Newsletter de l’IH #116
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
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NEWSLETTER #116 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
19/07/2014 -- 116
Souscripteurs : + de 2800 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de juillet 2014
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Actions de la semaine
o Foncières cotées de la semaine
o Meilleurs gérants américains
o Copyright et responsabilités
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o Le mot de l'éditeur
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Cher lecteur, chère lectrice,
Aujourd'hui nous allons parler d'optimisme vs pessimisme, de micro-économie vs macro-économie et de leur impact sur nos investissements.
LIVRE IMMOBILIER DEPUIS CHEZ SOI
Je disais à ma compagne que le livre plairait, car il était inédit dans sa thématique (les foncières cotées) et sa pédagogie. Dans aucun autre livre je n'ai vu des captures d'écran d'avis d'opérés ou d'IFU réels. Traiter le sujet avec une vision transcontinentale en donnant aussi bien des exemples français, américains, canadiens, hongkongais est également unique.
A la vue des retours positifs, je ne m'étais pas trompé et cela fait plaisir ! La version papier sera proposée à 35 € en septembre. La version électronique restera à 27 € et offert en cas de parrainage Boursorama.
Merci de votre confiance.
P. DONTIGNY vs F. ROCHON : OPTIMISME vs PESSIMISME ECONOMIQUE ?
Sur le site LesAffaires.com, deux gestionnaires financiers canadiens, M. François Rochon de Giverny Capital et M. Paul Dontigny de Investissements PDJ ont tenu une chronique vidéo en 2011, que j'écoutais avec plaisir.
Dans leurs vidéos, aussi bien F. Rochon que P. Dontigny apparaissent être sérieux, honnêtes et de conviction ; avec des discours argumentés et construits.
F. Rochon était plutôt optimiste et tourné vers les entreprises, comme le montrent les titres de ses chroniques :
P. Dontigny était plutôt pessimiste, déflationniste (il dit ne pas être investi en actions depuis 1999) et tourné vers la macro-économie :
Je me suis demandé ce qu'ils étaient devenus.
D'après son blog, Paul Dontigny est toujours pessimiste :
Il ne divulgue pas sa performance, mais reconnaît qu'il sous-performe depuis mi-2009, mais ne peut aller contre ses convictions pessimistes [argumentées].
Quant à F. Rochon, son portefeuille d'actions familial a progressé de +50% pour la seule année 2013 :
En septembre 2011 il évoquait une occasion extraordinaire pour investir en bourse, il ne mentait pas !
Que conclure ?
Une conclusion pourrait être qu'il est pénalisant de s'intéresser à la macro-économie (cf. Oubliez la macro-économie, seuls comptent les profits) et qu'il est préférable d'être optimiste - au moins en tout cas sur la capacité de l'Amérique à rebondir, comme dit Warren Buffett "Don't Bet Against America".
Cependant un autre investisseur et non des moindres, Prem Watsa, de la société d'assurance/investissement Fairfax au Canada est également déflationniste. Prem Watsa perd actuellement 2 $Md sur ses positions dérivés déflationnistes, annihilant complètement les excellents résultats opérationnels de ses filiales d'assurance et quelques investissements boursiers fructueux en 2013.
Par le passé, cette situation de vaches maigres s'est déjà produite pour Fairfax (notamment en 2000-2007, sept ans quand même !), n'empêchant pas pour autant son actif net / action de progresser de 21% en rythme annualisé depuis 1986 :
Mais si anticiper un changement économique et en tenir compte est une chose, de là à "parier" de l'argent dessus...
A tout bien choisir, je me sens plus serein avec un optimisme mesuré et en investissant à un prix raisonnable dans des entreprises solides, qui devraient réussir quelque soit le contexte économique.
Et vous ?
A la semaine prochaine,
Philippe (twitter)
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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Cette semaine j'ai arbitré British Sky Broadcasting Group pour renforcer encore le distributeur britanique Tesco.
Tesco a coté lundi sur un plus bas à dix ans, que je ne pouvais laisser passer...
Mon portefeuille d'actions, jeudi 16 juillet 2014 :
(réalisé avec xlsPortfolio)
Et le calendrier des dividendes associés :
(réalisé avec xlsPortfolio)
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o Sélection d'actions de la semaine
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Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | industrie | rdt% | beta]
---------> europe : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tesco | Food Retailers | 5,1 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
OMV | Integrated Oils | 3,0 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
HSBC Holdings | Banks | 4,4 | 1,0 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SANTE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
GlaxoSmithKline | Large Pharmaceuticals | 5,1 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Vodafone Group | Telecom Carriers | 5,7 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Centrica | Utility Networks | 5,5 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> europe : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Ebro Foods | Food Manufacturing | 2,9 | 0,3 |
WM Morrison Supermarkets | Food Retailers | 7,2 | 0,3 |
Tate & Lyle | Food Manufacturing | 4,2 | 0,4 |
Nutreco | Food Manufacturing | 2,6 | 0,5 |
J Sainsbury | Food Retailers | 5,3 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tod's | Apparel, Footwear, Acc D | 2,4 | 0,4 |
Kingfisher | Home Products Stores | 2,9 | 0,7 |
Gtech Spa | Casinos & Gaming | 3,1 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Vopak | Marine Transp Services | 2,3 | 0,1 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Bureau Veritas | Professional Services | 2,4 | 0,3 |
Edenred | Other Commercial Service | 3,7 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Verbund | Power Generation | 5,4 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> europe : petites capitalisations
small-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Majestic Wine | Food Retailers | 4,0 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
euromoney Institutional | Local Media | 2,1 | 0,4 |
IPSOS | Advertising & Marketing | 2,7 | 0,4 |
N Brown Group | Specialty Apparel Stores | 3,4 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
De La Rue | Printing Services | 5,6 | 0,2 |
Construcciones y Auxilia | Railroad Rolling Stock M | 2,5 | 0,5 |
Pfeiffer Vacuum Technolo | Flow Control Equipment | 2,5 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Neopost | Printing & Imaging | 7,2 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Telecom Plus | Telecom Carriers | 2,7 | 0,1 |
Rubis | Refining & Marketing | 4,4 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Hershey | Food Manufacturing | 2,1 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Rogers Communications | Telecom Carriers | 4,4 | 0,2 |
Rogers Communications | Telecom Carriers | 4,4 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Mattel | Toys & Games | 3,9 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
TransAlta | Power Generation | 5,6 | 0,3 |
FirstEnergy | Utility Networks | 4,5 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : petites capitalisations
Aucune action ne répond aux critères quantitatifs cette semaine !
---------> Asie/Pacifique : grosses capitalisations
Aucune action ne répond aux critères quantitatifs cette semaine !
---------> Asie/Pacifique : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Coca-Cola Amatil | Beverages | 6,0 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Asie/Pacifique : petites capitalisations
small-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Super Group | Beverages | 3,1 | 0,4 |
Metcash | Food Product Wholesalers | 6,8 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Navitas | Educational Services | 3,8 | 0,2 |
Parkson Retail Group | Department Stores | 3,3 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Hong Kong Aircraft Engin | Transport Support Servic | 2,4 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
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o Sélection de foncières cotées de la semaine
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Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
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Gecina | FRA | 6,8 | 4,3 | Annuel |
Fonciere Des Regions | FRA | 5,0 | 5,3 | Annuel |
Liberty Property Trust | USA | 4,1 | 5,0 | Trimestriel |
CapitaCommercial Trust | SGP | 2,9 | 4,0 | Semestriel |
CapitaCommercial Trust | SGP | 2,9 | 4,0 | Annuel |
Highwoods Properties | USA | 2,8 | 4,0 | Trimestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,2 | 4,2 | Trimestriel |
Redefine Properties | ZAF | 2,2 | 7,6 | |
Keppel REIT | SGP | 2,1 | 4,7 | Semestriel |
Keppel REIT Management | SGP | 2,1 | 4,5 | Annuel |
Dundee Real Estate Investment | CAN | 2,0 | 7,7 | Mensuel |
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
Unibail-Rodamco | NLD | 20,2 | 4,3 | |
Westfield Retail Trust | AUS | 11,5 | 4,1 | Semestriel |
Klepierre | FRA | 7,5 | 4,1 | Annuel |
Realty Income | USA | 7,3 | 4,8 | Mensuel |
RioCan Real Estate Investment | CAN | 5,6 | 5,2 | Mensuel |
GPT Group | AUS | 4,4 | 5,3 | Trimestriel |
CFS Retail Property Trust Grou | AUS | 4,2 | 5,5 | Semestriel |
CapitaMall Trust | SGP | 4,0 | 4,4 | Trimestriel |
CapitaMall Trust | SGP | 4,0 | 4,4 | Semestriel |
Corio | NLD | 3,8 | 4,9 | Annuel |
National Retail Properties | USA | 3,4 | 4,5 | Trimestriel |
Spirit Realty Capital | USA | 3,3 | 5,8 | |
Retail Properties of America | USA | 2,7 | 4,3 | |
CBL & Associates Properties | USA | 2,5 | 4,9 | Trimestriel |
Federation Centres | AUS | 2,4 | 4,2 | |
Calloway Real Estate Investmen | CAN | 2,0 | 5,9 | Mensuel |
Frontier Real Estate Investmen | JP | 2,0 | 4,1 | Semestriel |
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
SANTE
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
Health Care REIT | USA | 14,3 | 5,0 | Trimestriel |
HCP | USA | 14,0 | 5,3 | Trimestriel |
Ventas | USA | 13,8 | 4,5 | Trimestriel |
Senior Housing Properties Trus | USA | 3,5 | 6,5 | Trimestriel |
Omega Healthcare Investors | USA | 3,5 | 5,3 | Trimestriel |
Healthcare Trust of America | USA | 2,1 | 4,7 | |
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
RESIDENTIEL
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
Home Properties | USA | 2,7 | 4,5 | Trimestriel |
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
DIVERSIFIE
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
American Realty Capital Proper | USA | 8,5 | 7,7 | |
Stockland | AUS | 6,1 | 4,2 | Semestriel |
ICADE | FRA | 5,7 | 4,8 | Semestriel |
H&R Real Estate Investment Tru | CAN | 4,2 | 5,9 | Mensuel |
Liberty Property Trust | USA | 4,1 | 5,0 | Trimestriel |
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
CENTRES DE VILLEGIATURE ET HOTELS
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
Hospitality Properties Trust | USA | 3,4 | 6,4 | Trimestriel |
LaSalle Hotel Properties | USA | 2,7 | 4,2 | Trimestriel |
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
DIVERS
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
Digital Realty Trust | USA | 6,0 | 5,5 | Trimestriel |
Rayonier | USA | 3,3 | 5,6 | Trimestriel |
BioMed Realty Trust | USA | 3,1 | 4,6 | Trimestriel |
Correctionsof America | USA | 2,8 | 6,2 | |
NorthStar Realty Finance | USA | 2,3 | 12,1 | Trimestriel |
EPR Properties | USA | 2,2 | 6,1 | Trimestriel |
-------------------------------+------+-----+------+-------------+
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o Sélection d'actions des meilleurs gérants américains
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Cette sélection est la consolidation trimestrielle des principales positions des meilleurs gérants de fonds américains, notamment : Bill Ackman (Pershing Square), Bruce Berkowitz (Fairholme) et David Einhorn (Greenlight Capital).
Le tableau donne le nombre de portefeuilles dans lequel une valeur est présente et l'écart entre le cours actuel et le cours à la date de la publication du portefeuille du gérant. Nous pouvons supposer que si le gérant possédait la valeur à la date en question, c'est qu'il était relativement "confortable" sur cette position à ce niveau de cours.
Notons que ces gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | écart]
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Google | Internet Media | 16 | -46% |
Bank of America | Banks | 14 | -10% |
JPMorgan Chase | Institutional Brokerage | 10 | -2% |
Oracle | Infrastructure Software | 15 | -1% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Charles Schwab | Wealth Management | 9 | 0% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Johnson & Johnson | Large Pharmaceuticals | 14 | +1% |
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 10 | +1% |
QUALCOMM | Semiconductor Devices | 10 | +1% |
International Business M | IT Services | 10 | +1% |
Berkshire Hathaway | Property & Casualty | 17 | +2% |
Wells Fargo | Banks | 16 | +2% |
Target | Mass Merchants | 9 | +2% |
Goldman Sachs Group | Institutional Brokerage | 9 | +3% |
Mastercard | Consumer Finance | 10 | +3% |
General Electric | Power Generation Equipme | 11 | +3% |
American Express | Consumer Finance | 9 | +4% |
Citigroup | Banks | 13 | +4% |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 13 | +5% |
Capital One Financial | Consumer Finance | 9 | +6% |
Coca-Cola | Beverages | 10 | +6% |
National Oilwell Varco | Oil & Gas Services | 9 | +7% |
Bank of New York Mellon | Instl Trust/Fiduc/Cust A | 11 | +7% |
Microsoft | Infrastructure Software | 22 | +7% |
Cisco Systems | Communications Equipment | 13 | +9% |
American International G | Property & Casualty | 13 | +10% |
Schlumberger | Oil & Gas Services | 9 | +10% |
Apple | Communications Equipment | 10 | +17% |
Intel | Semiconductor Devices | 12 | +27% |
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o Copyright et responsabilités
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