Newsletter de l’IH #377

Des sanctions contre la Russie coûteuses et inutiles ? (bis)

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

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NEWSLETTER BOURSIÈRE #377 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon

26/07/2022 -- 377
Souscripteurs : 5831 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de juillet 2022

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon

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SOMMAIRE
o Best of récent des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités

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o Best of récent des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :

SCPI/OPCI et immobilier en direct :

Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :

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o Edito & Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour à toutes et à tous,

Pour ceux qui se souviennent de mon édito d'il y a un mois, "Des sanctions contre la Russie coûteuses et inutiles".

Que ne m'avait-on dit en commentaire : j'avais une vision court termiste, simpliste...

Pourtant, mon édito ne sortait pas d'un chapeau, mais se basait entre autres sur mes lectures de Lyn Alden et Horizon Kinetics.

Or, dans la newsletter de Marc Fiorentino ce matin :

QUI SANCTIONNE QUI ?
Je ne sais pas si vous êtes comme moi, mais j'ai de plus en plus de mal à comprendre qui sanctionne qui.
En quelques semaines la situation s'est totalement retournée.
On ne parlait que des "vagues" de sanctions européennes et américaines contre la Russie.
La 7ème ou la 8ème vague, je confonds avec les vagues de Covid.
Des sanctions à géométrie variable de plus en plus incompréhensibles avec des embargos sur le pétrole transporté par mer mais pas celui acheminé par les oléoducs...

MAIS AUJOURD'HUI
le seul sujet : les sanctions de la Russie contre l'Europe.
Retournement de situation.
Et des sanctions qui provoquent une crise bien plus grave que la fermeture de McDo à Moscou.
La Russie joue avec nos nerfs sur le gaz et sur l'hiver qui approche.

[...]

CONSÉQUENCE DIRECTE
Le prix du gaz en Europe a progressé de 10% sur la journée.
177 €.
5 fois plus qu'il y a un an.
On a vraiment le sentiment que la Russie tient aujourd'hui le manche des sanctions.

C'est peu dire que je ne suis pas surpris.

Non seulement nos sanctions n'ont rien changé à la situation en Ukraine, mais les sanctions Russes en représensaille pourraient bien nous mettre à genoux.

Dans tous les cas, même si on arrivait à se passer complètement des matières premières Russes (à tout le moins, achetées directement à la Russie, puisqu'on en rachète une partie via des intermédiaires), la compétitivité industrielle de l'Europe sera plombée par des coûts d'électricité/gaz bien plus élevés qu'aux USA.

Par ailleurs, alors que l'Europe s'est auto-pénalisée avec ces sanctions, ce n'est toujours pas assez pour Zelinski (aujourd'hui "héro de guerre", il y a 9 mois, dirigeant corrompu avec ses comptes offshores mis en avant par les Pandora Papers), dont on nous relaye le moindre commentaire ad nauseam.

Pour mémoire, et ce n'est pas de la propagande Russe, c'est Radio France Internationale, en octobre 2021 :

Les « combines » de Volodymyr Zelensky

En 2019, Volodymyr Zelensky a été élu, après avoir incarné dans la série "Serviteur du peuple", un président fictif, incorruptible, luttant contre les oligarques et les forces de l'agent, rappelle notre correspondant à Kiev, Stéphane Siohan. Mais sur la base des Pandora Papers, les journalistes de Slidstvo Info, un média d'investigation ukrainien, ont prouvé que pendant des années, Zelensky et ses amis du Kvartal 95, sa société de production audiovisuelle, ont caché leur fortune dans une douzaine de sociétés-écrans, à Chypre, au Belize et aux Iles Vierges britanniques.

L'enquête montre que plus de 40 millions de dollars, versés par l'oligarque Ihor Kolomoisky, patron de la télévision à laquelle Zelensky vendait ses programmes, ont échappé au fisc ukrainien.

[...]

À l'extérieur de l'Ukraine, et notamment à Londres, dans les quartiers cossus, ou les partenaires d'affaires de Zelensky ont acquis des appartement luxueux. Le problème, c'est que Zelensky a amené au pouvoir ces mêmes amis de jeunesse, avec lesquels il a monté ce système opaque.

Que l'Ukraine soit aggressée par la Russie et que ce soit un drame humanitaire, c'est incontestable. Mais doit-on vraiment relayer en permanence les paroles de Zelinski, et d'en faire une égérie, alors qu'il y a à peine 9 mois, sa probité était pour le moins douteuse ?

Je dois effectivement avoir une pensée trop simpliste pour comprendre la logique de tout cela, car c'est peu dire que cela m'échappe complètement !

Par contre, en terme d'investissement boursier, on me pardonnera d'être rassuré de sous-pondérer la zone EUR. Trop de problèmes structurels, trop de décisions prises en dépit du bon sens (en tout cas le mien !).

Mes foncières cotées américaines servent de "couverture" face à une nouvelle baisse potentielle de l'EUR. Si l'EUR/USD remonte, je serai défavorisé, mais cela devrait vouloir dire qu'on sort par le haut des problèmes actuels, donc ce sera compensé par une remontée boursière des sociétés cycliques comme Peugeot Invest.

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Portez-vous bien et à dans quinze jours,

-Philippe (cliquez ici pour laisser un commentaire)

Portefeuille d'actions au 26 juillet 2022 :

Bon timing pour mes renforcements de début du mois...

Calendrier des dividendes bruts associés :

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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier IH Score, qui met en exergue les actions européennes et américaines supposées les plus solides et rentables :

---------> EUROPE : grosses capitalisations

large-cap CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
adidas | DE | 34 | 20,0 | 0,9 | 1,9% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
UCB | BE | 15 | 20,5 | 0,4 | 1,6% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
KONE                     | FI |    23 | 24,5 | 0,6 | 4,0% | A |
Schindler Holding        | CH |    19 | 22,4 | 0,7 | 2,3% | A |
Geberit                  | CH |    17 | 23,5 | 0,8 | 2,5% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Sika                     | CH |    35 | 27,5 | 0,8 | 1,3% | A |
Givaudan                 | CH |    30 | 30,9 | 0,4 | 2,0% | S |
Ems Chemie Hld           | CH |    17 | 26,9 | 0,7 | 2,3% | A |
Akzo Nobel               | NL |    12 | 15,2 | 1,0 | 3,0% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Telefonaktiebolaget LM | SE | 24 | 10,4 | 0,2 | 3,3% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Telenor | NO | 16 | 13,7 | - | 7,4% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> EUROPE : moyennes capitalisations

mid-cap                   CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Somfy                    | FR |     4 | 15,8 | 0,8 | 1,8% | A |
Fielmann                 | DE |     3 | 23,3 | 0,5 | 3,7% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Ackermans & Van Haaren | BE | 5 | 11,9 | 0,8 | 2,0% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Getinge                  | SE |     6 | 19,8 | 0,7 | 1,7% | A |
Bachem Holding           | CH |     5 | 34,2 | 0,7 | 1,1% | A |
Tubize-Fin               | BE |     3 |   8,8 | 0,6 | 1,0% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Knorr-Bremse             | DE |     9 | 14,2 | 0,8 | 3,2% | A |
Securitas                | SE |     3 |   9,0 | 0,7 | 4,8% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Logitech International   | CH |     9 | 12,0 | 0,8 | 1,8% | A |
Lem Holding              | CH |     2 | 28,4 | 0,7 | 2,8% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Proximus                 | BE |     4 |   8,9 | 0,2 | 9,0% | S |
Telekom Austria          | AT |     4 |   8,3 | 0,3 | 4,7% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Iren | IT | 2 | 14,1 | 0,8 | 5,9% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : grosses capitalisations

large-cap                 CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Pool                     | US |    14 | 18,9 | 0,9 | 1,1% | T |
Hasbro                   | US |    11 | 15,6 | 0,8 | 3,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Walgreens Boots Allianc | US | 33 | 8,1 | 0,6 | 5,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Sun Life Financial       | CA |    26 |   9,4 | 1,0 | 4,8% | T |
Great-West Lifeco        | CA |    22 |   8,6 | 0,8 | 6,4% | T |
Cincinnati Financial     | US |    17 | 20,4 | 0,7 | 2,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Baxter International | US | 33 | 15,5 | 0,7 | 1,8% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
3M                       | US |    75 | 12,7 | 0,9 | 4,4% | T |
Expeditors Internationa | US |    17 | 12,6 | 0,9 | 1,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Franco-Nevada            | CA |    23 | 32,9 | 0,6 | 1,0% | T |
Wheaton Precious Metals | CA |    14 | 23,6 | 0,4 | 1,8% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Verizon Communications | US | 183 | 8,2 | 0,4 | 5,8% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : moyennes capitalisations

mid-cap                   FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
MarketAxess Holdings     | US |    10 | 38,8 | 0,6 | 1,0% | T |
AMTD IDEA Group          | US |     3 | 15,7 |    - | 3,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 1%, PE ≥ 0, ROE ≥ 10%
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
4) cours proche du +bas à 52 semaines

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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier REIT et infrastructures, qui synthétise les données boursières d'environ 450 foncières cotées européennes, américaines et sociétés d'infrastructures.

Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :

BUREAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Inovalis REIT            | CA |   0,2 |   8,3 | 1,4 | 11,5% | M |
Office Properties Incom | US |   0,9 | -22,6 | 1,1 | 11,2% | T |
Equity Commonwealth      | US |     3 | 145,9 | 0,3 | 10,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
WFD Unibail Rodamco      | NL |     7 | -95,2 | 2,2 | 8,9% | S |
Klepierre                | FR |     6 | 34,7 | 1,8 | 8,4% | A |
Carmila                  | FR |     2 | 21,1 | 1,7 | 6,6% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Dream Industrial REIT    | CA |     3 |   4,8 | 1,1 | 5,7% | M |
DT Midstream             | US |     5 | 10,7 |    - | 5,0% | T |
Castellum                | SE |     5 |   7,9 | 0,8 | 4,8% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Omega Healthcare Invest | US |     7 | 12,0 | 1,0 | 8,7% | T |
Sabra Healthcare REIT    | US |     3 | 32,9 | 1,3 | 8,2% | T |
Medical Properties Trus | US |    10 | 10,7 | 0,7 | 7,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

RÉSIDENTIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Grand City Properties    | DE |     2 |   6,6 | 0,6 | 6,1% | A |
Broadstone Net Lease In | US |     4 | 17,2 |    - | 4,9% | T |
Apartment Income REIT    | US |     7 |   8,2 | 0,5 | 4,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERSIFIÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Icade                    | FR |     4 | 13,1 | 1,3 | 9,0% | S |
Samhällsbyggnadsbolaget | SE |     3 |   5,7 | 1,1 | 7,5% | T |
Aroundtown               | DE |     4 | 10,8 | 1,5 | 7,4% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Innovative Industrial P | US |     3 | 15,5 | 1,8 | 7,4% | T |
Outfront Media           | US |     3 | 18,0 | 1,7 | 7,1% | T |
EPR Properties           | US |     4 | 15,0 | 1,6 | 6,4% | M |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) large-cap et mid-cap
3) tri par secteur et rdt%
4) 3 premières positions

voir la liste complète des foncières cotées classées

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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.

Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :

S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Enagás                   | ES |     5 | 15,6 | 0,5 | 10,9% | S |
Skandinaviska Enskilda   | SE |    22 |   9,9 | 1,0 | 5,6% | S |
Red Eléctrica            | ES |    10 | 14,8 | 0,2 | 5,3% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
International Business   | US |   112 | 13,7 | 0,9 | 5,2% | T |
Walgreens Boots Allianc | US |    33 |   8,1 | 0,6 | 5,0% | T |
Franklin Resources       | US |    12 |   8,7 | 1,2 | 4,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) rdt% ≥ 2,5%
3) tri par rdt%
4) 3 premières positions

voir la liste complète des aristocrates européens et américains

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o Sélection d'actions des gérants
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Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier Gérants, qui met en exergue les entreprises cotées les plus sélectionnées parmi environ 90 fonds (dont immobilier et infrastructures) étoilés Morningstar.

Les actions appartenant au Top 25 d'au moins 5 fonds sont listées :

ACTIONS EUROPÉENNES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Roche Holding            | CH |   329 | 18,9 | 0,3 | 2,4% | A |
Novo Nordisk             | DK |   254 | 35,0 | 0,2 | 1,2% | S |
Vonovia                  | DE |    25 | 13,5 | 0,6 | 5,5% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

ACTIONS AMÉRICAINES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Microsoft                | US | 1904 | 24,3 | 0,9 | 1,0% | T |
Alphabet                 | US | 1392 | 19,0 | 1,1 |     - | T |
Amazon.com               | US | 1218 | 74,1 | 1,2 |     - | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) env. 90 fonds US, investissant globalement
2) analyse des 25 premières positions
3) actions présentes dans le Top 25 d'au moins 10 fonds
4) tri par nbr de sélection
5) 3 premières positions

voir toutes les positions et classements

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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :

----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises         | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD         | 1,02 | 1,00 | 1,17 | --▮------------------ |
EUR/GBP         | 0,85 | 0,81 | 0,87 | -------------▮------- |
EUR/CAD         | 1,31 | 1,30 | 1,48 | -▮------------------- |
EUR/CHF         | 0,99 | 0,98 | 1,09 | ▮-------------------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+

voir l'évolution des devises

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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :

----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays            | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
États-Unis      |   3,0 |   2,9 |   2,8 |   3,0 || -0,23 | 0,22 |
Allemagne       |   0,4 |   0,7 |   1,0 |   1,3 || 0,62 | 0,25 |
France          |   0,4 |   1,0 |   1,6 |   2,2 || 1,23 | 0,61 |
Italie          |   1,6 |   2,5 |   3,4 |   3,5 || 1,74 | 0,09 |
Royaume-Uni     |   1,8 |   1,7 |   1,9 |   2,5 || 0,13 | 0,56 |
Japon           | -0,1 |     - |   0,2 |   1,2 || 0,28 | 1,01 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+

voir le graphique complet de la courbe des taux

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o Copyright et responsabilités
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En consultant cette newsletter, vous reconnaissez que son auteur ne peut être tenu pour responsable des préjudices directs, indirects ou consécutifs découlant de l'utilisation des informations et matériels contenus dans celle-ci ou d'autres matériels auxquels vous pourriez avoir accès par le biais de liaisons hypertextes à partir de celle-ci.

Les chiffres annoncés dans cette newsletter peuvent comporter des inexactitudes.

Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il "recommande" mais ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.

Newsletter de l’IH #377

Les investisseurs heureux (Devenir Rentier)