Colas : construction d'infrastructures avec un gros rdt sur dividende !

De mon souvenir en tant qu’actionnaire Bouygues, Colas n’était vraiment pas une star avec un ROC/CA qui était tombé sous 4% et un carnet de commande de la moitié d’un CA. l’internationnal qui ne marchait pas fort non plus.

Mais ces infos datent de 2012. Ca reste des points à étudier à mon avis.

Le dividende >10% j’ai un doute que ce soit du régulier.

Hello,

RE appartient à plus de 96% eu seigneur du château (cf l’histoire des romanichelles avec Xavier Niel). Le retrait de la cote est un serpent de mer qui tient depuis de nombreuses années.

Colas, c’est des travaux sur les routes avant tout. Que ces routes soient françaises ou à l’étranger. Donc oui, un retours de la croissance économique en Europe peut signifier une hausse des profits de Colas.

Oui, mais …..

Ce sont les Etats qui financent les routes. Et que dire de l’état des finances des Etats actuellement ?
La question à se poser est la suivante :

Va t ’on vers un investissement massif des Etats dans les infrastructures routières ou non ?
Va t ’on vers un investissement local des collectivités locales dans divers travaux assurés par Colas ?

CE qui est certain, que le dividende va continuer à tomber, Martin, en a trop besoin. Donc acheter du RE pas cher sur une bonne consolidation de marché, pourquoi pas.
Mais ensuite, parier sur la croissance de la société, à voir.

J’en ai eu, j’en ai plus. Et je regarde toujours un peu le dossier. A propos du retrait de la cote, il serait peut être intéressant de voir ce qu’il y a du coté des plans de stock options et de l’Epargne Entreprise (cf retrait de ELF suite à l’expiration des plans de stocks options).

A+
Zeb

Dividende ordinaire de 4 euros cette année soit 2.6% de rendement. Attention au double top a 155.
Personnellement j’ai renforcé ma ligne des l’annonce du dividende exceptionnel (c’est pavlovien, ca fait monter une action de plus du dividende alors que ca n’ajoute presqu’aucune valeur).
J’attends de voir si on dépasse la résistance à 155 mais je ne pense pas qu’à ce cours ce soit une affaire; après les valeurs du cac ayant bien monté, il suffit que des zinzins en manque d’idées découvrent la valeur au détour d’un screener de rendement pour que ca aille plus haut.

Martin Bouygues l’a souvent dit: pas de retrait de la côte pour Colas qui est un véhicule pour payer ses cadres.

Le dividende est à peine couvert par le FCF tandis que la société s’est endettée (situation historiquement rare) pour racheter un actif en piteux état.

Le profil de risque est assez élevé et justifie la décôte.
Si vous avez de bonnes infos sur l’intégration d’Alpiq, je suis preneur.

OK pour la rémunération, en actions Bouygues. Je me souviens simplement de Martin Bouygues parlant de Colas comme situation figée.

La page 8 du rapport annuel parle des relations avec les clients, politiques, savoirs-faire interne.
Il faut reconnaître à Colas qu’ils impriment le cash avec une précision horlogère, ce qui est très rare dans la construction. Je ne sais pas si ça se valorise en bourse quand le flottant est si faible.

Sur le dividende, on peut espérer en effet.

Colas est plus agressif sur le M&a. Alpiq et les Canadiens feront augmenter le CA au niveau de 2012.
Que dire de ce changement de stratégie? Les actifs rachetés sont aussi bons? Vont-ils commencer à faire des pertes en chassant la croissance et donc choisissant mal les projets?

Sinon en effet ça serait un bon fonds en euros.

Je ne suis pas de la boite. Ingé dans le secteur de l’infra. J’étais chez un concurrent.

Les "tolles" sont surtout sur les grands projets. J’ai vu que l’entreprise se structure (structure plus gestion de projet), embauche (personnes avec xp plus forte en gestion de projet) et se forme en ce sens.

La concurrence est un peu moins forte, mais chaque année elle se renforce (pas mal d’acteurs étrangers).

L’entreprise va sur des marchés qu’elle n’avait pas avant (marché à plus fortes marges, à plus forte expertise - mais aussi avec le risque). mais ça nécessite plus de compétences (et de faire quelques erreurs).

Les projets d’infrastructure (partie design et construction) c’est 3 ans à beaucoup plus (5 ans par exemple). Donc les problèmes, si ils sont bien cachés, ça se voit à la fin (parfois au milieu).
=> on peut cacher des choses, mais ça se voit au bout de quelques années

On peut jouer sur le cash flow en payant plus tard ses fournisseurs et en gonflant les factures au client.
Les sales j’en parle même pas.

Il y a quelques soucis sur la partie ferro les dernières années (perte suite rapide sur France).
=> engins et personnel sans facturation aille
Avec le grand paris, ça doit tourner à plein régime (et on replace le personnel des chantiers perdus).

La rente c’est vraiment les carrières. Comme une imprimante à billets.

Bonne dynamique pour le secteur et la boite actuellement de mon point de vue.

Bonsoir

Un peu de nouveau sur le Groupe Bouygues dont Colas fait partie

Le 09/12/2020, Bouygues annonce lancer une OPRO sur un vieux titre "Bouygues construction" (DRAGAGES ET TRAVAUX PUBLICS) compartiment VRMR (Valeur Radiée des Marchés Réglementés)

Ce nom DRAGAGES ET TRAVAUX PUBLICS aurait sûrement plu à P Lynch !

L’OPR a été faite en 1990, et l’OPRO est ici lancée en 2020, avec un fois 43 en 30 ans au passage, soit plus de 13%/an , sans les coupons ! Heureux ceux qui ont gardé leurs titres "Dragages"

Ok mais quel est le rapport avec Colas ?

Je vois un rapport dans la note projet de cette OPRO de DRAGAGES ET TRAVAUX PUBLICS, avec cet organigramme :



Simplification en cours ? Rationalisation ? On ne sait point, mais Bouygues veut reprendre tous les minoritaires de Dragages.

Alors le suivant, c’est Colas ?

Cette news OPRO des Dragages peut expliquer pourquoi le titre Colas semble sortir de sa torpeur post krach mars 2020 depuis quelques jours (?!)

Perso, j’ai commencé a alléger ma ligne construite cette année

A suivre

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par srv (13/12/2020 23h06)

srv, le 13/12/2020 a écrit :

Bonsoir,

Un peu de nouveau sur le Groupe Bouygues dont Colas fait partie.

Le 09/12/2020, Bouygues annonce lancer une OPRO sur un vieux titre "Bouygues construction" (DRAGAGES ET TRAVAUX PUBLICS) compartiment VRMR (Valeur Radiée des Marchés Réglementés)

Pour le suivi, il restait 430 actions, dont 295 ont été apportées à l’offre. Le reste sera retiré le 5 mars.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour,

Les résultats ont été publiés aujourd’hui.

Le chiffre d’affaire remonte mais reste inférieur au CA réalisé en 2019 (-3%). En revanche le résultat opérationnel est supérieur à celui de 2019 (+1.6% ou +7M€) ce qui se traduit par un résultat net identique à 2019.
La marge augmente donc légèrement et devrait continuer de monter.

L’endettement est légèrement négatif (-33M€) car l’entreprise fait l’acquisition de Destia en Finlande pour un montant de 222M€.
Le carnet de commande s’élève à 10.7Md€, en incluant 755M€ issus de Destia. Il est donc plutôt stable à périmètre constant.

Enfin, le dividende remonte à 6.85€, ce qui correspond à un rendement de 5.6% au cours de ce soir (121.5€).

Maki

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La technologie de Wattway semble intéressante, mais attention pour le moment cela serait que dans certains cas particulier.

En effet, une expérimentation de route solaire a été réalisée sur un tronçon de 1km de route à Tourouvre, et il semblerait que les résultats ne soient pas probants:

Wattway, la route solaire cherche toujours sa voie | Les Echos

Cela serait en partie lié aux coûts d’installation et à l’usure prématurées des dalles:

Les Echos a écrit :

Même si le test prouve que la route solaire peut s’améliorer techniquement, il restera un autre défi : trouver un modèle économique. Le coût de production des dalles photovoltaïques peut baisser en produisant davantage de pièces, « mais la pose des dalles est manuelle. Tant qu’on ne trouvera pas un moyen de la robotiser, la pose restera trop chère », reconnaît Etienne Gaudin

Dans l’article ils donnent un autre exemple d’une caméra alimentée par 12m2 de revêtement pour un coût de 30 000€.

D’après la plaquette de Wattway, la dernière technologie dont la performance a été améliorée de 21% permettrait d’atteindre une puissance nominale de 144 Wc/m2.

Cela impliquerait qu’une installation complète de 12m2 au prix de 30 000€ aurait une puissance totale installée de 0,144*12 = 1,728 kWc.

Cette technologie a donc un coût beaucoup plus élevé qu’une simple installation photovoltaïque classique pour une puissance beaucoup plus faible (ex une installation de 3 kWc a généralement un prix inférieur à 10 k€).

Mon avis personnel est que cette technologie peut être intéressante dans certain cas particuliers où le coût de raccordement au réseau est trop cher ou quand il doit s’effectuer rapidement. Il s’agit souvent d’un des paramètres ayant le plus de poids dans le coûts total pour les zones isolées.

Dans ces cas précis Wattway serait compétitif, mais avant d’avoir des routes solaires sur de grandes surfaces la technologie doit encore faire un très long chemin.

Edit: faute d’orthographe

Bonjour,
Les résultats 2022 de Colas ont été publiés cette semaine.

En résumé, le chiffre d’affaire augmente de 17%, porté par l’augmentation des prix.
Le résultat opérationnel courant augmente de 4.5% à 460M€ et le résultat net part du groupe augmente de 15% à 301M€.

La marge opérationnelle et le free cash flow diminue.

L’endettement augmente et se situe à -292M€, une année de résultat en somme.

Un dividende de 7.35€ (+7%) par action est proposé, ce qui procure un rendement de 6.26% au cours de vendredi dernier (117.5€) et correspond à un taux de distribution de 88% du résultat net part du groupe.
A noter aussi un carnet de commande qui monte à 11.7 Mds€, soit quasi 9 mois de commande devant soi à ce rythme.

Une action de fond de portefeuille qui ne fait pas des miracles en terme de valorisation (évolue autour de 120€ depuis deux ans) mais distribue un rendement sympa.

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