Eutelsat : services de télécommunications par satellite

Mince j’ai râté cet épisode d’ushuaïa. Avec une offre à 12.1€ il  peu aller ce faire taper dans la raie (manta? ) apparement. A ce prix je ronge moi même l’os quitte à ce qu’il sèche…

Source boursier.com:

"Eutelsat est à l’honneur ce matin en Bourse avec un titre qui flambe de 15% à 11,9 euros. L’opérateur de satellites a repoussé une "proposition non sollicitée, préliminaire et non contraignante de Patrick Drahi concernant une transaction potentielle sur l’ensemble du capital social de la société" à hauteur de 12,1 euros par action, tout dividende attaché. Selon les informations publiées hier par les ’Echos’, Eutelsat juge l’offre insuffisante mais laisse une voie ouverte. L’Etat, qui détient directement et indirectement environ 27% du capital d’Eutelsat, n’aurait également pas mis son veto à une telle opération.

Reste désormais à comprendre la logique d’une telle opération. Ce qui, à première vue, ne paraît pas évident. Roshan Ranjit, analyste à la Deutsche Bank (à l’achat’ sur ETL), estime par exemple que la justification potentielle de la transaction est "limitée", tout en soulignant que l’un des angles pourrait être la valeur stratégique de la capacité à fournir des services de haut débit par satellite en Europe. Selon lui, le deal soutient également le fait que "les valorisations des satellites ne reflètent pas pleinement la valeur de l’infrastructure et de la connectivité".

Jefferies (’achat’) se montre encore plus tranchant : il est "impossible de dire avec conviction pourquoi Eutelsat serait intéressant" pour Drahi à l’heure actuelle. Aucune raison potentielle n’apparaît convaincante- la valeur des télécoms, l’historique en matière d’investissement, l’alignement avec les actifs français de Drahi - et l’offre "semble aussi incongrue que son offre réussie pour la maison de vente aux enchères Sotheby’s en 2019", écrit l’analyste.

Pour Citi (’achat’), l’action Eutelsat a été considérée comme "assez bon marché" pendant un certain temps, mais les révisions continues du consensus sur les revenus ont finalement conduit de nombreux investisseurs à la considérer comme un une ’value trap’ ("piège de valeur"). Le courtier note par ailleurs qu’Eutelsat a été un fervent partisan de la consolidation dans l’industrie des satellites en raison de la concurrence croissante sur le marché. Or, ce dernier développement, ainsi que l’absence d’action autour d’un rapprochement supposé entre SES et Eutelsat, semble indiquer que les fusions et acquisitions dans l’industrie prennent une autre voie que la consolidation."

Quelle est cette autre voie?

Ils ont un pied dans la constellation one web, financée quasi entièrement par le demi milliard issue de la libération de la bande C, un autre dans l’internet haut débit via du géostationnaire, rentrent des contrats régulièrement.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dire que j’hésitais à me renforcer cet été, sur spécu pré dividendes en novembre…

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour à tous
Rodolphe Berner s’en va après un effondrement du titre sur 5 ans et le RN est passé de 350 Mo à 200 Mo. et 2022 ne parait pas mieux.

avec Eva Berneke ça ne peut être que mieux ?

Eutelsat envisage une absorption de OneWeb dont il est déjà actionnaire à hauteur de 23%. Cette fusion serait faite par émission de nouvelles actions Eutelsat et échange d’actions contre les actions OneWeb, de manière à ce que les actionnaires actuels de OneWeb détiennent 50% de la nouvelle entité.

Le communiqué officiel ici reste très prudent sur les délais et la faisabilité…

A l’heure où j’écris Eutelsat plonge de 17%.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Si il y a émission de nouvelles actions, les actionnaires actuels sont dilués. Donc le cours baisse.

Est-ce que Oneweb génère des profits, je ne suis pas certain. La valorisation de Oneweb est ainsi compliquée à rationnaliser à l’instant T. Les actionnaires qui avaient investi dans Eutelsat en mode « value » ne seront peut être pas tous ravis.

Non actionnaire

Résultats ce matin et le dividende sera encore là apparemment

Eutelsat: croissance de 8% du résultat net annuel
information fournie par CERCLE FINANCE•26/07/2022 à 08:00

(CercleFinance.com) - Eutelsat publie un résultat net attribuable au groupe en hausse de 7,8% à 231 millions d’euros au titre de l’exercice 2021-22, malgré un EBITDA en baisse de 6,5% à 862 millions, soit une marge à peu près stable à 74,8% (contre 74,7% l’année précédente).

L’opérateur de satellites affiche un chiffre d’affaires des activités opérationnelles légèrement au-dessus du milieu de sa fourchette d’objectifs, s’établissant ainsi à 1,15 milliard d’euros sur une base publiée, en baisse de 4,4% (-3,8% sur une base comparable).

Son conseil d’administration a décidé de soumettre à la prochaine assemblée générale annuelle la distribution d’un dividende de 0,93 euro par action pour 2021-22, inchangé par rapport à l’exercice fiscal précédent, avec option de paiement en actions.

Eutelsat attend un chiffre d’affaires des activités opérationnelles entre 1,15 et 1,18 milliard d’euros pour l’exercice 2022-23, et vise un cash-flow libre discrétionnaire ajusté en moyenne à 420 millions d’euros par an pour les deux prochaines années.

Et pour Oneweb, les choses avancent

PARIS, 26 juillet (Reuters) - Eutelsat a annoncé mardi la signature d’un protocole d’accord en vue d’un rapprochement avec OneWeb.
La transaction, qui valorisera OneWeb à 3,4 milliards de dollars (3,3 milliards d’euros), se fera par échange d’actions.
"A la réalisation de la transaction, Eutelsat détiendra 100% de OneWeb et les actionnaires de OneWeb recevront 230 millions d’actions Eutelsat nouvellement émises", indique le groupe dans un communiqué.

Eutelsat indique en outre que la transaction devrait générer plus de 1,5 milliard d’euros en synergies de chiffre d’affaires, de dépenses d’investissement et de coûts.

Londres a salué l’accord, le gouvernement britannique y voyant une "bonne nouvelle" pour les contribuables.

Eutelsat indique que le groupe restera coté sur Euronext Paris et qu’il demandera à admis sur le segment standard du London Stock Exchange.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Distribution pour l’exercice 2021/2022 mais apparemment suspendu pour 2 ans ensuite.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Perspectives, les constellations de sattelites (starlink, amazon, oneweb et cie) ont comme but premier de couvrir les zones "desertes". En somme l’Afrique hors grandes agglo, quelques coins paumés d’Europe, l’Amérique du Sud. Ca fait du monde déjà sur ce marché peu riche et partageur (genre un abonnement par village ). 

On a vu avec l’Ukraine les utilités militaires éventuelles, donc renseignement etc. Vu le nombre prévu,  G Orwell avait l’imagination bien restreinte…

Affrontement autour des constellations de satellites de télécommunication commerciale | Ecole de Guerre Economique

On sait aussi que les russes savent dezinguer un satellite plus facilement qu’ils ne tirent sur un char Ukrainien…

Un missile russe détruit un satellite et fait craindre le pire pour la Station spatiale internationale

Certes, un projet de 42000 sat ne craint guère de perdre quelques centaines de pièces, l’avantage d’un tel maillage est la non dépendance des unes vis à vis des autres. Mais avec les débris…

Pour rappel oneweb lancés originellement par soyouz (dont depuis kourou, ariane out, vive l’Europe) et certainement via spacex. Pourquoi pas les Chinois tant qu’on y est…

Je ne regrette pas d’avoir vendu.

Entendu quelque chose ce matin sur bfm (sûrement un replay de vacances vu la date des articles sur le même sujet) à propos des préparations militaires à l’étude ou fonctionnelles pour parer militairement les menaces starlink (et consorts, les autres finiront par être concernés).
On entrevoit la future guerre des étoiles, et les sérieux problèmes qu’ils pourraient causer.

https://www.capital.fr/economie-politiq … sk-1437787

https://www.capital.fr/economie-politiq … ns-1409309

Les vraies perspectives économiques semblent militaires en premier lieu, vaguement déguisées en offre commerciale (pour tois pelés et deux tondus)

https://www.frstrategie.org/publication … eenne-2021

Les projets de mégaconstellations de satellites de télécommunication s’y sont d’abord développés car ils ont trouvé dans l’intérêt politique et stratégique qu’ils suscitent depuis plusieurs années un terrain favorable. Plus précisément, le processus de modernisation et de transformation de l’appareil militaire engagé depuis plusieurs années sous-tend cet engouement.

Ce caractère presque logistique qu’induirait pour les militaires un recours élargi à des systèmes spatiaux nombreux, quelle que soit leur origine, est désormais de plus en plus volontiers affiché : « Nous avons besoin d’une infrastructure logistique qui ne soit l’apanage ni des militaires, ni des civils ni du monde commercial mais qui ne soit rien d’autre qu’une infrastructure logistique » martelait encore récemment un responsable du Pentagone en charge de l’innovation spatiale

L’avis de convocation est paru au BALO ici

Le dividende est proposé à 0.93€ par action et le paiement en actions nouvelles est proposé avec arrondi au nombre inférieur. C’est davantage que le 0.89€ du dernier exercice mais moins que la tendance antérieure.

Je crois me souvenir que lorsque la fusion avec OneWeb a été annoncée, avait aussi été déclaré que ce dividende serait le dernier avant une coupure.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

L’AG a approuvé toutes les résolutions.

Pour ceux qui veulent recevoir le paiement du dividende en actions, les actions nouvelles seront émises au prix de 7,27 €.
Comme la date ex-dividende est aujourd’hui, votre intermédiaire financer devrait vous demander votre choix rapidement.

L’action est toujours fortement shortée à 6.86% (pour davantage de détail suivez le lien posté par @mimizoe1 dans son message #222 du 01/10)

Le communiqué complet

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.