Unibail-Rodamco-Westfield : un géant mondial des centres commerciaux

J’ai vraiment du mal à comprendre comment le titre peut se faire régulièrement massacrer sans actualité particulière et alors que la plupart des voyants sont au vert pour cette société.

Bref j’ai renforcé ma position avec 22 actions supplémentaires à l’approche du versement des dividendes. La seule frustration est de passer un ordre en se disant que l’on fait une super affaire et que le cours continue de se casser la figure contre toute attente.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Je pense que beaucoup ( tous ? ) ne sont pas qualifié pour comprendre le business .
L’intégration de westfield est complexe et il faut savoir reconnaître ses limites ?

Le marché est sans doute efficient vu le nombre d’analyste et autre qu’il y a sur ce titre et il doit bien y avoir une raison autre que les centres commerciaux.

URW est plus qualitatif que klepierre donc la fusion doit sans doute être la cause majeur de la baisse ( ou pas )

Mais être aveuglé par le rendement est source de désillusion…

En fait mes messages et ma vente sur ce titre n’est pas basé sur une analyse ou autre car j’en suis incapable mais car j’ai ACCEPTÉ mes limites et j’ai compris que dans la majeur partie des titres en bourse , une baisse considérable du cours associé a un rendement élevé est source à problème.

Quand je lis les messages de cette discutions, ANR , rendement ressort pour justifier un achat alors que la société n’est pas comprise dans sa globalité avec la fusion.

Avec la politique accommodante des taux d’intérêts, on remarque quand même une chute qui, normalement , fait plutôt monter les foncières.

Et si l’object Basique de ces « analystes » est simplement d’abattre une foncière européenne

Je me qualifie également de débutant en bourse car mon patrimoine financier représente moins de 5% de mon patrimoine total et mes connaissances sont encore en cours d’acquisition.

URW est une valeur qui m’attire beaucoup car c’est une sorte de transition entre l’immobilier et la bourse.

Du coup je rentre progressivement sur cette valeur en tendance baissière depuis plusieurs mois, en mode DCA donc (les frais de courtages sont actuellement remboursés chez Binck j’en profite)

Je relis quotidiennement le post it posé sur mon écran d’ordinateur :

"Le marché boursier est une méthode pour transférer l’argent des personnes impatientes vers les personnes patientes" WARREN BUFFET

D’ailleurs, en parlant de patience, comment procédez vous lorsque une valeur se rapproche d’un détachement de dividendes comme c’est le cas pour Unibail ? j’aurais tendance à dire qu’il faut patienter pour économiser la flat tax.

Je me dis aussi qu’une crise boursière majeure est très probable dans un avenir relativement proche,  URW ne passera pas entre les gouttes, je garde donc de grosses cartouches pour du Market Timing.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par SamyInvest (25/06/2019 16h11)

Je rebondis sur les propos de Ledep ((déplacés de cette discussion par la modération)  : c’est périlleux d’investir plus de 10% de son portefeuille sur une seule valeur. Même si une action m’apparait être l’occasion d’une vie, je n’irai pas au-delà de ce seuil. En revanche,  je n’ai pas de problème à conserver une valeur qui dépasse 10% du portefeuille parce qu’elle a bien performé. Je ne la renforcerai pas, tout simplement. 

Les résultats et les perspectives affichées par le management d’Unibail ont beau être rassurants, le marché se focalise sur les faiblesses du secteur.

C’est sécurisant d’avoir les meilleurs parts du gâteau, mais les cellules commerciales vaudront-elles davantage demain ? URW tire principalement ses revenus du retail, un secteur en profonde mutation.  La boutique fait bien partie de la stratégie omnicanale d’une marque, mais plus à n’importe quel prix, fut-ce un emplacement ultra-désirable. En témoignent les fermetures ces dernières années sur la 5ème avenue à New-York des boutiques estampillées « Fashion » :  R. Lauren, T. Hilfilger et Gap. 

La progression continue du e-commerce, lui-même tiré par le m-commerce, est inexorable à l’échelle de la planète. Les jeunes générations sont biberonnées au mobile et leur miroir s’appelle Instagram, donc oui, le  "Retail apocalypse" est pricé.

Pourtant, il y a aussi des forces qui viennent éclairer le tableau :

-    L’urbanisation ou la métropolisation est une tendance depuis longtemps,  cette concentration d’habitants et de touristes dans des lieux bien desservis par les transports en commun est un atout

-    L’adaptation du modèle à des usages mixtes : des bureaux, des logements et des hôtels qui eux-mêmes viennent dopent la fréquentation du centre

-    Le besoin de partager des expériences : les foncières attirent les gens avec de l’évènementiel, une offre de restauration alléchante, des salles de cinéma modernes, et les activités à la mode : aujourd’hui ce sont les cours de boxe , les salles de jeux « escape », et demain ce des salles de jeux en réalité virtuelle où chacun sera équipé d’un casque et d’une manette

-    Concernant le retail, le besoin de toucher, d’essayer ou de prendre en main le produit dans un espace physique est indéniable, mais la réalité virtuelle se développe à grande vitesse

-    La très bonne gestion et l’innovation dont fait preuve jusqu’à présent la société.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour,

J’ai renforcé ma ligne URW ce jour à 129, je garde du cash pour renforcer après versement du dividende. Je considère cette ligne comme spéculative - horizon LT, la société est probablement shortée à outrance, et dans un contexte de nouveau accommodant au niveau des taux, je n’explique pas cette chute qui ne semble pas s’arrêter. Les craintes en rapport au e-commerce me paraissent très largement intégrées dans les cours actuels, je pense qu’à 130 le potentiel est asymétrique - j’imagine plus le cours monter à 160 que baisser à 100. J’avais investi gros sur foncières US lors du trou d’air de février 2018, bien récompensé par les cours, pas impossible qu’il se passe la même chose sur URW et LI. A moins que le marché ne sache quelque chose que j’ignore.

URW se négocie en ce moment même à 126€ par titre, soit en comptant l’acompte du 5 juillet de 5.40, un prix d’environ 120.6€ ce qui fait un rendement sur dividende de 8.95% environ.

Le prix baisse sans doute en raison des anticipations sur la croissance. Ces dernières années, les revenues de ses centres commerciaux ont beaucoup progressé d’année en année.

Le marché anticipe la fin de cette croissance.

Quand vous actualisé 3% de croissance par an (avant levier financier) et que vous faites l’hypothèse que ça va durer, vous vous retrouver avec un titre à 250€. Lorsque vous faites l’hypothèse que c’est fini et bien le prix peut en effet "corriger" de manière assez marqué.

Je pense que 50% de correction, c’est quand même beaucoup.

J’ai renforcé ma position ce matin.

Ci dessous le lien vers un article du canard enchaîné sur le favoritisme présumé accordé à Unibail.
lien vers article
Ceci peut expliquer peut être la baisse du titre de ces derniers jours

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

URW : placement d’obligations à 30 ans

Unibail-Rodamco-Westfield (URW) fait part du succès d’un placement d’obligations seniors pour 500 millions d’euros à maturité 30 ans et coupon fixe de 1,75%, en faisant la première SIIC à émettre des titres à 30 ans sur le marché des euro-obligations.

’Le taux de 1,75% reflète le plus bas coupon jamais observé pour une émission en euros à cette maturité par un émetteur entreprise, ce qui montre la confiance du marché du crédit dans le bilan et la performance d’URW’, ajoute la foncière d’immobilier commercial.

’Les recettes nettes issues de ces obligations seront utilisées pour les besoins généraux de l’entreprise et étendront encore la maturité de la dette d’URW dans des conditions attractives’, poursuit le groupe.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Les actions foncières européennes  -et Unibail reste une des toutes premières pondérations de l’indice Europe- subissent de gros dégagements à cause de la loi allemande qui gèle les loyers à Berlin pour 5 ans, et qui pourrait tenter d’autres Lander à les imiter; pour illustrer, une des plus grosses capi allemande, Deutsche Wohnen, (très présente à Berlin) a ainsi perdu quasi 25% depuis le 6 juin. les autres poids lours allemands, Vonovia, Leg etc chutent lourdement aussi. l’indice Epra Europe contreperforme fortement les indices eurostoxx depuis cette date.
J’ai envie de croire que ces dégagements sont une des raisons ponctuelles de la contreperformance d’Unibail. Je note que les cessions de blocs immobiliers continuent de se faire légèrement au dessus des valeurs nettes comptables.
Pour moi c’est Unibuy and Hold…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Possible, mais la hausse du dollar depuis des mois n’a pas vraiment été un facteur de hausse…