SES Global : services de télécommunications par satellites

Y a-t-il des mauvaises news depuis les résultats ? Je ne vois pas pourquoi SES décroche……

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Effectivement, le cours de l’action a chuté de plus de 20% en 1 mois et vient de passer sous les 14 euros.

Quelques points importants dans les jours et les semaines à venir :

04 Avril 2019 : Assemblée générale annuelle des actionnaires à 10h30 au siège social de la société au Luxembourg - L’ordre du jour est disponible ici, le contenu reste très classique et ne suscite pas de commentaire précis. Les détenteurs d’actions SES Global sont représentés par la BCEE (Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat), l’équivalent de notre Caisse des Dépôts et Consignations.

04 Avril 2019 : 18h30 (Heure de Paris) - Lancement de 4 satellites O3b par un lanceur Soyouz STB depuis le centre spatial guyanais. Les quatre nouveaux satellites actifs en bande Ka rejoindront la constellation existante de 16 satellites O3b évoluant à environ 8 000 km de la Terre (MEO). Construits par Thales Alenia Space, ils permettront à SES Networks d’offrir une couverture plus étendue tout en assurant une plus grande disponibilité et une meilleure fiabilité du service.

En l’état actuel du calendrier de lancement et sans plus d’informations, les prochains lancements n’auront pas lieu avant 2021, avec SES-17 (Thales Alenia Space / Arianespace) et la nouvelle constellation O3b mPOWER (7 satellites Boeing).

23 Avril 2019 : Détachement du dividende (0,80 €/action) - stable par rapport à l’année précédente

25 Avril 2019 : Paiement du dividende

26 Avril 2019 : Résultats T1 2019

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Bonjour,

Les rėsultats de SES sont publiés. Globalement, ils sont mauvais cependant l’action est en hausse, sans que l’action avait deja intégré les resultats.

La division video enregistre une baisse de 7.8%.

Je m’attendais à une baisse du titre….

Resultats SES

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Bonjour, je viens d’analyser SESG sur ces resultats 2018 seulement et ce n’est pas encourageant:

Scoring: Je trouve un F_Score a 5 personnellement, mais ce n’est qu’un détail
En baisse: Ventes, BNA, CFO - entre autres
Faibles ROIC/ROE/ROA
Conclusion: je pense vendre dès que possible

Remarque: je n’arrive pas à comprendre la recommendation a l’achat dans l’article avec une performance opérationnelle aussi moyenne. Si quelqu’un peut m’expliquer ce que j’ai pu louper, j’ose espérer que le rendement sur dividende n’est pas leur critère d’achat prioritaire

maxicool a écrit :

(si un membre du forum peut éventuellement partager l’article en question sur cette file)

https://www.investisseurs-heureux.fr/up … 6_ses2.jpg

LIEN

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InvestisseurHeureux a écrit :

En France, l’âge moyen du téléspectateur est maintenant de 53 ans et augmente chaque année, les milléniums préférant Youtube, Netflix ou autres.

Info intéressante. Je ne sais pas si elle impacte le marché satellite, ceux qui regardent youtube plutôt que la TV ne changera le marché que pour la TV par satellite, beaucoup moins répandue que la TV en TNT ou via une box.

Ayant travaillé dans le spatial, les tuyaux que je peux vous donner sont :
- Le marché des satellites est en baisse (en nombre et en marge), car la concurrence des réseaux sol (fibre, 4G et bientôt 5G) est féroce. Donc pour l’occident (Europe, USA, zones riches et peuplées).
- Le lancement de la constellation O3B, qui comme son nom l’indique (Other 3 Billion) s’adresse aux pays grosso modo entre les tropiques n’ayant pas de bonne infrastructure internet, va relancer le marché satellite seulement pour ces pays là.
- Le satellite reste toujours incontournable pour relier les bateaux en pleine mer, les zones quasi désertiques ou polaires, où on ne risque pas de tirer du cuivre ou de la fibre.

Dernière modification par fran606 (06/05/2019 10h30)

J’ai lu un petit article sur SeekingAlpha : 2 sénateurs américains, Roger F. Wicker et John Thune, ont récemment envoyé une lettre au président de la FCC poussant / incitant la commission à poursuivre ses efforts pour rendre la bande de spectre convoitée* rapidement disponible afin de permettre le déploiement de la 5G aux États-Unis.

* C-band : environ 200MHz sur les 500 MHz compris entre 3,7 GHz - 4,2 GHz. La license (les droits d’utilisation) de cette bande de fréquences, idéale pour la technologie 5G, est principalement détenue par Intelsat et SES dans le cadre de leurs services de diffusion vidéo aux États-Unis.

Source : Committee Leaders Urge FCC Chairman to Speed Deployment of Spectrum for 5G

On espère un dénouement rapide et surtout financièrement favorable pour Intelsat et SES…

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Pas d’actualités significatives ces 3 derniers mois au sujet de SES Global… La publication des résultats du premier semestre 2019 est prévue demain matin, le vendredi 26 juillet 2019, avant l’ouverture de la bourse. Le mois dernier, selon des informations relayées par l’agence Reuters, le management de SES a contacté plusieurs analystes pour réviser à la baisse les prévisions du deuxième trimestre et les perspectives 2019 (source). La dynamique dans le segment SES Vidéos serait toujours négative. La progression du chiffre d’affaire du segment SES Networks est très attendue. Enfin, le dénouement du dossier des fréquences 5G (C-band) aux Etats-Unis, toujours très incertain compte tenu du nombre d’intervenants, de la complexité du dossier et de sa dimension politique, ne devrait pas intervenir avant la fin de l’année.

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Pas sûr de comprendre comment on peut avoir un gap haussier avec tous les indicateurs de la première page en régression (Revenue, EPS etc…). Mais bon, on verra bien.

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Oui, cela peut être effectivemt un effet de correction d’une anticipation.

Dans la conférence téléphonique associée au T3-2019, on en sait un peu plus sur la manière dont sera dépensé le "magot" des licences 5G aux USA.

Il y aurait d’abords 25% d’impôts sur le montant.

Ensuite, la somme sera utilisée pour un léger désendettement, puis sera investie dans l’activité Réseaux.

Steve Collar a écrit :

So we’ve got some exciting things on the Networks side that we would be looking to invest in. So I think some deleveraging and then investment on our Networks business.

Vu l’ampleur du montant présagé, on aurait pu penser à un dividende exceptionnel ou à un rachat d’actions.

Ce que l’on peut donc lire entre les lignes, c’est que l’activité Vidéos est indiscutablement structurellement en déclin et que l’avenir de SES Global est dans l’activité Réseaux.

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Le dossier de la vente des droits d’utilisation des fréquences 5G semble se dénouer…

La décision n’est malheureusement pas en faveur des opérateurs de satellites Intelsat et SES (ainsi que des autres membres de la C Band Alliance). Les CEO d’Intelsat et SES étaient pourtant assez "optimistes" sur ce sujet, compte tenu des dernières prises de position des membres de la FCC (l’agence américaine de régulation des télécommunications) au mois d’octobre. Il semble qu’un sénateur assez influent (John Kennedy - sénateur républicain de la Louisiane) et que quelques députés ont fait pression finalement réussi à convaincre le président de la FCC (Monsieur Ajit Pai) d’opter pour un principe d’enchères publiques directement pilotées par la FCC. La décision a été annoncée, il y a quelques heures, par le président de la FCC lui-même, dans un courrier officiel ainsi que sur son compte Twitter.

Ajit Pai - FCC Chairman (Twitter Web App) a écrit :

After much deliberation and a thorough review of the extensive record, I’ve concluded that the best way to advance these principles is through a public auction of 280 megahertz of the C-band conducted by the @FCC’s excellent staff.

L’action Intelsat perd actuellement plus de 15%, il est certain que l’action SES chutera également demain matin à l’ouverture…

On attend maintenant la réaction de la C Band Alliance à cette annonce. Pour rappel, la C Band Alliance proposait un système d’enchères privées ainsi qu’un plan de transition qu’elle aurait totalement supervisé. Les revenus obtenus dans le cadre de la vente des droits d’utilisation des fréquences destinées à la 5G (actuellement utilisées pour la diffusion TV aux Etats-Unis) auraient été reversés en partie au Trésor US (de l’ordre de 25 à 30%). Ils auraient également permis de couvrir les investissements nécessaires à la libération de ces fréquences (des investissements terrestres + la commande et le lancement de 8 nouveaux satellites), et le montant restant aurait pu être utilisé pour le désendettement des sociétés ou un retour à l’actionnaire.

> Mise à jour : la C-Band Alliance vient de réagir dans un communiqué publié vers 21h00 (heure de Paris). Je suis en train de le lire, je publierai éventuellement plus de détails dans quelques minutes…

> Mise à jour : l’action Intelsat s’effondre maintenant de plus de 40%, à moins de $8. Le communiqué de la C-Band Alliance se limite à constater l’écart significatif entre les propositions de la CBA et la décision retenue par la FCC. La CBA considère que la solution retenue par la FCC ne répond pas à 1/ l’implication critique des opérateurs satellites nécessaire dans les phases de reconfiguration et de transition et 2/ la modification des droits accordés par les licences existantes détenues par les opérateurs satellites.

> Dernière mise à jour - Avis personnel : l’action SES Global risque de connaître quelques séances difficiles, à l’image d’Intelsat aujourd’hui, et probablement quelques dégradations de la part des analystes dans les prochains jours. En ce qui concerne la mise en place d’enchères publiques organisées par la FCC, je n’y crois pas vraiment. La FCC n’est pas franchement réputée pour sa rapidité de décision et sa capacité à piloter ce type d’enchères : certains processus d’attribution auraient duré jusqu’à 10 ans ! De plus, les opérateurs satellites (Intelsat, SES et Telesat) détiennent les droits actuels d’utilisation des fréquences et ils pourraient très bien ralentir le processus ou engager une bataille juridique qui peut durer très longtemps. Un article du Wall Street Journal évoque la date de mi-2021, au plus tôt, pour le début des enchères. Les États-Unis perdraient ainsi un temps considérable dans la course au déploiement de la 5G face à la Chine, au Japon où à l’Europe. Enfin, les 2 principaux opérateurs satellites pourraient également privilégier à l’avenir des fournisseurs européens pour leurs commandes de satellites ainsi que pour leurs lancements…

Sources : Twitter - Décision FCC - Communiqué CBA

AMF : je détiens actuellement 900 actions SES Global FDR.

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Dernière modification par delta (19/11/2019 08h20)

La situation résumée sur cette histoire de fréquences 5G :

Le Barron’s a écrit :

Here’s the background: The U.S. wants to use a range of spectrum called the C-Band as it transitions to 5G. That would involve auctioning part of that C-Band to wireless companies like AT&T (T) and Verizon Communications (VZ). The problem is that eight satellite companies already have the right to use it for TV and radio broadcasts. These companies share the right to use the spectrum, but the rights are nonexclusive and shared, as MoffettNathanson recently said.

Still, a group of satellite companies called the C-Band Alliance, or the CBA, lobbied to run a private sale of that spectrum. Intelsat was set to get 45% of the proceeds under that plan, matching its share of revenue earned in the C-Band.

The expected $25 billion to $30 billion in proceeds may not seem like a lot for the U.S. government, but the three remaining members of the CBA are foreign, and in 2019, that makes for bad politics.

So Federal Communications Commission Chair Ajit Pai has decided on a public auction of 60% of the C-Band. And two senators have proposed legislation that would require the FCC to remit at least 50% of the proceeds to the U.S. Treasury. That is what took the price of Intelsat’s stock to $7 from its price above $25 at the start of this month.

But that $7 price still assumes the company collects 45% of any private-sector proceeds from a spectrum sale, according to Goldman analysts, who put Intelsat’s take at $5.5 billion. Those proceeds would be paid on top of an estimated $3 billion to $4 billion that the government may pay the satellite companies to make up for the cost of vacating that part of the C-Band. Yet the companies may argue that they need more compensation to keep providing the same services to the U.S. on smaller band of spectrum.

Intelsat’s right to use the spectrum is split equally with seven other satellite providers. The providers that aren’t in the CBA are starting to agitate for a change and may ask for the proceeds be split equally as well. “We will continue to work cooperatively with the FCC to develop an effective alternative plan and achieve the best outcome for the American public, while protecting the interests of our users and the rights of our companies,” Intelsat said in a statement.

Eutelsat Co mmunications (ETL.France) has signaled interest in filing its own plan to distribute the proceeds. And the other four small satellite providers with C-Band rights filed a statement opposing the CBA’s plan to allocate the payout according to revenue, the format that would leave Intelsat with that estimated $5.5 billion.

If the satellite providers collect half of the auction proceeds and that sum is split equally, that would imply a 12.5% take for Intelsat, leaving it with a mere $1.5 billion—and probably a much smaller market valuation.

Source : Intelsat Stock Got Crushed by U.S. 5G Policy?and Could Fall Even More - Barron’s

Si je comprends bien la phrase en gras, un des problèmes serait justement que SES Global et Eutelsat, qui ne sont pas des compagnies US, touchent une part du gâteau.

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