Event-driven investing : mettre des options sur des évènements proches ?

Par exemple : Vanguard Natural Resources LLC (VNR) Option Chain - Stock Puts & Calls - NASDAQ.com ou si vous etes chez IB/Lynx, avec le Trader utilisez l’Option trader.

Le chemin est pris… mais très lentement !
Je ne sais pas trop quel est le prix actuel car le spread est important mais la dernière transaction s’est faite à 0,06 $, soit seulement 20 % au dessus de mon cours d’achat.
Là, par contre, où je suis plus déçu, c’est de n’avoir pas été servi en option CHK car celles-ci ont fait x6 depuis que j’ai passé mon ordre…

N’y aurait-il pas une façon voisine d’appliquer cette stratégie qui serait de profiter d’évènements qui viennent d’avoir lieu et suite auxquels on pense qu’on en est au maximum de pessimisme et que rien de pire ne peut arriver (même si on est d’accord que dans la vie tout est toujours possible) ?

Je pense à Deutsche Bank en ce moment. Les média et les analystes ne parlent que de ça. L’amende potentielle est salée. Certes il y aura probablement une recapitalisation, mais tout le monde le sait, c’est déjà dans le cours. Bref, j’ai l’impression qu’on est au maximum de pessimisme. Je lorgne donc sur des options call échéance janvier 2019, ce qui laisse le temps aux pessimistes de se calmer, par exemple un strike 13 $ au prix de 3 $ environ (en $ le sous jacent est à 11,6 ; et je ne sais pas trop s’il y a des options en euros et ou les trouver). Les fonds propres de la banque sont de 53 $ par action, l’amende de 10 $ par action, cela vaut-il un cours de 11,6 $ ? Par contre le levier est important, 24 ; mais on ne laissera pas cette banque faire faillite. Un retour à la moitié des fonds propres, disons 22 $, ne serait pas fou, ce qui ferait au moins un x3 sur le call.

PS. Suivi du trade précèdent, sur VNR : j’ai tout perdu (0,1 % du portif). C’est moche car si j’avais été servi sur ma demande d’options CHK j’aurais surement fait un multiple incroyable étant donné que l’action a fait x6 ou 7.

J’aurais peut-être dû acheter les options DB dont je parlais : depuis hier elles sont passées de 3 à 3,8 $, pendant que l’action DB gagnait 14 % (aux US), suite à la rumeur d’une amende moins salée que prévu.

Les deux : acheter les échéances 2019  et vendre dès qu’une PV de 100 % est faite (chiffre a ajuster et sans justification scientifique).

Moins d’un mois après, les options DB sont à 6,50 $, soit +117 %.
J’arrête dorénavant de suivre l’évolution de cette option.

JL

Si vos options ont une échéance lointaine il faut ajouter une valeur temps. Et si elles ont aujourd’hui particulièrement la côte puisque l’on se rapproche de l’OPA, la volatilité est peut être significativement  plus élevée que lors de votre achat.

Plus vous êtes dans la monnaie moins ces grecs sont importants, mais si vous en êtes proche alors ils ont une nette importance dans le prix de l’option.

Enfin, les options répondent à l’offre et la demande, elles peuvent subir des écarts "illogiques"… Tabt mieux pour vous!
(De mémoire c’est 40% de la côte options qui ne cotent pas comme B&S à un instant T)

Effectivement, c’est très surprenant surtout qu’il n’y a aucune chance de contre offre sur ce dossier

JeromeLeivrek a écrit :

Des nouvelles des opérations event-driven investing :

- Conclusion d’une opération sur une daubasse. Au lieu d’acheter les actions de cette boite sous OPA au prix de 10, j’ai acheté des options lorsqu’elle est descendue en dessous de 8 (ne me demandez pas pourquoi elle cotait si bas, je n’en sais rien, en tout cas le marché priçait un échec de l’OPA). La encore c’est une question de probabilité : celle que l’OPA ne se réalise pas me semblait bien plus faible que l’inverse du gain potentiel. L’OPA n’est pas encore faite mais le prix est remonté à 9,75 et j’ai revendu mes options avec une PV de +94 % en 3 mois. Le pire c’est que j’ai vendu ces options 1,04  alors qu’elles ont un strike de 9. Pour une OPA à 10, je ne comprends pas bien…

Sur le même titre, j’ai acheté il y a quelques mois des CALL échéance 20 janvier 2017. Strike = 9 USD et prime payée = 0,50 USD.

Ces CALL sont valorisés aujourd’hui 0,93 USD. C’est un gain brut potentiel actuellement de +86%.

Un peu moins bon que vous Jérôme. Etonnant la prime de 1,04 USD que vous évoquez… et encore plus celle de 1,56 USD ! Presque délirant, non ?

Je pense alléger prochainement. Trop nombreux sont les investisseurs à succès qui se sont enrichis à vendre trop tôt…

koldoun a écrit :

On risque probablement d’arriver en retard, mais que penser d’acheter des puts suite à des profit warning?

Non là les marchés sont bien plus rapides que nous et le prix des primes explose.

À l’inverse les traders de volatilité avec un gros capital et un solide sang froid vendent des puts dans ces situations. Gros risques mais grosses primes…

Je ne suis absolument pas convaincu car le scénario suivant me semble bien probable.
Début 2019, SHLD reste sous les 25 USD (mettons 20 USD pour fixer les idées) :
- le call vaut 0 (donc perte sèche de 100%),
- mais le warrant peut avoir augmenté, car on est finalement assez proche du strike et il reste encore un an, avec un cours de SHLD qui a quasiment triplé en deux ans, et donc créé de la volatilité (ce qui fait mécaniquement augmenter le prix du warrant).

Donc vous perdez sur le short (en plus de la location) et sur le call…
Le problème vient du fait que les maturités sont différentes. Sinon, en effet, cela aurait pu être intéressant.

Néanmoins, j’ai acheté ce fameux call la semaine dernière, car à ce prix, il reflète l’idée de faillite certaine que se fait le marché. Et moi je pense tout le contraire. Mais même si je ne peux être sûr que début 2019 le cours de SHLD soit au-dessus de 25 USD, la probabilité que SHLD atteigne les 40 USD début 2019 est à mon sens beaucoup plus grande que ne pense le marché. Et si j’ai raison, je fais x50 en deux ans. C’est dans ce sens qu’il s’agit d’un investissement de type "event-driven".