Portefeuille d'actions de CroissanceVerte

Les nouvelles entreprises vertes de la semaine

Pendant la baisse du marché, de nouveaux entrants viennent animer la fête des énergies et véhicules verts :

SPI Energy (SPI) fabricant et distributeur de capteurs solaires dans le monde entier mais basé à HongKong  a annoncé le lancement d’une filiale appelée EdisonFuture Inc., qui concevra et développera des véhicules électriques et des stations de recharge EV. Le cours de bourse a explosé de 1200 % après être monté à +4345 % !

Eos Energy Storage est un développeur de batteries au zinc a annoncé sa prochaine fusion avec la SPAC : B. Riley Principal Merger Corp II (BMRG). La fusion valoriserait Eos à environ 290 millions de dollars. Eos affirme que sa technologie au zinc, en développement depuis douze ans, est une alternative sûre, évolutive et recyclable au lithium-ion.

La SPAC : AMCI Acquisition Corp. (AMCI) a annoncé ce matin qu’elle avait conclu une lettre d’intention (LOI) non contraignante pour fusionner avec une «société de technologie de piles à combustible, axée sur l’innovation et à forte croissance». Cela intervient alors que la SPAC cherche également à obtenir l’approbation des actionnaires pour prolonger sa date limite de transaction du 20 octobre au 22 février 2021 (les SPAC n’ont que 2 ans pour trouver leur promise…).

La SPAC : ArcLight Clean Transition Corp. (ACTCU) a annoncé cette semaine son IPO à 250 millions de dollars. Elle a pour objectif de s’associer à une cible leader du marché pour faciliter la transition de l’industrie énergétique vers la décarbonation et la durabilité.

Et bientôt…

Riverstone Holdings LLC, l’un des plus grands investisseurs en capital-investissement du secteur pétrolier et gazier, envisage d’introduire en bourse une SPAC qui achètera une entreprise dans le secteur des énergies propres.

Array Technologies (ARRY), une société développant des systèmes de tracking solaire pour panneaux  a déposé mardi des documents indiquant son intention de faire entrer la société en bourse avec une offre initiale de 100 millions de dollars. Cette décision ferait de Array, qui se négocierait sous le symbole ARRY, la deuxième plus grande société de tracking solaire derrière NEXTracker (filiale de  Flex).

                    L’HEBDO : du 21 au 25 septembre                       

La semaine a chu…
Un peu CW8 (-0,5%), S&P500 (-0,6%), beaucoup CAC40(-5%), pas du tout NASDAQ100 (+2%).
Un peu : portefeuille global (-0,7%), beaucoup PEA (-4,1%), pas du tout CTO (+0,8%).
Le curieux découplage de la semaine dernière a disparu…

Le portefeuille Généraliste est stable 0%

1 tiers des lignes sont positives seulement, mais leurs fortes valorisations ont équilibré la baisse des autres. Il s’agit bien sur des Techs américaines et des Verts solaires (américains aussi…).

TENDANCES :

La Tech a gagné : +1 %, bien que la tech du PEA ait perdu : -5 %
Les Verts ont baissé de : -0,8 % (dont les Verts du PEA : -1,8%)
Les Diversifiés ont perdu -0,5 % (à cause des Diversifiés PEA -5,9%)
La performance américaine à transcendé les tendances…

MOUVEMENTS :

Nikola (NKLA), décidément en zone de turbulence (euphémisme) après la démission de Milton, a été vendue lundi. Comme la somme était conséquente (PV +148% malgré la baisse de ces dernières semaines) je l’ai répartie sur :

* 3 renforcements de valeurs vertes du CTO sélectionnées sur un faible rapport valorisation / plus value (donc des valeurs en pleine croissance auxquelles j’ai attribué une somme trop faible au départ) : PlugPower, Daqo New Energy et Vivint Solar.

* Un achat : Switchback Energy Acquisition (SBE) la SPAC qui va permettre à ChargePoint d’entrer en bourse. ChargePoint est déjà un fabricant et gestionnaire de chargeurs pour EV en position dominante en occident (115 000 chargeurs installés). Son CA 2019 de 147 M$ était en hausse de 60 % et il prévoit le même CAGR pour les années à venir. Ses perte de 133 M$ sont aisément justifiables par son expansion et il va profiter des 493 M$ que va lui apporter la SPAC pour consolider son bilan et accélérer sa croissance dans ce domaine plus que porteur. On peut noter que la société d’investissement écossaise Baillie Gifford - deuxième actionnaire de Tesla dont elle a diminué son exposition pour équilibrer son portefeuille en vendant pour 17 milliards de $ d’actions fin août - est un des principaux actionnaires de ChargePoint (avec Daimler, BMW et Siemens).

PERFORMANCES EXTREMES :

Trois seules fortes hausses :
Fugent Genetics (+15%)
Roku (+14%), après l’annonce d’un accord avec Comacast pour diffuser les contenus de NBCUniversal.
Daqo New Energy (+10%), qui profite de l’introduction en bourse de sa filiale à Shanghai pour récupérer 576 M$ et investir dans une nouvelle usine de silicium polycristalin de haute qualité.

Quatorze fortes baisses, la plupart assimilables à un correction technique après forte hausse :

Branchip (-11 %)
Median Technologies (-15%)
Maxar (-17%), malgré un contrat pour fournir des images à l’armée américaine.
Mynaric (-11%) ; qui se dit « proche du point d’inflexion », avec des contacts gouvernementaux US.
Iridium (-10%)
Schrödinger (-12%)
Vogo (-15%), toujours pas d’homologation…
ajouté à Alpha MOS (-18%), j’aurais peut-être du rester sur les biotechs…

Les verts de l’hydrogène : Ballard (-10%), FuelCell (-13%), McPhy (-16%)
Et même PlugPower (-14%), malgré des partenariats avec Apex Clean Energy et Brookfield Renewable (production d’hydrogène vert), Linde (camion de transport fonctionnant à l’hydrogène), Universal Hydrogen (développement d’un avion à hydrogène).
Voltalia (-18%) qui a lancé un avertissement sur résultats.
Fermentalg (-13 %), malgré une perte atténuée et un financement sécurisé (et l’inauguration il y a 15 jours d’un nouveau puit de carbone).

Le portefeuille Croissance Verte perd -4%

1 quart des lignes sont positives et sont loin de suffire malgré le bon comportement du solaire…

Les seules performances à +10 % sont  Daqo New Energy, et Groupe Tera (?)

Les lourdes chutes , outre les pré-citées :
Les autres hydrogènes qui paient leur hausse : ITM (-10%), Nel (-17 %, double peine : hydrogène et participation dans Nikola)
Correction technique de hausse aussi pour : 2G Energy (-13%), Vow (-12%), Carbios (-11%), Burcon (-12%).
Sharps Compliance (-15%) la déception continue, sans nouvelle.
Hoffman Green Cement (-10%) Malgré son contrat avec GCC et celui plus récent de 5 ans avec KP1 ?
Et bien sur : Nikola (-43%) !

Le portefeuille Spéculatif gagne 6,9%

Les valeurs test-covid et le BX4 servent de couverture, mais ne représentent que 3,5 % du portefeuille global…

MOUVEMENTS :
Le cash restant en PEA est parti augmenter le BX4 à son passage à mon pru précédent lundi.

En PEA :
Novacyt gagne 9%, Evergreen reste planqué, et le BX4 grimpe.

En CTO :
Semaine neutre pour Sunpower et Maxeon, ce qui, dans le contexte boursier actuel est un bon résultat.
Fulgent gagne 15 %, ce qui dans le contexte sanitaire actuel est un mauvais signe…

Le parti-pris de ce graphique, qui accorde plus d’importance aux vagues promesses de neutralité carbone plutôt qu’au pourcentage de CAPEX, me semble discutable.

Ca me fait penser à une discussion récente que j’ai eu avec un camarade boursicoteur qui s’étonnait de la présence de "mazout" dans mon portefeuille, et que c’était très "ancien monde".

Je lui ai rétorqué que les SPACs atteignaient des cours stratosphériques aux US mais qu’avec leurs stratégies de pivot et rachats de boîtes privées prometteuses, Total et Equinor peuvent tout aussi bien être considérées comme des SPACs bradées - et distribuant de gras dividendes en attendant de sortir de leur chrysalides.

Bonjour Croissanceverte,

Que pensez-vous du rallye sur certaines valeurs comme Sunrun, Vivint, Sunnova , Plug power , Grenergy Renovables, ITM Power, Nel, PNE AG, 2G Energy, Vow ASA en comparaison à ishares global clean energy ?

Est-ce que fort rallye est sain ?  Est-ce encore opportun d’entrer sur ces valeurs ?

ACTUALITÉS :

Il y a toujours 40 % des lignes qui n’ont pas retrouvé leur niveau d’avant la liquidation de mars… Mais 24 % ont non seulement rejoint ce niveau, mais l’ont dépassé de 50 %.

Les valeurs vertes seront commentées dans le portefeuille du même nom. Pas mal d’autres ont été commentées dans les reporting hebdomadaires. Voici ce qui reste :

               Thèmes FINANCE

Blackstone Group : Apporte 250M$ pour la creation d’une société d’investissement consacrée aux énergies renouvelables : ClearGen (ne pas confondre avec le fabricant de piles à combustible). L’application de rencontres Bimble dans laquelle il a une participation majoritaire s’apprête à entrer en bourse.
Exor : profite de la renégociation de l’alliance avec Peugeot, mais est plombé par les mauvais résultats de GEDI, le groupe de presse dont elle vient de prendre le contrôle et dont les abonnements ont baissé de 12 % et les recettes de 30 % au premier semestre.
Evergreen change de mnemonique : EGR
Afterpay a marqué un fort ralentissement de croissance aux USA, et pourrait souffrir de l’annonce de PayPal qui va proposer à son tour une solution BNPL (Buy now Pay later) concurrente.
Ingenico a du faire des concessions à l’Europe pour autoriser la fusion avec Worldline.

                Thèmes TECHNOLOGIE

Brainchip s’apprête a monnayer des licences de sa propriété intellectuelle comme deuxième axe de croissance aux cotés des puces Akida.
Freelance.com, chiffres semestriels en hausse (CA+11%) pour elle et sa filiale INOPS (+56%) en fin d’intégration.
Lleidanetworks : Toujours des contrats en Amérique latine : avec le géant des communications NOS Comunicações, avec Creditcorp Capital.
Microsoft va acquérir pour 7,5 MD$ Zenimax Media, maison mère de l’éditeur de jeux vidéo Bethesda Softworks.

                    Thèmes INDUSTRIE

Kerlink : semestriel : CA-26 %, impact un peu limité par la hausse des services, et par le plan de sauvegarde de l’emploi, mais la reprise s’annonce chancelante.
Virgin Galactic : le cours fait un bond avec une convergence d’analystes à la hausse.
L’embargo de l’administration américaine sur les livraisons au chinois SMIC a embarrassé LAM Research mais les autres du secteur des micro-processeurs ont leurs relais de croissance :
Nouveaux processeurs pour AMD.
Acquisition de ARM par Nvidia. (Auparavant dans la portefeuille de Softbank qui entre du même coup au capital de Nvidia).
Pour Skyworks, le catalyseur c’est la 5G frémissante.
Pour Stmicroelectronics, c’est Nvidia ! Mais les pertes de commandes de Huawei continuent de peser.

                     Thèmes SANTE

Qiagen va lancer des tests antigéniques rapides de détection du SARS-CoV-2. Acquisition de NeuMoDx Molecular terminée.
Medtronic, décidément amateur des startups françaises, parachève son OPA sur Medicréa et noue un partenariat avec Maela pour le suivi des patients.
Inmode lance un plan de rachat d’un million d’actions.

                       Thèmes CONSOMMATION

Amazon investit dans la startup Redwood Materials qui organise le recyclage des composants,  électroniques, des véhicules électriques et des batteries lithium-ion. Elle lance VRSNL, plateforme de vente de luxe basée sur invitation, non sans évoquer l’e-shop luxe d’Alibaba Luxury Pavillion basée sur le principe de la cooptation.
A cette annonce de concurrence, Farfetch voit son cours baisser. Elle lance une campagne promotionnelle.
JD.com va coter à Hong Kong son activité Santé (JD Health International : pharmacie en ligne et télémédecine).
Estée Lauder a signé un accord avec la Nasa pour faire tourner une pub dans la station spatiale.

                         Thèmes MEDIAS & TELECOMMUNICATIONS

Apple : a trouvé un accord avec Facebook pour ne pas taxer les évènements virtuels sur le média social, mais relance en justice ses démêlés avec Epic Games et avec l’union européenne..
Tencent : Après le bannissement de certaines de ses applications en Inde et aux USA, ouvre des bureaux à Singapour et à Paris pour diffuser son offre Cloud.
Bilibili : investit pour 10 % du capital de l’éditeur de media Huanxi Media, et fait lancer un satellite depuis la Chine.

EVALUATION DES ARBITRAGES :

Mouvements de septembre :

Pour l’instant, je suis pleinement satisfait des mouvements en CTO : Aspen Aerogel gagne +19 % alors que celui qu’elle remplace, Sharps Compliance aurait perdu -14 %. Nikola aurait encore perdu -38 % alors que son remplacant Switchback en a gagné +14 % et que les renforts réalisé dans le même mouvement ont rapporté +18 % (Daqo), +26 % (Vivint) et +4 % (Plug Power).
Par contre, en PEA, la liquidation des biotech (Innate Pharma aurait effectivement perdu -34%, mais Poxel et Cellectis auraient gagné +8 % et +13%) s’est faite à somme presque nulle : Alpha MOS -13 %, Vogo : +6 %, Qiagen +9 %.
Au total, déjà un apport de 1,2% à la sur-performance du portefeuille !

Mouvements d’août :

Satisfait de Brainchip (encore +39% après avoir baggé), mais un peu moins (pour l’instant) de l’opération de scission de SunPower (+4%), compensée par le gain sur Maxeon (PV équivalente +22%), et d’Altéryx (+5%), mais comparés aux banis EML Paiement (-7%), Stericycle (-4%) et MACOM (+14%) ça passe.
Farfetch (+1%) résiste un peu mieux que le vendu Ferrari (-4%) aussi.
Clarivate (+6%) refait doucement son retard face à Dynatrace (+10%).
Tout comme Virgin Galactic (+20%) face à Snap (+30%).
Apport différentiel de +0,3% à la performance du portefeuille.

Mouvements de juillet :

En PEA, arbitrages vers l’europe profitables : Lleidanetworks +101%, TIE Kinetix +39 %, sauf CM.com -1 % Mais comparés à la chute libre de DBV (-60%) et la baisse d’Avio (-11%) et de SMCP (-2%)… Seul doute : la petite hausse d’Adyen (+17%) face à la remontée continue d’Hipay (+64%) … Le prix de la sécurité !
Quand aux Renforts verts : Mc Phy impecable (+60%), par contre Lucibel (+1%) et Avantium (-8%) sans doute achetés trop tard face à Veolia (-7%) et Suez (+50%) vendus avant la bataille.
En CTO : Les sortants Pennon et Ormat sont en baisse (-8 % et -7%) et Waste Management et Tetra Tech en hausse (+7 % et +20%), face à l’explosion des entrants : Vivint (+308 %), PlugPower (+48%), FuelCell (+13%) sauf AFC (-2%).
Apport de 3% à la performance !

Mouvements de juin :

Pas mal d’aquisitions de juin ont elles-même fait l’objet de mouvements ultérieurs, l’apport différentiel est donc difficile à reconstituer. Un seul regret résiduel : la vente d’Amplifon qui aurait gagné +35 % plutôt que de Demant qui n’a fait que +7 %, et un doute sur l’achat de Schrödinger.

PERFORMANCES BRUTES

(par rapport aux pru) :

Sur les 100 valeurs du Portefeuille Généraliste :

23 baggers : AfterPAy (+589%), Tesla (+543%), Median Technologies (+395%), Fulgent Genetics (+413%), Shopify (+208%), Enphase (+229%), Solaredge (+201%), Ballard Power Systems (+129%), MercadoLibre (+129%), Mint (+138%), Steico (+162%), Vivint Solar (+159%), The Trade Desk (+138 %), Nvidia (+156%), JD.com (+131%), Lleidanetwork (+101%),Alfen (+103%), Generac (+130%), Inmode (+160%), Cardlytics (+102%), Xebec (100%), Eolus Vind (103%), Maxar (120%).

25 performances comprises entre +50 %  et +99% : AMD, Daqo, Fermentalg, Ingenico, STMicroelectronics, Metabolic Explorer, Voltalia, McPhy, Amazon, Freelance .com, Scidev, Estée Lauder, Natura & co, Envirosuite, Skyworks, Microsoft, Neoen, Alibaba, Varta, Mynaric, Teleperformance, Apple, Roku, Brookfield Renewable Energy, Xero.

Dans le dernier quartile (PV inférieure à +17%), un mélange de
*15 valeurs trop récemment entrées dans le portefeuille pour avoir déjà réalisé une forte plus value (bénéfice du doute) : Alpha MOS, Alteryx, Medtronic, Farfetch, AFC Energy, CM.com, Clarivate, Evergreen, SunPower, Avantium, Lucibel, Vogo, Qiagen, Farfetch, FuelCell.
*10 valeurs anciennes à la croissance trop lente (sur la sellette) : Schrodinger, Electro Optic Systems, Brookfield Asset Management, Disney, Sony, Blackstone, Nanosonics, Kerlink, Ekinops.
Pour terminer par ma danseuse : Advance Nanotek (-39%) pour me rappeler que conviction n’est pas raison !

Bonjour @CroissanceVerte, j’avais repéré il y a quelques temps Verallia Deutschland, beaucoup moins liquide que Verallia SAS. Cette filiale a une valorisation attractive malgré un endettement conséquent, mais je ne suis pas parvenu à identifier précisément le lien entre VRLA et Verallia Deutschland (qui est apparemment détenue en majorité par Apollo via Horizon Holdings). Les deux "branches" semblent indépendantes et simplement appartenir au même groupe ?

En effet :

Pour les saumons je vous invite à jeter un oeil sur la danoise Schouw (DK0010253921).
Il s’agit d’un petit holding dont la principale activité est Biomar l’un des principal producteur de nourriture pour les poissons et crustacés d’élevage.
Ses autres activités vont des textiles de protection, l’électronique…
Pas très chère (PE 15)
Didner & Gerge et Odin y sont donc moi aussi  !

Businesses | Schouw & Co.

     Veille verte hebdomadaire 
           12 - 16 octobre 2020         

                               Mon édito de la semaine   

Dans la même mouvance que les annonces de retrait des fonds scandinaves de l’industrie pétrolière que j’ai rappelé dans le message précédent, plusieurs initiatives d’alliances de fonds et un rapport sur le sujet ont été annoncés ces derniers jours.
                 
137 fonds de gestion et géants de la finance coordonnées par l’ONG Carbon Disclosure Projet (CDP), et représentant 20 milliards de dollars d’actif,  «demandent aux entreprises de s’engager à lutter contre le changement climatique en se fixant des objectifs scientifiques validés par le comité de Science based target initative (SBTi), «le plus robuste des audits» pour une limitation à 1,5°C du réchauffement.

Dans la mesure où ces fonds ne s’engagent pas à des actions précises et encore moins à la moindre sanction en cas de non respect, on peut douter de l’intérêt de cette déclaration, sachant qu’au même moment paraît une étude de Majority Action qui montre que les grandes sociétés de gestion comme BlackRock, malgré leurs annonces et affiliations à des actions vertes (Climate Action 100+), continuent à voter contre les résolutions pour le climat présentées aux entreprises. De plus le régulateur américain met en place de nouvelles règles qui rendront le dépôt de résolutions externes plus difficile qu’avant.

Plus volontaristes, les 30 fonds d’investissement de la Net-Zero Asset Owner Alliance, soutenue par l’ONU, viennent de fixer des objectifs de réduction des émissions liées aux entreprises de leur portefeuille de 16% à 29% (par rapport à 2019) d’ici à 2025 (et leur annulation d’ici 2050). Ils identifieront également les 20 principaux émetteurs responsables de la majeure partie des émissions de leur portefeuille et fixeront des objectifs de réduction des émissions dans des secteurs clés tels que le pétrole et le gaz, les services publics, les transports et l’acier. Là non plus, il ne semble pas y avoir de menaces de desinvestissement, mais l’engagement semble plus ferme, les fonds ont toute latitude des méthodes pour aider les entreprises et les obliger à la transparence sur ce thème, et ils semblent moins exposés à rendre des compte de court terme à des actionnaires que la liste du CDP (bien qu’il y ait un recoupement partiel). L’alliance représente 5 milliards de dollars et vise à augmenter le nombre de ses membres à 200 ou à porter l’actif collectif sous gestion à 25 milliards de dollars au cours des prochaines années.

La capacité de ces fonds (quand ils sont sincères) à infléchir les trajectoires carbone des entreprises dans lesquelles ils sont investis sur un délai aussi court va dépendre bien sur aussi des incitations gouvernementales d’une part, et du soutien du reste du marché d’autre part. Rester investi dans ces entreprises pour les aider à améliorer leurs bilan (carbone d’abord et financier ensuite) est certes plus constructif que de les boycotter (ce qui les conduirait soit à continuer à polluer, soit à péricliter avec conséquences sociales et économiques à la clef). Mais ce ne sera une bonne décision que dans la mesure où les fonds auront une véritable influence interne sur les décisions et stratégies. Et celle-ci ne leur sera accordée que si tout l’écosystème financier pousse dans le même sens, positivement (cout du capital, subventions) comme négativement (renforcement des critères d’investissements et des règlementations).

                              Introductions en bourse de valeurs vertes     

TECO 2030 ASA (TECO) : Equipements verts pour les navires : piles à combustible, filtres anti-pollution et systèmes de traitement des eaux, le 12 octobre sur le Merkur Market Norvégien.
                         
HydrogenPro AS (HYPRO) : Fournisseur de systèmes de production d’hydrogène (électrolyseurs, purificateurs, …) le 14 octobre sur le Mercur Market Norvégien.

Norcod AS (NCOD) : Fermes d’élevage de morues, le 15 octobre sur le Merkur Market Norvégien.

China Yangtze Power Co. (CYPC) :  Opérateur chinois d’énergie hydro-électrique, le 30 septembre, GDR à Londres.

Advent Technologies Inc., fabricant de piles à combustibles hydrogène, annonce sa fusion prochaine avec AMCI Acquisition (AMCI), SPAC au NASDAQ.

Forbidden Foods Limited (FFF) : Produits alimentaires pour la santé, riz, … rattrapage du 31 aout sur l’ASX australien.

… A suivre le lundi 19 octobre sur Euronext Access : Les constructeurs du bois (MLLCB).

Le Moniteur Immo a écrit :

Le spécialiste de l’habitat intergénérationnel en bois va faire son entrée sur le marché Euronext Access le 19 octobre prochain.

Créée en 2011 à Epinal (88), Les Constructeurs du Bois (LCB) est un "éco-promoteur immobilier"spécialisé dans la construction en bois de maisons médicales et de résidences services seniors dans des zones de densité moyenne, faiblement urbanisées ou rurales.

Plus récemment, la société qui a réalisé  en 2019 un chiffre d’affaires de 3,9 M€ (en hausse de 70% par rapport à 2018), s’est lancée dans la réalisation d’écoquartiers intergénérationnels, avec un premier projet soutenu par l’ADEME, sur une ancienne friche industrielle à Epinal.

Particulièrement confiante dans ses perspectives de développement (LCB anticipe un chiffre d’affaires de 7,5 M€ en 2021 et dispose d’un pipeline de plus de 20 000 m² reposant sur 25 projets en cours de développement pour un volume d’activité proche de 60 M€), le groupe a décidé d’entrer en bourse, par cotation directe sur Euronext ACCESS afin de renforcer sa notoriété auprès des fournisseurs et partenaires (collectivités locales et bailleurs) et de faciliter son déploiement commercial, majoritairement dans le Grand Est de la France.

Le 19 octobre, un maximum de 160 000 actions seront donc mises en vente par les principaux actionnaires (CFD CAPITAL et M. Christophe Baudon se sont engagés à conserver 90% des titres qu’ils détiendront à l’issue de la première cotation, pendant une période de 12 mois) au cours unitaire de 1,50 €, soit un total de 240 000€.

La capitalisation boursière d’entrée en bourse de LCB sera ainsi de 6 M€.

                           Actions norvégiennes vertes en ébullition     

Non seulement le marché boursier Norvégien est celui où je constate le plus grand nombre hebdomadaire d’introductions en bourse de valeurs vertes, mais dans la watch-list verte norvégienne de 6 valeurs que je publiais la semaine dernière, 2 ont vu leur cours exploser cette semaine !

REC Silicon (REC) a gagné 74% (et même brièvement 104%) après une annonce à tiroirs :
* Un partenariat avec Group14 Technologies pour développer la plus grande usine de matériaux d’anode en silicium-carbone au monde pour les batteries.
* Un partenariat avec la nouvelle société de production de panneaux solaires Violet Power pour créer une chaîne d’approvisionnement intégrée de fabrication solaire domestique aux États-Unis.
Le tout dans l’usine REC Silicon de silicium polycristallin de 1,7 milliard de dollars à Moses Lake, dans l’État de Washington qui était fermée depuis l’année dernière à cause d’un litige sur les taxes foncières qui est annoncé, du même coup, réglé !

Scatec Solar (SSO) a gagné 18% (et même brièvement 27%) vendredi après avoir annoncé qu’elle achetait la société hydroélectrique SN Power ( détenue par Norfund, une société de capital-investissement elle-même détenue par l’État norvégien) pour 1,17 milliard de dollars, dans le but de devenir une société mondiale d’énergies renouvelables généraliste. SN Power, c’est 450 employés, des centrales hydro-électriques dans 14 pays et 3,3 gigawatts de centrales en fonctionnement et en construction.

                                La thèse de la semaine   

                       
Nidec Corp. (6594), futur grand équipementier des véhicules électriques ?               
Par Norihiko Shirouzu, Reuters

En résumé : L’entreprise japonaise Nidec fabrique des moteurs électriques de toutes tailles et des composants électroniques et optiques. Les moteurs miniatures qui font vibrer les iPhones ont aidé Nidec à devenir une entreprise de 14 milliards de dollars. Ces dernières années, le fondateur de Nidec, Shigenobu Nagamori, s’est tourné vers l’automobile et en particulier l’ e-essieu ou e-drive qui transforme l’électricité stockée dans la batterie en énergie de propulsion en combinant engrenages, moteur et électronique de commande de puissance. Il a déclaré vouloir une part de 35% d’un marché mondial des essieux électriques qui devrait valoir entre 20 et 30 milliards de dollars par an dans 10 ans, contre 2,8 à 3 milliards de dollars actuellement.

Son pari est que les voitures électriques suivront le même chemin que les climatiseurs, les machines à laver et les ordinateurs, avec des composants clés standardisés et fournis par quelques entreprises technologiques dominantes. Or e-drive et batterie offrent à l’industrie les plus grandes marges de gains d’efficacité et de réduction des coûts. Nidec a acquis le producteur de systèmes de contrôle électronique automobile Honda Elesys Co en 2014 et la division électronique automobile d’Omron Corp en 2019 et tente frénétiquement depuis un an de racheter JATCO, un producteur de transmission automobile détenu à 75% par Nissan (en profitant des difficultés de ce dernier), tout en débauchant ses ingénieurs et responsables.

Il devrait injecter 500 milliards de yens dans la création d’usines en Chine, au Mexique et en Pologne et s’engage dans une guerre des prix en vendant ses e-essieux 1 200 $ au lieu de 1 800 $. Nidec a signé des accords d’approvisionnement avec Geely, ainsi qu’avec GAC Motor et ses joint-ventures avec Toyota Motor Corp et NIO, le constructeur chinois d’EV. Nidec aurait également récemment conclu des accords supplémentaires pour fournir la coentreprise de Geely avec Daimler et une coentreprise entre Great Wall Motor et BMW.

Concurence : le japonais Denso et Aisin ont formé une coentreprise appelée BluE Nexus en 2019, dont Toyota a pris 10%. Cette année, le fournisseur de pièces américain BorgeWarner a acquis le britannique Delphi, et le japonais Hitachi Automotive a fusionné avec trois fournisseurs du groupe Honda. Tesla a initialement développé sa propre technologie d’essieu électrique, on ne sait pas s’il continue. D’autres constructeurs automobiles comme GM et donc Nissan estiment que les essieux électriques offrent une telle marge de rentabilité et de différenciation des produits qu’ils souhaitent concevoir et fabriquer leurs propres systèmes.

L’irrésistible bascule des Energies Fossile (EnF) vers les Energies Renouvelables (EnR)

Depuis un mois je rapporte ici les initiatives des Majors Européenne (en particulier) pour se réorienter vers le renouvelable et les initiatives d’investisseurs institutionnels (Zinzins pour les intimes) pour les y encourager en tant qu’actionnaires.

Mais en fait, ce processus est très largement insuffisant (surtout insuffisamment rapide) pour répondre à l’urgence climatique, comme en témoigne ce graphique issu d’un très intéressant rapport de l’Agence Internationale de l’Energie (IEA) paru cet été et qui compare les investissements dans ce secteur en 2019 avec ce qu’ils devraient être d’ici 5 ans pour correspondre au scénario de Développement Durable de l’IEA, lui même déjà probablement obsolète !



Les financements accordés à des projets énergétiques étaient progressivement -trop progressivement -  re-orientés vers les EnR ces dernières années. La crise les a remis à zéro, investissements EnF comme EnR.



Pour les EnF, le coup de ce début de décennie est particulièrement violent : Un trimestre de confinements a suffit à détruire les efforts réslisés par les majors pétrolières depuis 3 ans pour assainir leurs finances.



Leurs investisseur ont eu a subir une baisse de portefeuille bien plus importante et durable que les autres. C’est peut-être devenu une opportunité pour ceux qui croient à un redressement et voudraient investir maintenant, mais pour les anciens, c’est un coût d’opportunité considérable (ce le serait aussi pour les nouveaux si le redressement se fait attendre comme semblent l’anticiper les compagnies Européennes).



C’est aussi dans ce cadre qu’il faut considérer les fameux Zinzins qui ne sont pas devenus brutalement vertueux d’un coup de virus magique ! Ils représentent une part croissante du capital des EnF depuis des années.



Et ils avaient déjà commencé à se retirer des EnF sous la pression de la vague ESG ces dernières années…



Pour se repositionner sur les EnR.



Mais ce mouvement, qui était, on l’a dit, bien trop lent, devient fortement encouragé par des notions qu’ils comprennent beaucoup mieux : la rentabilité, non pas en termes de dividendes (encore que…



…Mais en terme de retour réel sur investissement comparé à d’autres secteurs.

D’où sans doute l’accélération d’initiatives de retrait. Dernière exemple en date : une étude publiée le 20 octobre par l’Institut australien IEEFA spécialisé dans l’Energie, qui évoque le début d’un exode des Zinzins.

Tout cela me fait penser que le redémarrage des investissements après la crise va présenter une répartition EnF / EnR fort différente de celle que l’on avait l’an dernier…

Le sous investissement que vous nous présentez là, tant dans les ENR que les ENF, ne prépare t’il pas le terrain à un fort rebond du pétrole en 2022, lorsque la reprise sera effective, puisque l’on n’aura pas encore d’alternative viable au pétrole (à grande échelle j’entends) ?

Sinon d’accord sur les biocarburants. Les avions ne sont pas prêts de voler à l’électrique ou à l’hydrogène, ce sera donc à priori le seul moyen de "verdir" l’aviation, dans la décennie à venir.