Hewlett-Packard : opportunité ou value trap ?

Bon, on est à +33% sur les plus bas ….

Next step : le Q1 qui va arriver en février …..

A+
Zeb

Dell en fête avec des rumeurs de deal et HP en hausse aussi +5% suite au news flows Lenovo / Gartner.

Source Bloomberg :
Hewlett Packard

Hewlett Packard added 5.9 percent to $17.11. While Lenovo’s sales growth of 8.2 percent from a year earlier was the fastest of the top five computer makers, Hewlett Packard’s dominance in professional PCs helped it retake the lead from Lenovo, market researcher Gartner said in a report today. Hewlett-Packard shipped 16.2 percent of PCs last quarter compared with 15.5 percent a year earlier.

Merci Saydji je me demandais justement hier si ça allais aussi venir sur HP ^^

Juste une question un peu "bête" que je me demande : où est-ce que je peux voir les cours en pré-ouverture svp ? Je me suis toujours demandé

Merci

merci parfait c’est exactement ce qu’il me fallait

Je ne comprends pas comment la division Services peut avoir une marge aussi mauvaise, quand on compare à Cisco ou IBM…

Agressivité commerciale qui a poussé HP à se positionner sur des deals sur lesquels il y a une forte concurrence et des prix bas.
Cisco propose des services très spécialisés autour de ses produits, et les fait payer cher.
IBM n’est pas positionné sur les deals low cost.  HP si.
j’imagine que HP va progressivement sortir des deals non rentables. --> baisse de CA à prévoir, mais augmentation de la marge?

Je pense que ce qui est valorisé, c’est que c’est moins mauvais que prévu, que le programme de Whitman est suivis et que les anticipations sont maintenues.

Donc les anticipations sont maintenues, et non ré-évaluées malgré un Q1 meilleur qu’attendu.

J’en déduis, qu’un des 3 prochains trimestre, ou 2 ou les 3 seront forcément moins bons que ce qui avait été anticipé. Compte tenu de la visibilité faible affichée par les entreprises en ce moment, la seule visibilité que l’entreprise puisse avoir, c’est sur le Q2.

HP a donc annoncé que le Q2 sera moins bon que prévu.

Retours à la case départ, sans à mon avis que cela ne remette en cause le programme pluriannuel de Meg Whitman. Elle avait dit que se serait long.

Dans les points remarquables :

- ES est à 1% de marge. C’est pas bon, les contrats d’infogérences coutent plus chers que ce qui est anticipé lors de la signature des contrats. C’est un manque de maitrise qui ne pardonne pas. Les forces de vente connaissent elles réellement les couts de delivery lors de la phase de vente ? Les équipes de comptes sont trop complaisantes avec les clients ? Les plateforment de delivery ne maitrisent pas leurs coûts ?

- La division printer renouvelle sa gamme de manière importante. C’est un gros foyer de marge.

- Grosse com sur la gamme Atom. Les éditeurs ont ils deja porté leurs applications sur ce type d’architecture ? C’est bien d’être prêt technologiquement, mais je ne pense pas que cela porte ses fruits dans les mois qui viennent. Mais HP est la, et c’est très bien pour les années qui viennent.

- Le cash flow.

Bref, à suivre

A+
Zeb

Dernière modification par zeb (22/02/2013 22h11)

Non…
Dans le cas d’HP, les résultats sont mauvais, mais ils sont meilleurs que les prévisions d’analystes donc ça monte. D’autres entreprises peuvent poster de très bons résultats et voir leur cours baisser le jour de l’annonce si les attentes étaient plus élevées.

Les résultats d’HP sont décevants; mais il ne faut pas perdre de vue qu’un turnaround prend du temps, surtout dans une entreprise comme HP qui a forcément une grosse inertie vu sa taille. On verra dans 1-2 ans, mais d’ici là il y a quand même peu de risque pour ceux qui ont achetés en même temps qu’IH vu la marge de sécurité qu’on avait - la publication d’hier nous en apporte la preuve.

+41% sur HP depuis que j’ai construit ma position et massivement évoqué ce dossier sur ce forum ou seekingalpha.

A voir le prochain newsflow trimestriel toutefois, car si les derniers trimestriels sont moins pires qu’attendus, il n’y a pas d’inflexion à la baisse sur la plupart des divisions.

idem

Nous sommes bien d’accord Sergio ! :-)

Une nouvelle acquisition "foireuse" ou autre allocation du capital catastrophique et notre belle plus-value latente fondera comme la neige ce matin…

Il ne faut pas prendre pour argent comptant toutes les conneries que ces branquignoles de journalistes peuvent écrire pour faire vendre du papier, générer des clicks et surtout les mettre dans le cercle de lumière de notre cinglé de monde du "m’as tu vus".

Ce que HP a déclaré est tout de même différent : "HP a étudié toutes les possibilités suite à l’annonce de l’opération sur Dell".

Et tout le monde aurait blâmé HP si celui-ci n’avait pas étudié le dossier. Etudier le dossier veut avant tout dire que le marché peut potentiellement changer en raison de cette opération, qu’il peut y avoir des impacts pour HP, et que HP se doit d’envisager toutes les possibilités afin de protéger ses intérêts ou saisir des opportunités éventuelles de développement de son business.

Depuis cette annonce, HP est très agressif sur les parts de marché de Dell. HP explique que Dell a pris ses clients pour des cons en leur vendant un model qui ne marche pas. En effet, si ce model marchait, pourquoi se retirer de la côte et ainsi ne plus à avoir à être transparent sur son activité ?
Comment donc, faire confiance à Dell pour ses investissements stratégiques ?

Il faut être assez loin des dossiers Dell/HP pour penser que HP pourrait rentrer dans le LBO Dell !
Sur le marché des PC cela pourrait être envisageable d’un point de vue des lois anti-trust, mais sur le marché des serveurs (principal secteur de valeur ajouté), il est impossible qu’HP et Dell puisse s’unir, d’autant plus que Dell est loin d’être au bord de la faillite.

Bref, de la bouillie de journaliste incompétents, mais à qui l’on donne malheureusement plus de temps de parole qu’ils n’en méritent.

A+
Zeb

Bonjour,
Pour info l’AG annuelle se tient ce jour!
De la lecture en perspective pour ce soir