Portefeuille financier d'ArnvaldIngofson

RAPPORT DU MOIS DE MAI

C’est le 15ème rapport du portefeuille présenté ici,
le précédent rapport (mars) est le message #381.

J’ai distingué 4 portefeuilles ou classes d’actifs :
. certificats, essentiellement de type bonus cappés,
. actions, essentiellement européennes, de préférence en assurance-vie ou PEA,
. foncières européennes, nécessairement sur CTO, sauf si éligible PEA.
. SCPI.
On peut considérer que cette liste est classée par durée de détention des titres,
Du court terme pour les certificats « buy and sell » en quelques semaines
Au très long terme pour les SCPI « buy and hold » 10 ans ou plus.

Je distingue également :
. ce qui est acquis : plus-values réalisées, revenus (coupons, dividendes)
. ce qui est virtuel : plus-values latentes.
Ce qui est acquis est évidemment plus important que ce qui est virtuel et pourrait disparaître selon l’état du marché.

Certificats (Bonus cappés, etc.)

Les sous-jacents - Vallourec et Renault - des bonus cappés sont en baisse, mais les certificats sont en faible baisse.
3 opérations sur EdF, globalement gagnantes.
Leverage VIX toujours plus bas.

Actions

Bonne performance des actions européennes,
en particulier de Veolia Environnement, Orange et Carrefour.
Excellente performance de Voltalia : +19 % ; plus-value latente +38 %.
Les petites biotech en baisse, significative en % mais négligeable en montant.

Foncières

Bonne performance en général des foncières.

SCPI

CORUM : Distribution d’un acompte mensuel.

Totaux

La performance mensuelle globale est de 13 921 €, se décomposant en :
-345 € : certificats
8 969 € : actions
5 150 € : foncières
147 € : SCPI

La plus-value latente globale est de 31 176 €, se décomposant en :
-1 858 € : certificats
27 473 € : actions
5 561 € : foncières

A rapprocher des capitaux engagés :
74 000 € pour les certificats (y compris liquidités sur CTO)
246 000 € pour les actions : 166 000 € sur AV, 70 000 € sur PEA et 10 000 € sur CTO
162 000 € pour les foncières
185 000 € pour les SCPI
Total : 667 000 €
Performance mensuelle : 2,1 %
Plus-values latentes : 4,7 %

Un bon début d’année

4ème mois consécutif très positif.

Si on considère que les SCPI vont rapporter environ 4 500 € d’ici la fin de l’année, je peux considérer que mon objectif annuel 2017 sera dépassé (40 000 € soit 6 % de rendement) en vendant tout sauf les SCPI et en plaçant sur des livrets à des taux très faibles.
Si j’étais un gestionnaire de fonds, ça serait tentant de sécuriser la performance.
Mais je ne le suis pas, je ne rends de comptes à personne. Donc pas de changement de stratégie. Une baisse serait acceptée puisque ce serait l’occasion d’investir des liquidités.

Conclusion

Des marchés actions européens en hausse si on prend en compte les dividendes (CAC40GR +2 %).
Performances des actions et des foncières supérieures à l’indice.

Marchés US aussi en hausse, mais devise USD en baisse vs EUR.
Peu d’impact sur un portefeuille peu exposé USD.

Perspectives

Les mois prochains seront influencés d’une part par les évolutions plutôt positives des économies,
d’autre part par les incertitudes (Trump, élections françaises, etc.).
La part de liquidités sera ajustée en fonction des évolutions du marché.

foncière ANF Immobilier : dividende

Dernier détachement de dividende ANF IMMOBILIER le 06/06/2017 : 1.15€
Prochain versement de dividende ANF IMMOBILIER le 08/06/2017 : 1.15€

N’ouvrent pas droit à l’abattement de 40 %.

Pour 362 actions, on obtient :
362 * 1,15 € = 416,30 - 87,42 (IR 21 %) - 64,51 (PS 15,5 %) = 264,37 € net.

Quoique les marchés n’aient toujours pas de tendance claire (on attend maintenant la Fed), Carrefour semble être dans une situation intéressante.

C’est une valeur qui n’a pas de variations importantes, depuis 1 an elle n’a a jamais été sous 20 € ni en dessus de 25 €.

Mais à l’intérieur de ce canal horizontal, elle est assez agitée pour avoir une certaine volatilité.
C’est donc une valeur bien adaptée aux bonus cappés : peu de risque de toucher une borne basse, niveau bonus intéressant.

La tendance récente est positive.
Outre de bonnes nouvelles (Brésil notamment), un nouveau PDG va arriver, sans doute plus audacieux que son vieux prédécesseur.

La valeur ne m’a été profitable récemment :
. en début d’année un achat en PEA qui peine à retrouver son PRU
. l’été dernier un bonus cappé a été une vicitime collatérale du BrExit.
Mais c’est du passé, regardons l’avenir …

Bonus cappé Carrefour 17,50 - 27,00 EUR 20.09.2018 : achat

ISIN    DE000CY3MKV1   
Mnémo    4838C   
Type    Certificats Bonus Cappés   
Parité    1:1   
Borne Basse    17,5 EUR   
Distance Borne Basse    25,07%   
Niveau bonus    27 EUR   
Rendement Bonus    15,38%   
Échéance    20.09.2018   
Rendement bonus (% annualisé)    11,91%   
Prime (cours certificat vs cours sous-jacent)    0,13 %

Achat de 222 Bonus cappé Carrefour 17,50 - 27,00 EUR 20.09.2018 à 23,40 € ; 5 202,80 € avec les frais.

Oui, l’impatience est sans doute un de mes grands défauts, qui me pousse souvent à vendre trop vite.

Je teste actuellement une variante de la stratégie, avec un bonus classique au lieu d’un bonus cappé
(message #398).
Mise en place le 22/05, pour l’instant ne donne rien mais il va falloir être patient avec une date d’échéance 19/12/2018 …

Oui, ils sont cotés sur Euronext Paris, donc frais habituels.

Il y en a 299 ici :
Accueil>Recherche>Bonus Cappés

Enfin une baisse significative (environ 5 % sous le plus haut) !

L’occasion de vendre le certificat put flooré CAC40, qui jusqu’à avant-hier était décevant (le CAC40 avait monté, puis baissé essentiellement à cause des détachements de dividende).
Acheté le 28/04 à 159,66 € quand le CAC40 était vers 5270 (plus de détails dans le message #380).

L’occasion aussi de faire un petit investissement de fond de portefeuille, visant 6 % annuel sans grand risque, avec un bonus cappé EUROSTOXX50.
Pour mémoire, le + bas depuis 3 ans est 2 672.73.

Si la baisse devait se poursuivre, elle serait sans doute associée à une hausse du VIX. Et là je suis positionné.

Put flooré CAC40 5600-5400 13/09/2017 : vente

Vente de 30 put flooré CAC40 5600-5400 13/09/2017 à 169,90 € ; 5 089,00 € avec les frais.
Plus-value 291,20 € ou 6,07 %.

Bonus Cappé EUROSTOXX50 2500 - 3800 pts 19/12/2018 : achat

Code ISIN    FR0013255593
Mnémo.    30N8Z
Type de produit    Bonus Cappés
Nom de l’actif    EURO STOXX 50
Parité    100:1
Emetteur    Commerzbank AG
Barrière Basse    2 500,00 Pts
Distance barrière (%)    28,917%
Niveau Bonus    3 800,00 Pts
Perf. max (%)    9,039%
Date de calcul    19/12/2018
Perf. max annualisée (%)    5,881% p.a.

Achat de 263 Bonus Cappé EUROSTOXX50 2500 - 3800 pts 19/12/2018 à 34,77 € ; 9 154,51 € avec les frais.

SCPI CORUM Convictions : Acompte mensuel

Pour 32 parts, j’ai eu 147,22 € net.

Orange : dividende

Dernier détachement de dividende ORANGE le 12/06/2017 : 0.40€
Dernier versement de dividende ORANGE le 14/06/2017 : 0.40€

Pour 480 actions, j’ai eu 192,00 € net.

CBO TERRITORIA : détachement de dividende

Dernier détachement de dividende CBO TERRITORIA le 14/06/2017 : 0.19€
Prochain versement de dividende CBO TERRITORIA le 06/07/2017 : 0.19€
Option de paiement en actions nouvelles avec un prix d’émission de 3,30 €, nombre arrondi à l’unité inférieure.

J’ai choisi l’option, je devrais obtenir 115 actions nouvelles (379,50 €) et 0,50 €.

Vallourec est un sous-jacent qui amplifie les variations du cours du pétrole, actuellement de baisse.
Pour autant, les bonus cappés ne sont pas menacés (PM17B : distance à la borne basse 24 %) et baissent dans une moindre mesure.
Cependant, je suis pas à l’aise avec un sous-jacent aussi volatil et un certificat qui cote au-dessus du sous-jacent.
Je préfère un certificat avec une borne basse plus éloignée et qui cote en-dessous du sous-jacent.
Ce matin j’ai donc roulé la position.

BONUS CAPPÉ  VALLOUREC 4,00-6,50 € 15/12/2017 : vente

Le 24/02, alors que Vallourec cotait environ 5,22 €, j’avais fait (message #329) :
achat de 550 BONUS CAPPÉ  VALLOUREC 4,00-6,50 € 15/12/2017 à 5,01 € ; 2 761,50 € avec les frais.

Ce matin :
vente de 550 BONUS CAPPÉ  VALLOUREC 4,00-6,50 € 15/12/2017 à 5,46 € ; 2 995,00 € avec les frais.
Plus-value 233,50 € ou 8,46 %.

On note que le bonus cappé a bien fonctionné : en nette hausse alors que le sous-jacent a peu varié.

BONUS CAPPÉ  VALLOUREC 3,00-5,50 € 15/12/2017 : achat

MNÉMO    TT18B
ISIN    FRBNPP00BEZ8
TYPE    BONUS CAPPÉ
PARITÉ    1,00
BORNE BASSE    3,00
DISTANCE À LA BORNE BASSE (%)    42,93%
NIVEAU BONUS    5,50
PERF. LIÉE AU BONUS (%)    7,00%
ÉCHÉANCE    15/12/2017
RENDEMENT ANNUALISÉ (%)    14,99%

Ce matin :
achat de 1 090 BONUS CAPPÉ  VALLOUREC 3,00-5,50 € 15/12/2017 à 5,13 € ; 5 599,70 € avec les frais.

RAPPORT DU MOIS DE JUIN

C’est le 16ème rapport du portefeuille présenté ici,
le précédent rapport (mai) est le message #401.

J’ai distingué 4 portefeuilles ou classes d’actifs :
. certificats, essentiellement de type bonus cappés,
. actions, essentiellement européennes, de préférence en assurance-vie ou PEA,
. foncières européennes, nécessairement sur CTO, sauf si éligible PEA.
. SCPI.
On peut considérer que cette liste est classée par durée de détention des titres,
Du court terme pour les certificats « buy and sell » en quelques semaines
Au très long terme pour les SCPI « buy and hold » 10 ans ou plus.

Nouveau : à partir de ce mois, j’indique également de façon précise les liquidités.

Je distingue également :
. ce qui est acquis : plus-values réalisées, revenus (coupons, dividendes)
. ce qui est virtuel : plus-values latentes.
Ce qui est acquis est évidemment plus important que ce qui est virtuel et pourrait disparaître selon l’état du marché.

Certificats (Bonus cappés, etc.)

Bonne performance, au particulier grâce au put flooré qui a profité de la baisse.
Les bonus cappés limitent la baisse des sous-jacents,
voire montent quand le sous-jacent (Vallourec) baisse.

Actions

Baisse générale des actions, aggravées pour les actions hors zone Euro par la hausse de EUR.
On note la grosse claque de ASIT Biotech (en %), et l’excellente performance de Voltalia.

Foncières

Foncières en baisse, à l’exception notable d’ICADE.

SCPI

CORUM : Distribution d’un acompte mensuel.

Liquidités

Totaux

La performance mensuelle globale est de -7 672 €, se décomposant en :
560 € : certificats
-7 201 € : actions
-1 179 € : foncières
147 € : SCPI
Pour Carrefour et CBO Territoria, il faudrait tenir compte des dividendes détachés
mais pas encaissés (demande de les investir en actions).

La plus-value latente globale est de 21 327 €, se décomposant en :
-1 822 € : certificats
20 081 € : actions
3 068 € : foncières

A rapprocher des capitaux engagés :
Total : 793 939 €
Performance mensuelle : -1,0 %
Plus-values latentes : 2,7 %

Conclusion

Un mois difficile : des marchés européens en baisse (environ 3 %), la devise EUR en hausse.
Dans ce contexte, le portefeuille s’en sort bien.

Perspectives

Si la baisse se poursuit, viendra le moment d’investir des liquidités.

Il semblerait que les liquidités soient, entre autre, dans des CTO.
Pourquoi ne pas les mettre dans des fonds euros d’AV le temps de les ré-investir ?

Bonnes questions et bonnes réponses !

Oui, quand les marchés sont dans les plus hauts et qu’un titre me semble avoir épuisé son potentiel de hausse, j’ai tendance à vendre donc à augmenter les liquidités.
Puis à attendre que le marché ait baissé pour racheter, parfois les mêmes titres moins chers.
Si les marchés me paraissaient très chers ou très risqués, la part de liquidités serait encore plus importante.
Le niveau actuel de liquidités correspond à des anticipations de tendance court terme négative (correction saisonnière ?) mais long terme positive.

Sur les 5 dernières ventes :
. ICADE à 75,108 €
. ETF EPRE à 346,93 €
. Vinci à 78,28 €
. Altarea à 188,85 €
. Foncière des régions à 83,408 €
4 pouvaient vendredi être rachetés moins chers, seul Altarea a continué de monter.

Les liquidités sont organisées en 3 lignes :
. sur CTO/PEA : immédiatement mobilisables, ce sont celles mentionnées ici
. sur livrets : utilisables le temps de faire un virement (immédiat ou 1 jour)
. sur fonds euros en assurance-vie : pour faire des arbitrages, sauf conditions extrêmes je garde entre 20 et 80 % en fonds euros sur les contrats AV.
Le taux des livrets étant actuellement ridicule, je ne cherche plus à optimiser par des virements fréquents.

Dans cette stratégie, le rapport liquidité/montant investi est très variable selon les anticipations,
de 0 ou presque (tout investi) : après le krach et les premiers signes de reprise
à 100 ou presque (tout liquide) : marchés très hauts en "exubérance irrationnelle".

Il y a de multiples débats sur les stratégies actives vs "buy and hold".
Les partisans des stratégies actives vont expliqueront qu’on n’a pas à subir des krachs et corrections mais à en profiter.
Les partisans du B&H (nombreux sur ce forum) vont expliqueront que cette stratégie limite les frais, les impôts, les risques de rater une hausse soudaine et improbable (le BrExit et l’élection de Trump en étant 2 exemples).
Finalement, dans ces débats je n’ai pas trouvé de conclusion décisive. Je prends donc la stratégie que me plait le plus : active, mais sans avoir à me plonger dans les comptes des entreprises (donc diversification et ETF pour les petites ou lointaines).

Rapports trimestriel et semestriel

Pour le 2ème trimestre, et le 1er semestre, on obtient :

2ème trimestre

Les marchés actions européens sont en hausse (par exemple CAC40GR +2,4 %).
Les marchés US sont nette hausse (NasDaq +4 %), mais la devise USD a beaucoup baissé (-7 %).
Dans ce contexte, la performance du portefeuille Actions est très satisfaisante, il est normal qu’elle soit inférieure à celle du trimestre précédent.

Le 2ème trimestre aura marqué la revanche des foncières européennes, par exemple ETF EPRE +4%.

Pour les SCPI, compte tenu des délais de jouissance des derniers achats, les revenus ont augmenté mais ne sont pas encore au niveau optimal.

1er semestre

Le certificat leverage VIX a plombé la performance du portefeuille certificats, l’indice VIX étant resté bas pendant 6 mois.
La performance des autres portefeuilles sur le semestre est satisfaisante.