Portefeuille d'actions de Nuitnoire

Bonjour nuitnoire,

Le second compartiment contient des ETFs achetés à l’aide d’une avance sur titres (prêt in fine à 0.95% TAEG, pour une durée initiale de 3 ans) souscrite en novembre 2019.

J’avais fait la même chose chez Boursorama fin 2018 quand les marchés étaient au plus bas, cela m’a bien réussi. Néanmoins, les marchés sont à nouveau sur un plus haut et richement valorisés, ce qui laisse peu de marge de sécurité à cet état d’avancement du cycle économique.

Etes vous bien conscient du risque d’emprunter pour investir en bourse quand les marchés sont aussi hauts ? Pourquoi ne pas avoir attendu une baisse de marché comme l’année dernière pour "tirer votre cartouche du crédit" ?

Je suis contre le market timing en général, mais c’est probablement ce que j’aurais fait si je n’avais pas mon crédit actuel à finir de rembourser.

Comptez vous rester en buy&hold sur cet ETF pendant les 3 ans, ou allez vous vendre et rembourser le crédit par anticipation si vous êtes en plus-value confortable prochainement ?

Bien à vous.

Reporting #1 : décembre 2019

Voici mon premier reporting pour finir proprement l’année 2019.

Mouvements

* Ouverture d’une position sur Renault. Le manufacturier automobile fait partie de mes paris pour 2020. L’action reste massacrée et je pense que la crise de gouvernance et la dégradation des résultats financiers ont déjà été pricés. Espérons que les mois qui viennent permettent à Renault de revenir. A défaut, le rendement de 6% pour l’exercice 2019 rendra l’attente supportable

* Renforcement des lignes Total et Sanofi. Total reste abordable avec son PER de 12,34 et a sous-performé le CAC, ce qui me laisse penser que l’action a une marge de progression pour 2020. Quant à Sanofi, son actualité s’annonce intéressante (cession des médicaments grand public, ouverture du Biopark, acquisition de Synthorx… ), l’action n’est pas hors de prix et a aussi sous-performé le CAC. Je compte continuer à renforcer ma position sur le premier trimestre de 2020

PEA

Voici mon PEA après les mouvements évoqués plus haut :



Mon PRU de Sanofi a augmenté de plus de 4%, ce qui réduit mécaniquement la performance globale. Rien de décisif sinon depuis mon précédent message.

CTO

Aucune évolution sur les titres étrangers, Microsoft continue sa progression.



J’observe actuellement Intel, Seagate et Vodafone. Les entreprises sont bien positionnées sur leurs marchés respectifs, avec un bon couple rendement / PER, des perspectives intéressantes (IoT, 5G…) et restent accessibles pour des entreprises technologiques.

Côté ETF, mes trackers MSCI World terminent eux-aussi leur année en hausse.



Au plaisir de vous lire et très bonne fin d’année 2019,

nuitnoire

Reporting #3 : février 2020

Le mois de février débutait bien puis le coronavirus a prélevé sa dîme. Cette expression est d’ailleurs à prendre au sens propre puisque la performance totale du PEA atteint presque les -10%. La stratégie globale reste inchangée.

Mouvements

* Achat de Norsk Hydro. J’ai profité de la sanction du 7 février pour ouvrir une position sur le géant norvégien de l’aluminium, qui est dans mon cœur de cible (grosse entreprise avec un bon rendement). Mon PRU est de 27,95 NOK dessus.
* Renforcement de Sanofi, au cours unitaire de 90,13€. Total me faisait de l’œil mais je cherche à diversifier

PEA

Le timing est mauvais et la semaine a été, sans surprise au regard de mon exposition au pétrole, atroce. Depuis le dernier reporting, il n’y a que la FDJ qui sauve la mise.



Ce n’est pas glorieux mais ma stratégie ne change pas.

CTO

Au niveau du CTO, ce n’est guère mieux. Microsoft n’a pas échappé à la panique et son profit warning a effacé 50% de ma PV latente. Norsk a bien résisté au début de la semaine mais est désormais en territoire négatif.



J’ai ajouté Amazon, Nokia et ASML Holding (en PEA à priori, même s’il existe une cotation au Nasdaq) à ma watchlist Tech. Si l’effondrement se prolonge et que l’euro se renforce face au dollar, il peut y avoir de belles opportunités de ce côté là.

Pas de surprise non plus côté ETF, on va aussi vers le bas à droite du chart.



Au plaisir de vous lire et lavez-vous les mains une fois par heure en attendant le prochain reporting,

nuitnoire

Reporting #5 : avril 2020

Comme prévu, mon activité a été assez limitée sur avril. A part une nouvelle petite position sur Critéo, je m’en suis tenu à mon investissement mensuel de 500€ et le réinvestissement du dividende de Total. La performance globale est pratiquement inchangée côté PEA (-16,32% contre -16,85%) mais le portefeuille US a marqué le pas (+18,2% contre +6,53%).

Mouvements

* achat de 29 Critéo à 8,56$ le 3 avril
* renforcement de Renault (14 actions à 16,866€) avec les dividendes de Total (210,8€ reçu 1 avril)
* renforcement de Sanofi (5 actions à 91,36€) hier

PEA

Je m’en suis tenu au plan initial et ai fait peu de mouvements sur le PEA. J’ai renforcé Renault que je pense toujours relativement massacré. Même si la reprise du secteur automobile prendra probablement plus d’un an, la décorrélation entre le cours et les actifs nets de l’entreprise me semble intéressante. Je fais au passage une moyenne à la baisse, en diminuant de plus de 8€ mon PRU avec un "petit" ordre de seulement 200€. L’autre mouvement notable a été le renforcement de Sanofi, qui reste une de mes convictions.



Côté rendement, j’ai jusqu’ici reçu 417,78€ de dividendes (1,21% de rendement) depuis le 1 janvier. Sanofi et Total verseront encore dans les semaines qui viennent.

Je pense revenir sur un ETF World au cours du mois qui vient, cette fois-ci dans mon PEA.

CTO

Mon CTO rassemble maintenant trois valeurs tech US. Je m’intéresse à Critéo depuis le dossier de 2017 de Gotham City Research et connais relativement bien la firme. Le changement d’avis de Gotham en avril dernier m’a donné envie de suivre cette valeur de plus près. Espérons que ça ne soit pas un poisson…



Je pense renforcer mon exposition à la tech US progressivement et ne m’interdis rien en mai si je trouve un point d’entrée correct.

Bonjour NuitNoire,

Mon CTO ne comporte désormais qu’une ligne Microsoft. […] Je surveille par contre toujours les valeurs technologiques citées dans mes précédents messages

Une autre solution serait d’intégrer dans votre PEA un ETF Nasdaq qui correspondrait à la proportion de tech qui vous intéressent. Au lieu de prendre les GAFAM sur CTO par exemple, un ETF Nasdaq-100 sur PEA serait peut-être plus simple à gérer pour vous (notamment pour les renforcements) ?

Il manque probablement un ETF MSCI World, que j’ai écarté pour l’instant au profit du S&P 500.

Vous avez déjà des titres vifs Européens + un ETF Europe. Si on rajoute la partie Europe du World cela ferait peut-être un peu trop à mon avis.

Bien à vous.

Re NuitNoire,

Tout est dans la proportion :

20% de Nasdaq vous donnerait une pondération sur les FANG de 20%x30% = 6% seulement par exemple.

Le Nasdaq contient également des entreprises Asiatiques contrairement au S&P500 : Alibaba, Baidu, JD.com, Pinduoduo…

Cela expose donc en partie aux devises asiatiques.

Sauf erreur de ma part, aucun ETF Nasdaq éligible au PEA (Lyxor PEA Nasdaq par exemple) ne contient de devise autre que le dollar. Vous êtes donc effectivement directement exposé à des entreprises asiatiques mais vous restez en dollar.

Non pas vraiment. Ces entreprises sont cotées au NYSE en dollar. Le cours suit globalement leur fondamentaux + la conversion devise réelle/dollar. La devise de la cotation n’a pas vraiment d’intérêt.

C’est un peu comme quand vous achetez un ETF US. Il est coté en euro mais tient compte des effets de change via la parité quotidienne pour la conversion.

Un autre exemple c’est les entreprises Européennes à 2 entités (Shell, Unilever, RELX). L’une est cotée en euro, l’autre en £. En réalité il n’y a pas de différence, c’est juste des biais de conversion.

Reporting #8 : juillet 2020

Il y a eu quelques mouvements ce mois-ci, avec l’acquisition de deux américaines et une consolidation des positions sur les ETF du PEA. La performance globale s’était nettement améliorée jusqu’à jeudi dernier mais je retombe depuis à des niveaux similaires à ceux de mai.

Mouvements

PEA:
* Livraison des 8 titres Total achetés via l’OST du mois dernier
* Vente de Kering au milieu du mois à 495,7€. Je prends une plus-value de 5,78% pour environ 18 mois de détention
* Achat d’ETFs : 27 PAEEM à 18,79€, de 23 PSP5 à 22,51€ et 57 MFE à 44,76€
* Versement des dividendes de la FDJ (11,25€) et de MFE (84,53€)
CTO
* Achat d’’une action Amazon à 3051,63$
* Achat de 5 actions Facebook à 233,48$

PEA

Le PEA fait clairement du surplace. Deux valeurs se distinguent toutefois, respectivement à la hausse et à la baisse: Air Liquide, qui doit profiter des retombées du plan hydrogène de l’UE et de la "reprise" économique et ASML, qui marque une pause avec les ralentissements d’Intel et le retour des tensions sur les accords commerciaux sino-américains.

Au niveau des mouvements, j’ai clôturé ma ligne Kering. Je crois relativement peu aux performances de la valeur tant que les incertitudes sur le COVID-19 persistent. Elle était en outre un peu trop petite pour impacter significativement les performances globales si le titre venait à s’envoler. J’ai réalloué le produit de la vente vers mes ETFs.



Au niveau des dividendes, le rendement spot est désormais de 2,76%, pour un total de 1160,79€. J’attends désormais uniquement les dividendes trimestriels de Total en septembre et le détachement de décembre du MFE.

CTO

Quelques mouvements du côté du CTO. J’ai profité de l’appréciation de l’euro face au dollar pour me positionner sur Amazon et Facebook avant les publications de résultat.

Amazon est une de mes grosses convictions, comme Microsoft. Peu d’entreprises changent autant l’informatique et sont autant incontournables dans le paysage professionnel. J’achète principalement Amazon pour AWS mais apprécie aussi sa diversification dans les jeux vidéos (Twitch, Lumberyard) et naturellement son activité de retail. Pour Facebook, je suis légèrement moins convaincu mais la plateforme a acquis un poids énorme dans la diffusion de contenus et les publicités locales. Elle se diversifie intelligemment (Reliance Jio) et devrait rester pertinente pour quelques années encore. Je note enfin un autre bénéfice : je suis désormais heureux de passer du temps sur Instagram et Facebook



Au global, les gains liés à l’annonce des résultats trimestriels sont pour l’instant érodés par le recul de Microsoft et les effets de change.

Au plaisir de vous lire,

nuitnoire

Reporting #10 : septembre 2020

Le mois de septembre a été turbulent. Après avoir passé quelques jours à l’équilibre sur le PEA, il a effacé la totalité de ses gains estivaux. Le CTO résiste mieux mais sa performance a souffert. La stratégie globale reste tenue. J’ai effectué un arbitrage sur le PEA (remplacer l’ETF S&P500 par un Nasdaq 100) et ai acheté Palantir Technologies il y a quelques heures, pour son premier jour de cotation.

Mouvements

PEA
* Vente de 130 PS5 à 23,028€ puis achat de 109 PANX à 27,29€
* Renforcement de la ligne MFE avec un achat de 23 titres à 43,73€
CTO
* Versement du dividende de Microsoft (7,47$)
* Achat de 100 Palantir Technologies à 10,32$ par action

PEA

Ma principale décision a été de changer mon exposition au marché américain en remplaçant le tracker S&P 500 par un Nasdaq 100. Je suis convaincu que les valeurs technologiques créeront l’essentiel de la valeur dans les années à venir. Cela fait une éternité - neuf ans - qu’Andreessen a écrit son "software is eating the world" et ma conviction est que le COVID-19 est un accélérateur. Les entreprises qui passent au télétravail ne feront pas marche arrière et les problématiques autour des traitement de données (sécurité, rapidité, fiabilité) ne vont que s’amplifier. Ce changement m’expose davantage à de valeurs que je détiens déjà sur le CTO mais l’ensemble reste relativement équilibré grâce aux lignes PAEEM et MFE .



Je vais d’ailleurs réinvestir le dividende de Total sur MFE dès que je le reçois pour me rapprocher des 7 000€ sur cette position.

CTO

Le CTO a effacé un tiers de ses gains en un mois, de manière d’ailleurs inégale.



Comme indiqué plus haut, Palantir a fait son entrée dans mon CTO. C’est une valeur que je suis depuis quelques années. Elle colle avec la thèse que j’avais développé dans le précédent message (entreprise américaine soutenue par le gouvernement et le marché).

Je constate également que l’entreprise a plus de 17 ans d’existence et a sû trouver sa place face à deux types d’acteurs. D’une part, elle doit gérer les spécialistes du traitement de l’information (Splunk, Oracle…) dont les logiciels font à peu près la même chose. D’autre part, elle semble compétitive face aux sociétés de conseil IT (Accenture, IBM) qui proposent des solutions sur mesure aux Etats et administration. J’en déduis que le savoir-faire de Palantir est différenciant. Les pertes mentionnées dans les journaux grand public ne me font pas particulièrement d’effet : les éditeurs de logiciel peuvent pricer leur solution comme ils le souhaitent, faire des pertes ne dit rien de spécial sur l’état financier de la société ou sa compétitivité à un moment donné. Et Thiel et ses associés ont les poches suffisamment profondes pour financer la société. Affaire à suivre mais je trouve la société unique et positionnée sur beaucoup de tendances stratégiques (sécurité, Big Data, renseignement…).

Je vais d’ailleurs essayer d’animer la file de discussion dédiée à Palantir Technologies après l’avoir ouverte.

Au plaisir de vous lire,
nuitnoire

Dernière modification par nuitnoire (30/09/2020 22h58)

Reporting #12 : novembre 2020

Mes portefeuilles ont repris des couleurs en novembre et mon PEA est enfin repassé dans le vert. J’ai pris des bénéfices sur mon CTO, supprimé mon leverage et continué de renforcer mes ETF sur le PEA.

Mouvements

PEA
* Achat de 20 MFE à 48,20€
* Versement d’un dividende d’ASML de 11,22€. Je ne l’attendais pas mais c’est plutôt agréable vu les très bonnes performances du titre.
CTO
* Vente de la ligne Facebook à 273,9$ par titre. Je réalise une PV de 15,79% en tenant compte des taux de change
* Vente de la ligne Palantir à 27,95$ par titre. Ma PV est de 164,07% en intégrant le change

PEA

Mon PEA fait un rebond spectaculaire, notamment grâce à la « reprise » des valeurs cycliques. Je ne sais pas si la hausse sera durable et pérenne mais c’est en attendant très agréable. Les ETF représentent désormais 32% de mon portefeuille.



Décembre sera normalement calme, avec le versement des coupons du tracker MFE.

CTO

Mon CTO a fait un carton plein en novembre, avec mes deux premiers baggers (Palantir et Tesla). J’ai néanmoins effectué deux cessions sur mon CTO, Facebook et Palantir, même si je crois au potentiel de ces deux sociétés.

Les performances du titre Palantir me semblent un peu trop belles pour être durables et je préfère prendre mes gains maintenant (+164% en moins de deux mois de détention). D’autre part, la cession de ces deux lignes me permet de ne plus consommer de marge. Je suis donc à l’abri d’un éventuel appel de marge en cas de correction brutale. Inversement, je pourrai la consommer à nouveau si des opportunités se présentent.

Je ne crois pas nécessairement qu’un tel scénario se produira mais préfère rester prudent : je conserve encore une exposition significative à la Tech US, avec une belle position sur Tesla (58% de mon CTO tout de même).



Je vais recevoir en décembre quelques dollars de dividendes de Microsoft.

Au plaisir de vous lire,

nuitnoire

Reporting #14 : janvier 2021

Thank God It’s Friday. Mon reporting mensuel arrive en pleine frénésie boursière. Il y échappe et poursuit sa route sereinement, loin des achats de calls et querelles fratricides. La performance sur janvier est largement supérieure à celle du CAC40 (+2,14% contre -0,79), notamment grâce à la flambée d’ASML et la bonne performance des ETFs. L’allocation fonctionne jusqu’à présent assez bien.

Mouvements

PEA
* Versement du dividende trimestriel de Total : 209,88€
* Achat de 7 PANX à 30,71€ avec ce même dividende pour rééquilibrer la ligne
* Renforcement de la ligne MFE avec 20 titres à 48,61€
CTO
* Rien à signaler

PEA

Je continue ma stratégie core-satellite en renforçant encore les ETFs, qui représentent désormais 36% du portefeuille.



La valeur qui a nettement brillé est ASML Holding. D’autres en parleront mieux que moi mais il s’agit d’un fabricant d’équipements pour produire des microprocesseurs et autres circuits intégrés. Elle est donc très fortement corrélée au secteur des semi-conducteurs mais avec un petit élément supplémentaire.

La semaine dernière, The Economist a en effet consacré un très bon article sur cette industrie qui a la particularité d’être extrêmement concentrée en Asie, en particulier à Taiwan et en Corée du Sud. Les risques géopolitiques majeurs (survol de Taiwan par des bombardiers chinois au début du mois et activité sismique en Corée) aidant, les entreprises commencent à revoir leurs analyses de risques et à envisager de relocaliser la production de ces composants. L’Allemagne a ainsi souhaité se doter d’une capacité régionale de production pour sécuriser l’approvisionnement de sa filiale automobile (une rupture dans la supply chain de microcontrôleurs avait l’année dernière interrompu la production de voitures pendant des semaines). L’industrie vit également un autre tournant : les anciens leaders, en particulier Intel, battent de l’aile et externalisent de plus en plus leur production. Ceci permet notamment d’envisager d’autres architectures pour les processeurs, notamment avec l’émergence du standard OpenRISC. Aujourd’hui, ASML est la seule entreprise dans le monde à disposer des capacités technologiques, économiques et scientifiques pour équiper ceux qui souhaiteraient acquérir ces précieuses capacités de production, ce qui me rend particulièrement optimiste sur cette position. l’entreprise est enfin relativement discrète et méconnue du grand public, ce qui me semble limiter les phénomènes d’engouement soudain et autres bulles spéculatives.

CTO

Malgré la coupe dans Tesla au mois dernier, le CTO continue sa progression, avec une progression de l’ordre de 6% en euros constants. Il est pour l’instant en pilote automatique et je ne compte pas intervenir dessus, sauf si une opportunité se présente. J’attendais notamment l’IPO de Coinbase qui me permettrait de me positionner sur les cryptomonnaies, peut-être notamment en cédant une partie de celles que je détiens.

Rien n’a l’air néanmoins clair de ce côté là et je soupçonne que l’action de la SEC à l’encontre de Ripple et la fièvre spéculative des dernières semaines n’y sont pas forcément pour rien. Sans être évoquée nominalement dans la complaint, l’entreprise y apparaît en filigrane, notamment en ayant reçu des fonds pour y lister le XRP. Une explosion des cours aurait également un impact majeur sur Coinbase, qui pourrait être mis en cause pour défaut d’information ou déstabiliser ses opérations de crédit. Il est probablement plus prudent pour tout le monde d’attendre…



Au plaisir de vous lire et à dans un mois si on ne se voit pas avant,

nuitnoire

Reporting #16 : mars 2021

Le printemps et la saison des dividendes arrivent à grands pas et mon portefeuille reprend des forces. Le contraste par rapport à mon reporting de mars 2020 est assez impressionnant puisque ma performance cumulée atteint +9,82% et que j’ai eu mes deux premiers baggers cette semaine (FDJ et ASML). Le repli des derniers jours gâche quelque peu la photo

Mouvements

PEA
* Achat de 18 MFE à 53,12€
CTO
* Achat de 240 FTCV à 13,84$
* Versement du dividende de Microsoft (8,09$, soit 6,76€)

PEA

Le mouvement haussier de mars a profité à la majorité des valeurs du portefeuille, même si Total et la SG plombent l’ensemble. Les ETF font le travail, tout comme la majorité des autres lignes.



La stratégie de renforcement des ETF se poursuit. J’attends le versement du dividende de Total dans les prochains jours

CTO

Petite folie avec l’acquisition de 240 titres de FTCV. Il s’agit d’une SPAC qui sert de véhicule pour l’introduction en Bourse du broker eToro. Même si mon timing n’est pour l’instant pas optimal, ce positionnement m’intéresse pour trois principales raisons :
1. L’activité de eToro est rentable (605M$ de bénéfices en 2020 et 800M$ de trésorerie) et bénéficie naturellement de la volatilité des marchés. Les phénomènes /wsb et TikTok Investors ont été amplement débattus ici et je pense qu’ils sont là pour durer, tout comme la volatilité donc.
2. eToro semble disposer d’une belle base installée, avec 20 millions de clients (7 de plus que Robinhood, valorisée pourtant quatre fois plus). La firme saura très certainement les monétiser à coup de frais divers et variés ou d’innovations plus ou moins utiles comme le copytrading.
3. Le courtier israélien fait partie des quelques acteurs financiers pro-cryptomonnaies. Je m’expose ainsi un peu plus à cette classe d’actifs, que je pense aussi faite pour durer.



Pour l’instant, FTCV ajoute une grosse ligne rouge au CTO, qui tient cependant très bien la route. Je pense également faire l’acquisition de quelques titres de Coinbase pour compléter le thème des brokers de cryptomonnaies, mais l’IPO est de nouveau retardée…

Au plaisir de vous lire,
nuitnoire