Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux

paul · #176

IH : et Tesco ? qui est, sauf erreur, de ma part, en dessous de votre cours d’achat ?

InvestisseurHeureux · #177

Je ne suis pas connecté 24/24 sur les marchés boursiers, laissez-moi le temps… :-)

J’ai acheté 800 titres ce matin à un cours de 310,40 GBX. Pour les payer, j’ai utilisé des dividendes perçus et j’ai liquidé ma ligne Cofinimmo avec une perte de 13%.

Voici donc la nouvelle répartition :

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 23/05/2012

~Consommation discrétionnaire (4,1%) :
   200 Thomson Reuters Corp (CAD)_________________2,7%
   260 British Sky Broadcasting Group PLC (GBP)___1,4%

~Consommation de base (32,8%) :
   300 Kraft Foods Inc (USD)______________________5,7%
   120 Philip Morris International Inc (USD)______5,0%
   250 Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________4,6%
   175 British American Tobacco PLC (GBP)_________4,1%
   130 Procter & Gamble Co/The (USD)______________4,0%
   120 PepsiCo Inc (USD)__________________________4,0%
    40 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________1,9%
   800 TESCO PLC (GBP)____________________________1,9%
    60 Kellogg Co (USD)___________________________1,5%

~Energie (12,8%) :
   335 Royal Dutch Shell PLC______________________5,2%
  1359 BP PLC (GBP)_______________________________4,2%
   160 Total SA___________________________________3,4%

~Services financiers :
n/a

~Santé (16,6%) :
   220 Abbott Laboratories (USD)__________________6,7%
   439 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________4,8%
   140 Baxter International Inc (USD)_____________3,6%
    50 Johnson & Johnson (USD)____________________1,6%

~Industrie (1,5%) :
    50 CH Robinson Worldwide Inc (USD)____________1,5%

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (5,6%) :
   215 Microsoft Corp (USD)_______________________3,1%
   300 Cisco Systems Inc (USD)____________________2,5%

~Services de télécommunication (5,1%) :
   590 Deutsche Telekom AG________________________3,2%
   305 Telefonica SA______________________________1,9%

~Services aux collectivités (5,0%) :
  1200 Centrica PLC (GBP)_________________________2,9%
  1425 Enel SpA___________________________________2,1%

~Foncières cotées (16,6%) :
  1125 GAGFAH SA__________________________________4,8%
   110 Deutsche Euroshop AG_______________________2,0%
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)____1,9%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)____________1,9%
   560 Hammerson PLC (GBP)________________________1,8%
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________1,6%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________1,4%
    61 Corio NV___________________________________1,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,1%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 23/05/2012 (foncières cotées uniquement)

~Real Estate Mgmnt/Servic (11,9%) :
   110 Deutsche Euroshop AG______________________11,9%

~Real Estate Oper/Develop (29,1%) :
  1125 GAGFAH SA_________________________________29,1%

~REITS-Diversified (47,5%) :
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________9,5%
    61 Corio NV___________________________________7,7%
   560 Hammerson PLC (GBP)_______________________10,9%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)___________11,3%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________8,2%

~REITS-Office Property (11,5%) :
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)___11,5%

Fait avec xlsPortfolio

InvestisseurHeureux · #178

Carmignac Patrimoine (A) Vs Investisseur heureux de 05/2009 au 25/05/2012 :

Stable en mai pour mon portefeuille. L’inertie des fonds euros + livrets joue son rôle, ainsi que le USD en devise contra-cyclique.

InvestisseurHeureux · #179

A la faveur de la baisse de ce jour, le seuil de renforcement de 350 GBX indiqué dans la newsletter pour British Sky Broadcasting Group a été atteint.

Comme convenu, j’ai doublé ma position avec 340 titres supplémentaires (j’en avais 260 auparavant).

Pour payer l’opération j’ai utilisé des dividendes perçus et arbitré à perte ma ligne Corio (24% de perte hors dividendes).

PS : toutes mes opérations sont dispos en live sur mon twitter.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 14/06/2012

~Consommation discrétionnaire (5,7%) :
   600 British Sky Broadcasting Group PLC (GBP)___2,9%
   200 Thomson Reuters Corp (CAD)_________________2,7%

~Consommation de base (32,8%) :
   300 Kraft Foods Inc (USD)______________________5,7%
   120 Philip Morris International Inc (USD)______5,1%
   250 Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________4,5%
   175 British American Tobacco PLC (GBP)_________4,2%
   120 PepsiCo Inc (USD)__________________________4,1%
   130 Procter & Gamble Co/The (USD)______________4,0%
    40 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________2,0%
   800 TESCO PLC (GBP)____________________________1,8%
    60 Kellogg Co (USD)___________________________1,4%

~Energie (13,0%) :
   335 Royal Dutch Shell PLC______________________5,3%
  1359 BP PLC (GBP)_______________________________4,3%
   160 Total SA___________________________________3,4%

~Services financiers :
n/a

~Santé (16,5%) :
   220 Abbott Laboratories (USD)__________________6,7%
   439 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________4,9%
   140 Baxter International Inc (USD)_____________3,4%
    50 Johnson & Johnson (USD)____________________1,6%

~Industrie (1,4%) :
    50 CH Robinson Worldwide Inc (USD)____________1,4%

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (5,5%) :
   215 Microsoft Corp (USD)_______________________3,1%
   300 Cisco Systems Inc (USD)____________________2,5%

~Services de télécommunication (4,8%) :
   590 Deutsche Telekom AG________________________2,9%
   305 Telefonica SA______________________________1,8%

~Services aux collectivités (5,0%) :
  1200 Centrica PLC (GBP)_________________________2,9%
  1425 Enel SpA___________________________________2,1%

~Foncières cotées (15,2%) :
  1125 GAGFAH SA__________________________________5,0%
   110 Deutsche Euroshop AG_______________________2,0%
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)____1,9%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)____________1,9%
   560 Hammerson PLC (GBP)________________________1,8%
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________1,5%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________1,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________1,9%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 14/06/2012 (foncières cotées uniquement)

~Real Estate Mgmnt/Servic (12,8%) :
   110 Deutsche Euroshop AG______________________12,8%

~Real Estate Oper/Develop (32,6%) :
  1125 GAGFAH SA_________________________________32,6%

~REITS-Diversified (42,2%) :
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________9,9%
   560 Hammerson PLC (GBP)_______________________11,6%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)___________12,2%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________8,4%

~REITS-Office Property (12,4%) :
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)___12,4%

Fait avec xlsPortfolio

InvestisseurHeureux · #180

90 titres Kellogg supplémentaires à 48,74 USD :

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 22/06/2012

~Consommation discrétionnaire (5,6%) :
   600 British Sky Broadcasting Group PLC (GBP)___3,0%
   200 Thomson Reuters Corp (CAD)_________________2,6%

~Consommation de base (33,9%) :
   300 Kraft Foods Inc (USD)______________________5,5%
   120 Philip Morris International Inc (USD)______4,9%
   250 Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________4,5%
   175 British American Tobacco PLC (GBP)_________4,2%
   120 PepsiCo Inc (USD)__________________________3,9%
   130 Procter & Gamble Co/The (USD)______________3,7%
   150 Kellogg Co (USD)___________________________3,5%
    40 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________1,9%
   800 TESCO PLC (GBP)____________________________1,8%

~Energie (12,6%) :
   335 Royal Dutch Shell PLC______________________5,2%
  1359 BP PLC (GBP)_______________________________4,1%
   160 Total SA___________________________________3,3%

~Services financiers :
n/a

~Santé (16,4%) :
   220 Abbott Laboratories (USD)__________________6,5%
   439 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________4,8%
   140 Baxter International Inc (USD)_____________3,4%
    50 Johnson & Johnson (USD)____________________1,6%

~Industrie (1,4%) :
    50 CH Robinson Worldwide Inc (USD)____________1,4%

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (5,5%) :
   215 Microsoft Corp (USD)_______________________3,1%
   300 Cisco Systems Inc (USD)____________________2,4%

~Services de télécommunication (4,8%) :
   590 Deutsche Telekom AG________________________3,0%
   305 Telefonica SA______________________________1,8%

~Services aux collectivités (4,8%) :
  1200 Centrica PLC (GBP)_________________________2,8%
  1425 Enel SpA___________________________________2,0%

~Foncières cotées (15,0%) :
  1125 GAGFAH SA__________________________________4,9%
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)____1,9%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)____________1,8%
   110 Deutsche Euroshop AG_______________________1,8%
   560 Hammerson PLC (GBP)________________________1,8%
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________1,5%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________1,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,2%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 22/06/2012 (foncières cotées uniquement)

~Real Estate Mgmnt/Servic (12,0%) :
   110 Deutsche Euroshop AG______________________12,0%

~Real Estate Oper/Develop (32,6%) :
  1125 GAGFAH SA_________________________________32,6%

~REITS-Diversified (43,0%) :
   410 British Land Co PLC (GBP)_________________10,2%
   560 Hammerson PLC (GBP)_______________________11,8%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)___________12,3%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________8,7%

~REITS-Office Property (12,5%) :
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)___12,5%

Fait avec xlsPortfolio

InvestisseurHeureux · #181

J’ai pris ma perte sur Enel (-8%) hors dividendes. Cette valeur était en dehors de mon univers d’investissement habituel et n’aurait pas du être achetée. Mes excuses pour ceux qui m’ont suivi.

Toute la position a été transférée sur Kellogg qui devient la 2e plus grosse ligne de mon portefeuille.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 03/07/2012

~Consommation discrétionnaire (5,6%) :
   600 British Sky Broadcasting Group PLC (GBP)___3,0%
   200 Thomson Reuters Corp (CAD)_________________2,6%

~Consommation de base (35,8%) :
   240 Kellogg Co (USD)___________________________5,5%
   300 Kraft Foods Inc (USD)______________________5,4%
   120 Philip Morris International Inc (USD)______4,9%
   250 Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________4,6%
   175 British American Tobacco PLC (GBP)_________4,2%
   120 PepsiCo Inc (USD)__________________________3,9%
   130 Procter & Gamble Co/The (USD)______________3,7%
    40 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________1,9%
   800 TESCO PLC (GBP)____________________________1,8%

~Energie (12,8%) :
   335 Royal Dutch Shell PLC______________________5,2%
  1359 BP PLC (GBP)_______________________________4,2%
   160 Total SA___________________________________3,4%

~Services financiers :
n/a

~Santé (16,3%) :
   220 Abbott Laboratories (USD)__________________6,5%
   439 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________4,7%
   140 Baxter International Inc (USD)_____________3,5%
    50 Johnson & Johnson (USD)____________________1,6%

~Industrie (1,4%) :
    50 CH Robinson Worldwide Inc (USD)____________1,4%

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (5,4%) :
   215 Microsoft Corp (USD)_______________________3,0%
   300 Cisco Systems Inc (USD)____________________2,4%

~Services de télécommunication (4,8%) :
   590 Deutsche Telekom AG________________________3,0%
   305 Telefonica SA______________________________1,9%

~Services aux collectivités (2,8%) :
  1200 Centrica PLC (GBP)_________________________2,8%

~Foncières cotées (15,2%) :
  1125 GAGFAH SA__________________________________5,0%
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)____1,9%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)____________1,8%
   560 Hammerson PLC (GBP)________________________1,8%
   110 Deutsche Euroshop AG_______________________1,8%
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________1,5%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________1,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,2%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 03/07/2012 (foncières cotées uniquement)

~Real Estate Mgmnt/Servic (11,9%) :
   110 Deutsche Euroshop AG______________________11,9%

~Real Estate Oper/Develop (32,9%) :
  1125 GAGFAH SA_________________________________32,9%

~REITS-Diversified (42,7%) :
   410 British Land Co PLC (GBP)_________________10,1%
   560 Hammerson PLC (GBP)_______________________12,0%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)___________12,1%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________8,5%

~REITS-Office Property (12,5%) :
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)___12,5%

Fait avec xlsPortfolio

InvestisseurHeureux · #182

Carmignac Patrimoine (A) Vs Investisseur heureux de 05/2009 au 05/07/2012 :

La surperformance devient patente. Mon portefeuille a méchamment progressé en quelques jours avec des cigarettiers toujours plus hauts et mes foncières anglaises qui continuent à progresser.

Pour "ajouter" de l’inertie (sachant qu’il y a déjà 45% investis sur des produits de taux), j’ai massivement renforcé Kellogg, qui n’a pas profité de la hausse et qui amortira la baisse, si baisse prochaine il y a. Évidemment, le choix de Kellogg repose aussi et surtout pour ses fondamentaux mais si en même temps cela diminue la volatilité du portefeuille, c’est du bonus !

VerbalKint · #183

C’est assez impressionnat ! Bravo…

Encore les cigarettiers… je me dis toujours que c’est trop tard pour en acheter, mais peut-être que finalement, ce n’est jamais trop tard d’acheter un cigarettier…

InvestisseurHeureux · #184

Carmignac Patrimoine (A) Vs Investisseur heureux de 05/2009 au 08/08/2012 :

Méchant la hausse là…

Comme indiqué dans mon reporting, je dois la contrebalancer par de l’épargne dans des produits de taux pour conserver une allocation d’actifs équilibrée.

Ceci pour contenir la volatilité et avoir un effet "cliquet".

InvestisseurHeureux · #185

Achat spéculatif (ce n’est pas Kellogg ou British Sky Broadcasting !) :
- 200 titres Dell à 10,30 USD ou 7,97 EUR
- 115 titres Hewlett-Packard à 17,43 USD ou 13,50 EUR

D’où (évidemment à force que le portefeuille grossisse, les renforcements périodiques apparaissent de + en + petits en proportion) :

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 24/09/2012

~Consommation discrétionnaire (5,6%) :
   600 British Sky Broadcasting Group PLC (GBP)___3,1%
   200 Thomson Reuters Corp (CAD)_________________2,5%

~Consommation de base (34,5%) :
   300 Kraft Foods Inc (USD)______________________5,4%
   240 Kellogg Co (USD)___________________________5,3%
   120 Philip Morris International Inc (USD)______4,7%
   250 Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________4,1%
   175 British American Tobacco PLC (GBP)_________3,9%
   130 Procter & Gamble Co/The (USD)______________3,9%
   120 PepsiCo Inc (USD)__________________________3,6%
   800 TESCO PLC (GBP)____________________________1,9%
    40 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________1,8%

~Energie (12,8%) :
   335 Royal Dutch Shell PLC______________________5,1%
  1359 BP PLC (GBP)_______________________________4,2%
   160 Total SA___________________________________3,6%

~Services financiers :
n/a

~Santé (16,1%) :
   220 Abbott Laboratories (USD)__________________6,6%
   439 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________4,4%
   140 Baxter International Inc (USD)_____________3,6%
    50 Johnson & Johnson (USD)____________________1,5%

~Industrie (1,2%) :
    50 CH Robinson Worldwide Inc (USD)____________1,2%

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (7,0%) :
   215 Microsoft Corp (USD)_______________________2,9%
   300 Cisco Systems Inc (USD)____________________2,4%
   200 Dell Inc (USD)_____________________________0,9%
   115 Hewlett-Packard Co (USD)___________________0,9%

~Services de télécommunication (5,1%) :
   590 Deutsche Telekom AG________________________3,2%
   305 Telefonica SA______________________________1,9%

~Services aux collectivités (2,8%) :
  1200 Centrica PLC (GBP)_________________________2,8%

~Foncières cotées (14,8%) :
  1125 GAGFAH SA__________________________________4,9%
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)____1,8%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)____________1,8%
   110 Deutsche Euroshop AG_______________________1,8%
   560 Hammerson PLC (GBP)________________________1,7%
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________1,5%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________1,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,4%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 24/09/2012 (foncières cotées uniquement)

~Real Estate Mgmnt/Servic (12,0%) :
   110 Deutsche Euroshop AG______________________12,0%

~Real Estate Oper/Develop (33,0%) :
  1125 GAGFAH SA_________________________________33,0%

~REITS-Diversified (42,5%) :
   410 British Land Co PLC (GBP)_________________10,0%
   560 Hammerson PLC (GBP)_______________________11,7%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)___________12,1%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________8,6%

~REITS-Office Property (12,5%) :
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)___12,5%

Fait avec xlsPortfolio

sergio8000 · #186

Philippe, je vous avoue que le terme spéculatif que vous employez pour ces achats me fait sourire.
Un FCF yield d’environ 20% serait-il un achat plus spéculatif qu’un FCF yield inférieur à 10% ? Je trouve au contraire que vous vous dirigez progressivement vers l’investissement deep value contrarian :-).

Cet avis n’a pas pour vocation d’être une vérité révelée, bien évidemment, et chacun a parfaitement droit à ses opinions. Je serai en tout cas curieux de voir le résultat de ces lignes comparées au reste du portefeuille dans 10 ans.

InvestisseurHeureux · #187

J’étais sûr que vous me feriez la remarque ! :-)

J’emploie le terme spéculatif dès lors qu’il y a un risque opérationnel (et la volatilité qui va avec), indépendamment de la marge de sécurité.

Je sais que des lecteurs suivent mes positions et le concept de marge de sécurité est parfois flou pour eux et ils ne sont pas confortables avec de la volatilité.

En lisant "spéculatif" ils savent à quoi s’en tenir, même si nous sommes d’accord qu’au cours actuel, l’achat de Dell ou HP n’est a priori pas vraiment spéculatif au sens grahamien du terme (risque de perte en capital faible).

pvbe · #188

Je pense que le terme spéculatif n’est pas impropre. Beaucoup de concurrence dans les services.

- La conversion de HP vers les service n’est pas jusqu’à présent une réussite.
- Le développement de Dell vers les services, n’est pas encore une réalité, et Dell ne sera plus jamais, comme dans le passé une "wide moat".

Dans ce domaine ma préférence va à IBM.

IBM a réussi sa conversion dans les services, prix raisonnable pas encore grahamien, Piotroski de 8, génère de beau free cash flow P/FCF de 15, un ROE et ROA élevé 79% et 14%, croissance moyenne du BNA de 10%.

Warren Buffett a investi dans IBM.

Super_Pognon · #189

Même remarque sur Sergio sur le "spéculatif".

Merci pour ce suivi.

InvestisseurHeureux · #190

Ça faisait longtemps…

Carmignac Patrimoine (A) Vs Investisseur heureux de 05/2009 au 01/10/2012 :

ryanroll · #191

Vraiment intéressant de battre autant un FCP aussi reconnu et plébiscité que Carmignac (dont je possède des parts)

Peut-être devrais tu leur envoyer cette courbe accompagnée d’une lettre de motivation

InvestisseurHeureux · #192

J’ai légèrement renforcé Dell et HP ; et arbitré CH Robinson pour Intel.

Idéalement, je voudrais arriver à des positions autour de 4500 EUR sur les 3 titres, de sorte que mes technologiques soient à près au niveau de mes cigarettiers en terme de répartition.

Là les positions sont trop petites pour avoir un impact sur le portefeuille.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 10/10/2012

~Consommation discrétionnaire (5,5%) :
   600 British Sky Broadcasting Group PLC (GBP)___3,1%
   200 Thomson Reuters Corp (CAD)_________________2,4%

~Consommation de base (34,3%) :
   240 Kellogg Co (USD)___________________________5,3%
   120 Philip Morris International Inc (USD)______4,7%
   250 Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________3,9%
   175 British American Tobacco PLC (GBP)_________3,8%
   130 Procter & Gamble Co/The (USD)______________3,8%
   120 PepsiCo Inc (USD)__________________________3,6%
   300 Mondelez International Inc (USD)___________3,5%
   100 Kraft Foods Group Inc (USD)________________2,0%
    40 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________1,8%
   800 TESCO PLC (GBP)____________________________1,7%

~Energie (12,3%) :
   335 Royal Dutch Shell PLC______________________4,9%
  1359 BP PLC (GBP)_______________________________4,0%
   160 Total SA___________________________________3,4%

~Services financiers :
n/a

~Santé (16,0%) :
   220 Abbott Laboratories (USD)__________________6,6%
   439 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________4,3%
   140 Baxter International Inc (USD)_____________3,6%
    50 Johnson & Johnson (USD)____________________1,5%

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (9,3%) :
   215 Microsoft Corp (USD)_______________________2,7%
   300 Cisco Systems Inc (USD)____________________2,4%
   325 Hewlett-Packard Co (USD)___________________2,0%
   135 Intel Corp (USD)___________________________1,3%
   250 Dell Inc (USD)_____________________________1,0%

~Services de télécommunication (4,7%) :
   590 Deutsche Telekom AG________________________3,0%
   305 Telefonica SA______________________________1,7%

~Services aux collectivités (2,7%) :
  1200 Centrica PLC (GBP)_________________________2,7%

~Foncières cotées (15,1%) :
  1125 GAGFAH SA__________________________________5,1%
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)____1,9%
   110 Deutsche Euroshop AG_______________________1,8%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)____________1,8%
   560 Hammerson PLC (GBP)________________________1,8%
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________1,4%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________1,2%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,2%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 10/10/2012 (foncières cotées uniquement)

~Real Estate Mgmnt/Servic (12,1%) :
   110 Deutsche Euroshop AG______________________12,1%

~Real Estate Oper/Develop (33,9%) :
  1125 GAGFAH SA_________________________________33,9%

~REITS-Diversified (41,5%) :
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________9,5%
   560 Hammerson PLC (GBP)_______________________11,8%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)___________11,9%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________8,2%

~REITS-Office Property (12,5%) :
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)___12,5%

Fait avec xlsPortfolio

Helvète_heureux · #193

Bonsoir,

Je suis très surpris de votre arbitrage de CH Robinson. Jugez-vous cette société pas suffisamment bonne ?

Sa qualité a baissée depuis votre achat ?

Elle ne correspond pas à une optique Buy & Old ?

Merci

InvestisseurHeureux · #194

Un arbitrage d’un wide moat pour un autre wide moat, qui décote plus d’après moi.

Si ma trésorerie était illimitée j’aurais conservé CH Robinson. :-)

Helvète_heureux · #195

OK, par contre en regardant la file INTEL, la valorisation calculée avec votre bel outil, indique envisager l’achat à 18, et que l’action cote encore de +20 % …..?

De plus, si vous estimez que CH Robinson est une belle société, ne valait-il pas mieux la conserver (esprit buy & old) et acheter INTEL plus tard, puisqu’elle semble, selon xlsValorisation, encore un peu chère ?

Ou alors, en provisionnant du cash les mois précédents ? Car il me semble que ces derniers mois vous avez indiqué que votre cash allait dans votre PEL, ne vaudrait-il pas la peine de se constituer une épargne disponible destinée à l’investissement (un peu dans le même esprit que l’épargne de précaution)

Je vous pose ces questions pour comprendre vos choix et me permettre de progresser.

Dernière modification par Helvète_heureux (11/10/2012 07h25)

Sylvain · #196

Bonjour Helvete_Heureux,

Je me permets une réponse, enfin au moins une partie.
Comme vous avez pu le lire dans la file sur Intel et CH Robinson, les décotes que nous avons estimé sur leur valeur intrinsèque ne sont pas de même nature.

CH Robinson est une excellente société en forte croissance ces dernières années.
XLS Valorisation montre une décote, principalement par la méthode DCF de Damodaran, c’est à dire en estimant les flux futurs. Autant dire que la décote s’entend si CH Robinson arrive à maintenir une progression significative de ses bénéfices.
Donc potentiellement CH Robinson a une décote sur sa croissance future.

Intel est aussi une magnifique société, mais sa croissance est aujourd’hui attendue nettement inférieure à celle de CH Robinson.
Néanmoins, Intel génère chaque année des FCF impressionnants et se positionne petit à petit sur d’autres secteurs (Smartphone, tablettes, etc.). Intel bénéficie d’économies d’échelles ahurissantes et est une entreprise intégrée (conception à la production), donc maîtrise sa chaîne de valeur.
Ici, la décote s’entend plus sur sa capacité bénéficiaire et ses actifs ré-ajustés, selon la méthode proposée par Bruce Greenwald dans Investir dans la valeur.
Dans ce livre, Bruce Greenwald estime que la marge de sécurité est plus significative quand elle vient :
1. D’une décote sur actifs
2. D’une décote sur capacité bénéficiaire
3. D’une décote sur croissance au sein d’une franchise

Edit : je ne peux résister à cette phrase, que j’emprunte au blog de Serge (me pardonnera-t-il ?) :

Sergio a écrit :
Nous n’espérons jamais trop de la croissance, pour éviter toute déception. Nous payons le prix maximum de 0 pour celle-ci.

Dit autrement, les estimations de valeur proposées sur le forum montreraient :
- Qu’on ne paie rien ou presque rien pour la croissance de CH Robinson (= on paye à peu près la valeur de capacité bénéficiaire)
- Qu’on paie moins que la valeur de capacité bénéficiaire d’Intel. A ce prix, si il y a une croissance future, elle est offerte.

Dernière modification par Sylvain (11/10/2012 14h10)

InvestisseurHeureux · #197

Merci Sylvain pour votre réponse très complète.

Helvète_heureux a écrit :
Ou alors, en provisionnant du cash les mois précédents ? Car il me semble que ces derniers mois vous avez indiqué que votre cash allait dans votre PEL, ne vaudrait-il pas la peine de se constituer une épargne disponible destinée à l’investissement (un peu dans le même esprit que l’épargne de précaution)

En fait je ne touche jamais au cash qui est épargné. C’est pour acheter ma RP.

Par contre, je garde du cash sur mon compte courant et je le vide au fur et à mesure selon mes idées. Là c’est pour HP et Dell.

D’ailleurs, après plusieurs renforcements, ma ligne HP est aussi grosse que ma ligne Cisco et je fais monter Dell aussi.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 19/10/2012

~Consommation discrétionnaire (5,3%) :
   600 British Sky Broadcasting Group PLC (GBP)___2,9%
   200 Thomson Reuters Corp (CAD)_________________2,4%

~Consommation de base (33,4%) :
   240 Kellogg Co (USD)___________________________5,2%
   120 Philip Morris International Inc (USD)______4,4%
   250 Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________3,8%
   130 Procter & Gamble Co/The (USD)______________3,8%
   175 British American Tobacco PLC (GBP)_________3,7%
   120 PepsiCo Inc (USD)__________________________3,5%
   300 Mondelez International Inc (USD)___________3,4%
   100 Kraft Foods Group Inc (USD)________________1,9%
    40 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________1,8%
   800 TESCO PLC (GBP)____________________________1,7%

~Energie (12,4%) :
   335 Royal Dutch Shell PLC______________________4,9%
  1359 BP PLC (GBP)_______________________________4,1%
   160 Total SA___________________________________3,5%

~Services financiers :
n/a

~Santé (15,4%) :
   220 Abbott Laboratories (USD)__________________6,1%
   439 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________4,2%
   140 Baxter International Inc (USD)_____________3,7%
    50 Johnson & Johnson (USD)____________________1,5%

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (10,6%) :
   215 Microsoft Corp (USD)_______________________2,6%
   410 Hewlett-Packard Co (USD)___________________2,5%
   300 Cisco Systems Inc (USD)____________________2,3%
   450 Dell Inc (USD)_____________________________1,8%
   135 Intel Corp (USD)___________________________1,2%

~Services de télécommunication (4,7%) :
   590 Deutsche Telekom AG________________________2,9%
   305 Telefonica SA______________________________1,8%

~Services aux collectivités (2,7%) :
  1200 Centrica PLC (GBP)_________________________2,7%

~Foncières cotées (15,4%) :
  1125 GAGFAH SA__________________________________5,3%
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)____1,9%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)____________1,8%
   110 Deutsche Euroshop AG_______________________1,8%
   560 Hammerson PLC (GBP)________________________1,8%
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________1,5%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________1,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,8%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 19/10/2012 (foncières cotées uniquement)

~Real Estate Mgmnt/Servic (12,0%) :
   110 Deutsche Euroshop AG______________________12,0%

~Real Estate Oper/Develop (34,3%) :
  1125 GAGFAH SA_________________________________34,3%

~REITS-Diversified (41,4%) :
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________9,6%
   560 Hammerson PLC (GBP)_______________________11,6%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)___________12,0%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________8,2%

~REITS-Office Property (12,3%) :
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)___12,3%

Fait avec xlsPortfolio

InvestisseurHeureux · #198

Achat de 470 titres Western Union :

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 02/11/2012

~Consommation discrétionnaire (5,3%) :
   600 British Sky Broadcasting Group PLC (GBP)___3,0%
   200 Thomson Reuters Corp (CAD)_________________2,3%

~Consommation de base (35,0%) :
   240 Kellogg Co (USD)___________________________5,3%
   120 Philip Morris International Inc (USD)______4,3%
   250 Imperial Tobacco Group PLC (GBP)___________3,9%
   130 Procter & Gamble Co/The (USD)______________3,7%
   175 British American Tobacco PLC (GBP)_________3,6%
   120 PepsiCo Inc (USD)__________________________3,4%
   300 Mondelez International Inc (USD)___________3,2%
   470 Western Union Co/The (USD)_________________2,4%
   100 Kraft Foods Group Inc (USD)________________1,8%
    40 Colgate-Palmolive Co (USD)_________________1,7%
   800 Tesco PLC (GBP)____________________________1,7%

~Energie (12,1%) :
   335 Royal Dutch Shell PLC______________________4,8%
  1359 BP PLC (GBP)_______________________________4,0%
   160 Total SA___________________________________3,3%

~Services financiers :
n/a

~Santé (14,9%) :
   220 Abbott Laboratories (USD)__________________5,9%
   439 GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,9%
   140 Baxter International Inc (USD)_____________3,7%
    50 Johnson & Johnson (USD)____________________1,5%

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (10,6%) :
   215 Microsoft Corp (USD)_______________________2,6%
   630 Dell Inc (USD)_____________________________2,4%
   410 Hewlett-Packard Co (USD)___________________2,3%
   300 Cisco Systems Inc (USD)____________________2,1%
   135 Intel Corp (USD)___________________________1,2%

~Services de télécommunication (4,3%) :
   590 Deutsche Telekom AG________________________2,7%
   305 Telefonica SA______________________________1,7%

~Services aux collectivités (2,6%) :
  1200 Centrica PLC (GBP)_________________________2,6%

~Foncières cotées (15,2%) :
  1125 GAGFAH SA__________________________________5,3%
   110 Deutsche Euroshop AG_______________________1,8%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)____________1,8%
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)____1,8%
   560 Hammerson PLC (GBP)________________________1,8%
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________1,4%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________1,3%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,2%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 02/11/2012 (foncières cotées uniquement)

~Real Estate Mgmnt/Servic (12,1%) :
   110 Deutsche Euroshop AG______________________12,1%

~Real Estate Oper/Develop (34,6%) :
  1125 GAGFAH SA_________________________________34,6%

~REITS-Diversified (41,4%) :
   410 British Land Co PLC (GBP)__________________9,5%
   560 Hammerson PLC (GBP)_______________________11,5%
   340 Land Securities Group PLC (GBP)___________12,0%
   800 Segro PLC (GBP)____________________________8,3%

~REITS-Office Property (12,0%) :
   175 Corporate Office Properties Trust (USD)___12,0%

Fait avec xlsPortfolio

Helvète_heureux · #199

Western Union : j’en ai pris 200 PRU 10.01 J’admire votre patience, moi quand j’ai vu cette baisse j’ai pas pu résister…..votre patience est payante.

Juste un point, WU est dans consommation de base ?

zendoi · #200

Bonjour à tous

j’imagine helvete_heureux que vous parlez en € ?
il ne me semble pas avoir vu WU descendre sous les 12 dollars?

AMF: à titre personnel j’en ai pris à 12.79

PS: merci pour votre réponse IH concernant le mode de paiement pour votre application xlsValorisation, je vais m’y atteler

Bonne soirée à tous

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#193 10/10/2012 21h18

1 #194 10/10/2012 21h39

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#196 11/10/2012 10h27

Sergio a écrit :

#197 19/10/2012 15h51

Helvète_heureux a écrit :

#198 02/11/2012 16h17

#199 02/11/2012 16h50

#200 02/11/2012 17h29

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