Airbus (ex-EADS) : n°1 européen et n°2 mondial de l'industrie aéronautique

ne pas oublier qu’EADS n’est pas uniquement Airbus, meme si le gros du CA est realisé par celui-ci…

il y a aussi Astrium (satellites, communication), Eurocopter (leader mondial helicopteriste), Cassidian (defense avec entre autre MBDA), etc…

ceci etant, au vu du cours de l’action (30€ en ce moment) et son niveau d’il y a 3 ans (au alentours de 10€) et des dividendes donnés, moi je reste a l’ecart (pour moi pas de progression du cours a MT/LT et dividende trop peu elevé)

Le management des "politiques enarques" me tiendra toujours à l’écart d’un tel business, quel que soit son prix.

Vous avez des gens très charismatiques à la tête de l’entreprise (j’avais d’ailleurs eu la chance de discuter avec l’ancien PDG, Louis Gallois, à un évènement où il présentait en 2009). Toutefois, je reste sceptique sur leurs capacités "capitalistiques" et leur "vénération de l’actionnariat".

D’ailleurs, à titre d’anecdote, lorsque l’on avait parlé de la vision de l’industrie par le management (là, j’avoue que j’ai beaucoup appris) et d’avenir pour l’industrie, il avait prédit une récession généralisée pour l’avionique en Europe vers la fin 2011, à la lumière de ce qui s’est passé aux US et du décalage qu’il avait observé sur les cycle américains et européens. Il se montrait très prudent sur les perspectives (grand bien lui fasse d’ailleurs, j’ai beaucoup apprécié cette honnêteté et la volonté de ne pas "surjouer" contrairement à beaucoup de managers qui présentent).
Cette récession de l’avionique n’a pas encore eu lieu : je ne sais pas s’il s’est complètement trompé dans sa prévision ou a anticipé la fin de cycle trop tôt. En tout cas, la certitude, c’est que cette industrie est cyclique et qu’il est difficile de prédire les cycles, même quand on est dedans. Ce n’est donc pas moi qui m’y risquerai !

En plus, le conglomérat veut encore grossir alors qu’il est déjà très gros et a des marges nettes vraiment pourries (2% dans les bonens périodes, 3% max) : ils devraient plutôt regarder comment optimiser leurs opérations en rétrécissant le business et générer un retour sur capitaux décent de manière plus pérenne. Bien sûr, cet avis n’engage que moi.

Sur les activités non rentables comme Airbus, il y a effectivement peu d’acteurs. Par contre, sur le secteur ingénierie défense par exemple, il y a une très belle concurrence.

MarsAres a écrit :

Maintenant, je pense qu’actuellement 2 éléments jouent contre la société ;  le projet de fusion avec BAE Systems

Pas exactement,

BAE est trés bien implanté au US (a contrario d’EADS)
Cette fusion permettrait de gagner de nouveaux marché

et la part sécurité d’EADS est minoritaire en CA, alors que BAE est majoritairement un leader sur ce secteur

==> Diversification géographique et sectorielle à la clé

Des méthodes que nous partageons mais à plus grande échelle

Quand vous dîtes qu’une boîte est numéro 1 ou numéro 2, c’est en termes de quoi ? CA, rentabilité ou autres ?

J’entends souvent dire que Carrefour est numéro deux mondial du retail… C’est peut être vrai en termes de CA, mais en termes de rentabilité, il ne sont surement pas dans le top 100.

Je pense qu’il faut se méfier des numéros 1 et numéros 2 bidons : il faut bien vérifier les informations et surtout, il vaut mieux être numéro 100 000 en termes de CA et rentable, que numéro 1 en termes de CA et générer des pertes…

D’ailleurs, les sociétés sont le plus souvent classées par CA, et cela pousse les managers à l’augmenter en dilapidant des capitaux propres via des opérations de croissance externe non rentable… pour au final dilapider l’argent des actionnaires. Quelques exemples : Regardez Alcatel Lucent maintenant, Enron, Cisco jusqu’en 2000 (s’est bien calmé depuis), Altria jusqu’à ce qu’ils fassent leurs spin-offs pour redevenir "petits" à nouveau, Zynga…

Je relance le sujet
concernant le projet de fusion BAE / EADS (ratio estimé 60%, 40%)

BAE étant en vente, 2 possibilités se profilent:
Soit Boeing, soit EADS…
Une des plus grosse fusion europénene des dix dernières années

Nous sommes dans un cas de figure différent des échanges précédents:
Les états (France; Allemagne) étant actionnaires majoritaires ont avis à donner.
leur craintes de pertes d’influence peuvent être entendu,
Mais en cas de fusion , la capacité de développement sera encore meilleur, le profitabilité du groupe idem et une redistribution bénéfices meilleurs (condition demandée par Londres)

Un exemple criant que trop d’état au sein de grands groupe ne va pas dans le sens industriel

Si EADS ne capte pas BAE, ce sera Boeing…

A nous de choisir

Je me suis taté pour en prendre hier et jouer le coup.

Mais je me suis ravisé, la spéculation ne m’a jamais réussis.

A+
Zeb

Bonjour Ricou,

Pensez vous qu’il soit alors encore judicieux d’investir dans EADS?

Merci pour votre réponse

@ Boutman
Est il encore judicieux d’investir dans EADS ?

- EADS est à ses plus hauts
- Conséquence logique: son PER (ttm) est de 19,1 (Boeing a un PER (ttm) de 12.6 et le PER moyen du secteur est de 12.6)

Mais
EADS à un business model équilibré: Mix civil / militaire
La plus large gamme d’appareil (Avions, Hélicoptère)
A pris beaucoup de contrat (Croissance du CA 15% Y to Year)
et un gros pipeline de nouveaux produits en développement

Les actionnaires étatiques, se désengagent (aprés avoir empéché EADS de fusionner avec BAE
(Capitalisation boursière 3 fois moindre)
==> Ce qui oriente encore plus la société vers plus de liberté industrielle

Mais il faut raison garder, l’aéronautique est et reste cyclique.
Mais l’humanité aura toujours besoin d’avions, d’hélicoptères, lanceurs etc

Attendre un point d’entrée me semble un minimum
et lisser ses achats sur plusieurs mois / années

Une vraie valeur de fond de portefeuille

Bonsoir et merci pour vos réponses éclairées sur le sujet. Je me permets de poser d’autres questions…
"Attendre un point d’entrée me semble un minimum et lisser ses achats sur plusieurs mois / années". Quand puis je considérer qu’il y a un point d’entrée et comment savoir si je dois vendre une action plutôt que de la renforcer?

Je vous remercie par avance pour vos réponses.

Aujourd’hui mercredi 27 février 2013, EADS a annoncé ses résultats de 2012 lors de sa Conférence de presse annuelle.

EADS a écrit :

Le Groupe a enregistré un chiffre d’affaires solide et une rentabilité sous-jacente en hausse pour l’année 2012. En dépit d’un contexte macroéconomique difficile, EADS a bénéficié d’une dynamique continue de ses activités commerciales, tandis que les recettes de ses activités de défense sont restées globalement stables. Le chiffre d’affaires a progressé de 15 % pour s’élever à 56,5 milliards d’euros. L’EBIT avant éléments non récurrents est en hausse de 68 % et atteint 3,0 milliards d’euros, reflétant la performance opérationnelle soutenue d’Airbus Commercial et les contributions positives d’Eurocopter et d’Astrium.
La trésorerie nette à fin décembre 2012 s’élevait à 12,3 milliards d’euros.


A fin décembre 2012, le carnet de commandes du Groupe représentait une valeur cumulée de 566,5 milliards d’euros, soit 5 % de plus que l’année dernière à la même époque.

Airbus Military, Eurocopter, Astrium et Cassidian ont toutes enregistré une hausse de leurs prises de commandes, tandis qu’Airbus Commercial a dépassé son objectif 2012 en engrangeant 914 commandes brutes. Le carnet de commandes de défense s’est légèrement tassé à 49,6 milliards d’euros. En 2012, le Groupe a accueilli près de 7000 nouveaux collègues.
En 2013, le nombre de commandes brutes d’avions commerciaux (estimé à environ 700) devrait être supérieur aux livraisons. Les livraisons d’Airbus devraient continuer à progresser et atteindre 600 à 610 exemplaires.

« EADS a enregistré une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires et de ses bénéfices en 2012, ainsi qu’une nouvelle augmentation du carnet de commandes », a déclaré Tom Enders, Président exécutif d’EADS. « L’attention soutenue accordée aux livraisons a contribué à la nette amélioration de la trésorerie au quatrième trimestre. A l’avenir, la croissance du résultat demeure la priorité absolue de l’équipe dirigeante. Et il reste encore du chemin pour atteindre nos objectifs de rentabilité. Avant toute chose, la nouvelle gouvernance, la nouvelle structure actionnariale et le nouveau Conseil à compter de fin mars insuffleront une dynamique supplémentaire, accompagnant l’entreprise et ses collaborateurs  dans leurs objectifs de croissance internationale. »

Source: Airbus Group - Airbus Group

EADS rachètera jusqu’à 3,75 milliards d’euros d’actions

EADS a annoncé mardi que son programme de rachat d’actions, prévu dans le cadre de la réorganisation de sa gouvernance et de son capital, porterait sur un montant maximum de 3,75 milliards d’euros sur 18 mois à un prix plafond de 50 euros par action.

EADS précise que le programme de rachat d’actions, portant sur un maximum de 15% de son capital, devrait être financé grâce à la trésorerie disponible inscrite à son bilan et confirme qu’il devrait avoir un impact relutif sur son résultat net par action.

Source: EADS rachètera jusqu’à 3,75 milliards d’euros d’actions
| Économie
| Reuters