Investissement en actions d'Europe du Sud : Espagne, Grèce, Italie…

De ce que je sache, la première analyse de Toyota Caetano est ici : Toyota Caetano Portugal, SCT | Valeur bourse . Mais il est vrai que le fil sur Le projet Lynch est très bien fournie grâce aux intervenants extérieurs comme PoliticalAnimal, Geronimo etc.
A noter aussi que cet "extraordinaire tuyau" ne nous a pas rendus bien riche jusqu’à présent .

Dernière modification par JeromeLeivrek (08/04/2016 19h42)

La bourse Italienne est dans son ensemble sous-évaluée

- Mondadori  a réussi son virage numérique, les ventes et les bénéfices ont repris le chemin de la croissance.
- ENI à réduit sa perte par rapport à 2015 et devrait redevenir bénéficiaire en 2017, sa santé financière dépend avant tout du prix du pétrole
- Intesa Sanpaolo comme tout le secteur bancaire est sous-valorisé, le secteur bancaire Italien recèle encore beaucoup de dette pourrie. Mais Intesa est solide, est en bénéfice et les bénéfices dans le futur sont orienté à la hausse.

Warren Buffett entre dans le capital de la compagnie d’assurance Cattolica (IT0000784154 CASS) en rachetant les 9,047% que détenait la banque en difficulté Banca Popolare di Vicenza pour un montant de 115,8 Mio, soit 7,35€ par action.

Il devient le premier actionnaire, derrière lui se trouvent la Fondation Cariverona avec 3,47%, le Fonds Dimensional (3,34%) et la Fondazione Banca Monte Lombarda pour 3,16% et la Norges Bank qui détient un peu moins de 3%.

Minali le CEO de Cattolica  a interprété l’entrée de Buffett comme

«un grand acte de confiance dans l’entreprise et sa gestion et une occasion extraordinaire pour Cattolica, compte tenu des opportunités que cette présence prestigieuse dans son capital peut ouvrir».

Cattolica est en négociation avancée pour conclure un accord ambitieux de banque-assurance avec Banco BPM, la troisième banque du pays.

Notons que Cattolica est une des dernières entreprises financières avec la  Banca Popolare di Sonrio à être cotée en bourse avec le statut de coopérative ou un coopérateur à une voix, quel que soit le nombre d’actions qu’il détient.

Selon le statut,  ne peut devenir membre, et donc voter, ceux qui

«ne professent pas la religion catholique et n’ont pas exprimé son sentiment d’adhésion aux œuvres catholiques».

Mais cela pourrait changer, le passage au statut de Spa est le moyen le plus rapide pour augmenter la valeur de l’entreprise.

Warren Buffet est un grand spécialiste de la (ré)assurance: Geico General Re, bh Reinsurance …

Les multiples sont faibles P/TB de 0.81 et PER estimé de  9.78, ce qui dénote un bon potentiel de croissance.

Ce matin, j’ai acheté une première ligne à 8,43€

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

La thèse du rattrapage et des niveaux de valorisation bas pour le marché actions grec est séduisante, mais personnellement je trouve le risque lié à la dette publique vraiment trop fort :

- Le Credit Default Swap (CDS) à 5 ans de la Grèce, c’est-à-dire la "prime d’assurance" pricée par le marché contre un (nouveau) défaut souverain grec à un horizon de 5 ans, est à 502 points de base (à comparer par exemple au Portugal 141 bps, Italie 141 bps, Espagne 71 bps, France 21 bps). A ces niveaux de prime de risque, l’accès de l’Etat grec aux marchés va demeurer très compliqué (c’est-à-dire trop onéreux pour que la dette soit soutenable).

Si cette situation persistait, cela aurait un impact direct sur les banques grecques, qui, en l’absence d’intérêt des investisseurs étrangers, seraient "encouragées" à acheter la dette publique grecque, au détriment de leur liquidité et de leur solvabilité, et un impact indirect sur l’économie grecque, donc l’accès au financement serait aussi menacé.

- Malheureusement, la Grèce a une longue histoire de défauts souverains, dès son indépendance au début du 19e siècle :
The History of Greek Sovereign Debt Defaults
Greece’s History of Loans since 1824

Sans parler du premier défaut souverain au 4e siècle avant J-C., dès son indépendance la Grèce, portée à bout de bras par les Etats occidentaux, a multiplié les défauts : 1826, 1843, 1860, 1894, 1932.

Un défaut souverain est toujours un choix politique (car en théorie au moins, l’Etat a toujours la possibilité de taxer davantage ses citoyens et entreprises afin de rembourser sa dette). L’histoire de la Grèce conduit à un contexte politique et psychologique où le défaut souverain est une option "normale" ; ça reste en permanence une épée de Damoclès [pour mentionner un local :-) ] pour tout investisseur. On peut faire toute l’analyse fondamentale qu’on veut sur les entreprises, il est improbable qu’un marché actions soit immune à un risque de défaut souverain.

Dernière modification par Scipion8 (08/10/2017 10h56)

Bonjour,

Les actionnaires de Toyota Caeta o seront heureux d’apprendre que la généreuse portugaise va payer un dividende de 20 centimes le 18 mai.

Toyota Caetano paga dividendos a partir de 18 de Maio - Dividendos - Jornal de Negócios

Au cours actuel de 2,8€, cela fait un joli rendement ; par rapport à mon prix d’achat de 0,85€, c’est encore mieux ; hélas, il faut compter avec cette maudite retenue à la source portugaise.