Portefeuille d'actions et obligations de Petitportefeuille

Je n’ai pas pu mettre sous PortfolioXLS hélas par problème de logiciel mais l’écran Boursorama n’est pas trop mal quand même.
NB: Les lignes ACCOR et Eurodisney sont négligeables, je les ai au minimum pour tester les club actionnaires.

- Sortie partielle de Société Générale à 21 euros - Je conserve 25 actions
- Sortie totale d’Eurazeo à 35,2 euros (après être rentré à 27,5) : plus-value rapide de 28%

- Achat d’Eutelsat : Score de Piotroski de 9, rendement de 3,1% avec de belles perspectives de croissance du dividende et une belle visibilité du secteur. L’action ne suit pas du tout le rally du mois de janvier en raison notamment du désengagement important d’Albertis. Je pense qu’il s’agit d’une belle opportunité pour le fonds de portefeuille du PEA.

SATISFACTIONS :
-Gains rapides sur Société Générale et Eurazeo sur la partie opportuniste du portefeuille
-Le secteur de l’eau se récupère bien en espérant qu’il retrouve un peu de son caractère défensif à moyen terme.
-Achat de TESCO en même temps que Warren Buffet (sans le savoir). Ca change pas grand chose mais ça donne confiance
-Achat de China Telecom sur un support - MERCI INVESTISSEUR HEUREUX pour la liste d’opportunités

DECEPTIONS :
- La hausse de CSG qui va impacter tous les supports financiers
- Le rebond spectaculaires des valeurs internationales que je suivais de très près alors que l’euro redevient un peu plus fort mais très insuffisamment pour compenser les forte hausses :
   Microsoft + 16%
   Petroleo Brasileiro +25%
 
A VOIR
- Comment va évoluer le secteur des telecoms avec Free mais je continue à apprécier la diversification de Vivendi au Brésil, dans la musique sur le long terme.
- Les Oceanes Peugeot pourraient se transformer en actions d’ici à 2016 si le gros rebond continue et faire une plus value sympathique à peu de risque.
- Procter and Gamble devient intéressant au niveau de prix actuel et d’autres actions de qualité sont à surveiller.

Acheté vendredi : Petroleo Brasileiro
Le titre avait perdu près de 8% suite à des résultats annuels décevants.

Belle opportunité pour rentrer à 29,47 $ avec un euro = 1,32 $ (bon taux de change si on se réfère en parité de pouvoir d’achat) alors que j’avais loupé le train le mois dernier.
Les variations de court terme m’intéressent peu si ce n’est pour rentrer à bon coût car cette action a plusieurs qualités pour rester à long terme :
- Diversification en zone Real (même si les ventes se font en dollars)
- Achat de réserves pétrolières considérables -peut-être les plus grandes au monde en termes d’années de production pour une compagnie privée-
- Scénario Oil Peak : Petrobas bénéficiera à plein d’un hausse du baril sur le long terme en raison de la difficulté d’accès de certaines ressources. Je souhaite avant tout protéger mon portefeuille de ce scénario noir tout à fait envisageable.
- A confirmer : fiscalité brésilienne neutre sur l’ADR

Je vais essayer de clarifier mon reporting (Merci xlsPortfolio) et alléger le premier message.
Je suis en train de simplifier ma gestion actions/obligations de façon à la rendre optimale d’un point de vue fiscale. La non possibilité d’arbitrage sur comptes-titres sans activation dès les premier euro de la fiscalité est quand même un gros point noir en comparaison avec le PEA.

Ma gestion se fera quasiment exclusivement entre assurance vie et PEA.
Je vais essayer d’alléger progressivement le compte titres lorsque j’aurai des portes de sortie honorables. J’ai revendu L’oceane PEUGEOT en plus value.
Petroleo Brasileiro fait un gros flop (-26%). Mais au moins l’avantage du compte titre est que mes plus values d’obligation seront plus ou moins neutres fiscalement "grâce" à cette moins value.

Pour l’assurance-vie, je vais initier un fonds obligaire perso diversifié tel que décrit dans ce post :
Assurance vie diversifiée en obligations : modèle paresseux
La gestion est enfantine, bien optimisée au niveau des frais, de la diversification et ainsi qu’au niveau de la fiscalité.

Pour le PEA, je suis pas mal actif vu la volatilité des bourses européennes.
J’agirai donc hors zone européenne via trackers dans le futur (donc je dis au revoir au stock picking américain même si on ne sait jamais j’y reviendrai peut être un jour si je trouve que ce n’est pas trop désavantageux).

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 10/05/2012

~Consommation discrétionnaire (7,6%) :
     X SEB SA_____________________________________6,3%
    XX Euro Disney SCA____________________________1,0%
     X Accor SA___________________________________0,3%

~Consommation de base (11,1%) :
   XXX TESCO PLC (GBP)___________________________11,1%

~Energie (5,3%) :
    XX Total SA___________________________________5,3%

~Services financiers (12,5%) :
    XX BNP Paribas SA_____________________________6,7%
    XX Societe Generale SA________________________5,9%

~Santé (13,5%) :
    XX Medica SA__________________________________6,7%
    XX Orpea______________________________________6,7%

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information :
n/a

~Services de télécommunication (6,2%) :
    XX France Telecom SA__________________________6,2%

~Services aux collectivités (28,2%) :
    XX Electricite de France SA__________________12,6%
    XX Veolia Environnement SA____________________8,4%
    XX Suez Environnement Co______________________7,2%

~Foncières cotées :
n/a

~Fonds/Trackers (15,6%) :
   XXX Lyxor ETF FTSE Athex 20____________________9,6%
     X EasyETF FTSE EPRA Eurozone_________________6,0%

~Liquidité :
__________________________________________________0,9%

Fait avec xlsPortfolio

Le PEA fait environ 9% depuis le début de l’année/création ce qui me paraît très honorable.

Bonne surprise ou coup de chance plutôt : vente d’Entrepose avec 52% de plus value suite à la décision d’OPA. C’est le petit plus des Small Caps.
Vivendi revendu vers 14 euro suite à de rumeurs infondées. Moins-value de 12%, je m’en tire pas trop mal. Il y avait mieux à faire qu’à rester sur un dossier qui est devenu assez scabreux récemment.
Entrée sur SEB à 57 (superbe valeur buy and hold pour un PEA)
Entrée sur Total à 35,8 (pas de commentaire)
Renforcement sur EDF à 15,7 (les déclaration de Hollande sur le nucléaire ont été rassurantes je trouve)
Vente d’Eutelsat en moins value de 8% car la valeur a un beta faible et que je voulais profiter d’un CAC proche des 3000. J’y reviendrai probablement car la valeur est de qualité.

J’ai augmenté la volatilité du portefeuille :
Renforcement sur le tracker Grèce à 1,13 (plus bas historique -je pense que le scénario du cours est apocalyptique et que la probabilité de sortie de la Grèce de la zone Euro reste relativement faible donc la prime de risque me paraît très intéressante)
Achat de BNP à 28 (je pense qu’il y aura un rebond à moyen terme aussi sur cette solide banque une fois que l’Allemagne aura lâché du lest).

Le portefeuille n’est pas encore d’une grande beauté au niveau de la diversification mais il y a quelques belles opportunités à prendre de manière opportuniste sur le marché français en ce moment.
Je continue à regarder les valeurs de qualité qui se continuent à bien se maintenir malgré la chute.
J’étudie aussi quelques fonds européens pour diversifier hors zone franco-britannique et le Lyxor Emerging Markets est dans le viseur une fois mon désengagement du compte-titre effectué.
Et dans l’optique Oil Peak, Technip et un tracker russe sont devenus mes cibles de choix.

Dernière modification par Petitportefeuille (02/08/2012 00h59)

Petitportefeuille a écrit :

Le PEA affiche un +15,3% depuis le début l’année. Je suis très satisfait

Vous pouvez l’être. Bravo !

C’est cher comparé à Binck et autres. Il faut viser plus que les 500 euros sur les actions françaises car le seuil minimum de courtage est élevé pour les anglaises (entre 35 et 40 euros je crois). Il faut lire la file dédiée au sujet pour voir une bonne idée : Comparatif courtier bourse en ligne (actions anglaises)
Je me souviens avoir été remboursé pour mes dix premiers ordres quelle que soit la place de cotation aussi (ne pas oublier de demander le remboursement).
Mais je confirme que Boursorama gère très bien la fiscalité et les OST ce qui me donne pas envie d’aller ailleurs (je n’aime pas me battre pour récupérer des erreurs de gestion même si c’est moins cher).
Et une petite astuce que peu d’investisseurs utilisent, c’est acheter les titres étrangers cotés disponibles sur la place de Paris pour avoir les frais de courtage français.
C’est moins liquide certes mais ce n’est pas grave quand on est buy and hold.

Par exemple, j’ai acheté DIAGEO à Paris donc avec des frais de courtage français.
En plus, pas de nouvelle taxe de mouvement sur les actions françaises ainsi que sur le dividende, pas de prélèvement étranger à la source -> optimisation totale pour un PEA.

A la loupe en ce moment :
-les aristocrat dividends anglais (le marché anglais regorge de merveilles)
-un tracker brésilien qui est devenu en an beaucoup moins à la mode. Le PER brésilien est peu élevé et la monnaie s’est dépréciée récemment.
-les compagnies d’eau qui sont sur des plus bas historiques malgré des programmes de désendettement bien en place tandis que les contrats engrangés à l’étranger devraient à moyen-long terme porter leurs fruits.

Salut PP,

J’aime vraiment beaucoup votre portefeuille. C’est "couillu", comme j’aime.

Une petite question, que pensez-vous des ETF Lyxor? Je ne connais rien à ce type d’instruments. Le Athex20 me tente beaucoup.

Merci.

Bonjour,

Quid du pole santé? vous avez changé d’avis depuis?

Sanofi est cher en ce moment mais GSK ou AZN sont un peu moins cher et un meilleur rendement (sur le papier car via le PEA, il faut apparemment deduire 10% a la source non recuperable). Vous pourriez d’ailleurs me le confirmez via vos dividendes percu par Tesco?

Cdlt

Vous devez avoir une belle plus value avec Orpea, bravo. Je l’ai acheté au même pru que vous environ mais revendu beaucoup trop tôt (erreur de ne pas avoir maintenu ma stratégie buy and hold…).

Tracker Bresil oui, Mexique bon aussi

Pour les USA …j’hesiterais beaucoup a shorter…car la reprise est la…Et vraiment les USA ont une facon de rebondir toute autre…
Tout ce bruit du "fiscal cliff" …mais il y a beaucoup de distortion dans les medias!

Les USA impriment…les compagnies elles continuent vers leur objectif et ne sont pas handicappees par une fiscalite rigide et excessive comme en France…

Just my 2 cents!

Bonsoir PP,

Merci pour votre portefeuille (j’aime vos idées d’investissement, j’avais failli vous suivre sur l’ETF Grec au début de l’été mais je ne suis pas passé à l’acte…).

Sur Danone, je partage votre avis sur le début d’une fenêtre de tir comme discuté dans la file Danone. En revanche, pour Pernod, je ne la trouve pas assez bon marché encore, elle est encore un peu au dessus de sa moyenne historique en terme de PER (trop cher pour moi pas avant 60 euros pour regarder - point d’entrée estimée basiquement par les PER historiques mais à voir une valo digne de ce nom avec XlsValo).

Interressant Eurotunnel, je vais regarder aussi.
Shorter les US c’est osé^^. Même si je partage aussi vos idées en la matière, j’entends aussi les arguments d’IH, de Sissi et d’autres sur les capacités des entreprises US à croitrent et sur la planche à billet en "open bar". En fait cela me fait penser au marché immo Parisien : on attend la baisse mais elle ne vient pas vite en tout cas! Donc sur un mauvais market timing pour shorter les US ca peut faire mal…

A Bull, vous avez raison, Pernod n’est pas donné c’est clair, j’attendrais plus vers 80 euros pour y penser sérieusement.
Je reste quand même un grand fan de ce type d’entreprise de ce secteur particulier dans un portefeuille.
Eurotunnel est un dossier intéressant et plutôt simple à comprendre je trouve.

Pour le moment, je n’ai aucun choix évident donc j’attends simplement pour les quelques liquidités du PEA.
Shorter les USA, c’est une idée mais il y a des défauts, le market timing est encore plus important comme vous l’avez remarqué. On peut voir une bulle gonfler et en être pour ses frais malgré un bon raisonnement.
Disons que je vois ça plus comme un outil de couverture. Quand les USA chutent, quasiment toutes les actions du reste du monde chutent. Si je me plante sur le short, j’aurais probablement une montée du cours de mes actions et vice versa.

Sissi, ce que vous dites ne surprend guère. Je connais bien moins que vous les USA mais j’ai quand même visité l’an dernier et j’ai pas mal d’amis américains. Je les trouve souvent verre à moitié plein alors qu’en France c’est souvent l’inverse. L’histoire doit y être pour beaucoup.
Quant aux promesses des candidats, elles n’engagent que ceux qui les écoutent comme disait Chirac.
Nous verrons bien l’an prochain.

Un update du PEA que j’ai réorganisé quelque peu la semaine dernière avec la petite secousse sur les marchés et suite à quelques réflexions personnelles.

Pleinement investi, buy and hold désormais. Finalement, je me rends compte que ce n’est pas plus mal psychologiquement de ne plus avoir à jeter un coup d’oeil sur les variations boursières et d’essayer d’oublier.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 27/06/2013

~Consommation discrétionnaire (11,8%) :
    XX SEB SA____________________________________10,2%
     X LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA________1,3%
     X Accor SA___________________________________0,3%

~Consommation de base (28,5%) :
    XX Unilever PLC (GBP)________________________10,3%
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________8,1%
    XX Diageo PLC_________________________________5,7%
    XX Carrefour SA_______________________________4,4%

~Energie :
n/a

~Services financiers :
n/a

~Santé :
n/a

~Industrie (5,4%) :
    XX Groupe Eurotunnel SA_______________________5,4%

~Matériaux de base (12,7%) :
    XX Fresnillo PLC (GBP)________________________7,8%
     X Air Liquide SA_____________________________4,9%

~Technologie de l'information :
n/a

~Services de télécommunication (10,6%) :
    XX France Telecom SA__________________________5,7%
    XX Eutelsat Communications SA_________________4,8%

~Services aux collectivités (21,7%) :
    XX Electricite de France SA__________________10,4%
    XX Veolia Environnement SA____________________5,9%
    XX Suez Environnement Co______________________5,3%

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers (9,4%) :
    XX Lyxor ETF Brazil Ibovespa__________________5,2%
   XXX Lyxor ETF FTSE Athex 20____________________4,2%

~Liquidité :
__________________________________________________0,2%

Fait avec xlsPortfolio

Quelques réflexions :

J’ai vendu le tracker sur les pays émergents. Pas mal de défauts quand même : 0,65% de frais de gestion, fin de la distribution des dividendes l’an dernier et une impression d’investir sur tout et n’importe quoi (ex : Samsung, Gazprom, panier de devises).
J’ai donc repensé mon exposition sur les émergents.

Je préfère investir sur un pays et j’ai donc investi sur le tracker Lyxor Brazil (même deux premiers défauts que le tracker émergent), rentré à 15,2. Ma conviction sur le Brésil est assez forte J’y vais tous les deux ans et j’ai vu de changements notables (même si l’actualité semble un peu dire le contraire).
Le Real s’est déprécié de 25% en peu de temps, soit au dessus de ce que souhaitait le gouvernement brésilien pour retrouver de la compétitivité. Il y a comme un effet de mode éxagérée sur ce pays en optimisme comme en pessimisme. Le tracker est aux niveaux de 2009 donc c’est un très bon point d’entrée je trouve avec une petite exposition en real (sur un PEA qui plus est).
Pour avoir une bonne exposition émergent, et en ciblant le secteur de la consommation de base, le plus sûr, j’ai aussi pris une bonne ligne d’Unilever. Pas forcément l’affaire du siècle, mais pour les valeurs de très hautes qualité, je me contente d’avoir une décote de 10% sur le consensus des analystes comme point acceptable d’entrée. Ca m’a plutôt réussi pour Diageo et Air Liquide jusque là. Et la baisse récente m’a permis donc d’y rentrer.

J’ai aussi liquidé Total. Non que la compagnie soit mauvaise mais ma réflexion sur le pic pétrolier a évolué avec le gaz de schiste et je n’ai pas vraiment idée de ce que deviendra la compagnie dans dix ans. J’aime bien avoir une idée, même vague, des tendances de long terme et j’ai donc décidé d’affiner ma stratégie en vendant.
J’ai racheté Eutelsat à 23 euros. Un bon prix pour une compagnie offrant de beaux rendements et belle visibilité.

Je suis toujours bien inquiet pour les USA, l’atterrissage en douceur va être très très compliqué. La récente chute l’a bien confirmé.
Ma conviction est que l’Europe, même si la croissance n’est pas là (pas étonnant avec tous les plans de rigueur), est simplement en avance en termes de cycle économique par rapport aux autres zones qui n’ont pas réussi à crever leurs abcès.
La zone euro est toujours là, pas en grande forme, mais comme prévu, Draghi a mis de l’ordre avec ses rachats illimités de dette l’an dernier (bien plus efficaces que toutes les usine à gaz européennes).
Pour les USA, j’ai l’impression qu’ils sont coincés entre la fin du QE qui signifierait la fin de la croissance et une potentielle bulle avec tout l’afflux de liquidités sur les marchés en cas de continuation de la même politique. Difficile pour moi ne pas être bearish avec les vagues de coupes dans les dépenses publiques qui vont arriver. En plus, ça n’a pas l’air de gazer fort en Chine pour mettre la cerise sur le gâteau.

J’ai renvendu le short sur les USA. Pas très satisfait de l’outil qui est surtout utile pour couvrir à court terme.
J’ai en revanche investi sur Fresnillo, première mine d’argent au monde cotée à Londres (et qui produit de l’or aussi), qui est sur ses plus bas en trois ans. L’or a perdu quasiment un tiers de sa valeur.
Les mines offrent un effet levier sur le cours des métaux précieux donc c’est un actif bien volatile avec de la grosse perte possible.
Mais c’est vraiment une protection intéressante contre pas mal de catas économiques (pas toutes néanmoins comme en cas de déflation) : crise énergétique, dérapage monétaire.
C’est une ligne qui peut donc devenir rapidement un Xbagger dans certaines circonstances ce qui permettrait de faire un arbitrage intéressant en cas de crise. Et dans un environnement calme, je pourrais quand même avoir des dividendes.

Eurotunnel a bien fait le yoyo récemment alors que tout allait bien (Deutsh Bahn qui va venir bientôt que du très bon) à cause de la Commission Européenne qui trouve que les péages sont trop élevés. Ca sent le lobby à plein nez derrière mais je vois pas comment ils pourraient remettre un contrat béton surtout après tous les déboires passés de la compagnie. C’est un peu le cygne noir inattendu cette Commission, mais je continue à étre positif sur le dossier.

Je n’ai pas fait les calculs mais l’avantage fiscal du PEA me paraît vraiment déterminant par rapport au compte titres. En plus de l’absence d’IRPP, le fait de ne pas avoir à payer de cotisation sociales (15,5% quand même) sur les dividendes et plus values tant que l’on a pas sorti d’argent du PEA permet de faire fonctionner les intérêts composés à plein.

Un portefeuille défensif et avec du potentiel de croissance, quelques convictions de recovery sur la Grèce et le Brésil et une une assurance minière, je suis plutôt content de l’ensemble
.
32% de GPB, 5% de Real et le reste en euro est un bon mix pour moi. J’ai tendance à considérer qu’il faut un minimum de 50% dans la devise de consommation (à moins d’habiter un pays avec une monnaie faible)

Dernière modification par Petitportefeuille (27/06/2013 22h15)