COMPRENDRE LA COURBE DES TAUX OBLIGATAIRES D’ÉTAT

Les taux des emprunts d’État et leur évolution sont déterminants pour de nombreux aspects de l'économie, comme le taux des crédits immobilier ou le rendement des fonds euros en France.

En temps normal, la courbe des taux d’un pays est montante : plus la durée du prêt est longue, plus le coût du prêt est élevé. Une courbe inversée, en cloche, indique que les acteurs de marché anticipent une déflation et/ou une récession.

Théoriquement, le taux d’emprunt à long terme d'un pays est égal au taux de croissance économique attendu additionné de l’inflation attendue et d’une prime de risque. En pratique, les interventions des banques centrales sur les marchés obligataires ont rendu caduque cette assertion.

Les anticipations de l’évolution des taux directeurs de la FED (banque centrale des États-Unis) peuvent être trouvées ici.