjà prouvé sa capacité de résilience. Les résultats du premier semestre sont loin de démériter. Malgré un chiffre d’affaires en recul de 4,3% à 20,66 ME, l’entité a limité à 6,8% le repli de son résultat opérationnel courant, ressorti à 11,86 ME. La SMTPC demeure une vache à lait avec des installations amorties et une rente de situation qui ne s’arrêtera pas avec la concurrence de la rocade. Secondo, le management garde un atout avec le projet de construction du tunnel Schloesing, dont le coût est évalué à 96,5 ME. Un avenant à l’accord déjà trouvé en ce sens avec la métropole devrait être signé prochainement, selon plusieurs sources. Il permettrait de rallonger la durée de la concession du tunnel du Prado de 11 ans et 2 mois, de 2025 à 2036.

AMF : pas d’actions