Portefeuille d'actions de JeromeLeivrek

Merci GM.
Pour Eramet, je ne trouve pas 82€ comme VANT, mais 115€ (sinon je n’en aurais pas acheté). Au moins l’un de nous se trompe…

Salut,
je n’ai pas acheté de parts dans le fonds IA-VIP, ce n’est pas possible pour un français. J’ai souscrit un contrat de conseil avec IA-VIP. Ils me conseillent sur mes investissements et en contre-partie si la performance annuelle est superieure a 6% je leur reverse une part des gains. C’est donc donnant-donnant. Quand j’ecris "IA-VIP : 2" il s’agit donc d’actions de deux societes conseillees par IA-VIP. La raison qui m’a fait choisir ce conseil c’est que j’ai l’impression que Serge est un TB investisseur.
JL

Dernière modification par JeromeLeivrek (30/03/2013 00h42)

Reporting avril 2013.

Une performance vraiment moche ce mois-ci comparée a celle de Mr Le Marché qui ne semble pas apprecier nos valeurs.

Achats :
- Moneta Multi Caps 143,06 €. Une petite baisse du cours et nous rentrons sur ce fonds ouvert de Moneta, société de gestion aux performances exceptionnelles grace à son gestionnaire phare, Romain Burnand. En effet, MMC, depuis son lancement le 24 mars 2006, a fait +43,1 %. Sur la meme période le CAC40 a fait -29,7 %, le fonds Sextant grand large +25 %. En 2012 le fonds a fait +30 % contre +15 % pour le CAC40.
- Systran : 1,00 €. VANT = 1,34 € VANN = 1,22 PER2012 = 10. Une triple-net bénéficiaire. C’est aussi un pari qu’elle gagnera son combat judiciaire contre la Commission européenne (potentiellement des dommages et intérets de +1,5 €/action).
- 1 Daubasse. Le krach sur l’or nous a permis d’acquérir cette minière décotée et rentable.
- 1 Daubasse. 39 GBx. VANT = 157 GBx.
- 1 Daubasse. 4,64 €. Une chute spectaculaire du cours suite a une baisse du CA. Ce titre de qualité est à prix bradé : VANN = 6,3;  VANT = 8,6 ; PER = 5,5 ; dividende = 10 %.
- 1 IA-VIP.
Ventes :
- Gascogne, 3 €. Je solde ma ligne avec tristesse. Apres des pertes colossales la VANT passe de 63 a 17 € mais surtout la solvabilité passe de 36 a 14 %. C’est bien trop faible pour moi. Dommage que je n’ai pas vendu plus tot, apres etre passé par un +50 % je limite les dégats sur cette ligne qui se solde au total par une perte de 3 % frais de courtage inclus en ~6 mois.

Performance du mois : -3,6 %  (PEA -3,7 %, CTO -3,5 %)
Performance depuis le 1er janvier   : -0,96 %  (PEA -7 %, CTO +8,15 %)
Proportion de liquidités : 8,1 % (PEA  10,2 %, CTO 5,5 %)
Comparatifs : sur le mois, CAC40 NR +3,6%, CAC Small NR = -1,3%.

[Post corrigé : une premiere version avait été écourtée]

Dernière modification par JeromeLeivrek (06/05/2013 11h07)

La probabilité de gagner le procès est de 61,37 %.
Déductions faites des variations saisonnières bien entendu.

Sérieusement je n’en sais rien. Mais Systran a deja gagné une fois ce procès puis tout a été cassé et doit etre repris a zero. Une triple net beneficiaire ce n’est pas si mal, le proces ce serait un plus.

Bon, pour etre franc c’est de loin la valeur avec laquelle je suis le moins a l’aise dans cette liste.

JL

Oui a peu pres, car c’est Systran qui attaque la CE et lui reclame une indemnisation. Mais il y a un risque : si Systran perd le procès elle devra payer les dépens (les frais).

Systran reproche à la CE d’avoir porté atteinte en 2003 à ses droits de propriété intellectuelle et d’avoir potentiellement divulgué son savoir-faire. Devant ce risque, une provision pour dépréciation d’immobilisations incorporelles a été passée en 2008 pour 1,35 €/action : cela explique l’énorme perte de cette année-là. Suite à une condamnation, la Commission a dû payer 12m€ (1,46 €/action) mais elle a introduit un pourvoi. Compte-tenu du pourvoi formé le 25 février 2011, Systran a comptabilisé une provision pour risque pour le même montant. La bataille juridique se poursuit : en novembre 2012, la Cour s’est déclarée incompétente. D’après ce que j’ai compris l’affaire doit etre rejugée par un tribunal national et non européen.

JL

Reporting de juin 2013
Ce mois-ci la performance du PEA est meilleure que les comparables. Les ventes du mois de mai ont généré des liquidités qui ont amorti quelque peu les baisses des cours de juin. Par contre une de mes grosses valeurs US sur le portefeuille Lynx s’est mise en faillite sous la protection du chapitre 11. Le cours a été divisé par 6. J’attends la suite des événements avec impatience. D’autre part, grâce a l’ouverture de ce portefeuille chez Lynx j’ai enfin pu acheter les warrants sur lesquels je lorgnais.

Achats
- 3 daubasses et 3 IA-VIP.
- Warrants AIG strike 45 expiration 2021 a 18,40 $ et BAC A strike 13,3 expiration 2019 a 5,51 $.
- Eramet. 69,30 €. VANT = 110 €.

Ventes
- Une daubasse belge. Une ligne trop petite.  PV : + 37 % en 10 mois.
- Amtech. 6,48 $. VANT quasi atteinte. Encore une plus-value dans le photovoltaïque. PV : + 61 % pour cette daubasse, en 9 mois frais et effet de devises compris.

Performances

Bonjour,

Une petite mise à jour sur Systran.

En outre la Cour (Première Chambre) a statué définitivement sur le litige et a déclaré et arrêté que :
1) L’arrêt du Tribunal de l’Union européenne du 16 décembre 2010 dans l’affaire T-19/07 (SYSTRAN
S.A. et SYSTRAN Luxembourg / Commission) est annulé.
2) Le recours de SYSTRAN S.A. et SYSTRAN Luxembourg dans l’affaire T-19/07 est rejeté.
3) SYSTRAN S.A. et SYSTRAN Luxembourg sont condamnées à supporter les dépens exposés par
la Commission européenne devant la cour de Justice de l’Union européenne, ainsi que devant le
Tribunal de l’Union Européenne.
SYSTRAN devra rembourser à la Commission européenne la somme de 12 millions d’Euros. La
société avait consigné cette somme et ce remboursement n’est pas de nature à mettre la société en
danger.

Ce n’est pas une bonne nouvelle, la société n’est bénéficiaire que grâce à son résultat financier et au crédit d’impôt recherche. Si elle n’a plus que la moitié de sa trésorerie, c’est grosso-modo 300k€ de résultat qui s’en vont, allié à la grosse chute de chiffre d’affaire annoncé récemment ca ne promet rien de bon. De plus elle doit rembourser les frais de justice de la commission, savez-vous à combien cela s’élève?

Savez-vous pourquoi elle a repoussé l’annonce de ses résultats à septembre? et avez-vous toujours une position sur systran?

J’ai été très intéressé mais au vu des éléments ci-dessus, je crois que je passe sur cette affaire.

Bonjour,

Merci de m’avoir répondu.
Je ne comprends pas votre réponse, que cette somme soit provisionnée, je suis d’accord mais pourquoi en figurerait-elle pas dans la trésorerie? elle est passée de (grosso modo) 10M à 22M entre 2010 et 2011. Mais la compta ce n’est qu’un détail, elle va bien devoir rembourser les 12M donc même si ils sont provisionnés et donc ca n’aura pas d’impact sur les capitaux propres, mais il y aura bien un trou dans les résultats financiers.

EDIT : je reformule ce que j’ai écrit car, en me relisant, ma pensée était loin d’être claire et pouvait être vue comme fausse. Merci à Alphapourtous pour le signalement.

Puisque la dépense a été prévue et provisionnée :
1) Elle a déjà amputé le compte de résultat d’avant
2) Elle a été mentionnée dans le cash-flow statement d’avant dans la partie cash from operating activities où elle a été rajoutée au bénéfice (car le cash reste bel et bien là avant la matérialisation de la dépense sur laquelle porte la provision).

Tenant compte de cela, seule l’éventuelle différence entre la provision et la perte réelle viendra impacter le compte de résultat et la dépense cash réelle sera alors déduite dans la partie cash from operating activities du cash-flow statement (où elle avait été ajoutée auparavant).

En pratique, la provision est simplement un passif dont on ne connaît pas vraiment l’échéance.

Dernière modification par sergio8000 (31/07/2013 01h38)

Reporting de juillet 2013

Assez peu de mouvement ce mois-ci. Je découvre avec joie l’émission d’options put.

Achats
- Idenix Pharmaceuticals Inc.  Un achat de ma stratégie gourou (Seth Klarman). 3,30 $.
- Deux daubasses : une minière argentifère et une holding asiatique.
- Une IA-VIP dans l’informatique.
- Deux émissions d’options put, la première sur une daubasse aurifère, l’autre sur une IA-VIP dans le retail.
Ventes
- Phoenix solar. Une nano ligne, dernier reliquat qui me restait de ce photovoltaïque allemand. +42 % frais compris en 9 mois.
Performances
Moins bien que le CAC40 ce mois.

Bonnes vacances a tous.
JL

Hello,

après un peu plus d’un an de fonctionnement j’essaye de faire une analyse rudimentaire de quelle stratégie a marché ou pas dans mon portefeuille. Je décompose mon portefeuille en 3 groupes.

1. le premier groupe est constitué des 17 titres dont j’ai fait l’analyse et que j’ai transmise à un copain pour vérification ; je note leur perf. depuis achat :
signaux girod +30%
dock d’ambes +70 %
coil +40 %
hammond +14 % (publié sur valeurbourse.com)
amtech +60 % (idem)
gencor +18 % (idem)
thompson creek +30 %
georex +25 %
titon +80 %
sonae capital +70 %
jersey electricity +15 %
adf +60 %
budget telecom +50 %
groupe vial +77%
systran +2%,
biolitec -23 %
northamber +4 %
Si j’avais acheté tous ces titres de façon equipondérée j’aurais fait une moyenne de +38 % (moyenne des pourcentages) depuis 6 à 12 mois.

2. Si je fais le meme exercice avec les 17 (sic) titres que j’ai acheté mais en faisant une analyse moins sérieuse ou pas d’analyse du tout (a part un ratio ou deux genre PER) je trouve +21 %.

3. Avec les daubasses que j’ai acheté je trouve +28 %.

Je ne peux pas comparer avec mon 4e groupe, le portefeuille IA-VIP, plus récent.

J’en conclus :
- qu’il n’y a pas de différence très marquée mais tout de même que :
- je peux me faire plus confiance (les plus grosses perf ci-dessus sont mes plus petites lignes car je me disais que "pour que ce soit aussi peu cher quelque chose que je n’avais pas vu devait clocher"),
- une analyse sérieuse semble être un plus.

JL.

Bonjour PoliticalAnimal,
je ne suis pas mes valeurs au jour le jour. Une vérification à chaque résultat trimestriel que la valeur n’a pas fondamentalement changé me suffit. Pour les valeurs Daubasses et IA-VIP ce n’est pas moi qui le fais. Ensuite il y a les valeurs inintéressantes genre Orange, Arcelor et les CRCAM… Pas besoin de suivre ! Certaines autres valeurs sont bien suivies par mon ami de valeurbourse. Ne me restent qu’à peine une dizaine de valeurs…
JL

Reporting de octobre 2013 (un jour en avance)

Pas mal de mouvements ce mois-ci. J’ai complété une grosse ligne de Cofidur, ma conviction du moment, et en ai profité pour vendre quelques lignes que j’avais du mal à valoriser. Par ailleurs j’ai fait ce qu’il ne faut jamais faire, j’ai tenu compte de la macro en vendant quelques grosses lignes US en prévision du branle-bas de combat sur la dette US pour les racheter après l’accord ; en 10 jours ces valeurs on pris 8% !

Achats
- Cofidur. Renforcement entre 0,96 et 1,04 €. De loin la plus grosse ligne de mon portefeuille : 10 % alors que la plupart des lignes font entre 0,5% et 3 % avec quelques unes à 5-6 %.
- Toyota Caetano Portugal 0,80 €. Un net-net très décotée et peu liquide.
- Xilam. 1,86 €. Une petite ligne pour voir.
- Australian Vintage. 0,45 AUD. Stratégie value (VANT entre 1,1 et 1,6 AUD) et gourou (Charles Brandes).
- Idenix Pharma. 3,08 $. Stratégie gourou (Seth Klarman).
- BAC warrants A 6,35 $.
- AIG warrants 20,86 $.
- Deux daubasses italiennes, un tour-operator et l’autre dans le BTP.
- Trois IA-VIP : une canadienne gazière, un vendeur de vêtements, et une émission de put sur une retail US.
Ventes
- ADF Group. 2,17 CAD. Soit +56 % en 9 mois. Un titre auquel je croyais et qui a tenu ses promesses. La VANT n’est pas encore atteinte mais la hausse me semble un peu trop fulgurante et avec un benef de 0,04 au dernier trimestre extrapolé à l’année cela fait un PER de 13.
- CMB. 20,84 € soit +47,4 % en 13 mois. La VANT était quasiment atteinte.
Afin d’acheter du Cofidur en quantité j’ai allégé sur des titres que je ne sais en fait pas très bien valoriser et qui ne sont finalement pas ma tasse de thé :
- Compagnie des Alpes. 15,60 €. PV +23,2 % en 15 mois.
- Sanofi. 74,08 €. PV + 4% en 10 mois.
- Arcelor Mittal. 10,96 MV -5,4 % en 9 mois.
- Orange. 9,40 €. PV : +19,5 % en 10 mois dividendes inclus.
- FFP. La marge de sécurité a bien diminué. PV + 53 % en 12 mois.
Performances
+3,5% ce mois, +21,4% depuis 1er janvier. Nouveauté, j’ai ajouté la performance TRI pour la comparer à celle de la part (explications ici : Calculer la performance de son portefeuille | Valeur bourse).

Dernière modification par JeromeLeivrek (04/11/2013 19h48)