GenOway : un fournisseur pour les biotechs

Petite information intéressante indiquée sur les publications des résultats 2016 :

"Cet élargissement de l’assiette de calcul du CIR a conduit la société à rectifier également ses
déclarations Crédit Impôt Recherche au titre des 3 derniers exercices (2013, 2014 et 2015).
L’impact positif lié à cette régularisation est estimé à 1,4 millions d’euros. Ce montant sera
comptabilisé en tant que produit exceptionnel sur l’exercice où le paiement aura été effectué
par le service des impôts"
https://www.genoway.com/data/fichiers/f … boratoires

-> Une recette cash de 1,4 M€ est donc à prévoir sur 2017 ? (cela représente quand même 10% de la capi…)

Montant additionné aux 3,6M€, cela fait quasi 5M€ d’équivalent de tréso nette d’endettement.
Pour une capi à 13,4M€, la VE me semble donc intéressante au vu du potentiel de croissance & à la qualité des derniers résultats.

Merci pour la piste !

A suivre,

Jean-Marc a écrit :

Enfin, pour évaluer l’endettement de la société, je procède comme suit : dans le compte de bilan, je retiens les actifs court terme (actifs liquides), mais je pondère les stocks (qui peuvent périmer, se démoder, etc.; ici ce sont des souris !) de 75% de leur valeur au bilan. De ces actifs (quasi)liquides, je retire les passifs courants et les passifs non courants (ce qu’il faut rembourser).

Bonjour Jean-Marc,

Savez-vous à quoi correspondent les 2.621M€ d’actif circulant dont le libellé est passé à la trappe ?



Merci de votre éventuel retour.

Merci pour votre réponse rapide, je n’ai pas pensé à procéder ainsi.

Ce sont plus exactement un ensemble de crédit d’impôt dont le CIR qui semble bien plus tangible qu’un crédit d’impôts sur les bénéfices. (CIR dont Tanuky a évoqué le réajustement).

Le DAF de GenOway a été interviewé récemment :

    Entretien avec Benjamin Bruneau, Directeur administratif et financier de Genoway


Cet article permet de mieux comprendre le principal sujet de préoccupation du DAF : Alerte sur les "ciseaux génétiques" - Le Point

Concernant l’investissement immobilier, je préfère au cas d’espèces que les aménagements spécifiques (1.5 MEUR prévus au S2 2017) et nécessités pour une bonne partie par le business ne soient pas réalisés dans un immeuble loué à un tiers ou à la SCI du dirigeant !

Il faut d’ailleurs bien avoir à l’esprit que GenOway en devenant propriétaire de ses locaux d’exploitation va économiser les loyers versés à un tiers.

Je conserve mes titres en moins value de 10% environ.

@suivre
Bons trades
Stan

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par stanny (15/10/2017 09h34)

Bonjour,

Genoway grimpe de 10% ce matin suite à l’annonce de l’acquisition d’Axenis.

CercleFinance a écrit :

genOway annonce l’acquisition du capital d’Axenis, société issue de l’Institut Pasteur et fondée en 2010, qui conçoit et commercialise des modèles murins pour les études précliniques, en particulier en immuno-oncologie, immuno-inflammation et infectiologie.

Le paiement du prix initial serait réalisé par la remise d’actions genOway et les éventuels compléments seraient payés sur une période courant jusqu’au premier semestre 2023. Le nombre d’actions correspondant au paiement du prix de cession est de 108.566 actions.

’En sus des fortes synergies commerciales attendues, cette acquisition renforce notre excellence technologique. Cela devrait déboucher sur le lancement de nouveaux produits très innovants dès la mi-2019’, explique le directeur général Alexandre Fraichard.

L’acquisition est cohérente et permet de renforcer sa position de leader dans le domaine de l’immuno-oncologie.

J’ai l’impression qu’elle a racheté pas mal de titres lors du 1er semestre en préparation de cette acquisition. Source du doc.
Je ne comprends pas le volume du 14/05, bien plus élevé que les volumes échangés ce jour là.

Boursier.com a écrit :

Issue de l’Institut Pasteur et fondée en 2010, Axenis conçoit et commercialise
des modèles murins pour les études précliniques, en particulier en immuno-oncologie, immuno-inflammation et infectiologie. Ces modèles sont un outil de premier choix pour l’étude des réactions du système immunitaire humain à des nouveaux traitements : ils ont démontré leur intérêt dans des protocoles de tests de molécules à visée thérapeutique et en toxicologie. Ils s’adressent à un large spectre de domaines thérapeutiques et d’applications comme l’évaluation d’anticorps thérapeutiques, de cellules CAR-T, de vaccins et d’antibiotiques…

Axenis a su développer, en partenariat avec le laboratoire du Pr. James Di Santo de l’Institut Pasteur, au cours de ces cinq dernières années, une gamme unique de modèles murins et de solutions  propriétaires dont les performances scientifiques sont reconnues au niveau mondial. À terme, ces modèles pourront également servir dans le domaine de la médecine personnalisée, en testant de
façon spécifique, la réponse individuelle à différentes thérapies.

Genoway grimpe de 6% suite à l’annonce d’un partenariat avec Merck.

genOway et Merck signent une alliance stratégique sur la technologie CRISPR/Cas9 pour les modèles de rongeurs, avec une licence exclusive mondiale et un partenariat de recherche. genOway utilisera la technologie CRISPR/Cas9 de modification génétique par intégration (knock-in), brevetée par Merck, afin de générer et de vendre des modèles de rongeurs dans le monde entier.

Baisse de 25% des temps de développement (estimation)

Si les détails de l’accord nous sont inconnus, la perspective de l’utilisation de la technologie CRISPR/Cas9 pour les modèles de rongeur de genOway dans le monde entier doit conduire à un CA additionnel substantiel dans les années à venir.

A conserver au chaud.

Genoway a publié son CA 2018 : 10.8ME, soit une progresse de 10%.

Pour rappel Genoway avait fait  +9% en 2017 et +12% en 2016.

L’objectif pour 2022 est un CA de 30ME, soit une progresse de 30% par an ! Ça parait très ambitieux, qu’en pensez-vous ?

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Genoway publie ses résultats annuels

CA et EBITDA évoluent de concert +10%.
Dettes nettes 1,6M€

Le résultat net s’inscrit en baisse, à 0,6 M€. Retraité de l’impact du versement rectificatif du CIR, le bénéfice net est demeuré stable d’un exercice à l’autre.

Postérieurement à la clôture de l’exercice, genOway a contracté en mars 2019 un prêt bancaire de 2 M€ sur 5 ans afin de financer une partie des investissements nécessaires à la réalisation de son plan stratégique 2018-2022.

Perspectives 2019
La décroissance de l’activité de création de modèle à façon dans le secteur académique se poursuit, avec un point bas probable en 2020. En trois ans, cette activité sera passée de 40% à moins de 10% du chiffre d’affaires de genOway. Cette évolution est renforcée par un attentisme marqué au   Royaume-Uni en lien avec les incertitudes sur le Brexit. Historiquement, le marché britannique représentait en moyenne 20% des ventes de genOway.

En 2019, l’effet conjugué (i) d’un secteur académique toujours difficile sur la partie création de modèle à façon, et (ii) des incertitudes liées au Brexit, sera contrebalancé par les efforts déployés en  prospection pour saisir les nombreuses opportunités commerciales qu’offre le repositionnement stratégique de la société . Cette situation devrait générer une forte saisonnalité sur les ventes annuelles avec un 1er semestre en retrait et un 2nd semestre en forte croissance.

Développement des nouveaux métiers d’avenir
La société poursuit activement son repositionnement stratégique :
• en ciblant le marché des sociétés pharmaceutiques de moyennes et grandes tailles (par opposition aux laboratoires académiques et aux jeunes sociétés de biotechnologies) ;
• en créant, validant et commercialisant des modèles de recherche propriétaires, uniques par leur innovation, permettant aux clients d’accélérer leur recherche et d’améliorer leur taux de succès.

Ces modèles propriétaires sont combinés aux services à haute valeur ajoutée pour adapter parfaitement l’offre de genOway aux programmes de recherche de chaque société.

Conclusion
2019 constituera une année de transformation pour genOway, avec des ventes catalogues en progression structurelle de plus de 25% et une poursuite de la décroissance des ventes académiques.
Cette transformation permettra à la société d’afficher des croissances supérieures à 20% à partir de 2020.

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Boursier.com a écrit :

Genoway : accident de parcours

Froid. Un pas en avant, deux en arrière… Les résultats semestriels publiés cette semaine par genOway ont cueilli à froid les investisseurs. Avec l’effet de ciseau engendré, d’un côté, par la hausse des investissements et, de l’autre, par le trou d’air sur la croissance, les comptes ont basculé dans le rouge sur la première partie de l’année. Le résultat net est ressorti négatif à hauteur de 1 million d’euros, ce qui est significatif à l’échelle de cette microcap, dont les capitaux propres ne s’élèvent qu’à 6,8 ME. La sanction est à la hauteur de la déception avec un cours de bourse qui concède une douzaine de pourcents sur 5 séances. La contre-performance atteint même 40% depuis le début de l’année. Faut-il pour autant jeter le bébé avec l’eau du bain ? Nous ne le pensons pas, du moins si l’on raisonne dans une optique de moyen terme. Les abonnés de Privilèges sont de ce point de vue plutôt bien lotis, puisqu’ils ont pu opérer en janvier dernier des allègements bénéficiaires sur des niveaux presque deux fois plus hauts, avec un confortable gain à la clé. Pour le solde de la ligne, il s’agit désormais de se montrer patient. genOway a posé les bases depuis quelques trimestres d’un nouveau cycle de développement, grâce à la diversification de ses revenus vers la vente de modèles Catalogue en immuno-oncologie.

Modèle. La montée en puissance de cette nouvelle activité nécessite de nombreux ajustements dans l’organisation. Après la mise au point des premiers modèles commercialisables, genOway doit réallouer ses ressources commerciales, en formant les équipes. Cela a logiquement engendré une période de flottement au premier semestre, sans retombées immédiates. Le management, désormais conduit par Christian Grenier, arrivé aux commandes de l’entreprise en mai, se veut malgré tout optimiste dans la mesure où 6 modèles validés en immuno-oncologie sont commercialisés depuis début septembre et 20 autres devraient l’être dans les semestres à venir. Pragmatique, genOway négocie actuellement des accords de distribution, ce qui pourrait accélérer la montée en puissance de ses ventes, sans coûts supplémentaires. Côté production, la société prépare aussi l’avenir en augmentant ses dépenses d’animalerie, en vue de disposer de colonies de souris suffisantes pour répondre à la demande, dès 2020. En conclusion, nous pensons qu’il convient de faire le dos rond alors que la valorisation frôle désormais le niveau des fonds propres. On peut même tenter de se renforcer à petite dose, en plaçant des ordres en baisse, de manière opportuniste. Moyen terme.

Source
J’ai ouvert une ligne vers 2€ suite à la déception des résultats annuels. En bon contrariant, j’ai également renforcé après les mauvais résultats semestriels.
Il y a un an, Genoway côtait deux fois plus haut porté par les attentes autour de leur nouveau business model, leur acquisitions et leur licence exclusive Merck.
Actuellement, ils ont amorcé leur transition vers la vente de produits catalogue. La période est difficile au niveau de l’activité et des résultats. Le marché n’avait pas anticipé une transition aussi douloureuse…
L’upside serait très significatif s’ils parviennent à exécuter correctement leur transformation. Bien sûr, le dossier est encore risqué. Le management semble plutôt aligné avec ces derniers renforcement au printemps (petits montant mais toujours gage d’optimisme pour le MT).

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GENOWAY - Signature d’un contrat stratégique pour la distribution des modèles catalogue en Immuno-Oncologie en Asie

Genoway est heureuse d’annoncer la signature d’un contrat de distribution majeur avec la société Cyagen, leader en Asie dans la conception de modèles génétiquement modifiés.
Ce contrat pluriannuel, d’une durée initiale de 5 ans, porte sur la distribution commerciale exclusive en Asie des modèles catalogue en Immuno-Oncologie développés par genOway, dans le cadre de la nouvelle stratégie de l’entreprise. Ce contrat prévoit le versement de royalties en fonction des volumes de vente, avec un minimum garanti de 5 M€ sur la période.

Christian Grenier, Président - Directeur général de genOway, déclare : « Il s’agit d’un contrat historique pour genOway, tant par sa nature que par les montants en jeu. Le montant des minimums garantis
négocié dans le cadre de cet accord reflète le formidable potentiel du marché asiatique où nous étions très peu présents jusqu’alors. Nous pouvons dès lors concentrer nos efforts commerciaux en Amérique du Nord et en Europe tout en profitant de la force de vente ainsi que de la notoriété de notre nouveau partenaire pour développer nos revenus en Asie. »

Alexandre Fraichard, Directeur général délégué de genOway, ajoute : « Ce contrat confirme la pertinence du changement stratégique de business model opéré en 2018-2019, et ouvre la voie à une nouvelle source de revenus au travers de la distribution. C’est un véritable accélérateur de  croissance pour nos ventes de modèles catalogue en Immuno-Oncologie. De plus, ce partenariat
stratégique avec Cyagen pourrait déboucher sur d’autres collaborations business dans le futur. »

PROCHAIN RENDEZ-VOUS : publication du chiffre d’affaires annuel 2019, le mercredi 15 janvier 2020, après la clôture des marchés d’Euronext Paris.

Super news !

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Je ne sais pas si on peut en tirer cette conclusion, 2 décembre 34 000 titres échangés pour aucune nouvelle, 18 et 19 décembre supérieurs à 11/12 000 titres aussi, 13/11, 14 000 titres.

Je pense pas que les vrais initiés soient assez stupides pour acheter la veille de ce genre d’annonce.
C’est aussi le genre de partenariat qui se prépare à l’avance, les initiés pouvaient acheter il y a des semaines/mois en ayant en tête ce type d’annonces futures.

De toute façon quand on investi en bourse en temps que petit porteur, il faut bien avoir conscience qu’on aura toujours un train de retard sur certains, les professionnels qui peuvent acheter pendant les réunions SFAF alors que nous on lit le doc qu’après, les family office et gérants qui rencontrent les dirigeants parfois bavards, et bien sûr les initiés ou les copains d’initiés.

Il faut faire avec ! Et ne pas oublier que parfois même les initiés font des achats regrettables à long terme.

(Les derniers achats reportés datent de de début 2019 à 2 euros.)

Chiffre d’affaires annuel 2019

Sans surprise, on retrouve ce qui avait été dit au S1.
Modèles sur mesure, business historique -20%
Modèles catalogue +28%
Global -12%

Vivement fin 2020!

A noter que le S2 fait +38% sur le S1 2019, grâce aux modèles catalogue.

Alexandre Fraichard, Directeur général délégué de genOway a écrit :

« La baisse de notre activité de Modèles sur mesure porte essentiellement sur le marché académique. Tout au long de l’année 2019, nous avons rationnalisé notre portefeuille client afin de servir prioritairement les grands comptes pharmaceutiques et les centres académiques d’excellence. Pour les années à venir, le chiffre d’affaires de cette activité devrait se stabiliser sur les niveaux de 2019. Conformément à notre nouveau plan stratégique, la croissance 2020 sera tirée à la fois par l’exploitation commerciale de notre licence exclusive CRISPR-Cas9 sur les modèles rongeurs, et surtout par le développement de nos ventes de Modèles catalogue en Europe et en Amérique du Nord, mais également en Asie grâce à notre nouvel accord de distribution conclu avec notre partenaire chinois Cyagen. »

Nomination de deux administrateurs indépendants.

Prochaine publication : Résultats annuels 2019, le 26 mars 2020, après la clôture des marchés
d’Euronext.

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