Newsletter de l’IH #30
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
OPPORTUNITES HEBDOMADAIRES DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
11/08/2012 -- N°30
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting Août
2012
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Sélection de la semaine
o Sélection des meilleurs gérants américains
o Copyright & Responsabilités
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour à tous et bienvenue aux 25 nouveaux lecteurs !
Parmi les nouveautés de cette semaine, deux revues de sociétés leaders mondiaux dans le secteur :
- McDonald's : #1 mondial de la restauration rapide (qui est détecté par mon programme informatique dans la sélection de la semaine - voir plus bas)
- Western Union : #1 mondial des transferts de cash
Celles-ci s'appuyent sur xlsValorisation, une application Excel qui sera proposée en Septembre et dont voici un extrait pour la revue de McDonald's :
Autre sujet abordé, les foncières cotées canadiennes (C-REIT) :
Ces trusts sont idéaux pour ceux qui cherchent du revenu, car ils sont cotés en bourse, achetables quasiment sans frais (contre 10% pour les SCPI) et versent des dividendes mensuels. La devise canadienne permet aussi de se diversifier par rapport à l'EUR.
Hélas, les valorisations ont énormément progressé, comme ici pour RioCan :
Je ronge mon frein depuis deux ans afin d'en acheter ! Pour lire la discussion complète : Foncières cotées canadiennes : le must du rendement.
Toujours sur les foncières cotées, j'ai mis à jour les Actif Net Réévaluée des tableaux des décotes (à ma connaissance, ce tableau est unique sur l'Internet francophone) :
- Tableau des décotes des foncières cotées européennes
- Tableau des décotes des foncières cotées asiatiques (Singapour est accessible notamment via Saxo Banque)
Attention, selon leur typologie et la qualité des actifs, certaines foncières décotent "en permanence". Typiquement, depuis sa création, Affine, petite foncière française a quasiment toujours (sauf au plus fort de la bulle des foncières en 2006) fortement décotée. A l'inverse, la foncière belge Warehouses De Pauw a quasiment (sauf début 2009) toujours surcotée.
Je rappelle aussi que la fiscalité sur les foncières françaises est devenue pénalisante (interdite dans le PEA et ne donnant pas droit à l'abbatement de 40% sur les dividendes - Lire la discussion) et qu'il vaut mieux privilégier les foncières étrangères (anglaises, canadiennes, américaines...).
D'autre part, il y a plusieurs façon de calculer l'Actif Net Réévaluée (droits inclus, exclus, dettes comptabilisées en valeur de marché ou non) qui peuvent faire varier l'ANR de +/- 10%. Pour assurer l'uniformité, j'essaye de récupérer l'ANR droits inclus, mais je ne le trouve pas toujours.
Enfin, une comparaison récente entre mon portefeuille et Carmignac Patrimoine, que je considère comme un des meilleurs fonds patrimonials français :
Cette publication régulière pour contrebalancer nombre de charlatants, prompts à vendre formations et conseils forts chers, alors qu'eux-même n'ont jamais réussi à s'enrichir via leurs investissements (et ne publient donc pas d'historique de performance, ou un historique de performance fantaisiste et non vérifiable, tandis que mes mouvements sont publiques).
Pour un rappel sur ce sujet important, lire la newsletter #13 : Tracking record boursier, honnêteté et légitimité.
Merci aussi à André et Fred77 pour leur commentaire Amazon sur mon livre.
Bonnes vacances et à la semaine prochaine,
Philippe (suivez-moi sur twitter)
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- Parrainages avantageux : Fortuneo | Boursorama | Binck | Saxo
- xlsPortfolio : suivre son portefeuille d'actions
- Mon livre :
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o Suivi de mon portefeuille
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Sur le site :
RAS, position attentiste.
Suivez-moi sur Twitter pour être informé en temps réel de mes mouvements.
Entreprises abordées dans les newsletters, triées par ordre de préférence dans une optique buy & hold :
- British Sky Broadcasting Group (newsletter #13) : renforcement sous 615 GBX
- Berkshire Hathaway (newsletter #9) : achat sous 79 USD
- CH Robinson : renforcement sous 54 USD --> Hélas pas de trésorerie pour le moment pour permettre un renforcement
- Kellogg (newsletter #3 et #5) : stand-by, ma position est assez grosse
- Centrica (newsletter #1) : renforcement sous 250 GBX
- Thomson Reuters (newsletter #6) : renforcement sous 24 CAD
- Tesco (newsletter #2 et #7) : renforcement sous 280 GBX
- Telefonica (newsletter #12) : stand-by tant que la situation européenne ne s'améliore pas
Utilisez la feuille MA LISTE, d'xlsPortfolio pour vous faciliter le suivi.
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o Sélection de la semaine
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Cette sélection est le résultat d'un traitement informatique sur lequel je ne m'engage pas, mais qui pourra intéresser des investisseurs avec un univers d'investissement plus large que le mien.
[légende : société | industrie | rdt% | beta]
1. Grosses capitalisations européennes
large-cap TELECOMMUNICATION-------------------------+--------------------------+------+-----+
KPN | Telephone-Integrated | 10,3 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Snam | Gas-Transportation | 7,4 | 0,3 |
Fortum | Electric-Integrated | 7,0 | 0,7 |
Electricite de France | Electric-Integrated | 7,0 | 1,0 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
2. Moyennes capitalisations européennes
mid-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Delhaize Group | Food-Retail | 5,8 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Basler Kantonalbank | Regional Banks-Non US | 3,1 | 0,0 |
Banca Carige | Mortgage Banks | 11,7 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
ACS Actividades de Const | Building-Heavy Construct | 15,7 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Mobistar | Cellular Telecom | 11,6 | 0,2 |
KPN | Telephone-Integrated | 10,3 | 0,2 |
TDC | Telephone-Integrated | 11,8 | 0,3 |
Telekom Austria | Telephone-Integrated | 5,3 | 0,5 |
Portugal Telecom | Telephone-Integrated | 24,6 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Red Electrica | Electric-Transmission | 7,1 | 0,7 |
Verbund | Electric-Integrated | 3,6 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
3. Petites capitalisations européennes
small-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Sligro Food Group | Food-Wholesale/Distrib | 5,6 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cie des Alpes | Resorts/Theme Parks | 6,7 | 0,4 |
Alma Media | Publishing-Newspapers | 9,1 | 0,5 |
Accell Group | Bicycle Manufacturing | 6,7 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Banca Carige | Mortgage Banks | 11,7 | 0,5 |
Banca Popolare di Sondri | Commer Banks Non-US | 2,2 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SANTE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Ipsen | Medical-Drugs | 4,3 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Homeserve | Extended Serv Contracts | 5,7 | 0,3 |
Chemring Group | Electronics-Military | 5,7 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Indra Sistemas | Computer Services | 9,0 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Mobistar | Cellular Telecom | 11,6 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap FONCIÈRES COTEES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Fonciere Developpement L | REITS-Apartments | 6,4 | 0,4 |
Nieuwe Steen Investments | REITS-Diversified | 16,8 | 0,4 |
Wereldhave | REITS-Diversified | 11,2 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
4. Grosses capitalisations américaines
large-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Archer-Daniels-Midland | Agricultural Operations | 2,7 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
McDonald's | Retail-Restaurants | 3,2 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SANTE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cardinal Health | Medical-Whsle Drug Dist | 2,4 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap MATERIAUX DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Newmont Mining | Gold Mining | 2,9 | 0,3 |
Barrick Gold | Gold Mining | 2,3 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Chunghwa Telecom | Telecom Services | 6,1 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
5. Moyennes capitalisations américaines
mid-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
George Weston | Food-Misc/Diversified | 2,4 | 0,1 |
Safeway | Food-Retail | 4,4 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Fairfax Financial Holdin | Property/Casualty Ins | 2,7 | 0,5 |
Erie Indemnity | Insurance Brokers | 3,4 | 0,7 |
IGM Financial | Invest Mgmnt/Advis Serv | 5,8 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
CH Robinson Worldwide | Transport-Services | 2,4 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap MATERIAUX DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cia de Minas Buenaventur | Gold Mining | 2,3 | 0,6 |
IAMGOLD | Gold Mining | 2,3 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
TransAlta | Electric-Integrated | 7,4 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
6. Petites capitalisations américaines
small-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Vector Group | Tobacco | 9,5 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cogeco Cable | Cable/Satellite TV | 2,8 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Ritchie Bros Auctioneers | Auction House/Art Dealer | 2,6 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tellabs | Telecommunication Equip | 2,4 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Suburban Propane Partner | Oil Refining&Marketing | 9,1 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
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o Sélection des meilleurs gérants américains
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Cette sélection est le résultat d'une consolidation trimestrielle des portefeuilles des meilleurs gérants "value" américains, notamment : Bill Ackman (Pershing Square), Bruce Berkowitz (Fairholme) et David Einhorn (Greenlight Capital).
Le tableau donne le nombre de portefeuilles dans lequel une valeur est présente et l'écart entre le cours actuel et le cours à la date de la publication du portefeuille du gérant (source de données : Dataroma). Nous pouvons supposer que si le gérant possédait la valeur à la date en question, c'est qu'il était relativement "confortable" sur cette position à ce niveau de cours.
Notez que ces gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | écart ]
-------------------------+--------------------------+-----+------+Citigroup | Diversified Banking Inst | 12 | -18% |
Dell | Computers | 15 | -15% |
Corning | Telecom Eq Fiber Optics | 9 | -13% |
Bank of America | Diversified Banking Inst | 13 | -12% |
Goldman Sachs Group | Diversified Banking Inst | 11 | -11% |
Hewlett-Packard | Computers | 10 | -10% |
ConocoPhillips | Oil Comp-Integrated | 9 | -8% |
Bank of New York Mellon | Fiduciary Banks | 12 | -4% |
Cisco Systems | Networking Products | 13 | -4% |
American Express | Finance-Credit Card | 11 | -4% |
JPMorgan Chase | Diversified Banking Inst | 12 | -2% |
Microsoft | Applications Software | 24 | -2% |
Intel | Electronic Compo-Semicon | 13 | -2% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Wells Fargo | Super-Regional Banks-US | 14 | 0% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Mastercard | Commercial Serv-Finance | 10 | +1% |
General Electric | Diversified Manufact Op | 11 | +2% |
Johnson & Johnson | Medical-Drugs | 17 | +3% |
Berkshire Hathaway | Reinsurance | 10 | +3% |
Exxon Mobil | Oil Comp-Integrated | 12 | +3% |
3M | Diversified Manufact Op | 10 | +4% |
Berkshire Hathaway | Reinsurance | 15 | +4% |
Coca-Cola | Beverages-Non-alcoholic | 10 | +4% |
Medtronic | Medical Instruments | 10 | +4% |
Apple | Computers | 12 | +4% |
Pfizer | Medical-Drugs | 11 | +4% |
Google | Web Portals/ISP | 15 | +5% |
Oracle | Enterprise Software/Serv | 12 | +7% |
Walt Disney | Multimedia | 9 | +8% |
Wal-Mart Stores | Retail-Discount | 13 | +13% |
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o Copyright & Responsabilités
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