Portefeuille d'actions de Sipifruit

Bonjour,

sur vos ETFs, il vous manque l’asie pacifique développée hors japon (australie, nz etc)… Amundi fait un ETF non éligible au PEA de mémoire. Ce n’est pas très important.
Vous avez aussi une forte proportion de small caps dans vos ETFs; le ratio neutre est 85% / 15%. et vous êtes sur du 66% 33% en europe. Pas très grave non plus.
Vous pouvez regarder sur mon portefeuille pour des idées sur les ETFs pour certains marchés.
Par ex l’etf SMC chez SPDR est plus large et moins cher que le lyxor small cap emu

Pour votre problématique sur les REIT, il existe une alternative qui est l’ETF AMUNDI FTSE EPRA EUROPE REAL ESTATE UCITS ETF - EUR (C). Il peut être logé dans un PEA (synthétique), mais même dans un CTO c’est bien car il est capitalisant. C’est des REIT européennes par contre

Par rapport à vos REIT en direct
- capitalisation des dividendes: voir à ce sujet l’excellent sujet de Parisien Avantage fiscal d’une enveloppe capitalisante (PEA, AV…) même sans imposition réduite
- absence d’IR si logé dans un PEA

à mon avis il n’y a pas de match.

Ensuite, j’ai parcouru votre présentation, sur le sujet du stock picking:
- quel est selon vous le % de particulier dépassant un ETF comparable à leur univers d’investissement (par ex, un ETF europe ?) après frais et fiscalité ? Perso, je pense à quelque chose comme 10%.
- si vous voulez faire du stock picking, c’est que vous considérez être dans ces X% (10%). Quelle est la confiance que vous avez dans cette évaluation ?

Bien sûr, si vous voulez faire du stock picking parce que ca vous amuse (hobby), ce n’est pas la bonne optique. Si vous voulez prendre une décision rationelle maximisant votre patrimoine final, alors c’est la bonne optique

Bonjour à tous,

Voici le premier update de mon portefeuille.

Initialement, je voulais le faire à fin novembre (3 mois après le démarrage) mais je profite de l’occasion pour me synchroniser avec le calendrier annuel.

Mouvements

OUT

- Gramercy Property Trust (GPT), REIT industriel pour 40,19% de total return en 2018. N’y voyez pas une prise de profit… j’avais beaucoup d’espoir dans ce titre qui m’a été arraché avec le rachat par Blackstone.

IN

- ETF S&P500 (ESE). Plusieurs achats en fait… plus que le 1/mois prévu. J’ai échoué à suivre mon plan de lissage régulier et je me suis précipité à "renforcer" dès que je voyais une baisse de 5%. Idem pour l’ETF big caps EU que j’ai renforcé 1 fois.

Problème: j’ai cramé pas mal de gaz dans cette fin d’année (3 renforts supplémentaires en 3 mois sur le SP500, ce n’est pas non plus excessif). Si jamais nous rentrons dans un bear market (qui sait…), alors j’aurais gaspillé quelques précieuses cartouches trop tôt. D’un autre côté, si nous ne rentrons pas en bear market, alors mon cash gardé de côté m’aurait plus coûté plus tard.On en revient au fait que le lump sump est en théorie plus pertinent que le DCA, alors je ne vais pas trop m’auto-flageller dessus quand même.

- Tanger Factory Outlet Center (SKT), REIT de magasins outlets. Je suis rentré vers les 22$, pour moi l’objectif est vers les 27$ (à date nous sommes vers les 21$). Entre 6% et 7% de dividendes actuellement pour un P/FFO de 10,3 et un payout ratio de 60%. C’est un REIT plutôt atypique, positionné sur un marché particulier (ni mall ni magasins classiques). Je ne vais pas faire une analyse détaillée ici, mais un des risques principaux est bien évidemment une perte d’attractivité de ce type de magasin face au e-commerce, mais ce n’est pas ce qu’on constate actuellement (comme pour le Retail d’ailleurs). A suivre…

- Ouverture d’une assurance vie Lynxea Avenir. Toujours une bonne chose de faite quand je vois les frais d’escroc qu’on me prélevait chez LCL… que du fond euro pour le moment, juste histoire d’avoir l’antériorité !

Composition

Commentaires: différence bien plus faible avec la photo précédente de Septembre que ce à quoi je m’attendais (notamment à cause d’une grosse arrivée monétaire liée à un solde tout compte qui servira à des congés sans solde l’année prochaine) ! On est encore loin de la composition recherchée, mais on avance, on avance…

Prochaines étapes:

-  Continuer la stratégie en initiant rapidement une ligne Émergents (même si le focus doit rester sur le S&P 500).
-  Chercher (et trouver!) une small caps Française prometteuse que je comprend et qui me donne envie de la suivre régulièrement (même si pas besoin d’un point de vue répartition).
- Trouver un REIT industriel pour remplacer GPT… et garder ainsi un portefeuille de REIT "auto-équilibré" en termes de secteurs (à défaut de la géographie).
- Un autre REIT "data center" pour la route ?
- Toujours pas de grosses cap EU prévues malgré les soldes…

Performance vs ETF World

Total return 2018 (actions + REIT, sans PEE vs ETF World CW8)

Top et flops

En valeur absolue
- Top 2018: les REITS, portés par Gramercy Property Trust (cité dans les ventes du dernier trimestre)
- Flop 2018: le PEE/PERCO gavé en big caps/obligations euro et qui fait -5% sur l’année

En pourcentage
- Top 2018: les REITS, portés par Gramercy Property Trust (encore !)
- Flop 2018: les cryptomonnaies (déjà évoquées)

Commentaire: le résultat est flatteur, vu que je "bat" un ETF world sur 2018 et finit en positif sur le fil. Bien sûr, j’aurais aimé faire un meilleur démarrage, mais le contexte est ce qu’il est. Et avec 0,4% de rentabilité annuelle en bourse, pas de quoi faire le malin… mon PEL a fait largement mieux avec ses 2,5% !

Les REIT ont bien servi d’amortisseur en cette fin d’année… on peut même dire qu’ils sauvent ma performance globale. Et je suis d’ailleurs en désaccord avec IH quand il dit que ce sont des placements volatiles, ils le sont en fait moins que le marché (levered beta = 0,66 d’après Damodaran, 0,42 pour le unlevered beta).

Mais il ne faut pas faire dire plus à cet indicateur qu’il ne peut dire. En effet, vu que j’applique une méthode DCA, chaque moi je me pénalise vs mon référent dans le cas d’un marché haussier et je me favorise dans le cas d’un marché baissier (vu que j’achète moins cher, mon coût moyen baisse ce que ne peut pas faire le CW8 référent qui reste sur sa perf au 1er janvier de l’année dans mon indicateur). Par conséquent, c’est quand mes investissements mensuels représenteront une faible part du capital investi et qu’on aura suffisamment de recul (durée) que cet indicateur sera réellement pertinent.

"C’est quand la mer se retire qu’on voit ceux qui se baignent nus." dit Warren Buffet. Je ne sais pas encore si j’ai un maillot ou si la mer se retire, mais là on a pu voir une petite vague se faire refouler et je vois déjà quelques culs nuls autour de moi (on met tout son capital en cryptomonnaies et sur claranova, mais on se sent investisseur).

REIT US sur CTO vs ETF Foncières euro sur PEA

Ca va être un match intéressant qui va rythmer ces updates de portefeuille. L’attractivité des REIT US parviendra-t-elle a gommer la fiscalité défavorable du CTO par rapport au PEA ?

Voyons ce qu’il en est pour cette année. A noter que je compare mes REIT achetés au 1e trimestre mais APRES une grosse baisse avec un ETF Foncières euro (EPRE, suggéré par Treffon plus haut). Il y a donc plusieurs points de différences entre les deux stratégies:
- Stock picking vs ETF synthétique
- USA vs UE
- Fiscalité pénalisante (30% des dividendes et PV) vs Fiscalité favorable
- Timing d’investissement différent

Total return 2018 (en appliquant la fiscalité sur les dividendes/ventes pour le CTO):
REIT: +8,8%
ETF Foncières: -9,6%

A noter que si j’externalisais mes moins values sur le CTO (pour racheter derrière), le total return des REIT grimpe à +11,7%. Pas photo donc.

Conclusion temporaire: pour l’instant je conserve donc mon portefeuille de REIT, qui en plus m’aide à diversifier géographiquement vu que je suis à la traîne sur les USA. A surveiller quand même de très près vu que l’année prochaine on aura vraiment des performances plus comparables, "dès le 1er janvier".

Les enseignements de 2018 et questions pour la suite

- J’ai encore moins de temps et d’énergie que ce que je que j’avais prévu avec mon nouveau travail. Le stock picking risque donc de fortement se réduire… et à terme je ne gérerai probablement qu’une sorte d’ETF world mais décomposé.

- Même en ayant une stratégie de placement régulier, difficile de ne pas céder devant la tentation de renforcer à la moindre baisse en dehors du timing défini !

- J’avoue avoir peur d’un bear market prolongé. Pourquoi ? Car ma capacité d’épargne va quelque peu se réduire dans 1 ou 2 ans (enfants) et donc je serais un peu déçu d’avoir claqué mes liquidités et mon capital au démarrage de celui-ci. Bon, je cherche le très long terme (20 ans), mais quand même…

- Je lis parfois qu’un scénario "à la japonaise" serait possible pour les USA. J’espère bien que non, mais c’est aussi parce que ces craintes existent que potentiellement on peut faire de belles affaires aujourd’hui. C’est dur de rester focalisé sur une répartition d’actifs sans essayer de "surperformer" le marché, ce n’est pas intuitif.

- La blockchain a peut-être un avenir dans l’industrie (les premiers "pilotes" démarrent…), pour l’instant l’effet positif de leur utilisation (ou pas) n’a aucun effet direct pour le spéculat… pardon, pour l’investisseur.

En souhaitant à tous les investisseurs heureux une excellente année 2019.

Dernière modification par Sipifruit (29/12/2018 11h51)