Portefeuille d'actions d'Alex25803559

Si je résume vous acheter uniquement cette action car:
- vous désirez vous positionnez sur des sociétés immobilières.
- son historique est impeccable.
- son rendement est élevé.
- ses emplacements sont de qualité.
- elle est décotée.

Cela vous conduit à penser qu’il y a une opportunité "en or" que ne verraient pas les acteurs du marché.

Implicitement, vous supposez que le futur sera radieux et les autres se trompent.

Ce que je trouve osé, ce n’est pas le choix d’un titre unique (les débutants le font souvent), c’est que cela représente une part majeure de votre patrimoine et que vous agissez comme si les pertes potentielles n’auraient aucune incidence.

Voilà un portefeuille unique à suivre.

Votre ligne unique traduit une confiance absolue dans l’entreprise et le succès de son activité.

J’espère aussi le retour en grâce des foncieres et d’Unibail.

La  volatilité du marché va peut être orienter les opérateurs à se réfugier sur ces valeurs de rendement le temps de l’orage.
La hausse des taux ce n’est plus d’actualité avant un bon moment, on va peut être lâcher la grappe des foncieres

Je découvre votre "portefeuille". Plusieurs personnes vous l’ont dit avant moi, mais investir sur une seule action en bourse est une ERREUR. Surtout sur une entreprise évoluant dans un contexte difficile. Je n’ai jamais vu quelqu’un faire un tel move sur une belle valeur dans un marché structurellement en croissance type LVMH ou Safran…

Pour faire simple, il y a deux types de risques en bourse :

- le risque de marché global : la croissance ralenti, les tensions commerciales augmentent, une guerre éclate. C’est un risque qui touche toutes les actions (dans des proportions diverses), et qui ne peut pas être diversifié au sein même de cette classe d’actifs. C’est ce risque que la bourse rémunère.

- le risque propre à chaque action : le marché de l’entreprise se retourne, elle perd un gros contrat, on découvre une fraude comptable… C’est un risque propre à chaque société, qui peut être éliminé (ou du moins fortement réduit) en diversifiant ses investissements. Ce risque n’est pas rémunéré par la bourse.

Donc en investissant sur une valeur unique, vous prenez un risque non rémunéré.

Maintenant, je n’ai rien contre unibail qui est probablement une des foncières les plus solides. Mais, mon métier dans le financement d’immobilier d’entreprises m’amène à suivre de près l’évolution du marché immobilier de buraux, de logistique et de commerce. Et pour ces derniers, croyez-moi que si le cours de bourse des foncières est en berne, ce n’est pas le marché qui est idiot, c’est qu’il y a de vrai raisons : difficulté croissante à remplir les centres commerciaux, loyers de plus en plus bas et de plus en plus précaires (avec une part variable croissante notamment), ce qui impacte la valeur des actifs (j’ai des exemples de centres commerciaux établis dont la valeur a baissé de 25% en 2ans) et le revenu des foncières. Bref, il y a une raison pour laquelle unibail a sous-performé le marché depuis 10 ans (je n’ai pas fait le calcul, mais en intégrant les dividendes on compense à peine la baisse du cours de l’action je pense ?). Dans un marché où la grande majorité des entreprises a bien monté.

Bref, comme d’autres vous l’ont dit avant moi, je ne peux que vous encourager à revoir votre stratégie et diversifier votre portefeuille, sur autre chose que des foncières qui ne sont à mon avis pas du tout le meilleur investissement à l’heure actuel. Les dividendes de plus en plus décorrélés des cours de bourse qui mènent à des rendement de 6%+ ne sont à mon avis pas soutenables et preuves que le marché anticipe leur réduction.

Bonjour Faith,

Alors concernant le point a), chacun a sa propre définition de se mettre en danger financièrement. Ici, si demain Unibail vaut 0 (extrêmement improbable certes), c’est 130% du patrimoine d’Alex qui disparait. Même si sa capacité d’épargne est importante, je considère que c’est se mettre en danger financièrement. Après, il vaut mieux faire ça sur unibail que sur sears…

pour le b) (2), je n’ai rien contre faire confiance au marché (c’est ce que je fais d’ailleurs), mais il n’y a pour moi aucun avantage à se positionner sur une valeur unique dans ce contexte plutôt que sur un portefeuille plus diversifié. D’autant que le marché ne semble pas non plus être débordant d’enthousiasme sur Unibail.

pour le c), c’est en effet éminement discutable en effet, mon avis est que le simple fait qu’unibail ne soit PAS éligible au PEA l’empêche de remplir cette condition, ça revient à estimer que même avec une taxation correspondant à son TMI (je comprends que la flat tax ne s’applique que partiellement aux dividendes unibail ?), Unibail va surperformer n’importe quelle valeur ou portefeuille de valeurs françaises dans lesquelles on peut investir avec le cadre fiscal avantageux du PEA. Je ne connais pas le TMI d’Alex, mais vu sa capacité d’épargne et hors cas particulier je l’imagine important, avec à la clé une taxation de + de 40% des dividendes ? Ca donne une action avec un rendement de 3.5%, on est loin du high yield.

D’accord sur le d).

Concernant le risque spécifique à chaque action non-rémunéré, je voulais dire qu’il peut être quasiment supprimé avec une diversification suffisante. Si on a 100 actions en portefeuille, l’impact d’une fraude comptable sur l’une d’elles devient marginal au global. A minima investir dans plusieurs foncières réduirait ce risque (même si ce n’est à mon sens pas suffisant comme diversification).

Je pense qu’investir sur une "poignée" d’actions à haut rendement est déjà beaucoup plus sûr que de tout miser sur une seule, surtout pour peu qu’elles soient dans des secteurs différents. Un investissement sur 4 actions (une foncière, une bancaire, une pétrolière, une telecom) pour arriver au même rendement de 6% serait déjà une amélioration substantielle du couple rendement/risque.

Ce qui me gêne aussi, en complément de mon 1er poste, c’est l’argument d’Alex "décôte sur ANR significative". C’est un indicateur pertinent dans une approche value, mais la stratégie value a tendance a être adoptée par tous les débutants en bourse alors qu’elle est à mon sens plus compliquée à mettre en place et plus risquée pour un débutant qu’une stratégie diversifiée classique…

J’ai un peu le même sentiment qu’alex, lorsque je vois le cours d’URW baisser j’ai une folle envie de renforcer car je crois en cette valeur.

J’ai tout de même un peu de Klépierre, mercialis, carmilla et Tour Eiffel mais cela représente seulement que 10% de mon portefeuille Action, tout le reste c’est du Unibail.

Mon portefeuille action représente 5% de mon patrimoine global.

Vous n’êtes plus très loin de votre PRU sur URW.
Si la dynamique continue, la semaine prochaine vous pourriez bien passer en positif.

Reporting du portefeuille :

- Pas de nouveaux achats

- Toujours une seule ligne Unibail-Rodamco-Westfield : 1310 actions (PRU = 131,74)

- Résultats du 3ème trimestre sans surprise, me conduisant à conserver ma ligne intacte jusqu’aux prochains résultats en février 2020 (je dois résister à la tentation de vouloir prévoir les cours à court terme et donc de revendre en espérant reracheter plus bas)

- Reste à rembourser du prêt : 26214 euros

Ce serait une plue-value latente car je ne pense pas revendre au prix où est l’action actuellement car :

- elle ne me semble pas surévaluée

- je n’ai pas de nouvelle fondamentale qui m’indiquerait que la société se dégrade et qu’il faudrait s’en séparer

- je ne vois pas de meilleure opportunité sur le marché qui me pousserait à "switcher" mon capital (et pour ça je dois continuer à faire mes devoirs)

Bonjour,

Non effectivement je n’ai pas publié d’analyse plus détaillée ailleurs… Sur le plan personnel, j’ai lu les documents financiers et les présentations de 2017, 2018, 2019, et lu les présentations de la journée investisseurs de juin 2019, ainsi que ce que je pouvais trouver sur internet

J’étudiais cette valeur depuis septembre 2018, en lisant les documents financiers, les interventions également sur la file URW sur ce forum (sur laquelle j’étais intervenu en novembre 2018). Cette entreprise me semble avoir un avantage compétitif durable dans son domaine, le management est stable et acquérir des actions à ce prix (PRU = 131,74) me semblait une bonne affaire (bien sur je n’ai pas pu avoir le point bas…)

Bien sur le dividende peut être coupé, comme toute entreprise et Unibail n’est pas immunisée…

D’ailleurs je vois plutôt la plue-value latente (PRU = 131,74) comme une "marge de sécurité" au cas où il y aurait l’annonce d’une coupe du dividende, dans ce cas je ne m’enfermerai pas dans cette valeur, j’admettrai avoir eu tort, y compris sur ce forum et je revendrai, même avec une moins-value (en cas d’annonce de coupe du dividende, il y aura un gap monstrueux à la baisse je pense)

Concernant le caractère incertain de la reconnaissance par "le marché" de ce que je pense être la juste valeur de la société, je suis évidemment d’accord que je ne peux pas influer dessus

Quand à se comparer à un indice de référence, sur une période de 4 mois, celà n’a pas de sens pour moi

Par ailleurs je ne suis pas abonné à l’IF

Reporting du potefeuille décembre 2019 et année 2019 - stratégie année 2020

Pas de nouveaux achats en décembre 2019
Le portefeuille se compose donc de 1310 titres Unibail (PRU 131,74 euros)
Reste du pret à rembourser : 23800 euros

Donc pour l’année 2019 : 169000 euros investis (139000 + pret 30000) + 3350 euros de dividendes perçus Unibail en juillet 2019 réinvestis en titres Unibail

Watchlist pour 2020 :

- Unibail
- Total
- Hermes
- LVMH
- Michelin
- Sodexo
- Vinci
- Essilor
- Air liquide
- Danone

Objectif pour 2020 :

- Dépasser 1000 euros nets / mois de dividendes

Bon Noël et bonnes fêtes de fin d’année à tous 😀

Dernière modification par Alex25803559 (25/12/2019 02h47)

Oui, reste plus qu’à définir des points d’entrée, je travaille dessus
Concernant ma gestion des crédits j’hésite entre 2 attitudes pour la suite :

- rembourser par anticipation mon crédit à la consommation initial de 30000 euros dès que j’aurai les liquidités, pour demander une avance sur titres par la suite

- laisser courir mon crédit et accumuler les liquidités à coté, et ne le rembourser (avec avance sur titres derrière) qu’en cas d’opportunité (mais ça demande d’anticiper un peu étant donné le délai pour obtenir les fonds)