MG International : l'équipementier pour la piscine

LoopHey · #1

J’ouvre cette file sur MG International.

Boursorama a écrit :
MG International est le leader mondial de la sécurité des piscines privées et publiques. La société a pour ambition de rendre les piscines plus sûres et plus saines. L’activité du groupe s’organise autour de 2 familles de produits :
- produits de sécurité pour piscines privées : systèmes d’alarme de détection d’immersion (marques Aquasensor et Aqualarm), couvertures automatiques multifonction (AquaLife), robots nettoyeurs de piscine (Dolphin) et produits de traitement des eaux (Oxinéo) ;
- solutions de sécurisation des piscines publiques : systèmes de vision par ordinateur et de traitement d’images destinés à la prévention des noyades en piscines publiques.
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de produits (94,8%) et de services (5,2%).

Je ne vais pas épiloguer sur le business. Le CA est en croissance moyenne sur les 5 dernières années de 19% par an et les RNPG aussi (hors 2017).

Analyse qualitative :

Ce que l’on peut trouver sur les divers rapports annuels de la boite :

Pour les robots nettoyeurs :

- Forte croissance du marché de la construction de piscines privées depuis plusieurs années.
- Forte croissance du marché du robot nettoyeur, le volume récurrent annuel est passé de 65 000 unités/an en 2013 à plus de 160 000 en 2019. La durée de vie du produit est de 7 à 10 ans. Cela laisse présager à un renouvellement du parc machines pour les prochaines années.
- On estime que seulement 46% des piscines enterrées en sont équipées. On estime à 2.5 millions de piscine en France (enterrées et hors sol de plus de 10m2). Il y aurait donc aujourd’hui 1.35 millions de piscine à équiper en robots.

On a ici un triple effet pour cette branche avec "la première monte" tirée par la croissance des nouvelles constructions, la "deuxième monte" pour remplacer les modèles devenus trop vieux et la "première monte bis" sur des piscines déjà construites mais non équipées.

On a aussi de la maintenance, à raison de deux fois sur la durée de vie du produit.

La société estime détenir 43% du marché sur cette branche.

Pour la couverture de piscine :

- Marché en croissance porté par la croissance des nouvelles constructions.
- Pour suivre cette croissance, l’usine de la ciotat a validé un investissement pour accroitre ses capicités d’ici 2021 --> on aime ce genre de projet, avec une augmentation du CA de l’usine sans augmentation forte des couts fixes.

Alarme de piscine :

- On touche à la sécurité, bon business, en croissance de 4% sur le dernier exercice.

Sécurité des piscines publiques :

- Poseidon, le système de la boite possède 80% des parts de marché. Un MOAT comme on les aime.
Je reste cependant plus prudent sur cette branche, qui avec les fermetures liées aux COVID pourrait être pénalisée sur les 2 ou 3 prochain exercices.
Cependant sur 2019, le système a été installé plus de fois sur des piscines déjà existantes que sur des nouvelles constructions. A voir si la tendance se poursuit.

Analyse Quantitative :

Je suis désolé, j’ai eu la flemme de remonter plus loin que 2014. Donc cette analyse quantitative est incomplète car elle ne prend pas en compte le cycle complet. Une âme charitable et travailleuse, complètera, je l’espère, cette analyse.

Note : les chiffres 2020 sont estimés, j’attends un CA de 52.5 M€ et 2 M€ de RNPG. Je juge ces résultats être dans mon hypothèse basse (seulement 10% de croissance du CA). Ils sont donc conservateurs.

Coté bilan :

On a un belle construction de CPPG. Nous étions manifestement sur évalué en 2016 et 2017, mais sommes revenus à la norme en 2019. Nous sommes aujourd’hui supérieur à la moyenne mais mon hypothèse est conservatrice.

Coté flux :

La VE/EBIT 2020 semble être un peu faible par rapport à la moyenne. On paie 0.44 fois le CA prospectif 2020 contre une moyenne à 0.36.
Si nous avons un RNPG à 2 M€ nous aurons un PER prospectif à 11.5 (pour l’hypothèse basse).

Coté dettes :

Un Gearing 2019 de 26% et 1.37 fois l’EBIT. Je considère cette dette comme faible. D’après le S1, la société n’a pas été touché par la crise du Covid. Nous avons peu de dettes et vraisemblablement pas de ralentissement de l’activité.

Conclusion :

Nous avons une société avec des parts de marché importantes, des produits qui répondent parfaitement aux besoins des clients.

La croissance de l’entreprise est en moyenne de 19% par an (croissance 2020 hypothèse basse Loophey de 10%). Cette croissance ne semblera pas s’essouffler sur les prochains exercices. L’entreprise accompagnera cette croissance sans aucun problème, elle a déjà planifié la hausse dans son usine de la Ciotat pour la partie couverture (les robots sont fabriqués en Asie).

On a donc une entreprise dans un secteur en croissance, croissance qui semble pérenne (même avec la crise du Covid), que l’on paie 11 fois les profits (selon l’hypothèse basse).

Cela me parait donc être un très bon investissement pour le MT.
Attention tout de même à la liquidité du titre.

AMF : Je ne suis pas encore actionnaire, mais ça ne saurait tarder.

Au plaisir d’avoir vos avis.
Loop’

Message édité par l’équipe de modération (22/10/2020 12h08) :
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Dernière modification par LoopHey (22/10/2020 12h40)

Mots-clés : garp, mg international, piscine

stanny · #2

serenitis a écrit :
Loophey,

Le robot électrique est surtout la solution de repli quand on a un bassin prive déjà existant pour lequel pas de prise balai. On sera par contre tous d’accord je pense pour dire qu’en terme de marge, l’électrique est une manne…

Mon robot hydraulique ne nettoie pas mon bassin aussi bien (loin s’en faut) que mon Dolphin M600 acquis il y a peu après avoir essayé pendant plus d’1 mois un M400 du même fabricant.

Ce n’est certes pas le même budget…

Ci-dessous un nouvel entrant sur le dossier loin d’être un inconnu sur ce forum :

@suivre…
Bons trades
Stan

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Dernière modification par stanny (22/10/2020 18h14)

srv · #3

Bonjour

Suite à des échanges personnels avec LoopHey je complète cette belle file.

Oui le secteur piscine est en forte croissance, de part

- Les déclarations dans les journaux locaux de la profession
-Les publications de la filiale Aello de Thermador ( +36% au T3)
- celles du S1 desjoyaux ou MG Inter
- les tendances Google trends

Et l’effet cooconing s’accélère, il y a encore de la croissance à venir.

Alors quelles boîtes choisir pour investir dans ce secteur ?

MG Inter, j’en ai eus mais je pense, peut être a tort, que la maison mère se paie sur la fille ( cf comptes MG Int).

J’ai assisté à une AG de Desjoyeaux, et je pense qu’il y a un bon alignement des intérêts entre le majoritaire de desjoyaux et ses actionnaires minoritaires. Ainsi j’ai vendu tous mes mg Inter pour renforcer desjoyaux.

Mais une opro sur mg Inter reste possible.

A suivre …

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valeurbourse · #4

Afin d’avoir une idée du potentiel des robots Dolphin, je vous invite à lire cet article. On y lit en particulier de la bouche du CEO de Maytronics, maison-mère de MG International :

Eyal Tryber a écrit :
“We haven’t even started yet,” he said in an interview with Calcalist. “What you are seeing now is nothing compared to this company’s potential. It is a market that is lacking in terms of technology, it lacks automatic cleaning and smart water management systems.”

MG International coche pas mal de cases pour moi :
- Secteur en croissance,
- Société bien gérée,
- Profite de la crise de la covid-19,
- Peu chère,
- Faible flottant,
- Et cerise sur le gâteau, OPA-ble.

Sur le dernier point, l’acquisition par Maytronics d’un de ses deux fournisseurs en Allemagne renforce la thèse de l’OPA.

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MartyFunkhouser · #5

valeurbourse, le 06/11/2020 a écrit :
Je n’ai pas compris votre deuxième point. Pourriez-vous détailler ?

Ma supposition était que MG International (dont je ne connais l’existence que depuis hier, pour vous situer la profondeur de ma réflexion), n’est que le distributeur en France des produits Maytronics.
La propriété intellectuelle, les marques, les équipes de RD, appartiennent à la mère (plus les usines si il y en a). Hypothèse renforcée par la forte rentabilité sur capitaux propres de MG France malgré des marges anémiques. On noté aussi un Capex très faible entre 0,4 et 0,8M ces 5 dernières années.
MG France n’a aucun pouvoir de négociation ni aucun intérêt à négocier ses prix de gros à Maytronics.

Un distributeur monomaque, dépendant de son unique fournisseur qui est son propriétaire, ca a une valeur que je ne saurais estimer.

valeurbourse · #6

Je vous confirme que MG n’est que le distributeur de Maytronics. Outre le fait qu’il fabrique et commercialise également des systèmes de couvertures de piscines, et un système anti-noyade pour les collectivités, Poséidon, vendu à l’international.

D’une source non officielle, que je ne souhaite ni partager ni plagier ici, l’acquisition du fournisseur en Allemagne s’est faite sur la base d’environ 1,5 x le CA. Actuellement, MG ne se paie même pas 0,4 x le CA. Cela peut donner une première idée de ce "revendeur monomarque".

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dupondet · #7

Le charme de cette valeur est qu’elle coche toutes les cases: forte croissance, forte décote, situation spéciale. Ajoutons qu’elle est méconnue des gérants d’où une possibilité de rewriting (qui semble en cours).
Maytronics en Israël est une réussite extraordinaire capitalisant aujourd’hui 1,25MdE (elle bien de rentrer dans le CAC 40 local; comme toutes les valeurs liées au covid elle vient de perdre 15% la semaine dernière). Il est tentant de sortir sa règle de trois. A 23ME ALMGI capitalise moins de 2% de Maytronics. Or la filiale représente, de mémoire, 8% du RN du groupe et 18% du CA. Soit Maytronics est très surévalué (ce qui n’est pas à exclure avec un PER encore à 40), soit Maytronics est très sous-évaluée ce que je serais plutôt tenté de croire car les perspectives de long terme semblent très bonnes (cocooning high-tech…), le court-terme étant dopé par l’effet covid (on reste chez soi à barboter avec son robot). Si vous superposez le cours de la maison-mère et celui de sa fille sur 10 ans vous verrez l’incroyable écart.

Je rejoins srv sur le risque d’une AK qui pourrait, d’après mes calculs, tourner autour de 4DPS pour souscrire à une action à 4,14. Pour compenser la dette senior, les créances commerciales (stocks gigantesques), pour permettre à Maytronics de se renforcer. La crainte d’une AK pourrait justifier la présence de gros blocs vendeurs. Par ex vendredi 57K actions à 4,38 (1,2% du K, 5% du flottant et bien plus en terme de flottant "réel"). Si l’OPRO semble à terme logique, une AK pourrait constituer une étape sur ce chemin. Comme en 2018. Tous les actionnaires ne pourront pas augmenter leur position d’environ un quart. Si la maison-mère veut augmenter sa position alors que le cours est bas et pas trop éloigné des CP (3,38 par actions) alors elle a intérêt à lancer cette AK! Cette dernière est possible jusqu’en septembre 2021 (ils peuvent émettre 6M d’actions). Il est possible aussi que cette AK coïncide avec une sortie de la cote. Si le prix de souscription se rapproche d’une fair value il est bien évident qu’ils passeront les 90% du K et des DDV (pour ces derniers ils sont déjà à 86% environ). Une fusion serait possible et plutôt avantageuse pour la maison-mère (mais gare aux PEA si ALMGI devient israélienne).

La société communique très peu (ce qui se comprend). On ne connait pas les détails de l’activité couverture qui permettent à ALMGI de sortir de son statut de distributeur pur. Elle a été lancée au bon moment et semble un vrai succès. Poseidon est toujours décevant faute de décollage du marché. Les alarmes devraient bénéficier du boom de la construction et de la location. Mais les robots restent la principale activité. Vu le boom actuel de la construction (la saison 2021 semble bien partie), les parts de marché conquises (le plus spectaculaire sur les dix dernières années), les besoins de renouvellement du parc (avec montée en gamme, mes pièces détachées margeant bien), la visibilité à moyen long terme semble assurée. Mais ALMGI n’est pas la maison-mère, ne décide rien, n’est même pas distributeur exclusif (Poolcorp assure 20% de la distribution en France), est franco-française (sauf pour Poseidon mais sans succès).
Donc beaucoup de points (très) positifs, mais aussi des bémols et des interrogations!

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dupondet · #8

Définir au sens étymologique du terme m’est difficile… On peut juste penser qu’une "bonne" partie des 25% de flottant officiel est détenu par des mains fermes engagées sur le long terme qui ne seraient pas prêtes à vendre au cours actuel eu égard à la valorisation de la mère. C’est pour cette raison qu’un gros bloc à la vente est toujours intriguant (et me fait penser à une anticipation d’AK). La cotation en continu serait la bienvenue pour fluidifier. 2500 transactions annuelles sont nécessaires. Si quelqu’un connaît une source permettant de compter ce nombre de transactions… Euronext donne quotidiennement le nombre de transactions mais ne produit aucune série! La cotation au fixing interdit aussi l’entrée au capital aux (rares) gérants qui pourraient être intéressés.

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LoopHey · #9

Maytronic (maison mère de Mg Int) annonce un CA 9 mois Europe en hausse de 69% :

Source

On ne sait pas trop qui fait quoi dans les 69%. Cela montre tout de même la tendance globale du marché.
Mon hypothèse conservatrice sera probablement bien trop pessimiste. Je suis très confiant avec cette boite.

Actionnaire pour 10% du PF.

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Dernière modification par LoopHey (01/12/2020 11h59)

dupondet · #10

La source: calcul à partir des rapports semestriels de Maytronics sur le site de la maison mère.

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gaeltach · #11

Les Résultats 2020 sont tombés et ils sont excellent !

Marge op +21%
Charge d’exploitation presque identique

=> le RN explose à +158% à 4.7M€ => soit un PER inférieur à 6!
Le taux d’imposition est faible du à un report de déficit. Sans le prendre en compte je pense qu’on serait plus proche des 4M€

Cash Flow : 9.7M€

Tréso net : 4.5M€

Rien de chiffré pour 2021 mais une demande attendue en hausse.

Tous les voyant sont au vert.
Le cours a été suspendu à 11h30 avec un PTO trop élevé.

Mon avis: On peut viser un *2 à CT sur un cours 5.4

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dupondet · #12

Prises de bénéfices encouragées jeudi après-midi par boursier.com qui les préconise (après une recommandation sous 5€ il y a quelques mois) dans un article très superficiel (ils pensent toujours que Maytronics est une firme américaine..). Résultats de la maison-mère à suivre très bientôt.

Outre le remboursement de la dette senior qui peut faciliter l’OPRO, je retiens les très bonnes perspectives annoncées pour 2021. Je connais un équipementier piscine français évoquant un T1 en hausse sur 2020…de 70%! Ce dernier se plaint d’ailleurs de la hausse du prix des matières premières et du fret mais ALMGI n’aura pas trop ces problèmes (énorme stockage en général fin décembre). Le confinement décidé hier ne peut que relancer les projets piscine (en Belgique envolée des commandes) et les piscines sont ouvertes pour les scolaires (bon pour les robots destinés aux collectivités). On pourrait donc avoir une année 2021 bien plus exceptionnelle encore que 2020 d’autant plus plus les chantiers ne sont pas interrompus comme au printemps 2020.

A Tel Aviv la maison-mère a touché avant-hier ses plus hauts historiques "pré-annonce du vaccin". Nous regardons tous les bons chiffres de 2020 mais 2021 pourrait peut-être LE cru exceptionnel. Plus de piscines sont construites plus ALMGI aura de la visibilité avec le renouvellement et les pièces détachées, visibilité qui manquait quand même jusque-là. Une bonne météo nous aiderait aussi!

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LoopHey · #13

La mère de MG international a publié les comptes 2020 le 24 mars 2021.

C’est très bien, rien de surprenant vu la publication de la fille début mars.

En revanche on en sait plus sur les perspectives :

maytronics a écrit :
As of December 31st, 2020, the Q1 2020 orders backlog of private pools robots amounted to NIS 272.8 million – a 75% increase compared to the backlog in the corresponding period last year
The Company Expects 2021 growth of 18%-23% in revenues, based on more than 20% growth in sales of private pools robots.

+75% pour le T1 dans le pipe pour les robots. Sachant que le S1 2020 était déjà de très bonne facture.

Le S1 2021 devrait être exceptionnel donc.
Nous sommes en ce moment, à 7,7€ sur un PE de 7/8. Historiquement la boite se paie 10/12 fois les profits.
Nous avons une décote sur la moyenne historique + une croissance encore très soutenue.
On a de quoi encore gagner de l’argent (probablement beaucoup) sur ce titre.

Reste à vérifier quand même si les marges de 2020 ne sont pas faussées par d’éventuels recours au chômage partiel.
A suivre le 15/04 avec la publication des comptes complet de la fille MG.

Evidemment, je garde précieusement.

Communiqué complet ICI.

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Dernière modification par LoopHey (31/03/2021 19h44)

dupondet · #14

Faites la règle de trois avec la maison-mère:
ALMGI représente au 31/12/20:
21,42% du CA du groupe
17,13% de sa marge brute
10,61% de de son RO
11,11% de son RN (l’activation de déficits fiscaux français au T4 a été mentionnée dans la conf call).
Et 2,57% de sa capitalisation boursière seulement (aux cours de 7,9 VS 6235)!

Maytronics Ltd ambitionne un CA +20% en 2021 et carrément un doublement d’ici 2025. Avec 57ME en cash au 31/12/20 racheter 1,4M d’actions ALMGI ne serait pas un grand problème. L’OPRO est pour moi le scénario central.

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LoopHey · #15

Pour le suivi, la mère de MG International a publié son T1. J’avais loupé la news, peut-être l’explication de la hausse de ces derniers temps.

C’est très bon :

CA + 33.6%
ROC +49%
RN +43% (petite erreur de signe dans le communiqué, j’ai eu peur à la première lecture)

En Europe, le CA fait +35%.

communiqué T1 Maytronics a écrit :
On March 31, 2021 backlog orders for sales in 2021 totaled NIS 378.4 million, an increase of
365% compared to the backlog in the corresponding period last year

PE de 13 au cours de 12€ sur 2020, pas de dette, pour une boite en croissance de 30%, c’est quand même toujours pas cher….

Obvious.

Communiqué complet ici.

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Aigri · #16

Juste pour la comparaison entre périodes J’ai trouvé le même genre de graphique ici.

Sinon, une image assez parlante…

Prise ici.

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oliv21 · #17

Loophey a écrit :
En faisant x2 (sachant que c’est saisonnier et on aura plus que x2), on a un PE < 4.

Les perspectives sont bonnes.

Que dire d’autre…

On pourrait "par exemple" rajouter :

1. la saisonnalité est plus favorable au S1. Historiquement, hors boom du S2 2020, le ROC était négatif au S2 !
->Le RN 2021 ne sera absolument pas le double du S1 2021

2. Ne pas oublier également que les déficits fiscaux reportables ne sont éternels (il n’y a que les diamants qui sont éternels ) et que le taux d’IS actuel vers 12% remontera progressivement vers les taux nominaux > 25%.

ProfesseurShadoko · #18

Je me permets de mettre les liens vers les résultats du Q2 de Maytronics sortis le 17 août 2021 :
Maytronics Q2 Report
Les guidances ont été relevées et l’action Maytronics a rejoint ses plus hauts à Tel-Aviv.

J’ai écouté le call (celui en anglais) du management disponible sur le site. La seule mention de la France a été au sujet des couvertures de piscine où la performance est "really really exceptional" selon le CEO.

Selon moi cela rajoute une énorme valeur à la société car si elle n’est que distributrice des robots Maytronics, elle possède cependant en propre l’activité de fabrication des couvertures de piscine.

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LoopHey · #19

Je vois que personne n’a encore pris le temps de mettre à jour la file.

Le Q3 de la mère est sorti, ici
C’est toujours très bon (Europe à +23% quand bien même l’effet de périmètre n’était pas des plus facile), avec un backlog de commandes encore plus élevé que l’année dernière :

Q3 Maytonics a écrit :
Backlog orders as of September 30, 2021 for delivery in Q4 totaled NIS 166.7
million, an increase of 387% compared to backlog in the corresponding period
last year

Attention tout n’est pas pour l’Europe et donc la France. Il semblerait que les US tirent la croissance vers le haut.
A la vue du Q3 de la mère, Mg Internationnal reste quand même très bon marché.

Je garde précieusement mes titres.

J’espère une baisse, pour en reprendre même un peu.

A+
Loop’

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vbvaleur · #20

Juste une chose quand même, jusqu’à 2019 le besoin en fond de roulement consommait tous les flux de trésorerie ça à même nécessité une augmentation de capital..

Super pour les derniers résultats mais le fait que la maison mère à autant de pouvoir ce n’est pas un avantage mais un inconvénient un propriétaire majoritaire mal attentionné peu essorer les résultats exceptionnels progressivement pour pas que ça se voit trop surtout que nous pouvons voir qu’il y’a des créances entre la maison mère et la filiale.. En plus de ça je crois qu’en Israël l’impôt sur les sociétés est plus faible..Et ils détiennent 73%…

J’espère pour vous que Kibboutz Yizreel est un garçon très honnête car là y’a des possibilités d’œuvrer pour son bénéfice perso, oui je sais les gens sont majoritairement honnêtes ^^ c’est juste que j’ai vu ce genre de chose un peu trop souvent.

Rien que pour ça, c’est impossible d’être actionnaire de cette société malheureusement et franchement l’acheter en 2019 c’était très spéculatif comme investissement, l’histoire c’est bien déroulée tant mieux pour les actionnaires minoritaires.

ProfesseurShadoko · #21

Sauf qu’en réalité :
- Maytronics a sauvé l’entreprise.
- Le taux d’IS en Israël est autour de 23% pour 2022 contre environ 25% en France.
- Les seules créances de la mère qu’il existe sont les dettes fournisseurs. La dette envers Maytronics ayant été remboursée en 2020.
- Les prix de transfert ne se changent pas comme ça du jour au lendemain, il faut établir une documentation de prix de transferts, l’administration fiscale surveille de très près ce qui limite considérablement le risque.
- Personne ne pense que c’est un avantage que Maytronics détienne la majorité du capital, c’est un risque qui nécessite d’appliquer une décote. A chacun de déterminer si la décote est atteinte ou non.
- L’entreprise détient en propre les couvertures de piscine.
- L’activité Poséidon redémarre.
- Pour l’instant, on ne peut pas dire que la gestion ait été malhonnête bien au contraire, une belle part des bénéfices a été laissée à ALMGI, un nouveau site relations investisseurs a été mis en place etc.

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dupondet · #22

La situation d’excédent de trésorerie est nouvelle tant au niveau d’ALMGI que de MTRN. La restructuration du groupe progresse: les indices vont dans le sens d’une OPRO (sauf peut-être le passage en continu prévu pour bientôt). Et les liquidités ne manquent vraiment pas surtout au niveau de MTRN. Pour la fiscalité, le Kibbutz vient d’être reconnu zone de développement prioritaire et voit même l’IS passer de 16 à 7,5% depuis le T3. Tout frais mais, heureusement, les déficits fiscaux sont encore en France. Jusqu’à maintenant aucun coup bas de la maison-mère n’est à déplorer (pas d’AK sans DPS par ex). Mais il est bien évident qu’en cas d’OPRA ou d’OPRO nos intérêts seront antagonistes. Une offre trop au rabais ne permettrait pas une sortie de la cote car les mains fortes s’y opposeront. Les perspectives dans la rénovation sont vraiment très favorables à moyen-long terme (robots anciens à remplacer, couvertures etc).
A noter que Poseidon est difficile à valoriser…

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ProfesseurShadoko · #23

Une information importante pour ceux qui suivent des entreprises de piscine, Fluidra vient d’annoncer ses résultats excellents aujourd’hui et a pris 10% dans un marché bien rouge.
Ils ont surtout annoncé une guidance 2022 :

Fluidra a écrit :
The company has also announced its guidance for 2022. Fluidra expects to grow sales between 12% and 17%, with the EBITDA margin standing above 25.5%, with 50bps or more of margin expansion. The company is also forecasting an increase in Cash EPS of between 10% and 16%.

Les résultats et le transcript de la conférence indiquent par ailleurs une très belle performance de toutes les régions du sud de l’Europe tirées par la France.

dupondet · #24

T4 +46%…Prévisions de croissance 2022 plus modérées chez Poolcorp et Pentair (seul équipementier généraliste qui n’ait pas de robots d’où une coopération avec MTRN, Pentair serait ainsi un acteur possible de MTRN) mais croissance quand même! Je n’ai pas écouté la présentation de Fluidra (le plus européen des gros équipementiers) mais ne pense pas qu’ils aient parlé des robots qui ne représentent qu’une petite part du CA. Cette publication est en tous cas très encourageante: le T4 d’ALMGI ne peut qu’être excellent avec, en plus, la nouvelle ligne de production de couvertures

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Yumeria · #25

bibike a écrit :
Est-ce la mère qui réduit la marge brute de la fille en augmentant ses prix de vente davantage que ce que peut encaisser le client final ? (peuvent-ils seulement faire ceci ?)

Bonjour, les transactions entre sociétés situées dans des pays différents et appartement à un même groupe sont particulièrement regardées, notamment par le fisc.
Pour justifier ces transactions il est notamment nécessaire de monter des dossiers de "prix de transfert" afin de justifier des tarifs pratiqués.

Prix de transfert

C’est donc possible mais dans la mesure du raisonnable et du justifiable (ie opposable à l’administration en cas de contrôle)

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MG International : l'équipementier pour la piscine

7 #1 22/10/2020 09h35

Boursorama a écrit :

Analyse qualitative :

Pour les robots nettoyeurs :

Pour la couverture de piscine :

Alarme de piscine :

Sécurité des piscines publiques :

Analyse Quantitative :

Coté bilan :

Coté flux :

Coté dettes :

Conclusion :

5 #2 22/10/2020 17h43

serenitis a écrit :

4 #3 30/10/2020 15h42

2 #4 06/11/2020 18h59

Eyal Tryber a écrit :

1 #5 07/11/2020 09h43

valeurbourse, le 06/11/2020 a écrit :

1 #6 07/11/2020 10h22

3 #7 15/11/2020 12h26

1 #8 15/11/2020 14h01

1 #9 01/12/2020 11h26

2 #10 01/12/2020 16h13

3 #11 10/03/2021 11h43

1 #12 19/03/2021 20h57

2 #13 31/03/2021 19h00

maytronics a écrit :

2 #14 31/03/2021 19h40

3 #15 10/06/2021 07h37

communiqué T1 Maytronics a écrit :

1 #16 15/06/2021 08h53

1 #17 30/07/2021 11h25

Loophey a écrit :

3 #18 26/08/2021 22h11

2 #19 04/12/2021 09h23

Q3 Maytonics a écrit :

1 #20 03/01/2022 12h13

2 #21 03/01/2022 12h49

2 #22 03/01/2022 19h14

1 #23 28/02/2022 20h22

Fluidra a écrit :

1 #24 01/03/2022 10h27

2 #25 10/03/2022 17h14

bibike a écrit :

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Analyse qualitative :

Pour les robots nettoyeurs :

Pour la couverture de piscine :

Alarme de piscine :

Sécurité des piscines publiques :

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Coté bilan :

Coté flux :

Coté dettes :

Conclusion :