Emeis (ex Orpéa) : leader européens des maisons de retraites

L’article est intéressant et explique la non-baisse de l’action ( pas de SRD, pas de short possible … ) mais ça n’explique pas qui sont les gogos qui continuent à acheter cette daube à un prix élevé.

Ca y est. L’action Orpea est tombée à 0,02 euro soit moins que le prix proposé dans le cadre de l’augmentation de capital aux actionnaires individuels (0,06). Elle flirtait hier encore à plus de 20 centimes.
Le scénario de baisse forte de l’action possible publié dans le prospectus de l’augmentation de capital s’est donc réalisé. Elle n’est pas encore tombée au prix de l’augmentation de capital de groupement  (0,0178) qui vient après celle d’apurement. Il en restera encore une autre à 0,133 euros avec maintien du DPS pour les actionnaires existants.
Quels sont vos paris sur le cours d’Orpea d’ici 1 mois? Elle va sans doute continuer à faire du yoyo au gré de la spéculation…

Orpea rappelait hier que le cours de bourse de 0,2254 euro au cours de clôturedu 29 novembre 2023 restait "encore significativement décorrélé du prix de souscription des actions nouvelles" émises dans le cadre de l’augmentation de capital d’apurement (soit 0,0601 euro par action) et de "la valeur théorique de l’action post-augmentations de capital" prévues dans le cadre du Plan de sauvegarde accélérée, qui se situe à un niveau inférieur à 0,02 euro par action». Beaucoup y ont participé mais pas moi: « un peu plus de 64,63 milliards d’actions nouvelles ont été émises au prix unitaire de 0,0601 euro».

Oblible a écrit :

Bref, il n’y a pas eu de miracle

Oui mais il y en aura peut-être à l’avenir car ceux qui investissent sont des institutionnels. Et des analystes US estiment le juste prix beaucoup plus élevé. Les risques sont très (trop) élevés également car certains parlent d’un retrait éventuel de la côte après les augmentations de capital. Post opération dilutive, il restera environ 1% de titres en circulation : ça peut justifier à tout moment une procédure de retrait de la cote. C’est le risque numéro 1. Donc tout est possible sur ce dossier hautement spéculatif.
Ce jour l’action continue sa descente aux enfers à -91,30% par rapport au cours de clôture d’hier à 10:34.

A retenir une date : l’émission, le règlement-livraison et l’admission des Actions Nouvelles à la négociation sur Euronext Paris devraient avoir lieu le 4 décembre 2023.

@MarsAres: moi aussi je trouve ce cours injustifié comme certains analystes US mais le grand mais et le risque principal c’est celui-ci: avec cette opération dilutive, il restera environ 1% de titres en circulation : ça peut justifier à tout moment une procédure de retrait de la cote. Qu’en pensez-vous? Pour le pétrole l’OPEP se réunit ce jour, pas sûr que les cours continuent à flancher longtemps…Je mise de mon côté sur un fort signal de l’OPEP avec réduction des quotas. « L’ampleur des éventuelles réductions supplémentaires n’a pas encore été décidée mais deux délégués ont dit  qu’elles se situaient entre un et deux millions de barils par jour (bpj) pour le premier trimestre 2024 ».

Si on reparle des fondamentaux d’ORPEA, et plus généralement de l’"or gris", une autre mauvaise nouvelle sur la rentabilité de ce secteur est à venir. Cela concerne l’augmentation de la masse salariale.

En effet, un accord de branche (convention FHP) doit s’appliquer au 1er janvier 2024. Les syndicats signataires CFDT et UNSA communiquent en disant que des nouvelles grilles de rémunérations seront appliquées et revaloriseront nettement les rémunérations planchers, notamment des aide soignantes et infirmières.
Par exemple: tous les salariés seront rémunérés à +15% du SMIC minimum, avec prise en compte de l’augmentation annuelle du SMIC
https://sante-sociaux.unsa.org/resource … e064af.pdf
https://sante-sociaux.cfdt.fr/portail/s … v2_1278682

Le syndicat patronal signataire (FHP) communique en demandant le financement de cet avenant 33 dans la loi de finance de la sécurité sociale. En effet, pour que cet avenant s’applique, il faut un financement.
https://fhp.fr/25-aout-2023-avenant-33- … financier/

A suivre…

Et pourtant, plusieurs grilles salariales actuelles de la FHP (avant l’application du prochain accord) font que des soignants et personnels non soignants ont des rémunérations planchers inférieures au SMIC. Les aide soignantes par exemple ont des grilles salariales au SMIC.

La réalité fait que de nombreux établissements n’hésitent pas à proposer des rémunération au plancher en prétextant qu’ils ne font qu’appliquer les grilles de salaire. Et ils se plaignent d’avoir du mal à recruter!.
Maintenant, il n’est pas compliquer de comprendre qu’en plein COVID, on demande au personnel soignant de se sacrifier avec des rémunérations aussi faibles. Avec obligation de se vacciner pour continuer à travailler. Et je n’aborde même pas les conditions de travail.

Maintenant, il est très facile de comprendre que les salariés soignants désertent les établissement de santé. Et même quittent tout simplement la santé et se réorientent dans d’autres secteurs. Ce qui oblige les établissements de santé à fermer des unités et donc perdre du CA.

Deuxième effet Kiss Cool!

Bonjour MarsAres,

En vous basant sur le CB, vous ne tenez pas compte de la part de l’EBITDA affecté aux créanciers. Afin de l’intégrer dans votre analyse, il serait intéressant par exemple de comparer l’EBITDA à la valeur d’entreprise ou au montant de l’endettement.

Bon courage pour ORPEA et le secteur du lucratif en général! 3 grosses ombres au tableau pour 2024:
- la réforme du financement des soins pour certains établissements n’est pas encore connu. En gros, les patients/résidents sont soignés mais on ne sait pas combien cela va rapporter aux établissement!
- l’application de l’avenant 33 en 2024  pour les établissements relevant de la convention FHP. Avec forte hausse des grilles salariales dont le financement est sensé se faire par l’Etat.
- le taux d’absentéisme et le manque de personnel qui touche ce secteur. Manque de personnel = fermeture de services = baisse de CA

L’Etat est donc la grosse inconnue du secteur. La seconde tient aux ressources humaines

Dernière modification par ColombC (30/12/2023 14h20)

@ Surin,
-Je n’ai jamais cru à "l’or gris" quand tout les fonds s’y ruaient et conseillaient ce secteur d’avenir. (Orpea à 100 euros)

-Je vois comme une boutade le secteur des maisons de retraite faire faillite, jetant à la rue des milliers de gens, personnels et pensionnaires.

Dans mon esprit, ces deux faits résonnent comme une citation de W.Buffet : Soyez craintif quand les autres sont avides. Soyez avide quand les autres sont craintifs.

Je pense que l’équilibre se trouve entre les deux, bien plus haut que le cours actuel.

La 3em AK sera terminée le 15 février, suivra un regroupement d’actions 1 pour 1000.

@ toto27,
vous avez raison sur le couteau qui tombe mais j’ai l’impression qu’il est au sol depuis le 5 décembre 23, il ne tombe plus, cela n’empêche pas une nouvelle chute mais il faudrait une nouvelle donne pour cela.

Sinon, je suis de votre avis, le passé était le profit et le retour à l’actionnaire, l’avenir devrait être le bien être des résidents et des soignants mais entre les deux, il y a forcement le redressement et la pérennité de l’entreprise.

Mon PRU est un peu inférieur à 16 euros.
Je me dis (peut-être à tort) que l’entreprise , comme beaucoup d’autres dans d’autres secteurs, a été victime de la hausse des taux d’intérêt, de la fin de l’argent gratuit.
En passant, cela devient aussi le problème de notre ministre de l’économie, le coût du refinancement de la dette.
La dette a été fortement réduite par l’apport d’environ  5,4 milliards via trois augmentation de capital, 3,88, 1,16 et 0,390.
Ces 5,4 milliards sont bien là et sécurisent la dette, pourtant, ils ne sont pas valorisés en bourse, j’y vois une anomalie.
Maintenant, l’activité est pérenne et le CA récurant, un secteur d’avenir avec le vieillissement de la population.
Je vois des gens autour de moi qui galèrent pour trouver une place en EHPAD, des soins à domicile, des médecins….