Portefeuille d'actions d'Attercap

Un petit hourrah : premier bagger depuis la création du portefeuille en 2018 : Polymétal avec +137% de plus-value actuellement, plus-value latente constituée en 3 jours ! Bagger qui, peut-être, aura disparu d’ici demain au vu de la volatilité boursière actuelle de l’entreprise.

Mais voilà. C’est le premier. C’est presque émouvant.

Nous ne sommes pas début octobre, nous ne sommes pas début novembre : un moment idéal pour un point de reporting !

Mi-octobre 2022.
Trente-deuxième mise à jour d’activité, pour ce portefeuille débuté au printemps 2018.

Dividendes mensuels : 198 euros, approximativement ;
Dividendes versés sur l’année calendaire : 1925 euros ;
Dividendes "depuis le début" : 7982 euros.

Valorisation du portefeuille : 64965 euros
Le portefeuille accuse une baisse sur l’année d’environ 9,0% ; mais une baisse de 12% sur ses plus hauts (avril 2022). C’est mieux que le CAC40 dividende réinvestis ; je crois que l’essentiel de la surperformance vient de Polymétal qui reste à +30% de plus-value sur une ligne relativement importante.

Ventes :
- Reliquat de 10 actions URW vendues en très forte moins value, le 17 octobre, vers 43 euros. Il s’agit d’un transfert de Saxo vers IB ;
- 22 actions, soit totalité de la ligne Wells Fargo, le 17 octobre. Ligne à l’équilibre, dividende assez faible, dollar fort : j’ai vendu pour acheter du BNP sur PEA.

Achats et renforcements :
- 20 actions URW achetées vers 43 euros, le 17 octobre. Je pense reconstituer une petite ligne progressivement, mais avec une certaine prudence. Le point d’entrée est en tous cas bas et je suis en PLUS-VALUE sur URW actuellement. ;
- 22 actions BNP Paribas, vers 45 euros, le 17 octobre, pour remplacer sectoriellement Wells Fargo ;
- 20 AXA à 23,75, le 17 octobre. Petit renforcement de cette ligne qui reste modeste ;
- 14 QT Group le 17 octobre encore, à 38,05. Les précédentes étaient à 57 !
- 13000 Kopy Goldfields, sur CTO - merci Saxo de bloquer l’achat sur PEA ! - le 18 octobre, à 0,445. La ligne est maintenant à 30000 actions, avec un PRU à 0,068.

En somme je renforce quelques valeurs de qualité "dividende", quelques valeur de croissance, et quelques valeurs spéculatives (Kopy, sinon URW). Je pense continuer un peu, en chargeant ASML, Esker, QT, Sartorius, jusqu’à hauteur de 2500, 3000 euros, en achetant aussi des valeurs plus défensives, comme LVMH. Il m’est toutefois assez difficile d’acheter des actions en forte plus-value : je sais que ça n’a aucun intérêt de raisonner de la sorte, mais cela reste néanmoins un sentiment bien réel.
De la même manière j’ai du mal à acheter en dollars : je renforcerai bien Simon Property Group, mais payer 20% de plus parce que l’euro est en carafe me pose un souci (Alphabet, Microsoft, sont déjà assez lourdes au sein de mon portefeuille).

Par cupidité je lorgne aussi sur Nexity, comme d’autres sur ce forum. Mais la cupidité ne m’a pas souvent réussi jusqu’à présent.

Attercap a écrit :

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 19/10/2022

~Consommation discrétionnaire (10,7%) :
     4 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________3,9%
    42 Publicis Groupe SA_________________________3,7%
    48 Compagnie Generale des Etablissements Mi___1,7%
    25 Leggett & Platt Inc (USD)__________________1,3%

~Consommation de base (10,2%) :
    12 PepsiCo Inc (USD)__________________________3,3%
    24 General Mills Inc (USD)____________________3,0%
    21 Unilever PLC (GBP)_________________________1,5%
    19 Anheuser-Busch Inbev SA____________________1,4%
    15 Danone SA__________________________________1,1%

~Energie (8,1%) :
    81 TotalEnergies SE___________________________6,6%
    55 Kinder Morgan Inc (USD)____________________1,5%

~Services financiers (6,2%) :
    65 AXA SA_____________________________________2,4%
   100 Scor SE____________________________________2,2%
    22 BNP Paribas SA_____________________________1,6%

~Santé (4,7%) :
     9 Johnson & Johnson (USD)____________________2,4%
    15 Sanofi SA__________________________________1,9%
     1 Sartorius Stedim Biotech SA________________0,5%

~Industrie (9,5%) :
    27 Vinci SA___________________________________3,6%
     3 Lockheed Martin Corp (USD)_________________2,0%
    25 A O Smith Corp (USD)_______________________2,0%
    10 3M Co (USD)________________________________1,8%

~Matériaux de base (11,4%) :
  1445 Polymetal International PLC (GBP)__________5,3%
    12 Air Liquide________________________________2,2%
 30000 Kopy Goldfields AB (publ) (SEK)____________1,7%
    10 LyondellBasell Industries NV (USD)_________1,3%
    10 Rio Tinto PLC (GBP)________________________0,8%

~Technologie de l'information (16,1%) :
    12 Microsoft Corp (USD)_______________________4,5%
    20 Alphabet Inc (USD)_________________________3,2%
    12 Esker SA___________________________________2,4%
    29 Qt Group Oyj_______________________________1,8%
     6 Visa Inc (USD)_____________________________1,8%
     2 ASML Holding NV____________________________1,3%
     3 Automatic Data Processing Inc (USD)________1,1%

~Services de télécommunication (1,2%) :
    50 AT&T Inc (USD)_____________________________1,2%

~Services aux collectivités (9,9%) :
   104 Veolia Environnement SA____________________3,5%
   100 Enagas SA__________________________________2,3%
     9 Waste Management Inc (USD)_________________2,3%
    54 Rubis SCA__________________________________1,8%

~Immobilier (12,0%) :
    48 Realty Income Corp (USD)___________________4,4%
    23 Simon Property Group Inc (USD)_____________3,6%
    20 Unibail-Rodamco-Westfield SE_______________1,4%
    29 Realites SA________________________________1,4%
    20 Ventas Inc (USD)___________________________1,2%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,5%

Fait avec XlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 19/10/2022 (immobilier uniquement)

~Gestion/Services immobiliers (11,5%) :

~Diversifié (11,5%) :
    29 Realites SA_______________________________11,5%

~Santé (10,0%) :
    20 Ventas Inc (USD)__________________________10,0%

~Commerce et centres régionaux (37,1%) :
    48 Realty Income Corp (USD)__________________37,1%

~Spécialisé (29,9%) :
    23 Simon Property Group Inc (USD)____________29,9%

Fait avec XlsPortfolio

Bonjour à tous,

Peu de mouvements en février et mars :

Renforcements :
- 6 QT Group le 16 février, à 73 euros - un timing de qualité, le titre n’a fait que perdre depuis ;
- 10 BNP Paribas le 24 Mars, à 50,56 euros ;
- 19 Rubis le 24 Mars, à 23,68 euros ;
- 50 Highwoods Properties, le 27 Mars, à 20 euros. C’est une nouvelle ligne, qui est une foncière de bureaux établie aux Etats-Unis dont le cours est déprimé.

J’ai allégé Danone le 16 février : 5 actions vendues à 52 euros. Le titre n’a fait que remonter depuis. Toujours ce talent.

Je ne comprends pas pourquoi ce portefeuille n’est pas davantage suivi, il suffit de faire le contraire pour devenir riche.

Bonjour Attercap,

Je vois que nous partageons de plus en plus de lignes (Sanofi, Total, Rubis, Harbour, OKEA, Energean).

Concernant Energean, je l’avais découvert en décortiquant les actions pétrolières/gazières de l’indice FTSE 250. Je me suis aperçu ensuite que DoubleTrouble l’avait repéré et acheté avant moi. Les comptes viennent juste d’être publiés et ils sont très bons avec la production au large d’Israël qui donne son plein régime d’extraction.
Les prospects au large du Maroc me paraissent également prometteurs d’autant qu’ils peuvent exporter vers le Maroc pour sa consommation intérieure (comme pour Israël) ou bien vers l’Europe via le gazoduc existant.
Et bien sûr le rendement sans WHT de 9% versé trimestriellement. Le seul bémol étant l’endettement qui est significatif à 3 fois l’EBITDA (mais à 6 l’année dernière !).
A noter que j’ai bien renforcé cette ligne ce trimestre (ce sera dans mon reporting trimestriel habituel).

Pour le secteur nucléaire, j’ai sans doute un biais (j’y travaille depuis presque 35 ans) mais ce n’est pas un secteur qui m’attire particulièrement (au contraire). Durant ma carrière, j’ai traversé les hauts et les bas de cette filière selon les humeurs du marché, les accidents (catastrophiques) et surtout le facteur politique.
Actuellement, l’humeur est au beau fixe mais je me méfie de la suite (que je ne connais pas). Il ne faut pas oublier que l’EPR de Flamanville n’a toujours pas divergé et que la filière connait un énorme déficit de compétence.
Regardez simplement le parcours catastrophique d’EDF (dont l’état à tout fait pour le mettre au tapis) et d’AREVA qui n’était qu’un grossier holding d’entreprises n’ayant rien en commun. Le fameux facteur politique……

Le plus simple dans votre thèse serait de jouer l’Uranium en direct (ETF, tracker, fonds spécialisés) ou bien via les minières. Kazatomprom (que j’avais acheté et revendu) qui possède un beau rendement et coté à Londres. Il y également les canadiennes dont CAMECO est la plus connu. RIO TINTO est également un gros producteur d’Uranium mais cela ne représente pas une grosse part du résultat.

Vous pouvez aussi acheter un exploitant nucléaire. Il n’y en a pas beaucoup de coté en bourse. FORTUM m’avait bien plu avant que je découvre la WHT confiscatoire de 35%. Vous avez aussi des Utilities cotées aux US et au Canada (avec souvent un rendement autour des 4%).
Si vous êtes joueur, vous pouvez acheter NUSCALE sur le NYSE qui propose une version des nouveaux SMR (small modular reactor). A noter qu’EDF travaille également sur sa propre version (plus de 100 projets dans le monde).

Vous pouvez aussi acheter les grand acteurs de BTP qui réalisent toute les infrastructures (fondation, bâtiment) via VINCI, BOUYGES, EIFFAGE. A noter que ces entreprise interviennent/interviendront également sur le démantèlement des installations nucléaires.

Je vois souvent qu’ASSYTEM est cité pour jouer le renouveau du nucléaire et qui aura besoin de beaucoup de son ingénierie et de sa très bonne connaissance du nucléaire (ils planifient et organisent les arrêts de tranche d’EDF depuis longtemps). De plus, ils possédaient 5% de FRAMATOME (qui fabrique les composants nucléaires) mais ils viennent juste de la revendre à EDF.

Vous pouvez aussi acheter les fournisseurs de capteurs/senseurs équipant les centrales (STUDVICK, BABCOCK, ect…).

Bon courage dans votre recherche !

Vous pouvez boire gratos puisque vous avez compté 60 euros de frais d’eau.
Les vêtements, vous en avez surement assez dans les placards pour tenir des années. En Haute Loire, des vêtements avec des trous, ça devrait passer inaperçu
Vous passez votre forfait téléphone chez Free à deux euros, il vous reste 13 euros pour manger chaque jour, ça devrait suffire.
Et hop, un rentier très frugal de plus sur le forum

Pourquoi prendre Enbridge au Canada plutôt qu’aux US ? Il y a un écart de 10% de taxe étrangère sur les dividendes. Si vous payez des impôts, vous les récupérez en crédit je suppose.
Concernant la possible décroissance de ce business dans l’avenir, j’ai bien peur que les humains soient addicts aux énergies fossiles pour encore longtemps, surtout aux Etats-Unis. De plus, l’exportation vers l’Europe offre un sacré débouché depuis deux ans.
La seule chose qui pourrait vraiment changer la donne, c’est la maîtrise de la fusion nucléaire. Je suis persuadé que l’on y arrivera mais ça prendra encore quelques décennies.

Concernant les REIT, c’est effectivement un investissement délicat et je pense que sur ce segment cyclique, il est très important de réussir à rentrer au bon moment, de tenter le contre courant quitte à lisser ensuite son investissement pour construire ses lignes. Exemple, entrer il y a six mois- un an sur les centres commerciaux était le bon timing. Et c’est peut être le bon moment sur les bureaux de qualité. Realty reste encore peu chère eu égard à sa qualité. Idem peut être pour les belles foncières françaises comme Gecina ou Inea.

Ecopetrol, c’est effectivement l’aventure sur cette société qui exploite en Colombie avec un rendement de 20%. Comment booster un peu artificiellement son rendement moyen…

Pour le côté un peu spéculatif, pourquoi ne pas ajouter quelques BDC/CEF qui procurent généralement de bons rendements et qui pourrait offrir un profil plus sécure avec la baisse des taux ? Il y a des entreprises avec un bon historique de gestion/distribution comme ARCC ou Main Street Capital.

Bonjour à tous,

@toto27 : vous êtes un peu radin. Quelques euros ne font pas une si grande différence, je crois.

J’ai initié ce jour une petite ligne de CTO Realty, pour environ 1000 euros - 56 actions vers 19 dollars.

CTO Realty est une foncière de commerces triple net américaine, possédant un immeuble de bureaux totalisant 4% de son patrimoine, environ 30% de "diversified" et 65% de "retail" ; et est plutôt endettée. Elle est propriétaire d’une vingtaine de propriétés, c’est à dire des immeubles isolés ou complexes bâtis type centres commerciaux pour 3,9 millions de pieds carrés, soit environ 320 000 mètres carrés - Simon Property c’est environ 22 millions de mètres carrés, par exemple.

Elle s’achète à 11x son FFO (founds from operation) actuellement, contre 13,5 pour Realty Income par exemple ou 13,75 pour NNN - qui il est vrai offrent un certain premium.
La capitalisation boursière ramenée à l’EBITDA laisse apparaître également un discount, à 6,30 pour CTO contre par exemple 11 pour NNN ou 13 pour Realty Income.
En conséquence le dividende est élevé, environ 8%.

C’est sa dette qui bien sûr pose problème et justifie ce discount : dette nette sur EBITDA d’environ 6,2, contre une moyenne de 5 dans le secteur du retail. Le coût de la dette est à 4,2% actuellement. Ce n’est semble t-il pas considéré comme un grave danger à l’heure actuelle, du moins tant qu’on attends de la FED qu’elle baisse sensiblement les taux directeurs dans les prochaines années - c’est à dire d’environ 150 points.

Mais plusieurs facteurs me plaisent :
- les propriétés sont situées dans la Sun Belt, région américaine particulièrement dynamique ;
- la construction de centres commerciaux n’a pas encore repris, et des tensions sur les surfaces apparaissent progressivement ; le taux d’occupation est ainsi remonté de 93% à 95% ;
- la taille modeste de cet acteur permet d’en espérer une bonne croissance future sans devoir acheter des pans entiers de l’immobilier.
Cela me fait un peu penser à Cousins Properties, version retail.

J’en ai pris une ligne car l’action est passée de 17 à 19 en quelques semaines, si les baisses espérées de la FED s’éloignent dans le temps l’action se dégonflera quelque peu.

Bonne journée,
Attercap

EDIT : j’étais aussi intéressé par New Lake Capital Inc, mais je ne dispose pas des autorisations sur IBRK ? C’est un retail dans le cannabis, est-ce inaccessible aux européens ?

Bonjour à tous,

Petit point rapide pour ce mois-ci, les mouvements ont déjà été commentés dans les précédents messages.

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"Everyone is a genius in a bull market" - Mark Cuban.
Cela se passe bien, mais ça n’est pas de mon fait.

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Valorisation
Le portefeuille a atteint ce mois-ci de nouveaux plus hauts, commenté au message #174. Il a perdu 1/2 point depuis. Le TRI a dépassé les 11% brièvement.

La valorisation du portefeuille global est de 297 450 euros (contre 286 060 euros le mois précédent), le TRI à 10,94% (contre 10% le mois précédent), la valeur de part à 164,41 (contre 160,25 le mois précédent), soit +2,6% sur le mois et +16,6% depuis le début de l’année.
Par comparaison, le CW8 à +2,5% sur le mois et à +17,29% sur l’année. Son TRI est à 12,5%, mesuré depuis la création du portefeuille en mars 2018. Une vraie sous-performance.

Les dividendes s’élèvent à 1188 euros mensuels bruts, et 14250 euros annuels bruts. J’ai un TMI faible toutefois, et n’ai pas encore besoin de la (future feu ?) flat-tax.

Avec plus de détails :
- Le PEA est à +2,42% sur le mois, et à +13,47% depuis le début de l’année, et est valorisé à 79,351 euros. Le CAC40 est à +2,75% hors dividendes, sur l’année.
- Le PEA-PME est à +3,39% sur le mois, et est valorisé 10556 euros.
- Le portefeuille Immobilier (hors dividendes) est à +2,93% sur le mois,  et est valorisé 151798 euros.
- Le portefeuille hors-immobilier (hors dividendes) est à +1,66% sur le mois,  et est valorisé 142238 euros.

On note que l’immobilier tire encore le portefeuille et est à l’origine de sa bonne performance. Je pense que ce moteur là va toutefois s’essoufler rapidement, les effets taux ont été intégrés dans les cours, etc. Il sera sans doute nécessaire de retrouver des jalons de croissance - ou alors d’acheter des sociétés endettées, susceptibles de bénéficier de la baisse des taux : on parie alors sur la poursuite de leur baisse. Cela peut prendre un peu de temps.

La consommation discrétionnaire, le BTP, vont redémarrer, mais cela prendra du temps.
L’énergie sera sollicitée en premier. Je pense renforcer très prochainement, sur la faiblesse (relative) des cours actuels…

Attercap a écrit :

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 28/09/2024

~Consommation discrétionnaire (8,0%) :
   268 British American Tobacco plc (GBP)_________3,0%
    46 Publicis Groupe SA_________________________1,6%
     6 LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE________1,4%
    73 Compagnie Generale des Etablissements Mi___0,9%
     1 Hermes International SCA___________________0,8%
    71 Leggett & Platt Inc (USD)__________________0,3%

~Consommation de base (3,7%) :
    50 General Mills Inc (USD)____________________1,1%
    20 PepsiCo Inc (USD)__________________________1,0%
    37 Anheuser-Busch Inbev SA____________________0,8%
   300 Poulaillon SA______________________________0,6%
    10 Unilever PLC (GBP)_________________________0,2%

~Energie (7,5%) :
   225 Enbridge Inc (CAD)_________________________2,8%
    85 TotalEnergies SE___________________________1,7%
   207 Energean PLC (GBP)_________________________0,8%
    80 SSE PLC (GBP)______________________________0,6%
   470 Harbour Energy PLC (GBP)___________________0,5%
   150 Ecopetrol SA (USD)_________________________0,4%
   600 Okea ASA (NOK)_____________________________0,4%
    35 Rubis SCA__________________________________0,3%

~Services financiers (5,3%) :
    93 BNP Paribas SA_____________________________2,0%
   116 AXA SA_____________________________________1,4%
   126 Scor SE____________________________________0,9%
     8 Visa Inc (USD)_____________________________0,7%
    15 IDI SCA____________________________________0,4%

~Santé (2,3%) :
    27 Sanofi SA__________________________________0,9%
    11 Sartorius Stedim Biotech SA________________0,7%
    30 Eurofins Scientific SE_____________________0,6%

~Industrie (5,7%) :
    37 Vinci SA___________________________________1,4%
    10 Schneider Electric SE______________________0,8%
    28 Compagnie de Saint Gobain SA_______________0,8%
    10 Old Dominion Freight Line Inc (USD)________0,6%
     8 Safran SA__________________________________0,6%
    81 Alstom SA__________________________________0,5%
    10 Thales SA__________________________________0,5%
   100 Seanergy Maritime Holdings Corp (USD)______0,4%
     4 3M Co (USD)________________________________0,2%

~Matériaux de base (4,3%) :
  1150 Polymetal International (USD)______________1,2%
    50 Rio Tinto PLC (GBP)________________________1,1%
    10 Air Liquide________________________________0,8%
    10 Air Liquide________________________________0,7%
    10 Air Liquide________________________________0,6%

~Technologie de l'information (9,3%) :
     6 ASML Holding NV____________________________1,5%
    46 Qt Group Oyj_______________________________1,4%
    10 Microsoft Corp (USD)_______________________1,3%
    12 Esker SA___________________________________1,1%
    11 Capgemini SE_______________________________0,7%
    80 IT Link SA_________________________________0,7%
     8 Sidetrade SA_______________________________0,6%
    12 Alphabet Inc (USD)_________________________0,6%
    27 Wavestone SA_______________________________0,5%
    14 Linedata Services SA_______________________0,4%
    10 Gerard Perrier Industrie SA________________0,3%

~Services de télécommunication (0,9%) :
   130 AT&T Inc (USD)_____________________________0,9%

~Services aux collectivités (1,2%) :
   122 Veolia Environnement SA____________________1,2%

~Immobilier (51,7%) :
   310 Realty Income Corp (USD)___________________5,9%
   156 Gecina SA__________________________________5,6%
  1135 Mercialys SA_______________________________4,8%
   736 Carmila SA_________________________________4,5%
   396 Fonciere Inea SA___________________________4,1%
   538 Broadstone Net Lease Inc (USD)_____________3,1%
   158 Covivio SA_________________________________3,0%
    75 Prologis Inc (USD)_________________________2,9%
   280 VICI Properties Inc (USD)__________________2,8%
   280 Klepierre SA_______________________________2,8%
   243 Highwoods Properties Inc (USD)_____________2,4%
   240 Cousins Properties Inc (USD)_______________2,1%
    46 Sun Communities Inc (USD)__________________1,9%
    93 WP Carey Inc (USD)_________________________1,8%
    47 Alexandria Real Estate Equities Inc________1,7%
    28 Simon Property Group Inc (USD)_____________1,4%
   114 CTO Realty Growth Inc (USD)________________0,7%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________1,3%

Fait avec XlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 28/09/2024 (immobilier uniquement)

~Résidentiel (3,7%) :
    46 Sun Communities Inc (USD)__________________3,7%

~Diversifié (47,5%) :
   156 Gecina SA_________________________________10,8%
   114 CTO Realty Growth Inc (USD)________________1,3%
   310 Realty Income Corp (USD)__________________11,5%
   538 Broadstone Net Lease Inc (USD)_____________6,0%
   240 Cousins Properties Inc (USD)_______________4,1%
   396 Fonciere Inea SA___________________________8,0%
   158 Covivio SA_________________________________5,8%

~Santé (3,4%) :
    47 Alexandria Real Estate Equities Inc________3,4%

~Bureaux (4,7%) :
   243 Highwoods Properties Inc (USD)_____________4,7%

~Commerce et centres régionaux (23,5%) :
   280 Klepierre SA_______________________________5,5%
   736 Carmila SA_________________________________8,8%
  1135 Mercialys SA_______________________________9,3%

~Box de stockage (3,4%) :
    93 WP Carey Inc (USD)_________________________3,4%

~Spécialisé (8,2%) :
    28 Simon Property Group Inc (USD)_____________2,8%
   280 VICI Properties Inc (USD)__________________5,5%

~Logistique et industriel (5,6%) :
    75 Prologis Inc (USD)_________________________5,6%

Fait avec XlsPortfolio