Encore un krach sur le marché actions…

Scipion a écrit :

1) L’estimation de la prime de risque du marché actions US (equity risk premium, ERP) par Aswath Damodaran (auteur d’un travail remarquable sur la durée) : le graphique est de moi mais il ne fait que refléter les estimations de Damodaran (voir son article) :

Damodaran estime la prime de risque du marché actions US à 5,20% fin 2019, comparé par exemple à 2,05% fin 1999 avant l’explosion de la bulle internet, et à 4,16% fin 2006 avant la crise des subprimes. Cela suggère à mon sens qu’il n’y a probablement pas aujourd’hui une véritable "bulle" sur les marchés actions, car le risque pris par les investisseurs boursiers est historiquement correctement rémunéré. Cela ne signifie pas pour autant qu’une grosse correction est impossible - mais à mon sens cela renforce les chances d’une correction modérée et/ou de brève durée, plutôt qu’un véritable krach boursier.

Apparemment c’est quand la prime de risque est basse que les investisseurs se détourne de la bourse mais sur le graphique que j’ai posté plus haut ce n’est pas si évident je trouve. On dirait au contraire que c’est quand ce risque augmente que le cours du SP500 baisse.

Je comprends l’effet cause/conséquence. Mais finalement cet indicateur a pu anticiper la crise de l’an 2000 mais pas 2008, ni le "petit" 2018. On a du mal a y voir quelque chose d’utile non ?

Message édité par l’équipe de modération (24/01/2021 15h14) :
- suppression de la citation du message immédiatement précédent

@Gandolfi : La prime de risque du marché actions n’est pas un outil de prévision, mais une mesure de risque (en l’occurrence, elle mesure la rémunération du risque pris par les investisseurs qui achètent l’indice).

La prime de risque du marché actions est au marché boursier ce que l’éthylotest est à l’automobiliste :
- ce n’est pas parce que l’on n’a pas bu que l’on ne peut pas se planter sur la route
- on peut arriver à destination sans accident même en étant bourré…
- … mais la probabilité de se planter est plus grande quand on est bourré que quand on n’a pas bu…
- … et si l’on est extrêmement bourré, alors il est probable que l’on ait un accident tôt ou tard

Aujourd’hui nous sommes dans la situation d’un automobiliste qui, après un premier verre de vin (le bull run 2009-2019), a bu une bière fortement alcoolisée (la remontée en V de 2020). Actuellement, cet automobiliste appuie à fond sur la pédale d’accélérateur, tout en se servant un verre de rhum (actions "vertes", cryptos, SPAC, IPOs techno etc.), et en se disant que tout va bien parce qu’il a le vent dans le dos (les banques centrales).

A mon sens la suite de cette histoire est assez claire, même si c’est difficile de dire quand et comment l’accident surviendra.

@Corran : L’avantage de la prime de risque du marché actions sur l’earnings yield (l’inverse du PER), c’est qu’elle permet d’avoir une idée non biaisée de la rémunération du risque actions, puisqu’elle prend en compte l’évolution du niveau du taux sans risque (qui a un gros impact sur les valorisations intrinsèques).

L’euphorie de l’élection Biden interpelle … Des amis présents aux US m’indiquent un climat pesant de civil War surtout à L.A… AMHA, on risque de voir la même chose en France et en Europe… Affaire à suivre.

Quel climat vivez-vous Scipion à Washington ?

Difficile de ne pas résister à la tentation du vent dans le dos… Mais en l’occurrence être leveredgé fait vite repenser les choses. Les HF ont également bien mis le paquet en termes de leviers.
Je vois quelques fonds comme Comgest small Europe, Morgan Stanley augmenter leur poche cash à 10%-15% depuis décembre… Cela reste des niveaux importants pour de tels fonds.

À surveiller.

Je m’interroge sur le fait de prendre mes gains sur ICLV, Plug et les chargeurs car l’envolée devient ahurissante suivies par les actions détenues par les WSB qui font +50% en un jour.

Jouer oui mais pas une grosse somme…

@Peakykarl : Je ne suis pas encore à Washington DC, (je télétravaille depuis la France au moins jusqu’à la mi-février - probablement plus longtemps), même si j’ai vécu un peu les événements récents là-bas par mes collègues sur place.

Sur le plan politique (aux USA), je suis au contraire plutôt optimiste : les événements du 6 janvier auront montré de façon dramatique mais incontestable l’inanité de la construction d’une réalité alternative comme stratégie politique. Je pense que beaucoup d’électeurs républicains ont été écœurés par le comportement de Trump et par l’attaque contre la démocratie qu’il a provoquée. Même les croyants dans les thèses absurdes de QAnon commencent à comprendre l’ampleur de leur bêtise. Trump lui-même a toutes les chances de finir ruiné, judiciairement menacé, et son avenir politique (comme celui de ses fidèles) va être définitivement bouché, à mon avis.

La démocratie est certes fragile mais sur le long-terme elle a la peau dure. Si les Républicains veulent revenir au pouvoir, ils n’auront d’autre choix que de reconquérir l’électorat modéré (a fortiori dans une Amérique à la démographique changeante). Biden s’affirme clairement comme un centriste, avec une volonté de réconciliation et d’unité ; il a déjà isolé les apprentis en "socialisme" dans son camp. L’élimination du conspirationnisme haineux des réseaux sociaux (même si elle pose des questions complexes sur la liberté d’expression) est une étape essentielle - on ne pouvait plus continuer à laisser les extrémistes de tout poil utiliser ces outils pour diffuser leur haine. (A mon sens, pas de différence à faire entre les supporters de l’État islamique et les fans de QAnon - dans les 2 cas, la haine est incendiaire et meurtrière.) J’ai tendance à penser que l’attaque contre le Capitole marque peut-être le début d’un renversement de la tendance à la polarisation extrême de l’électorat américain.

En tout cas, je suis rassuré par les débuts de Biden, et je ne vois pas de déstabilisation des marchés par les ruines fumantes du trumpisme.

S’agissant des marchés, j’interprète l’évolution des derniers mois comme une accélération finale d’un bull run, particulièrement marquée sur les actifs à la valeur intrinsèque la plus incertaine/douteuse (actions vertes, SPAC, cryptos etc.). Moins les entreprises gagnent d’argent, plus leurs cours s’envolent. C’est typique d’une fin de cycle haussier. Impossible de dire combien de temps ça peut encore durer, mais les marchés boursiers ne savent pas ralentir, donc ça risque d’être brutal.

Pour mon portefeuille, la stratégie est assez simple : je souhaite réduire mon levier (1,38 sur mon portefeuille IB, 1,19 sur mon portefeuille global) à 1,2/1,1, afin de pouvoir gérer correctement la correction (1,2/1,1 était mon levier début février 2020, avant le krach entraîné par le COVID). J’ai arrêté d’orienter mes flux d’épargne vers la bourse, préférant constituer une poche de liquidités pour faire baisser le levier d’un coup lorsque la correction commencera.

Nombre d’attentat meurtrier de Qanon ces dernières années?

Une théorie du moment ( pas venant de Q hein), est que les ânes serait enclins a faire dégonfler le marché le plus tôt possible, histoire de pouvoir mettre cela sur le dos de l’administration précédente, plutôt que de risquer que cela se produise plus loin dans les deux années a venir, en vue des élections de mi-mandat. Ce n’est pas le choix des armes qui manque.

Exactement mais pas du tout en fait.

Dernière modification par TyrionLannister (29/03/2024 01h07)

Une étude de J.P. Morgan sur les écarts de valorisations au sein du S&P 500.
Le spread de valorisation est comparable aux années 2000.

Bonsoir,
moi c’est mon PEA-PME qui fait - 4.11 %  482.28€ de perte dans la journée !
Même l’ETF PME prend une gifle -4.01%.
Je pense pas qu’il y est un rapport avec WallStreetBet mais on sais jamais.

Vous avez quoi en portefeuille pour que ça baisse comme ça ? Je finis cette journée morose à -0,99%, en ligne avec le CAC, mais nargué par l’insolent NASDAQ 100 qui est à +0,44%.

doubletrouble a écrit :

Vous avez quoi en portefeuille pour que ça baisse comme ça ? Je finis cette journée morose à -0,99%, en ligne avec le CAC, mais nargué par l’insolent NASDAQ 100 qui est à +0,44%.

Bonsoir si c’est pour moi voir ici :
Portefeuille d’actions de Debcos