Portefeuille d'actions de Medellin

Bonjour Medellin,

j’ai bien aimé la présentation de votre portefeuille, votre objectif,les phases de votre analyse,le tableau avec vos actions avec le PRU(très clair).le principal risque(pour vous) la faiblesse de l’euro.

Je vous souhaite de superformer l’indice américain, sacré challenge(voir le pari entre WF et un gérant de fond )…Je ne connais pas du tout les valeurs américaines.Je jetterais un coup d’œil sur Bloomberg.com

Merci pour le partage.

Bon investissement à vous.

J’intègre dans ce post mon portefeuille de manière plus sympathique et lisible.

Voici mon portefeuille et son évolution depuis sa création, le 03/09/2019. La performance du portefeuille est de +9,47% en intégrant les dividendes de China Petroleum. 
Les actions ont été acquises entre le 03/09/2019 et le 06/09/2019, donc en une semaine, des résultats troublants et surprenants.
- toutes les actions au vert et des performances vertigineuses pour un portefeuille d’une semaine.
- la moitié du portefeuille à plus de 10% en moins d’une semaine.
- enfin le retour du value ? ou une bulle ?


J’avais été grandement surpris au moment de monter mon portefeuille la semaine dernière au vue du nombre important d’entreprises value pas chère aux US.
Je n’avais plus contact avec les marchés financiers depuis belle lurette (5 lonques années), disons que je suivais l’évolution du WTI, de certaines devises vivant à l’étranger et des news macro et micros mais pas du tout dans l’analyse des entreprises.
Au moment de la constitution, j’avais tellement d’options intéressantes pour investir que j’ai du me limiter grandement.
Moi qui entendait partout, le marché est en "bulle", la récession "c’est pour demain", "ce n’est pas le moment d’investir", "fuyez". avec une pointe de caricature évidemment.

Tout ça pour en venir au fait que les bruits de couloirs ne mènent à rien, seulement et exclusivement les faits et les chiffres ont une valeur. Si je n’avais pas analysé les entreprises, je serais resté sur un a priori négatif. cf : les marchés sont trop hauts. Nous sommes trop souvent influencé par les médias et l’opinion de x.

Après avoir sélectionné mes actions, j’estime que mes actions ne sont pas trop hautes, bien au contraire. C’est désormais au marché de me montrer que j’avais raison, aujourd’hui, demain ou dans 20 ans.



La répartition sectorielle est la suivante :



La répartition de mes lignes à l’ouverture des marchés US le 11/09/2019, pas de surexposition ni de renforcement ou d’allègement de mes lignes. (encore heureux en une semaine vous me direz!).



La répartition par pays d’origine de l’entreprise (même si peu valable pour des entreprises internationalisées mais une donnée toujours intéressante à avoir sous la main) :



Et enfin l’évolution de mon portefeuille depuis sa création par rapport au S&P et au Nasdaq (du 03/09 au 10/09).



Bonjour Bibike, merci de votre intervention !

Bibike a écrit :

Quel intérêt de ce filtre ? Je ne comprends pas.

C’est un indicateur de rentabilité de l’entreprise.  Je considère que plus l’EPS est élevé, plus l’entreprise est susceptible de dégager des bénéfices et donc potentiellement dividende et hausse du cours. Ce facteur étant combiné aux précédents, il permet de créer un premier filtre pour ne pas avoir à analyser plus de 150 stocks avant de constituer mon portefeuille.

Bibike a écrit :

- On ne rembourse pas la dette avec le chiffre d’affaires mais avec le flux de trésorerie (ou l’EBITDA dans le compte de résultat, pour une approximation du flux). Votre filtre ne vous protège donc pas.

Effectivement le revenu ne permet pas de rembourser la dette mais c’est un indicateur du poids financier du Groupe. C’est encore une fois un premier filtre pour éviter d’avoir un nombre trop important d’entreprises à analyser.
Si la dette est inférieur à 100% du revenu, c’est-à-dire qu’elle n’est pas supérieur à 100% du revenu; C’est le filtre que je souhaite appliquer. Dans un second temps, avec le net income dans l’analyse des résultats, nous pouvons comparer les bénéfices annuels au taux d’endettement sur période longue.

Bibike a écrit :

Suggestion : vous pourriez regarder au delà du PER, si vous cherchez des entreprises qui font des bénéfices et qui ne sont pas chères. Car les bénéfices comptables peuvent être exceptionnels, et sont pollués de nombreuses écritures non cash // normes comptables.

Les bénéfices sont comparés sur plusieurs années, ce qui est censé diminué le risque comptable. La qualité d’un stock se mesurant avant tout sur la durée. Quels éléments pourrais-je rajouter dans ma première phase de stock picking ? (quel ratio?quels élements?et pourquoi ?).

Bibike a écrit :

Vous risquez aussi d’acheter des entreprises qui font des bénéfices comptables uniquement mais qui réinvestissent tout dans le maintien de leur outil de production, et donc qui ne transforment jamais ces bénéfices comptables en cash libre.

D’ou l’interet du cash income et de suivre le cashflow de l’entreprise dans les résultats.

Bibike a écrit :

Quel indice US souhaitez-vous battre ?

Je pense que l’indice le plus adapté est le S&P et le Nasdaq. Je compte battre les 2 indices.

Bibike a écrit :

Vous avez l’excellent xlsPortfolio qui remplirait parfaitement cette fonction.

Le prix me dissuade de l’achat, ma priorité est avant tout de retrouver le chemin de l’emploi et de générer un maximum d’épargne à partir du mois d’octobre. Je vais réaliser un suivi à travers Google Sheet. Il me reste simplement à créer une macro auto de comparaison entre mon portefeuille et les indices mentionnés plus haut.

Dernière modification par Medellin (11/09/2019 22h20)

Petit tour d’horizon de ma situation actuelle d’investisseur junior.

Ma stratégie à totalement évolué depuis sa création, je privilégie davantage la qualité du business quitte à payer plus chère.

J’ai énormément réfléchi sur mes objectifs financiers à court terme (horizon 5 ans) et à long terme (20 ans) ainsi que sur la stratégie à adopter pour atteindre la plus belle croissance de mon portefeuille d’ici Décembre 2024 en premier lieu.

Mon objectif n’est pas tant de devenir rentier mais de mener une vie ou j’aurais la liberté d’entreprendre l’ensemble des projets que j’ai, en parallèle de l’investissement financier qui serait le matelas pour un "retour à la normale".

Ce qui implique une forte mobilité et une forte instabilité des revenus. Les objectifs personnelles étant très corrélés à ses choix financiers.

Je me suis donc fixé 18 mois, donc Septembre 2020 pour:
1. économiser au moins 22K supplémentaire d’épargne liquide.
2. changer de poste avec meilleur rémunération ou expatriation définitive (Amérique Latine, Afrique, Asie centrale).
3. Avoir 50K investit au total, surement sur les marchés à cette date (si les opportunités sont là) ou un projet immobilier à l’étranger grâce à la chute de la devise locale en cours (20% en 2 semaines) et qui pourrait s’accentuer avec la chute des prix du brut.

Passons au portefeuille:
- 95% de STNE - un éco-système de solutions pour les clients "petites et moyennes entreprises" au Brésil -
1. Service de paiement physique - Terminal de Paiement.
2. Services de paiement en ligne, sur mobile.
3. Services de crédits aux entreprises
4. EPR de gestion
5. Locations de matérielles

Les raisons de ce choix :
- entreprise en croissance à plus de 50% sur 3 années consécutives
- activité scalable
- coût fixe en diminution avec la hausse du volume
- marge de plus 28% net
- La stratégie se base fondamentalement sur la proximité et l’accompagnement.( des hubs partout, du conseils, de la maintenance, grosse différenciation par rapport à la concurrence)
- part de marché à grignoter sur la concurrence (meilleur produit et surtout éco-système)
- opportunité de marché et de croissance: crédits, solutions bancaires complètes
- potentiel leader à long terme (actuellement 9% de PDM contre 37% Cielo)
- bon management (avec du succès passé)
- innovation disruptive
- écosystème globale (en ligne, au magasin, service de crédit etc..)
- investir sur un marché en croissance (brésil)
- prix intéressant au vu de la croissance de l’activité (j’achète donc les bénéfices futurs).
- accumulation de cash en cours
- pas de dividendes versés
- système de gestion intégré payant (EPR, CRM etc..)
- sources de revenus diversifiés et puissantes
- solidité financière et faible endettement
- les nouveaux marchés pour STNE (processeur dans les transports publics brésilien, nouveau marché: entrepreneur, offre complète banque entreprise

Avec le souhait de grappiller des parts de marché aux acteurs traditionnelles et profitant de la dynamique de croissance des paiements et de volumes d’achat des brésiliens.

Quelques données financières entre le Q3 2018 et Q3 2019:
Montant totale des paiements sous terminal Stone : R$ 32.6 milliards. (+49.8%)
Revenus : +62.1% à R $ 671 millones ( = USD 165 million)
Bénéfices : +111% à R $ 191.3 millions ( = USD 47 million )
Marge brut avant impôt : 40,8%
Marge net : 28.5% (en hausse de 6.7 points en un an)
Clients : +82.8% à 428 900
Cash en hausse de : +45%
1.88% du marché total des transactions par moyen électronique au Brésil.

Quelques données:
- 25% des clients ont acquis au moins un produit de gestion de stone sur l’année 2019.

Mon PRU est de 38,95 sur STNE
Le cours actuel est de 22€.
Sur un investissement total de 26K €,
Soit une perte latente de 10.5K qui devrait continuer de se creuser les prochains mois.

Suis-je inquiet? Extrêmement inquiet car je ne pense pas que STNE retrouvera mon PRU d’ici 2 à 3 ans.
C’est donc un réel coût d’opportunité que je vais traverser sur cette période.

Néanmoins, j’ai pleine confiance dans le business, la solidité et le management du groupe et sur les perspectives post apocalypse coronavirus.

En parallèle j’ai réussi à générer près de 10K de cash ces derniers mois. Ce qui est réconfortant.

J’ai identifié 2 entreprises que je suis pour racheter les plus bas.
- 1. STNE entre 8 et 12 USD l’action.
- 2. Booking entre 300 et 500 USD l’action.

Je reste donc dans l’expectative. Je crois réellement que nous allons traverser une période très dure au niveau économique pour les entreprises du monde entier. Et qu’un retour à la normale sera un processus long et périlleux malgré l’injection de trillions de USD et de EUR.