DNXcorp, ex-DreamNex : une société internet d'avenir ?

En grand débutant à l’époque, j’ai acheté cette action pour son rendement début 2015 pour un prix de 17 €/action, il y a eu ensuite une descente aux enfers jusqu’à 4,30 €/action il me semble, je n’ai pas été déçu du voyage !

En plus pour une action de rendement long terme c’était râpé puisque la société est basée au Luxembourg et une partie de mes dividendes était prélevé à la source par le Duché et comme j’avais logé les actions dans un PEA, aucun moyen d’obtenir un crédit d’impôt…

Je n’ai pas lâché, en renforçant à la baisse plusieurs fois, mais ce fut une expérience stressante (mais enrichissante)… J’ai abandonné le navire en mai 2018 avec une légère PV et sa cotation à l’époque était remontée à 9 €. Donc aucun regret (bien au contraire) d’avoir tout vendu à cette époque…

Notre hôte IH avait présenté DNXCORP lors de ses newsletters : Newsletter boursière #179 en précisant sur cette actions "mais les choses peuvent également mal tourner".

Sinon, je n’ai pas de retours d’informations objectif sur cette entreprise, j’apporte ici juste mon expérience. Ceci dit, si j’aurais acheté du Atos ou Altran en mars 2015 et conservé depuis, j’aurais eu un bel remontée pour finalement rester sur place. Pour le moment seule CapGemini tire un peu son épingle du jeu. Par contre ces 3 dernières sont des Bigs Caps qui ne sont pas comparables à DNXCORP où les volumes par jour sont insignifiants et potentiellement très volatile.

Le 12 mars 2019, la Société DNXCorp publie ses résultats annuel 2018, pour l’exercice clos le 31/12/2018.

Pour la Nième année consécutive, la débâcle et le désastre s’accentuent.

Dans une époque où les activités de webcam sont en pleine explosion dans le monde entier, où nos concurrents enregistrent des bénéfices records, DNXCorp trouve le moyen, à la fois ahurissant et surréaliste, d’afficher un CA en perte : - 11,90 %.

Le résultat opérationnel recule de - 27,20 % et le résultat net des activités poursuivies de - 30,50%. Mais si on y inclue les activités cédées, la chute est bien plus sèvère puisqu’on arrive à une baisse de – 53,50 % !

-----------
Nous ne tenons pas compte du Goodwill dont l’application principale sur BESITE est contestable et demande des explications. En effet, la fermeture de BESITE et sa dissolution, d’un simple trait de plume, alors que l‘entreprise a été payée 35Me et qu’elle a contribué activement à la création des activités webcam reste suspect. Cela demande réflexion.
-----------

La rentabilité perd encore -17,35 % sur l’exercice. C’est incompréhensible quand on connaît la très haute rentabilité sur les activités webcam et leurs produits dérivés.

La décision de ne garder que 14,33 % de Syscommerce, après tant d’efforts et d’argent dépensé pour développer l’activité dans le domaine des paiements web est regrettable. Le maintien d’une participation située entre 49 et 51 % aurait été plus judicieuse. Cela montre le manque de constance et le flottement de la gouvernance.

Le fait que DNXCorp soit dégagé de tout emprunt bancaire, montre clairement qu’aucun projet n’est en cours et qu’aucune initiative de développement interne ou externe n’est en préparation.


En conclusion, l’activité de la Société DNXCorp est en profonde régression et aucune dynamique entrepreneuriale n’apparaît à l’horizon, alors que l’activité fondamentale du groupe est, elle, en pleine explosion et que nos concurrents encaissent des millions.


L’entreprise à l’allure d’un navire en plein pot au noir, voiles baissées, sans capitaine, équipage endormi et sans cap déterminé. Les cales prennent l’eau et nous pouvons être très inquiets de voir la ligne de flottaison vitale se rapprocher dangereusement de la surface.

Cela est désolant de voir une telle société abandonnée, délaissée par sa gouvernance, alors que son secteur d’activité et en pleine croissance.
Apparemment l’ ENVIE n’existe plus dans cette entreprise.

Nous demandons donc, aux actionnaires minoritaires et ultra-minoritaire de réagir face à cette débâcle, alors que l’introduction en bourse en 2007, dans un domaine immensément porteur et ludique laissait entrevoir des perspectives éblouissantes.

Introduit en bourse en avril 2007 à 35 E, le titre de la société a perdu, en 12 ans, - 85% de sa valeur initiale. Et, en 7 ans, -74 %.

Les investisseurs entrés il y a 3 ans, ont pu gagner, quant à eux, environ 3 %. Mais très vite reperdus en un an, puisque la perte apparaît à près de -16 %.

Sur 6 mois, elle affiche -19 %. Cela indique que le positionnement de l’entreprise n’a pas non plus été à la hauteur des espérances des actionnaires récents.

**********

Nous demandons une explication détaillée, métier par métier, site par site, sur la baisse de CA des services web.

Nous demandons, en détail, la contribution exacte de chaque pôle d’activité : à savoir :
-          Réseau webcam.
-          Réseau rencontre.
-          Réseau social.

Le détail en CA des principaux sites : à savoir :
-          Xcams.
-          Webcamsex.
-          EdenFlirt.

Nous voulons une évaluation réelle des causes précises du déclin d’activité (publicité, affiliations, délégations, impact des modérations, animations, promotions, mise en valeur des rooms, développement du business par rooms, présence sur les produits dérivés). 

Nous voulons des précisons sur les activités minoritaires.
-          Quelles sont-elles réellement ?
-          Quelles sont les participations détenues ?
-          Identité des partenaires majoritaires dans les activités minoritaires ?
-          CA par participations.

Quelles ont les stratégies d’avenir de DNXCorp ?
-          Développement des sites phares.
-          Mise en valeur des acteurs.
-          Merchandising des produits dérivés.
-          Création ou Acquisition de nouveaux modules.

Enfin, quel projet futur pour le staff actuel ?
-          Désengagement, vente à un concurrent ou autre ?

Compte tenu de la trésorerie, la sous-valorisation de l’entreprise est-elle normale ou au contraire, largement justifiée par le fait du manque de projets et du désintérêt manifeste du management et de l’équipe actuelle pour l’activité dans le secteur des webcams et plus particulièrement, dans le milieu des métiers du charme en général ?

Actionnaires Minoritaires, posez vos questions, sur ce forum, ou bien en MP.

L’AG DE DNXCorp est fixée au 9 mai 2019. Nous y serons pour représenter les "petits porteurs". Un formulaire de procuration pour les votes à l’AG sera prochainement disponible. Rejoignez-nous.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Ce qui m’a toujours interpellé avec cette entreprise, c’est que dans le rapport annuel l’activité historique (divertissement pour adulte) n’est pratiquement évoqué nulle part, comme si l’entreprise en avait honte. Si bien qu’on a du mal à comprendre le business, idem en regardant le site corporate : le groupe est "spécialisé dans la valorisation d’audience sur internet" kesako ? Pas un mot qui laisse à penser qu’ils sont dans l’industrie du porno.

@ Sheeplooser:

Cela est tout à fait juste. DNXCorp et son management a honte de ses activités. Chez DNXCorp, on se retranche derrière un politiquement correct en faisant croire que l’on travaille sur des sites web généralistes et que le X n’est que marginal alors que c’est la principale activité.

Dans ces conditions, cela ne peut pas marcher. C’est ahurissant de ne pas assumer son métier à ce point et de se cacher de l’activité du X qui est, maintenant, devenue une norme sociale.

Non seulement on ne comprend pas son business, mais nous n’avons aucune visibilité sur les produits et leurs rentabilités.

Nous voulons chez DNXCorp des personnes fières de travailler dans le milieu du X et heureuses de faire partager au public et aux actionnaires cette magnifique activité à la fois ludique et très rémunératrice.

Le management doit changer.

@ kiwijuice :

Absolument ! Nous avions des espérances énormes, non sur la taille des objets en question , mais sur le nombre qu’il fallait distribuer.

Et, effectivement, le marché est en pleine expansion. L’arrivée des objets connectés le fait exploser encore plus.

Hélas ! Mille fois Hélas ! DNXCorp, en ayant vendu Sexyavenue est passé à côté de ce juteux marché. Plus encore, les sextoys sont les objets indispensables à l’activité sur les webcams. Se retrouver en dehors de ce marché, ne pas en profiter et ne pas être les fournisseurs officiels des camgirls de nos sites est une aberration totale.

@ InvestisseurHeureux :

Le site internet de DNXCorp  est plus qu’insignifiant. Il est inexistant. Pour une société du milieu de la Tech, c’est incroyable ! Il est dans le style des années 2000, fait par un étudiant à peine sorti du Bac.

De plus, le site internet devrait refléter l’activité réelle de la société avec présentation des produits, métiers par métiers. Or, il n’en n’est rien.

La tentative de changement d’activité de la société a été un cuisant échec.

En effet, si une diversification dans les systèmes de paiement avait un sens par rapport à l’activité des webcams et l’usage du Token sur les sites, vouloir en faire une activité principale a été une hérésie. Les gens de DNXCorp ne sont pas banquiers. Ce n’est pas leur métier et il y a des entreprises bien plus performantes dans ce domaine.

Naturellement, il était nécessaire de quitter un métier que l’on ne sait pas faire.

* A la question : « qui paye actuellement pour voir des vidéos X », là, il faut bien connaître et bien comprendre le métier :

Plus personne ne paie, réellement, pour visionner des vidéos X car pratiquement tout est gratuit sur Internet. Ce sont les abonnements sur les sites de diffusion qui font les recettes. Et elles sont bien maigres. C’est pour cela que tous les producteurs de X sont actuellement en difficulté.

L’avantage des webcams et leur vraie valeur ajoutée, c’est le contact en direct et la relation personnelle qui se créent entre les consommateurs, les actrices et acteurs.

Le client lambda se détourne avec raison des films classiques, où l’on voit toujours la même chose, avec la même routine insipide et lassante, d’une qualité souvent très médiocre.

L’interaction et la réalité augmentée avec les modèles, les actrices et les acteurs donnent une toute autre dimension et c’est là que se joue l’intérêt et le business des webcams.

DNXCorp n’a rien compris et ne fait aucun travail dans ce sens.

En ce qui concerne Amazon et les produits sexshop, Amazon n’est pas un acteur important car ce n’est pas un spécialiste du domaine.

Avoir une activité dans ce domaine est très profitable, surtout si on se spécialise dans certains produits de tendance, notamment et particulièrement dans celui des objets connectés et les articles spécialisés.

La vente de Sexyavenue a été, aussi, une des erreurs stratégiques de DNXCorp.

Le management se rémunère copieusement car il travaille dans un domaine où l’argent coule à flot et il n’a aucunement l’intention d’en faire profiter ni la société, ni les actionnaires.

Sans une reprise en main dynamique et une réelle volonté d’entreprendre dans le monde magnifique du charme, le déclin de la société est inexorable.

Il est temps de réagir.

Bien cordialement
Dominique Labis.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Actionnaire et abonné des daubasses, je les ai informés afin de se coordonner.

Indépendamment je pense me débarrasser de cette valeur.

Je n’ ai aucune envie de soutenir du porno

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

@ Chip :

Oui. C’est une très bonne idée. Pourriez-vous, s’il vous plait, développer et nous dire comment vous voyez cela ?

Si vous avez des questions à poser pour le jour de l’AG, vous pouvez déjà les formuler afin que nous commencions à y réfléchir.

-------
@ nostalgie :

Pensez-vous que DNXCorp corresponde aux critères retenus par le site des "Daubasses" pour figurer dans sa liste ? Si oui, pouvez-vous préciser ?

Il est vrai qu’un bon investisseur doit bien comprendre dans quoi il investit et être responsable de son investissement. Si on n’est pas fier de travailler dans les métiers du charme, assumer et soutenir ces activités sans réserves, effectivement, il vaut peut-être mieux rester à l’écart.

-------
@ InvestisseurHeureux :

DNXCorp n’a aujourd’hui plus aucune activité dans la vente des produits sexshop depuis la vente de Sexyavenue.

Oui, vous confirmez que les sextoys sont devenus des produits de grande consommation. La concurrence dans ce domaine est logique et elle est bénéfique pour les consommateurs. Dommage d’être absent de ce marché.

Comme on constate que cela se vend comme des petits pains dans le monde entier, ne pensez-vous pas qu’il faudrait employer les méthodes de la grande distribution, petits prix, petites marges, mais grande diffusion… ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Créée en 1999, DNXCorp (ex Dreamnex) est toujours là 20 ans plus tard, alors que beaucoup d’acteurs du secteur ont mis la clé sous la porte.

@ IH,

Pensez-vous que le management actuel n’est pas capable de développer des activités pérennes et extensibles dans le domaine du charme, sachant qu’historiquement ce domaine d’activité a toujours été en permanente évolution et a toujours généré de très bons profits ?

Pensez-vous vraiment qu’il n’y aurait plus rien à investir dans l’univers du charme ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Cher IH, au vu de votre réponse, il me semble intéressant d’approfondir un petit peu le sujet.

InvestisseurHeureux a écrit :

Disons que si c’était [si] simple, je suppose que le management l’aurait déjà fait… Il est là depuis longtemps, il connaît le secteur mieux que vous et moi.

J’interprète cette réponse comme suit :

Interprétation a écrit :

" Bah ! si ça va si mal, le management est compétent. Donc c’est normal. Il est là depuis longtemps donc il connaît bien son métier."

Mais est-ce si évident que cela ?

1/ Vous dites que le secteur est fortement concurrentiel : la concurrence ne devrait-elle pas être une excellente chose pour un chef d’entreprise, à la fois stimulante et excitante ? Et dans un secteur en pleine évolution ? N’y a-t-il pas de forte concurrence dans le pétrole, le téléphone ou dans les yaourts ? Ce qui n’empêche pas les sociétés leader de leur marché à continuer à engranger de somptueux bénéfices ?

2/ Ne serait-ce pas plutôt un problème de management, impliqué aujourd’hui de manière extrêmement marginale dans la gestion de cette société ? L’usure du temps n’aurait-il pas fait son œuvre ?

3/ Ne pensez-vous pas qu’il faudrait à cette société, un vrai professionnel du métier, complètement immergé dans le monde de l’activité ? Qui n’ait pas honte de son métier ? Qui assume complètement ? Qui continue à penser à son développement ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Ben alors Patrice,
Pour une small très peu performante, 707 k€ d’honoraires marketing pour 2018, n’est-ce pas un peu éxagéré?

Je viens de découvrir ce montant dans le RA 2018.
Proprement hallucinant. Si ce n’est pas se gaver sur la bête!

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Il arrive parfois que la décote ait une justification.

Et je crois que DNX est un cas d’ecole de mépris total pour l’actionnaire minoritaire.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Résultats du T2-2019 :



Et voici l’explication de cette baisse brutale sur le segment des services Web :

DNXcorp a écrit :

Les Services Web s’établissent à 136 K€ sur le deuxième trimestre, en baisse marquée de 78.9% d’un trimestre à l’autre, et de 86.6% par rapport à l’exercice 2018. L’activité subit de plein fouet un large déréférencement de ses sites sur le moteur de recherche Google, dont les règles de référencement ont brutalement changées en début d’année.

Je suppose que c’est la maj dite "Florida 2" de Google qui les a pénalisés : Update Google de mars 2019 (Florida 2) : premiers retours, conclusions complexes… - Actualités SEO et moteurs - Abondance

Comme je l’indiquais précédemment, DNXcorp va vers une mort plus ou moins lente, mais certaine.

Le message #67 est assez équivoque sur la voie qui semble choisie par rapport à votre 3 scenarii…

thomas69 a écrit :

avez-vous des exemples de management ayant fait cela ?

Je n’en ai pas, mais je ne suis pas trop les smalls…

Le titre est déjà redescendu à 3.50 (+0.5% sur la journée).