mREITs (Mortage REIT) : foncières de prêts hypothécaires

La hausse des taux a en effet du décimer la book value des mREITs et leur décote avec.

Par contre, si le spread entre le 2-10 ans américain nous sert d’approximation pour les profits futurs, ils devraient augmenter et le dividende avec.

Plus précisément, la première conséquence de l’EO de Trump est de rendre à  nouveau possible l’émission des prêts pourris qui ont causés la crise des subprimes. Ils avaient quasi disparus.

Les mReits vivent des prêts immobiliers. C’est donc logique que l’intérêt de WS augmente. Par contre, le risque va augmenter en //, il va falloir être prudent. C’est pas encore tragique parce que les nouvelles  règles sur la titrisation sont encore en place et ne peuvent pas être rayées d’une signature car il y a une loi.

Bonjour IH

Penseriez-vous que vous remettriez tôt ou tard dans votre portefeuille, une ou plusieurs mREITs ?
Surement selon le contexte du marché .
Tôt ou tard probablement les taux se stabiliseront , ou repartiront vers une période baissière .
On dirait aussi qu’il y a une réduction par période du Spread entre les 2-10 ans américains donc une perte de rentabilité ?

J’en connais qui ont 7 mREITs pour équilibrer le risque de défaillance … et encaisser les dividendes .
Les dividendes à 10 % ou 12 % sont très appréciables pour beaucoup de monde .

J’ai toujours du CYS qui est devenu du Two Harbors .
Mais comme ce type de titre n’est plus trop suivi, et que comme beaucoup je ne sais pas vraiment les analyser, je n’ose le renforcer .

L’ETF que vous décrivez a été créé en 2007 d’après ishares:

iShares Mortgage Real Estate ETF | REM

Avec un total return de -46% après taxation des dividendes depuis la création de cet ETF, il me semble que ce sont surtout les impôts et les gestionnaires Ishares qui se sont "gavé", pour reprendre votre expression communiste.

Lu sur le site de MFA (traduit avec google)

NEW YORK, 24 mars 2020 / PRNewswire / - MFA Financial, Inc. (NYSE: MFA) (la "Société") a annoncé aujourd’hui qu’au cours des dernières semaines, en raison des turbulences sur les marchés financiers résultant de la pandémie mondiale de Le virus COVID-19, la Société et ses filiales ont reçu un nombre inhabituellement élevé d’appels de marge de la part de contreparties financières et ont également connu des coûts de financement plus élevés en ce qui concerne ses accords de rachat. À la fermeture des bureaux le 23 mars 2020, la Société n’a pas répondu à ses appels de marge. De plus, le 23 mars 2020, la Société a avisé ses contreparties financières qu’elle ne prévoyait pas être en mesure de financer le volume prévu d’appels de marge futurs dans le cadre de ses accords de financement à court terme en raison de perturbations du marché créées par le Pandémie de COVID-19. La société estime qu’au 20 mars 2020, les obligations globales de la société en vertu de ses divers accords de financement s’élèvent à environ 9,5 milliards de dollars.

Bonjour !

Le secteur des mREIT souffre beaucoup, en ce moment.
Ainsi, TWO-arbors, après avoir perdu plus de 80 % en moins d’un mois, vient d’annoncer une suspension de son dividende, pour ses actions comme pour ses préférentielles (voir article Seeking-Alpha )
Mais TWO a réussit à renégocier ses conditions/appels de Marge ("financing arrangements" dixit le CEO).

Reste à voir si MFA pourra trouver un accord similaire.

[Edit] Suite à son annonce, TWO remonte de plus de 60 %  et MFA dépasse les 200 %

Dernière modification par M07 (25/03/2020 18h56)

Je continue mon étude en intégrant les foncières hypothécaires (mREIT).

La création du « meilleur » portefeuille de mREIT dans un environnement de taux d’intérêt en hausse à l’échelle mondiale implique la sélection de mREIT qui ont historiquement fait preuve de résilience dans de telles conditions.

Gardez à l’esprit que les mREIT peuvent être affectées par divers facteurs et qu’il n’y a donc aucune garantie de performance. 

Voici un exemple hypothétique d’un portefeuille mREIT axé sur la résilience potentielle dans un environnement de hausse des taux d’intérêt :

Voici par exemple un portefeuille mREIT adapté dans un contexte actuel de taux d’intérêt en hausse :

1. AGNC Investment Corp. (AGNC) : 30 %
    - AGNC a l’habitude de se concentrer sur les titres adossés à des créances hypothécaires d’agences, qui peuvent bénéficier du soutien du gouvernement en période de volatilité des taux d’intérêt.

2. Société d’investissement Chimère (CIM) : 20 %
    - CIM investit dans des titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles et vise un équilibre entre les actifs d’agence et les actifs non-agences, offrant potentiellement une diversification dans des scénarios sensibles aux taux.

3. Dynex Capital, Inc. (DX) : 20 %
    - Dynex se concentre sur les titres hypothécaires d’agences et non-agences et a fait ses preuves en matière de gestion des risques grâce à des ajustements dynamiques de portefeuille.

4. Capstead Mortgage Corporation (CMO) : 15 %
    - Capstead investit principalement dans des titres hypothécaires d’agences à taux variable, qui peuvent avoir une sensibilité aux taux d’intérêt plus faible que les prêts hypothécaires à taux fixe.

5. Two Harbours Investment Corp. (TWO) : 15 %
    - L’approche diversifiée de TWO comprend une combinaison d’actifs d’agences et non-agences, ce qui peut offrir une flexibilité dans la gestion des risques de taux d’intérêt.

Je n’arrive pour l’instant pas à avoir accès à des données fiables sur les performances des mREIT sur court, moyen et long terme.

Les mREIT semblent pas forcément adaptées à du B&H d’après les performances que j’ai pu retrouver…

Une autre possibilité est d’investir dans des actions de préférence de mREIT qui seraient plus défensives et comparables à du High yield.

Preneur de vos retours d’expériences 😊