Portefeuille d'actions de Xan12

Mois d’août sans volumes à part moi…

Rapide introspection sur les frais de bourse après quelques semaines consécutives à l’arrêt de mon travail, je me suis aperçu que je dépensais en moyenne 75€ par jour et juste sur le PEA.
J’ai toujours dans l’idée de me calmer mais je n’y arrive pas.
Cependant j’ai en partie compris la raison de ce comportement et cela devrait m’aider :
Je suis un convaincu du pleinement investi et je ne supporte pas avoir de liquidités et donc je n’arrive jamais à tenir celles-ci. L’erreur c’est de penser qu’avoir des liquidités quelques jours/semaines en est une, et c’est faux.



Performance :

La performance annuelle du PEA passe à +56,8%
Soit 35,7% de plus que mon indice de référence le CAC Small (+21,5%)

En parallèle mon compte titre, plus axé trading, progresse d’environ +16,3% depuis que j’ai remis de l’argent dessus le 15 juillet.

Au niveau des sorties :

Principale sortie celle de Moulinvest j’ai profité des forts volumes pour sortir sur 26€30 de moyenne, le portefeuille concrétise un gain record de +300% en 9 mois, je suis toujours convaincu par le dossier et n’hésiterai pas à y revenir sur consolidation. Passat et Burelle ont sautés, simple arbitrages pas de raison valable.
A noter quelques gains passagers sur Peugeot Invest et Herige avec des profits pris rapidement sur ces deux bons dossiers. J’ai aussi allégé DLSI suite à la publication de résultats plutôt décevants pour revenir à une taille de position plus raisonnable, je crois toujours au dossier à moyen terme.

Au niveau des entrées :

J’ai continuer à surpondérer Plastivaloire, la publication du T3 sera ce vendredi alors espérons que ce sera moins pourri que ce que le marché attend. 
Accumulation de Technip Energie pour profiter de la baisse.
Accumulation de Mr Bricolage pour profiter de la consolidation.
Et surtout grand retour en force de Languedoc et de Delfingen le marché offrant de nouvelles portes d’entrées interessantes pour ne pas dire stupides.
J’ai rentré une nouvelle ligne de Nacon la société à de bons ratios de roe et de marge nette, un per faible par rapport à la croissance passé, et un aspect value sur les niveaux actuels en comparables du secteur

Analyses :

Je viens de publier un avis dans les CCI du crédit agricole, également une analyse récente de DLSI. J’ai aussi partagé mon analyse du secteur auto et de Plastivaloire après sa publication trimestrielle effectivement pourri. Ainsi que donné mon avis sur Nacon (sur le fil de bigben).

(Pour les avis sur chaque valeur et pour donner plus de clarté je préfère donner mes analyses directement sur les dossiers concernés. J’évite de donner mes objectifs car ils sont dépendant d’un horizon de placement, mais ceux-ci sont probablement toujours supérieurs à +50% et avec un horizon de 2 ans maximum.)

Dernière modification par Xan12 (31/08/2021 18h28)

La crise du secteur auto

J’ai préféré solder ma ligne de Plastivaloire par peur d’une Ak vu la durée et l’étendue de la crise, au final j’ai vendu mes actions à Patrick Findeling, quel mauvais timing de vente mais je ne pouvais pas le savoir, elle me coutera 8% de performance sur l’année.
J’ai accumulé Delfingen en pensant que ce serait mieux, au final un énorme profit warning que je n’avais absolument pas vu venir.

La leçon c’est qu’il faut rester humble face au marché, ne pas anticiper, garder des tailles de positions raisonnable et éviter au maximum de moyenner à la baisse.

Performance :

2021 se termine avec une performance annuelle de +62,2%
Soit 39,4% de plus que mon indice de référence le CAC Small (+22,8%)

Je suis très content de faire mon plus haut annuel à la clôture, le 31 à 14h05, exactement comme en 2020 !



Principaux mouvements :

-> Sortie de Plastivaloire et Stellantis, je reste bullish sur ces deux dossiers et compte y revenir bientôt, cependant je resterai un peu plus humble sur mes expositions sectorielles.

-> Un raid réussi sur Biosynex et Eurobio achetés dans un timing impeccable, j’aurai voulu conserver Eurobio plus longtemps mais c’est monté tellement vite que j’ai craqué.

-> J’ai arbitré Nacon contre des Bigben, la holding de celle-ci avec une décote en plus.

-> Augmentation de Languedoc et de Mr Bricolage, les lignes ont été remontés complètement comme je le voulais.

-> Entrée de petites lignes sur Witbe, reprise de DLSI pour jouer la reprise, et première ligne de Prosus pour son exposition à la Chine via la machine à cash Tencent et sa décote de holding, je ne dépasserai pas 5% là dessus car hélas le fait que ce soit une VIE me gène pour dérouler. Une ligne de Maurel aussi qui revient sur des niveaux de valorisations interessant avec un pétrole toujours haut, j’ai aussi fais un passage éclair réussi sur Arcelor j’y reviendrai peut être, ce sont deux bons dossiers pour le scénario inflationniste.

-> J’ai soldé Piscine Desjoyaux le marché semble septique sur la base de comparaison qu’on aura dans un futur proche et moi aussi. A contrario j’ai accumulé ma ligne MGi Digital elle bénéficie je pense d’un très bon Risk/Reward pour jouer la reprise ou l’opa.

Dernière modification par Xan12 (02/01/2022 20h16)

2022 : Les choses se compliquent

Globalement face au risque de marché actuel j’ai privilégié les dossiers non endettés (78% du portefeuille) et les dossiers spéculatifs, la théorie c’est qu’une baisse rendrait ces dossiers plus attractifs et pourrait apporter des liquidités au bon moment, ça reste très aléatoire. Disons juste que je privilégie les dossiers non endettés alors.
Idéalement j’aurai voulu garder plus de pondérations sur les MP et le Pétrole pour leur côté anti-fragile.

Performance :

J’ai conservé l’équilibre sur Février, mais ce début Mars est très compliqué, performance annuelle de -6%
Soit 7% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-13%)



Des grosses douilles sur Atos après avoir acheté la rumeur; ainsi que Prosus et Faurecia acheté juste avant la guerre, et rien qui n’explose le marché pour compenser.

J’ai privilégié une exposition sur des dossiers de croissance/garp, diminué les tailles de position maximum, et je n’ai que Quadient d’endetté sur mes huit positions >5% cependant une belle value.

Mon top pick est Stellantis ; valorisation, résilience, perspectives, non endettée, dividende

Bonsoir Rick,

J’ai vendu le 22 Février soit 2 jours avant l’invasion Russe en Ukraine ; à 2€64 soit +22% en 2 mois.
A ce moment là j’ai jugé qu’il y’avait un risque élevé pour le scénario suivant : apaisement des tensions et donc reprise de souffle du Brent et des pétrolières.

A posteriori je ne saurais pas dire si c’était en réalité le scénario qui s’est déroulé qui était le plus probable et donc si c’était une mauvaise décision ou pas.

Mais ma motivation c’était aussi que j’ai jugé plus utile d’aller faire une grosse accumulation pour jouer les résultats facile de Stellantis qui allait être publiés le lendemain matin et qui avaient à ce moment là un meilleur Risk Reward, J’ai pris +5,5% sur ce mouvement en un jour puis j’ai pris la décision de ne pas revenir sur Maurel en jugeant toujours plus probable une baisse des tensions… Et le lendemain c’était la guerre.

Si tout était rendrait dans l’ordre, mes choix auraient été bons, ceux de Poutine aussi, hélas perdu

2022 : Et puis ça s’arrange

La stratégie solidité/spéculative à bien fonctionné vu que j’ai eu une OPA sur Mediaset, mis à part qu’elle m’a fait perdre de l’argent.
J’ai continué à diversifier toujours un peu plus le portefeuille, je viens de finir la chose la plus importante d’Howard Marks et ça m’a bien aidé à progresser sur le risque, un livre que je recommande.
Je reviendrais peut être à des portefeuilles plus greedy dans le futur mais pour l’instant 2022 est toujours une année très perturbée.

Performance :

J’ai creusé l’écart sur Mars, performance annuelle de +4,5%
Soit 11,6% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-7,1%)



-> Un retour réussi sur Maurel en protection, avec un AR 3€26 -> 4€01
-> J’ai repris récemment quelques dossiers "brisés" suite à l’amélioration des tensions Ukraine/Russie car je pense qu’ils auront un potentiel de rebond plus significatif, Dlsi, Renault, Plastic Omnium, Delfingen, Vicat.
-> J’ai profité des prix dérisoires pour concentrer mon portefeuille sur les CRCAM
-> Ma plus grosse ligne fait désormais moins de 10% et le total des lignes >5% ne dépasse pas 40% du portefeuille.

Top picks : Stellantis, Hipay, Mgi Digital, Boa-Concept et Lexibook

Dernière modification par Xan12 (31/03/2022 21h19)

Perspectives moroses

Toujours beaucoup de mouvements.
D’ailleurs il me semble que j’arrive à créer de l’alpha supplémentaire en gérant mes tailles de positions en fonction de l’écart entre le prix et les objectifs que je fixe. (Les deux évoluants en continue au gré de l’humeur de M. Marché et des news flow.)
J’ai fini de lire "investir à long terme", un livre au top et que je recommande; un passage traite d’ailleurs de la méthode que j’utilise et que je cite ci-dessus.
Puis j’ai attaqué "un paradoxe financier étonnant" qui s’adresse plutôt à un public débutant..

Performance :

En Mai je continue de creuser l’écart, performance annuelle de +2,8%
Soit 13,8% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-11,1%)

Mouvements :

-> La ligne Eurobio à été vendu suite à la revalorisation, bien que j’aurai pu en garder un peu le prix étant toujours interessant.

-> Séparation d’Ubisoft également, déception des résultats et perspectives, je ne peux pas rester uniquement pour jouer l’OPA.

-> Viré Prosus ; T1 décevant de Tencent, alors bien sur c’est de l’exceptionnel et c’était anticipé mais je crois que le process LT sur ce genre d’actions n’est pas fait pour moi.

-> Privilégié Alpes Provence et Languedoc, par rapport à Atlantique Vendée, elles ont un historique de rachat d’actions plus élevés sur 5 ans et moins de flottant, je les ai bien surpondérés d’ailleurs.
P/B respectifs de 0,177 et 0,214, c’est n’importe quoi. D’autant qu’elles sont très solides avec notamment des ratio Bilan/FP de 11,8% et 14,1%

-> Suite à la revalorisation d’Hipay la ligne à été réduite pour revenir à une taille plus raisonnable.

-> Profité d’un ordre de vente a 15€ (?) sur WeConnect  Les synergies liés à la nouvelles acquisition sont interessantes, la boite à publié de très solides résultats malgré le contexte difficile.

-> Rentré à nouveau sur Witbe, le marché a déjà oublié ce qu’elle a récemment publié, une boite sans profonde conviction pour le moment mais j’espère qu’elle va montrer qu’elle est sur la bonne trajectoire de croissance.

Votre calcul est juste, mais il n’y a rien d’anormal.
En effet les décotes sur les prix offerts par les Opa sont courantes, pour deux raisons il me semble.
1) Le temps que ça se fasse, est ce que grappiller quelques pourcents est un bon choix d’allocations stratégique sur plusieurs mois?
2) Mais surtout la possibilité d’échec ou d’annulation de l’OPA, j’ai eu le cas sur Eos imaging ou le cours était descendu jusqu’à 2€10 pour une Opa a 2€80. J’ai donc fortement renforcé ma position (acquise la veille de l’OPA à 1€72)
Annulation de l’OPA ;  retour à 1€40…
Cela arrive

Sur Mediaset l’offre était tellement décevante que j’ai pris le large rapidement

Vous voulez vendre votre maison pour acheter des actions ?

Et ça remonte

Du coup je recommence à vendre ce que j’ai surpondéré au fond du trou pour remonter mes lignes stables d’actions moins volatiles, dans l’idée c’est à peu prêt ça, avec toujours une gestion des pondérations en fonction des objectifs.

Performance :

Performance annuelle de -0,6%
Soit 13,6% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-14%)

Mouvements à L’inverse de Juin  :

-> Les surpondérations dans le creux de la vague ont été allégés, comme Stellantis et Catana bien qu’elles restent de grosses convictions.
En parallèle les lignes de Crcam ont été remontés en diversifiant sur les plus massacrés Touraine, Atlantique Vendée avec des p/b respectifs de 0,157 et 0,16.

-> Reprise de Languedoc, ainsi que de la ligne Burelle pour les même raisons, celle-ci étant toujours au plus bas avec une décote > 50% sur ANR dans un marché auto en bas de cycle.

-> L’opportunité donné par le marché pour gonfler ma ligne Delfingen à été saisie, celle-ci reste une forte conviction pour jouer la reprise du secteur. LDLC à également été accumulé.

-> Rentré une ligne de MG International sous 10€. On se baisse et on ramasse.

-> Poujoulat a été vendu, +30% en 10 jours le marché est trop excessif, je compte y revenir bientôt, elle fait toujours parti de mes convictions.

-> La ligne Tessenderlo à été vendu sans état d’âme après le projet de fusion. Marre de ces dirigeants qui font des coups sur le dos des actionnaires…

-> Aures a aussi été vendu, pas de guidance de la direction, j’attendrais plus de visibilité puis ce n’est pas une grosse conviction de toute façon.

Septembre, le marché se fait pulvériser

Fasse au fort repli de marché j’ai une fois de plus vendu ce qui a bien tenu pour m’exposer aux titres les plus volatiles, mais pour profiter à plein de ce mouvement il faudra que le marché rebondisse un jour.

Performance :

Performance annuelle de -18%
Soit 9,2% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-27,2%)

Mouvements :

Arbitrages (temporaire) de Crcam Alpes Provence et Boa Concept sur des dossiers à bêta plus élevés.

Vente de LDLC au début du mois, celle-ci avait bien résisté jusque là. La ligne Trigano a été vendu. Vente également de Stellantis, le marché automobile sera joué uniquement avec Delfingen qui présente un meilleur potentiel d’appréciation à long terme.

3 nouvelles entrées dans le portefeuille : Vente-unique , un excellent dossier avec un cours de bourse en grande souffrance, Reworld Media, dossier plutôt défensif dont les rebonds sont souvent rapides et conséquents, Bilendi , un très bon dossier avec une visibilité correcte.

Les lignes Catana, DLSI, Streamwide, Eurobio, Bigben ont été accumulés.

Delfingen est globalement la seule entreprise du portefeuille à être endetté.

Novembre, performance et sécurité

J’ai profité de la hausse des marchés pour pondérer correctement mon portefeuille et revenir à une gestion saine. J’ai également posé noir sur blanc quelques règles afin d’avoir un garde-fou à LT car je sais pertinemment que le jeux est plié, il suffit d’agir de manière défensive.

Leçon du mois : on ne peut pas savoir à l’avance quel dossier rebondira plus vite et plus fort, j’aurai pourtant parié que Catana et Reworld feraient de juteux rebonds, perdu.

Performance :

Performance annuelle de +3%
Soit 21,7% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-18,7%)



Mouvements :

-> Aucun dossier n’a été vendu mais les plus grosses pondérations ont toutes été allégées.

-> Accumulation de Reworld Media et LDLC qui se trouvent toujours à des tarifs attractifs.

-> Retour dans le portefeuille de Bilendi, Streamwide, Piscine Desjoyaux, Boa Concept et Nacon.
Le marché a proposé des prix osés, du Piscine à 12€70, du Bilendi à 18€60, du Nacon à 2€10…

-> Cinq nouvelles lignes ont été rentrés ;

-Française de L’énergie qui est revenu à un tarif raisonnable pour une diversification prometteuse dans l’énergie.

-Groupe Crit un deuxième dossier dans l’interim, secteur que j’apprécie particulièrement.

-Invibes Advertising et Kalray, deux dossiers fast growers spéculatifs obtenus à des prix défoncés. Le premier travaille dans la publicité numérique, secteur en souffrance quand l’économie se retourne. Le deuxième propose une technologie disruptive de semi-conducteurs.

-The Italian Sea Group deuxième dossier dans le nautisme qui est là aussi challenger dans un segment de niche : le nautisme de luxe.