Encore un krach sur le marché actions…

Que dire de plus……..

Si les investisseurs s’inquiètent que le marché des actions trébuche après huit ans de hausse quasi ininterrompue et avec un président américain imprévisible, cela ne se devine guère avec le VIX, connu comme l’indice de la peur sur Wall Street, toujours au beau fixe. Faits « alternatifs » ?
Le VIX est un indicateur de sentiment du marché. Généralement exprimé en pourcentage, il donne une idée de l’amplitude de la fluctuation attendue en Bourse dans un avenir rapproché. La norme est de 20 %.
Pour rappel, le VIX avait bondi à près de 90 % lors de la crise des subprimes en 2008. Il avait de même bien signalé la dernière correction quand il avait grimpé brutalement jusqu’à 41 % à l’automne de 2015. La Bourse de New York avait de fait subi un repli de plus de 12 % en peu de temps.
Or, l’indice de la peur est au plancher. On le retrouve aujourd’hui à 11,7 %. Selon Jin Li, de BMO Marchés des capitaux, cela signifie plus précisément que les investisseurs anticipent des variations quotidiennes d’au plus 0,7 % pour le S&P 500, dans les prochaines semaines.
La Bourse de Toronto a aussi son indice de la peur. Le VIXC cherche à mesurer la volatilité implicite de l’indice S&P/TSX 60 du marché canadien. Il est actuellement à 11,6 % seulement. Sa corrélation avec le prix de l’or est par ailleurs étonnante depuis la mémorable soirée de l’élection présidentielle américaine.
COMPLAISANCE EXTRÊME
Interrogé lors d’un déjeuner-causerie organisé par CFA Montréal à la fin du mois dernier, le stratège-vedette François Trahan, président et chef de la direction de Cornerstone Macro, ne s’est pas étonné de l’insouciance montrée par le VIX alors que lui-même anticipe une correction boursière d’au moins 15 % cette année. Le VIX est un indice précurseur de la confiance du consommateur, a-t-il expliqué. « C’est normal qu’il soit à son plus bas quand l’économie est à son meilleur », a-t-il exposé, notant que tout cela suit la politique monétaire.
Reconnu pour son approche unique de la dynamique de marché et pour sa compréhension des cycles économiques, le Montréalais François Trahan a été nommé l’an dernier meilleur stratège de portefeuille par le magazine Institutional Investor, une référence dans l’industrie. Ce titre lui est d’ailleurs revenu à 10 reprises au cours des 11 dernières années.
Dans son dernier billet, le stratège Luc Vallée, de Valeurs mobilières Banque Laurentienne, note pour sa part que le rapport entre le VIX (mesure de volatilité sur 30 jours) et le VXV (même mesure, mais sur trois mois) se retrouve au niveau de 2007. Il y voit la manifestation d’un « très haut niveau de complaisance des investisseurs ».
« C’est souvent le signal précurseur d’un marché des actions baissier (bear market) », écrit-il. Le rapport entretenu entre le VIX et le multiple des profits à venir des 500 entreprises du S&P, qui se retrouve au niveau de décembre 1993, août 2000 et février 2007, juste avant de sérieux revers boursiers, allume aussi des signaux d’alerte sur son écran.
LA RECOMMANDATION
L’analyste Jin Li, chez BMO Marchés des capitaux, attribue le bas niveau de l’indice VIX de la peur à la grande cohésion des quelque 500 entreprises composant l’indice général de l’agence S&P. Alors que ces titres sont appelés à aller dans différentes directions, le spécialiste des fonds négociés en Bourse croit que les FNB américains gérés activement vont surpasser les fonds qui se contentent de calquer le S&P 500. Le fonds Cambridge Core US du manufacturier First Asset lui paraît particulièrement adéquat, après une simulation de dispersion. Le FNB, dont le symbole est FCY à la Bourse de Toronto, est protégé contre les risques de change. Son rendement annualisé de 11 % depuis sa création en septembre 2016 surpasse de presque trois points celui du fonds indiciel SPY.

Ajout au message
Source: journal La presse 23 fevrier 2017 , cahier economie
La presse est un journal de Montréal, PQ

Dernière modification par Silicon (23/02/2017 16h19)

Il faut être prudent et éviter les titres qui sont chers (p/e >20) alors que l’entreprise est médiocre ou banale. Il y en a beaucoup sur le marché US. Si l’entreprise est géniale et a beaucoup de croissance ça va, ou si c’est un aristocrate du dividende pourquoi pas…sans en attendre des miracles.

Le VIX historique est en moyenne de 20, mais depuis 3-4 ans et les politiques monétaires il tourne plutôt à une moyenne de 15-16.

Le VIX est un indicateur de l’activité sur les options SP500, ces options coûtent actuellement très cher car tout le monde voudrait des couvertures mais peu de gens sont assez téméraires pour vendre des options call.

Le VIX est donc bien l’indice de la peur mais il peut bouger avec un léger décalage par rapport au marché, et si les anticipations de marché étaient justes cela se saurait.

Un VIX bas ondique donc bien des marchés calmes mais ne reflète pas exactement les anticipations des marchés, c’est plutôt un marqueur à un instant T.

Je cite pour finir un tweet amusant lu récemment, traduit de l’anglais :

"Aujourd’hui les acheteurs de calls ne mangent pas.
Et les vendeurs de call VIX ne dorment pas bien."
.

Sur que si tout le monde attend un point d’entrée le marché risque pas de baisser !
😉

Excellente video

Tous les jours le SP500 gonfle… et cela ne présage rien.

Je lis tous les jours les news du journal zero hedge :

Bubble

Ce soir j’ai pris l’ampleur de cette bulle et j’ai décidé de prendre les actions suivantes sur mon portefeuille :

- Vente ou réduction par 2 de mes actions qui ont fait +20/25% de gain en portefeuille récemment.

- Renforcement de mes actions liés aux matières premières silver, cobbalt, gold, etc… (30% du portif):
Achats d’un ETF : iShares S&P GSCI Commodity-Indexed (ETF) suite au visionnage de cette video
et renforcement ETF Gold X3

- 30 % poche de cash

- 25% de quelques actions dans les biotech et IT que je conserve, en perte pour la plupart.
   Je ne sais pas si je dois conserver ou couper les positions pour revenir dessus plus tard

L’avenir me dira si j’ai eu raison d’être craintif quand les algos sont cupides.

Le marché américain est à bout de souffle, les chiffres de l’emploi sont faux comme en france, les résultats des entreprises dans le retail ne sont pas bons, les prix des commodités sont au plus bas sur 10 ans, les emprunt des etudiants américains aux plus haut, la dette explose,etc….
Les taux bas ont fait gonflé la bulle, Trump va lancer la flèche via la hausse des taux pour éclater tout celà. C’est une question de semaines, de quelques mois.

Mon pari : la bulle éclatera 2 à 4 mois après son investiture, soit entre le 20 mars et 20 mai.

M Flynn

Je suis très pessimiste sur les marchés depuis plusieurs années. Pourtant c’est bien la partie investie longue du portefeuille qui fait la performance depuis 2009.
Mais méfiez vous du market timing il peut vous coûter très cher (répété à l’envie sur tout le forum, à juste titre).

On trouve pleins d’histoires de professionnels ruinés parce qu’ils se dont mis contre le marché trop tôt en 1999-2000 (Marc Fiorentino pour citer un français connu de tous, a coupé sa position faute de cash 2 mois avant le début du krach).

Donc même si je suis archi d’accord avec vous sur le fond faites gaffe avec les grands remaniements de portefeuille. Cette baisse est trop attendue trop consensuelle.

Éthique : portefeuille très cash et très exposé long VIX pour ma part. Un peu de minières aussi.

Il voulait sûrement dire que la politique volontariste de DT allait probablement inciter la Fed à remonter les taux.

Monsieur le marché touche des nouveaux hauts et ça fait déjà quelques mois que je n’arrive pas a investir mes épargnes mensuelles, simplement parce que je n’ai rien qui est descendu.

Alors je suis en train de réfléchir pour acheter des obligations, en espérant qu’ils soient décorrélés dans le cas d’un krash. Peut-être, bien sûr, qu’il n’y aura pas de krach, mais ou mettre ces excesses de liquidités?

Pour rester dans le secteur de dividendes, j’ai pensé à des fonds avec de frais (très) bas:
   
Vanguard Total Bond Market ETF (BND) (Rdt% TTM: 2.50%)
Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV) (Rdt% TTM: 3.83%)

Qu’est-ce que vous en pensez, surtout niveau corrélation?

Mestra a écrit :

Je vous remercie, mais le but de mon message était d’échanger des opinions concernantes des trackers obligataires pour se défendre dans le cas de krach.

Celà dit, je dirais que mon portefeuille est suffisantement diversifié. Bien sûr on peut continuer à acheter dans des différents secteurs, mais je ne suis pas à l’aise à acheter à ces niveaux-là.

SREM VOUS ECRIVEZ "le but de mon message était d’échanger des opinions concernantes des trackers obligataires pour se défendre dans le cas de krach. "

Perso je viens d’ajouter un etf d’obligations gouvernementales émergentes , extrêmement diversifie, version USD mais vous pouvez l’avoir en euro ou chf ou gbp
Il s’agit de IEMB de i-shares Irlande donc sans retenue sur la distribution de plus de 5% et le bonus c’est qu’il distribue mensuellement ( et pour ceux que ça intéressent : 15% de cash seulement exige soit excellent levier) Note 4 etoiles chez Morningstar qui écrit:
"This is a compelling proposition for investors seeking broad-based exposure to USD-denominated emerging-markets sovereign bonds. The ETF tracks the undisputed benchmark of reference in the industry for this asset class. Increasingly, investors…"
iShares ETFs - Investment Ideas and Strategies | iShares UK

iShares J.P. Morgan $ EM Bond UCITS ETF USD (Dist… ETF | IE00B2NPKV68

ou IEML i-shares aussi local emerging government bonds
Note 3 etoiles chez Morningstar qui commente:
The case for a passive approach to investing in local-currency-denominated emerging-markets government debt looks compelling. This exchange-traded fund is an interesting investment option, particularly so in the wake of changes to the index that…

iShares EM Local Govt Bond UCITS ETF USD (Dist) (… ETF | IE00B5M4WH52

Dernière modification par sissi (28/02/2017 15h03)

Sissi, juste pour information: La crainte que j’ai vis à vis des émergeants et de ce type de produit, c’est le Venezuela qui a pas mal de remboursements cette année et l’an prochain. S’ils font défaut, ça risque d’être Rock’n’Roll sur ce type d’ETF…

Maintenant, peut-être que ça ne va pas être le cas, je ne sais pas. Mais vu leurs rentrées d’US Dollars avec le pétrole, vu le prix du pétrole, vu la situation du pays, et vu les obligations qu’ils ont qui arrivent à échéance, ça me fait (trop) peur perso.

Je suis totalement d’accord Sissi, et c’est vrai que leur faillite est annoncée depuis fort longtemps comme quelque chose d’assez sûr et imminent
Je suis également d’accord avec ce que vous dites sur la diversification et la pondération réelle du Vénézuela dans l’ETF, mais je suppose que vous savez aussi bien que moi comment ça se passe en général dans ces cas là. C’est tout le secteur dans son ensemble qui plonge, et souvent de manière déraisonnée. Ma crainte est surtout là (EDIT: Et en plus tout particulièrement quand c’est acheté avec du levier ! On peut encore se dire que ça remontera bien à un moment derrière, mais avec le levier, on ne peut pas se le permettre)

Et autre chose, si on parle ETF sur obligations: Le gros avantage des obligations, c’est que hors défaut, il suffit d’attendre et on touche le PAR. Avec les ETF ou autres produits du genre, ça c’est PAS le cas, parce qu’ils rebalancent en cours de route, et qu’ils encaissent de la perte qu’on ne reverra potentiellement plus jamais…

Très bonnes idées, mail les charges pour ces trackers iShares sont beaucoup plus importantes que chez Vanguard.