Vente d'options PUT pour améliorer le rendement d'un portefeuille…

Miguel · #126

A rendev
et ceux qui s’interessent aux options

depuis un certain temps IB a sorti
A widget for your dashboard
un "OPTION CALCULATOR"
L’application est gratuite pour Apple "Dashboard" et pour mobile, iPad, iPad Mini et iPhone,
disponible dans l’APP store

description a écrit :
About The IB Option Calculator
Designed to help investors quickly compare market and theoretical prices for undervalued and overvalued trading opportunities, the IB Option Calculator uses a binary tree algorithm with option model inputs to determine the theoretical price of an option. Users can quickly modify the inputs to see how changes in the markets may affect the option’s price. In addition, the calculator displays the Greek risk measures associated with the user inputs, to help investors understand the risk of an option position and provide guidance on the hedging of an option’s risk.

ici
Apple - Downloads - Dashboard Widgets - The IB Option Calculator

rendev · #127

Oui, moi aussi, j’utilise depuis des mois l’ Option Calculator de IB, qui m’a semblé le plus pratique pour évaluer facilement le prix d’une option.

Pas d’installation à faire, fontionne directement n’importe où, par exemple depuis une clé usb.

C’est pratique quand le prix offert/demandé sur le marché pour une option me paraît bizarre, ou quand il n’y en a pas en offre vendeur.

Seule complication: il demande de saisir la volatilité, qui est une variable majeure du prix de l’option. Et c’est bien difficile à trouver autrement qu’au pif!

Le seul endroit que j’aie trouvé est le site Schaeffers.

Peut-être en connaissez-vous d’autres ?

Aetius · #128

Bonjour,
Pour suivre la volatilité, j’utilise le site du CBOE dispose d’un outil gratuit IVolatility Services permettant de trouver la volatilité historique ainsi que la volatilité implicite d’une option.
Voici le lien : http://http://www.cboe.com/framed/IVolf … 0Services/
A.

Miguel · #129

J’ajoute a cette file ce poste qui a été généré sur la file "" Portefeuille de Miguel"
le sujet étant également intéressant pour ceux qui s’intéressent aux options.

Raphael a écrit :
Bonjour Miguel,

Personnellement j’ai une petite question de novice des options.

1/ Si vous êtes acheteur dans les cours de 2 x 100 WMT comme aujourd’hui, pourquoi ne pas vendre 2 puts dans la monnaie au cours actuel et toucher la prime correspondante. Cela abaisserait le prix de revient d’autant de votre prix d’achat (strike).
Mon seul doute est de savoir si vous etes obligé d’attendre l’échéance pour pouvoir acheter ou non les titres ou si vous etes exercé d’office des l’instant ou le strike est déjà atteint sur les cours actuels.

2/ De la meme maniere sur les titres ou vous etes vendeur, ne preferez vous pas vendre un call dans la monnaie ou un peu au dessus du cours actuel? et profiter également de la prime en plus du prix de vente.

En y réfléchissant, j’imagine que le fait de toucher une prime en plus du cours actuel c’est que forcément il y a une zone d’incertude à couvrir, donc que l’achat ou vente ne sont pas certains et que l’exercice ne peut se faire qu’à l’échéance. Mais j’ai un doute.

Merci pour votre éclairage.

Bonsoir Raphael,

1-) Je fais cela aussi ---
mais en vendant des PUT je ne suis pas sûr de mettre les titres en portefeuille.
En effet dans le cas ou les cours de WMT remonteraient, -- en ayant vendu des PUT,---
je n’ai que le premium, la prime et pas les titres .
Ce que j’essayais d’expliquer dans ma réponse a Sergio, sur cette même file post # 11 ---
Post même ensuite s’est "transformée ou a générée" --- la file intitulée "Vente d’options PUT pour améliorer le rendement d’un portefeuille… "- See more at: Vente d’options PUT pour améliorer le rendement d’un portefeuille…

Pour répondre plus précisément a cette question:
"Mon seul doute est de savoir si vous êtes obligé d’attendre l’échéance pour pouvoir acheter ou non les titres ou si vous êtes exercé d’office des l’instant ou le strike est déjà atteint sur les cours actuels."

Je comprends bien votre doute.
Si le cours du titre baisse en durant la durée de la "PUT option" et si le cours passe sous le niveau du "Strike"
Je (le vendeur de PUT) ne peux rien faire d’autre que de racheter l’option PUT a un prix plus élevé--- seul, l’acheteur peut exercer l’option, avant l’échéance --- si il le souhaite, en général il vendra le PUT car souvent il ne détient pas les titres.
Le vendeur d’option encaisse la prime et il est a la "mercy" de l’acheteur. (pieds et poings liés).

Mais autre alternative--- le cours a baissé sous le strike --- je crois avoir acheté les titres au cours du strike--- mais, si le cours du titre remonte au dessus du "strike" avant l’échéance--- je ne suis pas "éxcécuté".

2-) Idem pour les ventes de "CALL", je vends des "CALL" lorsque j’espère que le cours du titre ne
montera pas … trop.
et que -- (car en fait)-- je souhaite garder le titre.
Alors que si je vends aujourd’hui --- C’est que je souhaite vendre --- Donc la vente est faite je ne suis plus dans l’attente.
Le cours du titre peut se casser la figure --- je dors tranquille.

Mevo · #130

Pour les utilisateurs d’IB, dans l’Option Trader, il suffit de cliquer bouton droite sur le titre des colonnes -> insert column -> options -> MODEL. Ca vous rajoute une colonne avec le prix théorique (en temps réel). Ca se charge de tout, ca calcule la vol. automatiquement. Ce sont les valeurs calculées par "l’option Analytics" que vous trouvez dans le menu "Analytics" de l’option trader, si vous n’y avez jamais jeté un oeuil. Vous sélectionnez l’option et il vous trace la courbe théorique d’évolution du prix de l’option par rapport au prix du sous-jacent.

Si jamais rien ne s’affiche dans l’analytics, ca se résoud généralement après avoir mis à jour TWS.

rendev · #131

Je n’arrive pas à afficher quoi que ce soit en volatilité dans tws d’IB.
J’ai bien peur que ça ne soit disponible que pour ceux qui ont souscrit un abonnement aux données en temps réel.

Miguel · #132

Bonsoir rendev,

rendev a écrit :
Je n’arrive pas à afficher quoi que ce soit en volatilité dans tws d’IB.
J’ai bien peur que ça ne soit disponible que pour ceux qui ont souscrit un abonnement aux données en temps réel.

Il faut, peut être, apprendre a utiliser les outils.

Pour ce faire:Aller sur la page page www.interactivebrokers.com
choisir le tab Education
sous cette rubrique se placer dans Traders University
et cliquer sous Webinars
La page s’ouvre avec les upcoming Online Webinars (le programme a venir) a gauche
et sur la droite de ce pavé, vous cliquez sur Recorded Webinars

Cela peut prendre un instant ou plusieurs minutes suivant le cas.(vitesse de votre connexion et la ram de votre ordinateur je pense , suis pas sûr)
Un page s’ouvre alors avec les différents webinars qui ont eu lieu dans un proche passé.
C’est cette page
Previously Recorded Webinars | Interactive Brokers

Vous pouvez y aller directement, en cliquant sur le lien ci dessus, mais pour la pédagogie et l’apprentissage, il est preferable d’y aller “step by step”

Il y a la 3 webinars intéressants, et sur le sujet des Options.

April 23, 2014 Cynthia Tomain, Interactive Brokers TWS Spreads & Combinations
IB Notes

April 22, 2014 Andrew Wilkinson, Interactive Brokers TWS Option Probability Lab#
IB Notes

April 15, 2014 Andrew Wilkinson, Interactive Brokers TWS Option Strategy Lab#
IB Notes

Cliquer sur TWS Option Strategy Lab#
Ou sur une autre par exemple
May 13, 2014 Andrew Wilkinson, Interactive Brokers TWS Option Volatility Lab#

La aussi il convient attendre un moment pour que la page se charge.
Lorsque la page s’ouvre certaine information s’affiche et il vous est demandé de confirmer votre adresse e-mail et de mettre un check-mark dans la case (cliquer sur la case) .
* To access recording, you must read ’Characteristics and Risks of Standardized Options’ - to obtain a copy see the link below. Yes, I have read ’Characteristics and Risks of Standardized Options’

ckeck mark on remember me on this computer
et cliquer sur submit
et attendre quelque minute que le webinar download
patience it is buffering (what ever that means)
google it if you want to know.
Miracle, la page s’ouvre après 4 minutes environ
Mais ce n’est pas encore prêt.
En bas de page apparait encore buffering…
Et ça s’ouvre Cynthia parle, et passe la parole a Andrew.
Bon séminaire.

Pour revenir en arrière pour ré-écouter faire glisser le curseur (en bas de page) vers la séminaire a l’aide de la souris.

addition a 11h32
PS: Vous pouvez suivre ces webinars en direct mais si votre anglais est pas "excellent" et si votre niveau de compréhension est lent il est préférable de suivre les "Recorded Webinars" d’autant plus que l’on peut revenir en arrière autant de fois que nécessaire afin de bien comprendre.

Dernière modification par Miguel (23/05/2014 20h03)

rendev · #133

Merci, Miguel.
Je sais que les webinars existent, et même en français (canadien).
Mais le problème n’est pas là:
Pour disposer des données concernant la volatilité, il faut avoir souscrit aux Market Data de la bourse concernée.
Pas de volatilité pour ceux qui utilisent les Delayed Data gratuites …
Les colonnes "Model" et "Implied Vl%" sont vides.

De même, pas de carnet d’ordres si on ne souscrit pas aux abonnements payants pour chaque marché concerné.
Pour ma part, je me sers des cours en temps réel de Google Finance ou Nasdaq. Mais ils ne donnent pas la volatilité sur leur page Option Chain.

Egalement, le Model Navigator (Option Trader > Analytics > Model Navigator) affiche bien le graphe dans l’onglet Dividend, mais l’onglet Volatility reste vide.

Miguel · #134

Bonsoir rendev,

Relire la réponse de mevo.

mevo a écrit :
Si jamais rien ne s’affiche dans l’analytics, ca se résout généralement après avoir mis à jour TWS.

Avez vous les couleurs des fenêtres qui correspondent ?

Dernière modification par Miguel (23/05/2014 23h09)

Miguel · #135

Hier Lundi soir j’écrivais sur la file
Portefeuille de Miguel"
Portefeuille d’actions de Miguel (5/8) #112

Miguel a écrit :
…/…
j’avais préparé une série d’ordres a passer pour demain matin Mardi.
en particulier des ventes de PUT ARCP June 20’2014 a 14 avec 1.65 (j’ai réduit le premium a 1.60 entre temps.
et a 15 avec 2.65
Ainsi que quelques ordres d’achat ARCP a 12.35 et d’autres limités légèrement en dessous et aussi au dessus.

alors que je mettais ces ordres en place, mon broker m’avise (a pop up window on my plateforme),
that there are at least 14.5 M shares availabe to short for a rate of 0.77% and a rebate rate of (-)0.69%
open ARCP@NYSE in SLB tool (sur IB)

Je pensais également placer des ordres sur O
la de même : there are at least 148K shares available to short for a rate of 0.88% Rebate rate 0.80%
Open [email protected] in SLB tool (sur IB)

~~Ça m’a refroidi dans mon enthousiasme --- je vais me lever tôt pour voir la tendance avant l’ouverture.~~
Je rajoute ceci a 20h02 : En fait il n’y a aucune raison de changer quoique ce soit … ces actions disponibles "to short" une partie des actions "O" sont les miennes puisque j’adhère également au programme de prêt d’actions pour "shorter" .
IB Managed Securities Lent Activity
Donc je laisse mes ordres en place.

Pour plus d’explication se référer a ceci WebHelp

ce matin une parties des mes ordres on été exécutés
les ventes de PUT ARCP June 20’2014 a 14 avec 1.65
et a 15 avec 2.65

SLD 5 ARCP JUN 20 ’14 14 Put Option 1.60 USD AMEX 07:30:00 3.98
SLD 5 ARCP JUN 20 ’14 15 Put Option 2.65 USD AMEX 07:30:52 3.99

Me voila donc acheteur de 2 fois 500 actions ARCP au 20 juin a condition
que le cours du titre ne dépasse pas les "strike" a la clôture de Wall Street le 20 Juin.

En attendant j’ai encaissé $1.60 x 500 = $ 800
et
2.65 X 500 = $1 325
En contre partie je dois acheter les titres le 20 juin,
1-) 500 a $14 si le cours est < $14
et
2-) 500 a $15 si le cours est <$ 15
Soit
1-) $ 7 000 USD - 800 = 6 200 ou un prix d’acquisition de $ 6 200/500 = 12.40 par action
et
2-) $7 500 USD - 1325 = 6 125 ou un prix d’acquisition de $ 6 125/500 = 12.35 par action

il est bon de rappeler qu’entre temps il y aura un dividende que je ne toucherai pas puisque je ne serai pas porteur des titres a la date du détachement ni au moment du paiement.
Payable June 13; for shareholders of record June 6; ex-div June 4.
c’est ici ==> American Realty Capital Properties Inc declares $0.08333 dividend - VEREIT Inc. (NYSE:VER) | Seeking Alpha

J’ai également fait d’autres transactions, mais de manière a ne pas trop compliquer le post, je vais en rester la.

PS : j’illustre ces transactions sur le forum uniquement a titre pédagogique.
Il ne s’agit absolument pas d’une incitation a acheter des titres ARCP directement ou par le biais d’options.

rendev · #136

Bonsoir Miguel,

J’ai bien la dernière version de TWS. Seulement, la volatilité fait partie des données à souscription payante chez IB. En tous cas, quand on est chez Lynx.

Concernant les puts ARCP, je vois que vous vendez des puts largement In the Money.

Je ne comprends pas bien votre intention, puisque cela revient à payer ARCP au cours d’aujourd’hui dans un mois, en vous privant du dividende intermédiaire de 0.6%.
Etes-vous nettement haussier sur ARCP d’ici le 21 juin ?

A devoir les payer 15$ dans 3 semaines, cela fait plus de 21% de perte par rapport au cours de 12.30 ce matin, si le cours est encore aux environs de 12.30 .
Bien sûr, avec la prime cela ramènera à un PRU de 12.35. Mais dans ce cas, pourquoi ne pas les acheter aujourd’hui à 12.35 ?

J’avoue que j’ai du mal à comprendre la démarche.

Pour ma part, je vends des puts avec au moins 5-10% de décote sur le cours d’aujourd’hui. Toujours Out of the money pour risquer seulement de payer moins cher encore un titre dont je trouve le prix d’aujourd’hui déjà acceptable.
Exemple, pour ARCP, cotant 12.44 à cet instant, je vendrais des puts strike 10 ou 11, à l’extrème rigueur 12, pour les toucher à un PRU nettement inférieur à la cote d’aujourd’hui.

Et si le prix de 12.44 (celui au moment où j’écris) me semble raisonnable, je les achète à l’instant.

Par exemple, j’ai vendu cet après-midi des puts IBM janvier 2015 strike 165 à 3.90$ parce que je suis preneur d’IBM à 161.10 (165 - 3.90). IBM cote 184.76 à l’instant.
Donc je trouve que j’aurai fait une affaire correcte si IBM cote 155.00-164.90 en janvier, et s’il cote plus de 165, alors j’aurai encaissé la prime sans souci, pour me consoler de n’avoir pas d’IBM.

Eclairez-moi sur les raisons de vendre des puts largement In the money. Il doit sûrement y en avoir, puisque certains en vendent pour que d’autres les achètent. Mais la motivation de vendre des puts in the money me paraît seulement la foi que le titre va monter.

GoodbyLenine · #137

Pour ma part, j’ai préféré vendre des Put ARCP juillet à 12.5$. Certes, j’ai beaucoup moins de chances que vous d’être exercé (les Put juin à 14$ sont quasi surs d’être exercés, donc votre achat revient presque à un achat d’ARCP à un autre prix), et de me retrouver avec une ligne d’ARCP aussi grosse que celle d’IH, mais le strike encaissé a aussi toutes les chances d’être du profit.

En achetant ces put un tout petit peu en dehors de la money, je fais le pari que le titre ne baissera pas significativement, et renonce au gain s’il monte.

J’avoue que ma stratégie est quand même assez risquée (j’ai fait pareil avec des put BRK B 115 il y a qqs mois, et je ne faisais pas le malin quand j’ai été exercé et que BRK B avoisinait 108, et que "margin" était tendue… mais BRK B est remonté et j’ai allégé, bien trop vite). J’ai repris des put BRK B juin 125$….

Miguel · #138

Bonsoir rendev,

rendev a écrit :
Bonsoir Miguel,

J’ai bien la dernière version de TWS. Seulement, la volatilité fait partie des données à souscription payante chez IB. En tous cas, quand on est chez Lynx.

Je ne connais pas Lynx --- de ce que vous dites j’en déduis que ce courtier utilise donc la plateforme TWS ---
Je suis client chez IB et J’utilise la "latest.mac-109jnlp" et la plateforme indique "latest 945.1" en haut a gauche---
Les souscriptions aux abonnements sont payantes, c’est un fait, mais chez IB, certaines sont remboursées par le montant des commissions payées.
C’est le cas pour
- US Security and Commodity Exchanges $ 10.00 mensuel, la souscription est remboursée si votre activité génère plus de $ 30 de commissions mensuelles)
et pour
- Reuters Global Newswire $ 7.00 mensuel, la souscription est remboursée si l’activité génère plus de $ 10 de commissions mensuelles.
Quant a la souscription
- Euronext Basic Level I Non-Professional, elle est récemment passée de 5 euros a 2 euros mensuel

Je ne sais pas ce que Lynx fait payer pour ces services.

rendev a écrit :
Concernant les puts ARCP, je vois que vous vendez des puts largement In the Money.

Je ne comprends pas bien votre intention, puisque cela revient à payer ARCP au cours d’aujourd’hui dans un mois, en vous privant du dividende intermédiaire de 0.6%.
Etes-vous nettement haussier sur ARCP d’ici le 21 juin ?

A devoir les payer 15$ dans 3 semaines, cela fait plus de 21% de perte par rapport au cours de 12.30 ce matin, si le cours est encore aux environs de 12.30 .
Bien sûr, avec la prime cela ramènera à un PRU de 12.35. Mais dans ce cas, pourquoi ne pas les acheter aujourd’hui à 12.35 ?
Aujourd’hui ARCP a ouvert a $12.42 ce qui est fait + 5.66% par rapport a $12.35 le cours de cloture de la veille

J’avoue que j’ai du mal à comprendre la démarche.

Pour ma part, je vends des puts avec au moins 5-10% de décote sur le cours d’aujourd’hui. Toujours Out of the money pour risquer seulement de payer moins cher encore un titre dont je trouve le prix d’aujourd’hui déjà acceptable.
Exemple, pour ARCP, cotant 12.44 à cet instant, je vendrais des puts strike 10 ou 11, à l’extrème rigueur 12, pour les toucher à un PRU nettement inférieur à la cote d’aujourd’hui.

Si le titre s’envole --- et se retrouve> $ 15 --- j’aurai gagné USD $ 2 125.00
si cours reste en dessous des "strike" j’aurai 1000 titres de plus a un prix similaire (moins chers) a ce que je les ai payé ce jour.
Dans tous les cas --- je n’étais sûr de rien --- ce n’est qu’après coup que l’on peut faire les comptes…

rendev a écrit :
Et si le prix de 12.44 (celui au moment où j’écris) me semble raisonnable, je les achète à l’instant.

Je ne suis pas bien différent --- j’ai acheté les titres en direct également a un prix qui me paraissait raisonnable a l’instant "T" .
Ai je bien fait ? seul le temps nous le dira.

Ceci illustre bien que l’on achète jamais au plus bas ---même si c’est ce que l’on souhaiterait
J’avais des ordres a 12,29 -- 12.35 -- 12,37 -- 12.41 a l’ouverture ( j’ai immédiatement modifié la ligne a 12.37 lorsque que j’ai vu le départ).
ceux qui était au dessus de des cours d’ouverture on été servis en une multitude le lignes
comme vous pouvez le voir ci dessous.

+BOT 1000 ARCP Stock 12.41 USD ISLAND 07:30:43 5.00
+BOT 1000 ARCP Stock 12.42 USD ARCA 07:31:13 5.00

rendev a écrit :
Par exemple, j’ai vendu cet après-midi des puts IBM janvier 2015 strike 165 à 3.90$ parce que je suis preneur d’IBM à 161.10 (165 - 3.90). IBM cote 184.76 à l’instant.
Donc je trouve que j’aurai fait une affaire correcte si IBM cote 155.00-164.90 en janvier, et s’il cote plus de 165, alors j’aurai encaissé la prime sans souci, pour me consoler de n’avoir pas d’IBM.

Eclairez-moi sur les raisons de vendre des puts largement In the money. Il doit sûrement y en avoir, puisque certains en vendent pour que d’autres les achètent. Mais la motivation de vendre des puts in the money me paraît seulement la foi que le titre va monter.

Quant a cette derniere question je pense y avoir répondu un peu plus haut.
Quant aux raisons pour lesquelles , en général, les uns font ceci et les autres font cela, j’imagine que chacun dans son coin pense faire pour le mieux.
Ci-dessous un lien qui n’explique pas tout mais que j’ai beaucoup apprécié, je suis sur que si vous ne l’avez pas déjà lu, vous aussi, apprécierez.

The Warren Buffett formula: How you can get smarter
J’ai lu aujourd’hui, mentionné dans cet article de John Rhodes.

john Rhodes a écrit :
You Are What You Read (And Experience)
Warren Buffett said that knowledge builds up like compound interest. He was specifically talking about reading and how to get smarter.
Retail Investing Myopia And The Wal-Mart Is Evil Effect - Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE:WMT) | Seeking Alpha

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john Rhodes a écrit :

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