Obligation General Shopping Brasil ?

gunzu · #276

Erreur de la banque en votre faveur. Recevez 20 000…
Blague à part, chez oblis, je n’ai rien reçu.
La date correspond.
Qui est votre courtier ?

ZeBonder · #277

cdoral a écrit :
J’ai surtout touché le coupon de la 12% le 20/3/17….

Je serais très surpris que GS ait repris le paiement des coupons pour la 12%.
Quel est votre courtier ? Il va sans doute vous soustraire le coupon versé par erreur.

ZeBonder · #278

Adoral : avez-vous vérifié si un coupon a bien été versé ou si c’était une erreur de votre banque ?

cdoral · #279

J’ai vérifié, en insistant, chez mon courtier (pas une banque), pas d’erreur, apparemment
En revanche, aucun call comme prévu
Si j’ai d’autres nouvelles (comme un retrait ultérieur pour erreur!), je préviens

Quels cours avez-vous? moi 12% 34,6 et la 10% 80,99.

Flicka36 · #280

Bonjour,

Dermières transactions sur Finra:

44 pour la 12% en date du 29 mars
79,5 pour la 10% en date du 4 avril

cdt

ZeBonder · #281

@cdoral : c’est vraiment bizarre, quand avez-vous acheté l’obligation ? avez-vous eu le coupon d’une année ou depuis le début de suspension du paiement ?

Ou alors vous aviez peut être accepté l’échange et eu l’obligation USG3812TAB73 ?

Pour rappel, ces ~~escrocs~~ margoulins de chez GS proposaient un rachat à 50% de leur souche de 10%, j’en avais profité pour en prendre une ligne histoire de compenser les pertes latentes sur celle de 12%. ( le coupon de la 10% ne peuvent pas être suspendus sinon c’est considéré comme un défaut ).

Dernière modification par ZeBonder (05/04/2017 11h58)

cdoral · #282

C’est bizarre, mais vrai
Je n’ai fait aucun échange et le coupon payé est de 6 mois, comme prévu (coupon 2X/an) mais rien de rétroactif (malheureusement)

Je confirme en tous cas le paiement coupon 12%, vérifiez chez votre courtier/banque.
Il semble qu’il y ait eu de nombreux intermédiaires pour l’achat de ces GS, j’en fait les frais pour les 10%

ZeBonder · #283

J’ai déjà vérifié, je n’ai pas touché de coupon

Quelqu’un d’autre sur le forum en a acheté ?

@sissi : quelqu’un en parle sur le forum Italien ou Allemand ?

sissi · #284

Rien lu sur le coupon de la 12% mais je vais vérifier

Edit: rien trouve…. donc mystère et boule de gomme!

Dernière modification par sissi (06/04/2017 22h03)

cdoral · #285

ZeBonder a écrit :
cdoral a écrit :
J’ai surtout touché le coupon de la 12% le 20/3/17….
Je serais très surpris que GS ait repris le paiement des coupons pour la 12%.
Quel est votre courtier ? Il va sans doute vous soustraire le coupon versé par erreur.

C’est un courtier Belge en Belgique

ZeBonder · #286

Je reste vraiment intrigué par votre situation, j’ai vérifié partout et le coupon est bien suspendu, vous avez de la chance ou un courtier généreux.

ZeBonder · #287

GS veut racheter son obligation 10% ( USG3812BAB65 ) au prix de 95% ( il (n’y a pas de petites économies ).
Pour rappel, ils avaient essayé de racheter cette obligation à 51% en 2015 !

Aucune nouvelle pour le moment pour la 12% dont le coupon est suspendu depuis plusieurs années.

General Shopping Announces a Tender Offer for its 10.0% Perpetual Notes

General Shopping Announces a Tender Offer for its 10.0% Perpetual Notes

Holders who properly tender their Notes (and do not validly withdraw) on or prior to 5:00 p.m., New York City time, on July 24, 2018, unless extended or earlier terminated (the "Early Tender Date"), will be eligible to receive the total consideration of U.S.$950.00 per U.S.$1,000 principal amount of the tendered Notes (the "Total Consideration"), which includes an early tender payment equal to U.S.$20.00 per U.S.$1,000 (the "Early Tender Payment").

ZeBonder · #288

Résultat de l’offre d’échange : seuls 48,3M$ ont été apportés sur les 164.2M$ de la dette.

Elle rapporte 10% et GS ne peut pas suspendre son coupon ( à moins de faire défaut ), les porteurs ont vite fait leurs choix, surtout que GS ne proposait que 95% du nominal.

General Shopping Announces Results of Tender Offer for its 10.0% Perpetual Notes

General Shopping Announces Results of Tender Offer for its 10.0% Perpetual Notes

General Shopping e Outlets do Brasil S.A., formerly known as General Shopping Brasil S.A. ("General Shopping"), hereby announces the final results of the previously announced cash tender offer (the "Offer") by GS Finance II Limited ("GS Finance II"), its wholly-owned subsidiary incorporated under the laws of the Cayman Islands, to purchase up to U.S.$90.0 million (the "Maximum Acceptance Amount") of General Shopping Finance Limited’s 10.0% Perpetual Notes (the "Notes").

The tender for the Notes expired on 11:59 p.m., New York City time, on August 7, 2018 (the "Expiration Date"). On the Expiration Date, GS Finance II received valid tenders from holders of Notes in an aggregate principal amount of U.S.$48,297,000. Participation in the Offer did not exceed the Maximum Acceptance Amount and, therefore, the Offer will not be subject to proration procedures described in the Offer to Purchase Statement, dated July 11, 2018 (as amended by the press release dated July 25, 2018, the "Offer to Purchase").

In addition, General Shopping hereby announces that the conditions to the Offer, including the financing condition described in the Offer to Purchase, have been satisfied or waived. Payment for the Notes accepted for purchase that were validly tendered on or prior to the Expiration Date is expected to be made on August 9, 2018 or as soon as practicable thereafter (the "Settlement Date"). It is expected that GS Finance II will continue to hold the Notes validly tendered and accepted for purchase at the conclusion of the Offer.

ZeBonder · #289

Moody’s baisse la note de GS.

https://www.moodys.com/research/Moodys- … -PR_390756

Moody’s downgrades General Shopping’s CFR rating to Caa2 with a stable outlook

https://www.moodys.com/research/Moodys- … -PR_390034

New York, October 26, 2018 -- Moody’s Investors Service downgraded the senior unsecured rating of General Shopping Finance Limited to Caa2 from Caa1 and the subordinated debt rating of General Shopping Investments Limited to Ca from Caa3. The rating outlook was revised to stable from negative.

The following ratings were downgraded:

General Shopping Finance Limited -- senior unsecured debt rating to Caa2 from Caa1

General Shopping Investments Limited -- subordinated debt rating to Ca from Caa3

The company’s tight financial flexibility along with the accruing deferred interest on its 12% coupon, US$150 million of subordinated perpetual notes, which are rated Ca, also constrain the ratings. Consequently, GSB is highly susceptible to event risk and changes in the macro-environment, in comparison to its local peers

reinanto54 · #290

General shopping vient de publier son Q3 2018.

General Shopping & Outlets - Results Center

Les revenus locatifs sont forcément en baisse suite à la vente d’une importante participation dans un centre commercial mais côté positif, les revenus tirés des services sont en recul minime ce qui explique une baisse moins forte du NOI par rapport à la réduction de la surface commerciale.
Pas mal de cash en caisse suite à la vente de cette participation qui sera reinvesti dans l’acquisition d’un nouveau projet.

sissi · #291

Pour ceux qui ont encore des obligations perpétuelles …

Bondholders preparing to sue General Shopping
6 hours and 39 minutes ago
Foreign bondholders are planning to sue General Shopping in Brazil and in the US, Valor has learned. They seek to suspend the mall operator’s corporate restructuring announced late last year, arguing the process could compromise the company’s earnings and solvency. The group of investors includes Pacific Investment Management Company (Pimco), Moneda Asset Management and Chile’s Inversiones Odisea. This group of investors, which plans to file civil and criminal lawsuits, holds perpetual bonds issued in 2012 by General Shopping totaling $115 million. General Shopping declined to comment. Pimco, Moneda and Odisea also did not comment.

kiwijuice · #292

Des niouses sur ce dossier?
La 12% se transige vers les 18% et a des arriérés (je n’ai pas compté combien).

Je me demande si regarder ce dossier ne serait pas didactique? J’apprendrais les mécanismes du distressed.

Le BRL devrait au moins se stabiliser maintenant voire remonter à mesure que le déficit budgétaire se résorbe.

Cela devrait resolvabiliser nos amis?

Oblible · #293

GS a déjà fait des offres pour racheter ses différentes dettes en USD et à mon avis les coupons de la 12% ne seront jamais payés, ils vont sans doute encore faire une offre de rachat dans les 20% dans quelques mois, histoire de s’en débarrasser pour de bon.

Si la compagnie va mieux, je vous conseille d’acheter la 10%, dont le coupon ne peut pas être suspendu sinon c’est considéré comme un défaut, avec toutes les conséquences sur le financement futur de la compagnie.

reinanto54 · #294

D’après les derniers news émises par la société, il semblerait qu’une partie du patrimoine de la société ait été transféré vers un fond immobilier. Les profits de cette vente seront redistribués aux actionnaires sous forme de cash + actions ou obligations perpétuelles 12%.
Du coup, les bonds 10% et 12% sont en baisse car le cash part vers les actionnaires et non les créditeurs et surtout, il y aura plus de 12% à rembourser (le montant dépend du choix desa ctionnaires entre action ou obligation).
Je n’ai pas étudié les derniers résultats.

kiwijuice · #295

Je regardais par curiosité le dossier et" rel="ugc nofollow noopener" target="_blank">https://www.fitchratings.com/research/c … 06-2020]et en lisant le rapport de Fitch, nous pouvons clore cette file définitivement.

Au H1 2020:
LTV 150%
Unencumbered asset ratio: 30%
Net debt to Ebitda by end 2021: 20x.

Difficile de voir comment ils peuvent s’en sortir désormais. Un achat au cours actuel de 50% permet de toucher un dernier coupon mais la recovery sera très maigre.
Ils ont au mieux $900m d’assets contre $1.3bn de dettes.
Seuls moins de $300m d’assets sont dispos pour les crediteurs unsecured donc recovery au mieux de 23%.

L’obligation 10% perpetuelle s’achète donc sous les 20% pour être viable.

Oblible · #296

Je connais uniquement leur dette en USD et celle-ci se décompose de 2 obligations :

- la 12% dont le coupon est suspendu, elle ne leur coûte donc "rien" en intérêts.
Ils ont proposé un rachat à 34% il y a quelques années, ils vont sans doute laisser la situation se pourrir et faire une offre de rachat au rabais.
Obligation General Shopping Brasil ? (10/12)

- la 10% dont ils ont racheté une partie, ne reste que 115M donc 11,5M$ d’intérêts annuels.
Obligation General Shopping Brasil ? (12/12)

Il y a aussi une petite ligne de USG3812TAB73, issue d’un échange mais je n’en connais pas les termes.

Oblible · #297

sissi, le 07/09/2015 a écrit :
Annonce de suspension du coupon de la 12% dates du 4 septembre - le coupon de cette subordonneee est cumulatif soit payable plus tard ? a 1% de plus que le coupon original - donc ne représente pas un défaut .
HIGH YIELD e oltre, verso frontiere inesplorate - Pagina 3045 - I Forum di Investireoggi message 30442

D’apres le forum italien il y aurait une offre de rachat sur la 10% aussi - indiquee dans ce meme avis mais comme possibilite - pas sure… le texte dit bien que ça dépend s’ils arrivent a refinancer ou a vendre certains biens …

Quelqu’un a recu une offre de rachat sur la 10%?

Tssm ca y est…

Des nouvelles de GS ? La 12% a toujours le coupon suspendu et cote vers les 13% ( autant dire que le coupon ne sera jamais rétabli ).

Par contre la 10% a toujours eu son coupon maintenu ( sinon GS ferait défaut ) et elle cote vers les 65%.

Oblible · #298

La société est très endettée et les actionnaires ont transféré une grande partie des actifs dans une nouvelle structure, ce qui limite les capacités financières de la compagnie

https://www.fitchratings.com/research/c … 27-06-2023

General Shopping e Outlets do Brasil S.A.’s (GSB) ratings reflect an elevated credit risk profile due to its weakened business base, which results in very limited operating cash flow generation, and is incommensurate with its aggressive capital structure, with net leverage above 20.0x, and low financial flexibility.

Fitch Ratings understands GSB’s capital structure is unsustainable, and the company is strongly exposed to an event of default or a debt-restructuring process. GSB’s business model is compromised and inconsistent with the low cash flow generation in relation to high debt obligations.

The company has limited alternatives to strengthen its business base, raise new cash resources, and has low secured financing and divestitures scheduled for this year, given its reduced unencumbered asset base.

Compromised Business Model: GSB’s business model became compromised after a shareholder decided to transfer a large part of the asset base to a real estate investment fund in 2019.

The transaction materially reduced cash flow generation and exposed creditors to a more limited group of performing assets. Management reduced the asset base to ownership in 14 properties, with owned gross leasable area of only 86,000sq m, down from roughly 200,000sq m before the transfer

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sissi, le 07/09/2015 a écrit :

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