Newsletter de l’IH #370

Peugeot Invest : un family office dans votre PEA (maj)

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.

L’investisseur heureux » Newsletters de l'IH » Newsletter de l’IH #370

NEWSLETTER BOURSIÈRE #370 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon

05/04/2022 -- 370
Souscripteurs : 5762 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de mars 2022

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon

======================================================
SOMMAIRE
o Best of récent des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités

======================================================
o Best of récent des forums des investisseurs heureux
======================================================

Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :

SCPI/OPCI et immobilier en direct :

Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :

======================================================
o Edito & Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
======================================================

Bonjour à toutes et à tous,

Cette semaine, je vous propose une actualisation sur le holding patrimonial coté en bourse Peugeot Invest, déjà abordé dans de multiples newsletters.

La société a publié un ANR annuel au 31/12/2021 de 235 € par action, en hausse de 32,2% par rapport au 31/12/2020 ; dividende inclus.

Cette forte hausse a notamment été portée par une revalorisation des participations non-cotées, en phase avec ce que j'avais expliqué, à savoir que la diversification vers le private equity était une excellente chose, dont les fruits entiers tomberont dans les prochaines années.

En bonus, PEUG annonce une augmentation du dividende de 13%, à 2,65 € l'action.

Précisons qu'il y a quelques semaines, Stellantis, qui représente environ 40% de l'actif de PEUG, a publié également des résultats 2021 superbes, et bien accueillis en bourse.

SAUF QUE...

Depuis il y a eu la guerre en Ukraine et l'affaire Orpéa.

ORP a perdu 50% en bourse, ce qui coûte environ 5 € d'ANR. A mon humble avis, on est pas prêt de voir le cours remonter, et je pense que PEUG est maintenant "collé" sur cette participation.

Quant à la guerre, elle impacte légèrement Stellantis, et fortement l'équipementier Faurecia, une autre participation de PEUG.

Pas de chance.

D'après mes calculs, l'ANR n'est plus que de 208 € par action :

Avec un cours de bourse à 111 €, on retrouve la décote de 47% habituelle.

Tout ça pour ça ! L'augmentation de l'ANR 2021 a été effacée en quelques semaines.

J'ai quand même tendance à penser que STLA est fortement sous-valorisée, et finira par retrouver son cours d'avant la guerre, et même au-delà.

Mais encore faut-il déjà que la guerre se termine...

Partenariat pour l'achat de SCPI avec un bonus commercial

Si vous voulez acheter des SCPI à crédit ou au comptant dans des conditions très avantageuses, lisez ce message.

Portez-vous bien et à dans quinze jours,

-Philippe (cliquez ici pour laisser un commentaire)

Portefeuille d'actions au 05 avril 2022 :

Cette semaine, j'ai publié mon reporting mensuel.

Avec les dividendes et une partie des liquidités, j'ai renforcé Third Point Investors, Dassault Systèmes, Tikehau Capital et initié une nouvelle position sur Caledonia Investment.

Caledonia est le holding patrimonial de la famille Cayzer, mais est juridiquement organisé comme un fonds fermé cotant à la bourse de Londres. On retrouve des caractéristiques qui me plaisent pour un holding familial : une diversification actions/actifs non cotés, une vision à long terme, une décote sur l'ANR légèrement plus importante que la décote historique.

Enfin le seuil des 700 k€ sur le portefeuille a été franchi ce jour. Ca finit par faire beaucoup d'argent pour un type qui n'a toujours pas de smartphone, le même ordinateur portable depuis 2010, et utilise quasi-quotidiennement des disques de fonte achetés en francs !

Calendrier des dividendes bruts associés :

======================================================
o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
======================================================

Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier IH Score, qui met en exergue les actions européennes et américaines supposées les plus solides et rentables :

---------> EUROPE : grosses capitalisations

large-cap FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Svenska Handelsbanken | SE | 16 | 9,6 | 0,8 | 5,8% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
KONE                     | FI |    24 | 26,0 | 0,6 | 3,7% | A |
Schindler Holding        | CH |    21 | 25,3 | 0,7 | 2,0% | A |
Knorr-Bremse             | DE |    11 | 18,7 | 0,7 | 2,2% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Logitech International | CH | 11 | 16,5 | 0,7 | 1,3% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Telenor | NO | 19 | 15,1 | 0,1 | 6,7% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> EUROPE : moyennes capitalisations

mid-cap                   CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
La Française des Jeux    | FR |     7 | 22,2 | 0,6 | 3,5% | A |
Fielmann                 | DE |     4 | 27,3 | 0,5 | 3,0% | A |
Pets at Home Group       | UK |     2 | 14,7 | 0,3 | 2,7% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Admiral Group            | UK |     9 | 16,3 | 0,3 | 5,1% | S |
Hargreaves Lansdown      | UK |     6 | 18,2 | 0,7 | 3,9% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Securitas                | SE |     4 |   9,8 | 0,8 | 4,2% | S |
Österreichische Post     | AT |     2 | 14,6 | 0,3 | 5,8% | A |
Société BIC              | FR |     2 |   9,9 | 0,6 | 3,9% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Spectris | UK | 3 | 16,9 | 0,8 | 2,8% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : grosses capitalisations

large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Walgreens Boots Allianc | US | 35 | 9,4 | 0,6 | 4,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Baxter International | US | 36 | 18,5 | 0,6 | 1,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Expeditors Internationa | US | 15 | 14,5 | 0,9 | 1,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Open Text | CA | 11 | 12,0 | 1,0 | 2,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : moyennes capitalisations

mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Lancaster Colony | US | 4 | 23,2 | 0,2 | 2,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Stepan | US | 2 | 15,7 | 0,8 | 1,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 1%, PE ≥ 0, ROE ≥ 10%
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
4) cours proche du +bas à 52 semaines

======================================================
o Foncières cotées
======================================================

Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier REIT et infrastructures, qui synthétise les données boursières d'environ 450 foncières cotées européennes, américaines et sociétés d'infrastructures.

Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :

BUREAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Equity Commonwealth      | US |     3 | 145,9 | 0,3 | 10,7% | T |
Inovalis REIT            | CA |   0,2 |   9,9 | 1,5 | 8,9% | M |
Office Properties Incom | US |     1 | -22,6 | 1,1 | 8,6% | T |
True North Commercial R | CA |   0,5 | 12,4 | 1,4 | 8,3% | M |
Slate Office REIT        | CA |   0,3 |   8,0 | 1,3 | 7,9% | M |
Regional REIT            | UK |   0,5 | 13,0 | 0,9 | 7,4% | T |
Franklin Street Propert | US |   0,6 | 256,4 | 0,8 | 6,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Unibail-Rodamco-Westfie | NL |     9 | 42,6 | 2,2 | 8,9% | S |
Klépierre                | FR |     7 | 37,4 | 1,9 | 7,1% | A |
Carmila                  | FR |     2 | 351,2 | 1,9 | 7,0% | A |
Eurocommercial Properti | NL |    13 | 91,4 | 2,1 | 6,0% | A |
SmartCentres REIT        | CA |     4 |   9,2 | 1,3 | 5,6% | M |
Spirit Realty Capital    | US |     5 | 17,9 | 1,3 | 5,5% | T |
Simon Property Group     | US |    46 | 14,6 | 1,5 | 5,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
DT Midstream             | US |     5 | 11,4 |    - | 4,7% | T |
Dream Industrial REIT    | CA |     3 |   8,9 | 1,0 | 4,3% | M |
STAG Industrial          | US |     7 | 19,5 | 1,0 | 3,5% | M |
Castellum                | SE |     7 | 11,7 | 0,6 | 3,3% | S |
Granite REIT             | CA |     5 |   5,3 | 0,8 | 3,2% | M |
Americold REIT           | US |     7 | 28,2 | 0,3 | 3,2% | T |
Tritax Big Box REIT      | UK |     5 |     - | 0,7 | 2,8% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Omega Healthcare Invest | US |     7 | 12,9 | 0,9 | 8,4% | T |
Sabra Health Care REIT   | US |     3 | 34,8 | 1,4 | 8,1% | T |
National Health Investo | US |     3 | 16,6 | 1,0 | 6,0% | T |
NorthWest Healthcare Pr | CA |     2 |   7,1 | 0,8 | 5,8% | M |
Medical Properties Trus | US |    12 | 17,6 | 0,6 | 5,4% | T |
Physicians REIT          | US |     4 | 20,0 | 0,8 | 5,2% | T |
Healthcare REIT          | US |     4 | 19,0 | 0,6 | 4,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

RÉSIDENTIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Broadstone Net Lease     | US |     4 | 17,4 |    - | 4,9% | T |
Grand City Properties    | DE |     3 |   7,6 | 0,4 | 4,5% | A |
Apartment Income REIT    | US |     8 | 13,3 | 0,5 | 3,3% | T |
American Campus Communi | US |    14 | 27,7 | 1,0 | 3,3% | T |
Equity Residential       | US |    33 | 17,2 | 0,8 | 2,7% | T |
Canadian Apartment Prop | CA |     7 |   9,6 | 1,0 | 2,7% | M |
UDR                      | US |    29 | 25,4 | 0,7 | 2,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERSIFIÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Icade                    | FR |     5 | 14,6 | 1,3 | 7,0% | S |
Altarea                  | FR |     3 | 63,5 | 1,4 | 6,0% | A |
STORE Capital            | US |     7 | 18,2 | 1,3 | 5,2% | T |
W. P. Carey              | US |    14 | 19,1 | 0,8 | 5,2% | T |
Covivio                  | FR |     7 | 10,6 | 1,5 | 5,2% | A |
Crombie REIT             | CA |     2 | 17,0 | 0,8 | 4,9% | M |
TAG Immobilien           | DE |     3 |   5,1 | 0,5 | 4,5% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
EPR Properties           | US |     4 | 17,1 | 1,7 | 6,0% | M |
Gaming and Leisure Prop | US |    11 | 16,1 | 1,0 | 5,9% | T |
MGM Growth Properties    | US |    10 | 12,4 | 0,9 | 5,4% | T |
VICI Properties          | US |    20 | 18,2 | 1,1 | 5,0% | T |
Iron Mountain            | US |    15 | 15,7 | 0,9 | 4,4% | T |
Uniti Group              | US |     3 |   9,8 | 1,0 | 4,3% | T |
Outfront Media           | US |     4 | 28,3 | 1,7 | 4,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) large-cap et mid-cap
3) tri par secteur et rdt%
4) 7 premières positions

voir la liste complète des foncières cotées

======================================================
o Aristocrates des dividendes
======================================================

Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.

Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :

S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Enagás                   | ES |     5 | 14,8 | 0,6 | 10,1% | S |
British American Tobacc | UK |    88 |   9,0 | 0,6 | 6,8% | T |
Skandinaviska Enskilda   | SE |    21 | 10,4 | 1,1 | 5,8% | S |
Red Eléctrica S.A.       | ES |    10 | 14,7 | 0,3 | 5,3% | S |
Unilever                 | UK |   107 | 16,1 | 0,2 | 4,1% | T |
Unilever                 | NL |   108 | 16,0 | 0,2 | 4,1% | T |
Whitbread                | UK |     7 | 35,6 | 1,2 | 4,0% | S |
Novartis                 | CH |   177 | 13,8 | 0,5 | 3,9% | A |
Johnson Matthey          | UK |     4 |   9,2 | 1,3 | 3,8% | S |
Sanofi                   | FR |   118 | 12,1 | 0,4 | 3,5% | A |
BAE Systems              | UK |    27 | 14,3 | 0,9 | 3,5% | S |
Groupe Bruxelles Lamber | BE |    14 | 19,2 | 0,9 | 2,9% | A |
Fresenius                | DE |    22 |   9,9 | 1,3 | 2,8% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
International Business   | US |   106 | 12,9 | 1,1 | 5,0% | T |
Leggett & Platt          | US |     4 | 10,1 | 1,5 | 4,7% | T |
AT&T                     | US |   157 |   7,7 | 0,6 | 4,6% | T |
Walgreens Boots Allianc | US |    35 |   9,4 | 0,6 | 4,4% | T |
Amcor                    | US |    16 | 13,6 | 0,4 | 4,2% | T |
Exxon Mobil              | US |   321 | 10,3 | 1,2 | 4,2% | T |
Realty Income            | US |    39 | 42,2 | 0,8 | 4,2% | M |
Franklin Resources       | US |    13 |   7,9 | 1,2 | 4,2% | T |
3M                       | US |    78 | 14,6 | 1,0 | 4,0% | T |
People's United Financi | US |     8 | 16,5 | 1,0 | 3,8% | T |
Kimberly-Clark           | US |    38 | 20,7 | 0,5 | 3,7% | T |
V.F.                     | US |    20 | 16,2 | 1,5 | 3,5% | T |
AbbVie                   | US |   262 | 11,5 | 0,8 | 3,5% | T |
Chevron                  | US |   292 | 16,0 | 1,1 | 3,5% | T |
Federal Realty Investme | US |     9 | 56,5 | 1,2 | 3,5% | T |
Cardinal Health          | US |    15 | 10,0 | 0,9 | 3,4% | T |
Consolidated Edison      | US |    31 | 21,0 | 0,2 | 3,3% | T |
The Clorox               | US |    16 | 24,6 | 0,2 | 3,3% | T |
T. Rowe Price Group      | US |    32 | 11,9 | 1,3 | 3,1% | T |
Genuine Parts            | US |    16 | 17,0 | 1,1 | 2,8% | T |
The Coca-Cola            | US |   247 | 25,2 | 0,7 | 2,8% | T |
Air Products and Chemic | US |    50 | 24,5 | 0,9 | 2,6% | T |
PepsiCo                  | US |   214 | 25,2 | 0,7 | 2,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) rdt% ≥ 2,5%
3) tri par rdt%

voir tous les aristocrates européens et américains

======================================================
o Sélection d'actions des gérants
======================================================

Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier Gérants, qui met en exergue les entreprises cotées les plus sélectionnées parmi environ 90 fonds (dont immobilier et infrastructures) étoilés Morningstar.

Les actions appartenant au Top 25 d'au moins 5 fonds sont listées :

ACTIONS EUROPÉENNES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Roche Holding            | CH |   327 | 19,7 | 0,3 | 2,3% | A |
ASML Holding N.V.        | NL |   244 | 37,2 | 1,0 | 1,2% | S |
Vonovia                  | DE |    34 | 16,9 | 0,4 | 3,8% | A |
LVMH Moët Hennessy - Lo | FR |   327 | 25,8 | 1,0 | 1,5% | S |
Segro                    | UK |    19 | 43,9 | 0,5 | 1,8% | S |
Nestlé                   | CH |   328 | 25,4 | 0,3 | 2,3% | A |
Novo Nordisk             | DK |   233 | 33,7 | 0,3 | 1,4% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

ACTIONS AMÉRICAINES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Alphabet                 | US | 1693 | 25,1 | 1,1 |     - | T |
Microsoft                | US | 2115 | 29,1 | 0,9 | 0,8% | T |
Amazon.com               | US | 1518 | 58,1 | 1,1 |     - | T |
Apple                    | US | 2594 | 29,9 | 1,2 | 0,5% | T |
UnitedHealth Group       | US |   440 | 23,7 | 0,9 | 1,1% | T |
Meta Platforms           | US |   558 | 17,7 | 1,4 |     - | T |
Visa                     | US |   447 | 31,9 | 0,9 | 0,7% | T |
Prologis                 | US |   112 | 69,4 | 0,9 | 1,9% | T |
ASML Holding N.V.        | US |   247 | 37,9 | 1,0 | 0,9% | T |
Mastercard               | US |   327 | 35,6 | 1,1 | 0,5% | T |
Thermo Fisher Scientifi | US |   211 | 26,4 | 0,8 | 0,2% | T |
Equinix                  | US |    63 | 107,5 | 0,4 | 1,6% | T |
NVIDIA                   | US |   607 | 47,4 | 1,4 | 0,1% | T |
JPMorgan Chase           | US |   364 | 12,2 | 1,1 | 3,0% | T |
Accenture                | US |   197 | 31,5 | 1,2 | 1,1% | T |
Sun Communities          | US |    19 | 82,6 | 0,7 | 1,9% | T |
Danaher                  | US |   190 | 28,3 | 0,8 | 0,3% | T |
Eli Lilly                | US |   254 | 33,9 | 0,4 | 1,3% | T |
Texas Instruments        | US |   153 | 20,8 | 0,9 | 2,5% | T |
Simon Property Group     | US |    46 | 25,4 | 1,5 | 5,0% | T |
Welltower                | US |    40 | 44,6 | 1,0 | 2,5% | T |
NextEra Energy           | US |   153 | 30,2 | 0,4 | 1,8% | T |
The Procter & Gamble     | US |   337 | 24,3 | 0,5 | 2,2% | T |
Adobe                    | US |   197 | 34,0 | 1,1 |     - | T |
American Tower           | US |   107 | 53,2 | 0,5 | 2,2% | T |
Cisco Systems            | US |   211 | 16,2 | 1,0 | 2,7% | T |
SBA Communications       | US |    35 | 74,6 | 0,4 | 0,7% | T |
AbbVie                   | US |   262 | 11,5 | 0,8 | 3,5% | T |
Johnson & Johnson        | US |   427 | 16,9 | 0,7 | 2,4% | T |
NIKE                     | US |   193 | 29,2 | 1,0 | 0,9% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) env. 90 fonds US, investissant globalement
2) analyse des 25 premières positions
3) actions présentes dans le Top 25 d'au moins 10 fonds
4) tri par nbr de sélection

voir toutes les positions et classements

======================================================
o Parités des devises
======================================================

Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :

----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises         | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD         | 1,10 | 1,09 | 1,22 | -▮------------------- |
EUR/GBP         | 0,84 | 0,81 | 0,86 | ---------▮----------- |
EUR/CAD         | 1,37 | 1,37 | 1,50 | ▮-------------------- |
EUR/CHF         | 1,02 | 1,00 | 1,10 | ---▮----------------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+

voir l'évolution des devises

======================================================
o Taux des emprunts souverains
======================================================

Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :

----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays            | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
États-Unis      |   2,4 |   2,6 |   2,4 |   2,5 || -0,02 | 0,06 |
Allemagne       | -0,1 |   0,4 |   0,5 |   0,6 || 0,59 | 0,11 |
France          |     - |   0,6 |   1,0 |   1,5 || 1,01 | 0,51 |
Italie          |   0,3 |   1,3 |   2,1 |   2,5 || 1,73 | 0,40 |
Royaume-Uni     |   1,4 |   1,4 |   1,6 |   1,7 || 0,21 | 0,11 |
Japon           |     - |     - |   0,2 |   0,9 || 0,24 | 0,73 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+

voir le graphique complet de la courbe des taux

======================================================
o Copyright et responsabilités
======================================================

En consultant cette newsletter, vous reconnaissez que son auteur ne peut être tenu pour responsable des préjudices directs, indirects ou consécutifs découlant de l'utilisation des informations et matériels contenus dans celle-ci ou d'autres matériels auxquels vous pourriez avoir accès par le biais de liaisons hypertextes à partir de celle-ci.

Les chiffres annoncés dans cette newsletter peuvent comporter des inexactitudes.

Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il "recommande" mais ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.

Newsletter de l’IH #370

Les investisseurs heureux (Devenir Rentier)