CPCU (Compagnie Parisienne de Chauffage Urbain) : le charme de l'inconnue

Bonjour vonfleck,

moi aussi je l’avais repéré en cherchant des valeurs "service aux collectivités". Pour l’instant je n’y ai pas été mais je la surveille. Je n’ai pas encore rentré le bilan 2016, mais après peut-être.

Au vu de mes critères d’investissement, pour l’instant la rentabilité me parait un peu juste (comme beaucoup de valeurs du secteur).

A suivre.

Bonjour,comme je ne presente que mon PEA en ligne,ma position reelle sur la CPCU est nettement plus importante…
Quant à la rentabilité,pres de 8% de resultat net social sur le chiffre d’affaire, ce n’est pas courant!

Pour satisfaire la curiosité de maxicool,à midi ce jour,je detenais  880 titres de la CPCU,cette position pouvant evoluer à la hausse comme à la baisse chaque jour en fonction de mes seuils "psychologiques"

Pour info j’ai encore acheté quelques titres ce matin au fixing…

Tsss,tsss……le bilan porte des provisions pour amortissements de "caducité" de la concession,jamais ENGIE n’invesirait  autant s’il n"etait pas certain  d’etre indemnisé au minimum à la valeur comptable qui est  le double du cours actuel!
Maintenant cette epée de Damocles n’est pas pour me deplaire elle me permet de ramasser à moindres frais les actionnaires frileux…

PARIS est actionnaire de 32% de la CPCU, c’est le meilleur des  arguments…quant au velib  c’est tout à fait autre chose !

Bien sûr le fait que Paris soit actionnaire à 33% de CPCU augmente la probabilité du renouvellement de la concession.

Mais une fois un appel d’offres lancé comme l’exige la réglementation, une mauvaise surprise est toujours possible si un cocurrent se montre mieux-disant et oblige ainsi la Ville de Paris à le choisir …

J’arrêterai là, puisque je n’ai plus rien de nouveau à ajouter.

Ah si, j’ai un élément nouveau à rajouter: la société vient de publier aujourd’hui les résolutions de son AG annuelle, et il en ressort que le dividende (3,50€ les années précédentes) ne sera pas distribué cette année.

Cela explique sans doute l’important flux vendeur aujourd’hui, et pourquoi le cours d’une valeur aussi peu liquide n’a pas explosé à la hausse et a même baissé, alors qu’elle a été très chaudement recommandée ce matin sur ce forum.

Cette coupe du dividende, étrange pour une société dans ce secteur et supposée être une vache à lait (gros cash flows) distribuant de gros dividendes à l’approche de la fin de la concession, est a priori très inquiétante.
Mais j’imagine qu’un super optimiste, au contraire, ne va pas s’inquiéter estimant logique l’arrêt du dividende dans un contexte d’investissements très élevés.

Dernière modification par parisien (17/05/2017 16h43)

Pour le PARISIEN,si vous lisez attentivement l’article 39 de la convention de concession,les biens amortis  seront repris zero…logique….mais tout le reste(biens de retour et biens de reprise) à la valeur nette comptable  ,je vous laisse analyser le bilan  pour comprendre que la CPCU ne risque rien financierement

De plus cerise sur le gateau,les terrains seraient rachetés à leur valeur venale….je serais curieux de connaitre la valeur actualisée des 15 millions d’euros de terrains  "historiques" de la CPCU dont le 185 rue de BERCY…..
Sur ce,good night and good luck !

Vous avez une vision pessimiste des choses et j’aurai du mal à vous convaincre
Un point cependant : l’avenir n’est pas à une chaufferie individuelle par immeuble parisien et les derniers grands chantiers parisiens et limitrophes integrent les reseaux de la CPCU dans leurs projets
Par ailleurs l’utilsation des dechets menagers en production de vapeur est tout sauf du passé ainsi que la geothermie etc…..
Le CA est tres dependant du  climat ,mais on peut avoir un tres belle rentabilité malgré un CA decroissant!

Plusieurs points de vue divergent et c’est très bien !
C’est la version contradictoire (argumentée) de chacun qui apporte la richesse du forum.

Bandini,
Apparemment, un actionnaire de cette société se pose les mêmes questions que vous depuis avant-hier, date de l’annonce de la coupe du dividende, et vend et continue de vendre à chaque fixing assez massivement, en réussissant à vendre ce titre peu liquide sans faire plonger le cours.

Il doit en fait une fière chandelle à Vonfleck, qui avant-hier matin a créé ce fil, attiré l’attention sur CPCU et ainsi suscité un courant acheteur.
Aucune insinuation sur le fait que ces deux là seraient de mèche. Je ne fait que constater deux faits simultanés.

Anecdote: j’ai été ce matin dans le 8ème (arrondissement de Paris) et il y avait beaucoup de trous dans la chaussée, gênant la circulation, dans au moins une quinzaine de rues. Il parait que cela a commencé il y a des mois. C’est la CPCU qui lentement et en prenant tout son temps "vérifie son réseau". Il parait que tout Paris y passera.
Cette plaisanterie coûtera probablement quelques dizaines de M€ d’"investissement" ou de charges comptables, qui alourdiront d’autant la dette, tout en dégradant le résultat 2017 et 2018. Bref, les perspectives à court terme sont à la baisse, même si elles sont peut-être bonnes à long terme. Pourquoi donc acheter maintenant, quand les mauvaises nouvelles immédiates (hausse dette, baisse résultat 2017) ne sont vraisembablement pas encore connus de tous et donc peut-être pas intégrés dans le cours?

Même si les résultats long terme augmenteront peut-être, il est rare que la bourse anticipe 3 ans à l’avance.

parisien a écrit :

j’ai été ce matin dans le 8ème (arrondissement de Paris) et il y avait beaucoup de trous dans la chaussée, gênant la circulation, dans au moins une quinzaine de rues. Il parait que cela a commencé il y a des mois. C’est la CPCU qui lentement et en prenant tout son temps "vérifie son réseau". Il parait que tout Paris y passera.
Cette plaisanterie coûtera probablement quelques dizaines de M€ d’"investissement" ou de charges comptables, qui alourdiront d’autant la dette, tout en dégradant le résultat 2017 et 2018.

Vous avez des infos précises sur la nature des travaux ? Le "il paraît" ne donne pas cette impression.

Et à part ça, vous vous y connaissez en gestion de réseau de chaleur, pour qualifier cela de "plaisanterie" ?

Pour le peu que j’en sais, il est parfaitement normal de faire de la maintenance préventive sur un réseau de chaleur. C’est le type d’équipement dont on ne peut pas attendre qu’il tombe en panne avant d’intervenir.

C’est comme si vous écriviez que quand la RATP entretient ses bus et ses métros, c’est une "plaisanterie" qui coûte très cher ! Ou que Renault qui entretient ses usines et vérifie ses machines, c’est vraiment de l’argent perdu.

Vous avez l’air très fort en analyse de sociétés au travers de leurs bilans et publications, mais par contre quand vous jugez leur activité technique sur la base de "il paraît" et sans connaître les spécificités de cette activité technique…

Dernière modification par Bernard2K (19/05/2017 14h22)

Vous ne parlez que des ratios les plus favorables, ce qui est quelque peu trompeur.

Pourquoi ne pas dire aussi que :
- le résultat 2016 contient du non récurrent,
- le résultat 2017 sera en baisse,
- le free cash flow a été négatif en 2016 et le sera sans doute en 2017 (inhabituel pour une utilities)
- l’endettement est à la hausse alors même qu’il n’y a pas de croissance du CA
- à ma connaissance, la société n’a même pas communiqué sur la coupe du dividende, donné des justifications, et encore moins expliqué si c’est du ponctuel ou si cette absence durera plusieurs années. On laisse les actionnaires découvrir le dividende (ou plutôt, son absence) dans les résolutions de la prochaine AG publiées au BALO.