Newsletter de l’IH #155
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
NEWSLETTER #155 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
08/05/2015 -- 155
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting d'avril 2015
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Best of des forums
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Actions de la semaine
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
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o Best of des forums des investisseurs heureux
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Les meilleures discussions des forums des investisseurs heureux sont disponibles sur Facebook, Google+ et Twitter :
Récemment :
- Air liquide : intérêt du nominatif pur ?
- Degiro : votre avis sur le courtier bourse Degiro ?
- Richesse et pauvreté : faut-il réduire les inégalités ?
- Déclaration H2 et division d'immeuble...
- McDonald's : faites grossir votre portefeuille !
- Emprunter au-delà de 60 ans : parcours du combattant ?
- Lynx : vos avis sur le courtier bourse Lynx ?
- Charges déductibles des revenus fonciers : quelles charges déductibles ?
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour cher lecteur, chère lectrice,
Suite à la publication du T1-2015 de la foncière américaine American Realty Capital Properties, dont je détiens pour 113 k€ de titres, voici une mise à jour de mes estimations d'Actif Net Réévalué, AFFO et dividende (annonce du retour prévue en août 2015).
Tous les concepts sont abordés dans le livre Investir dans les foncières cotées et les captures d'écran ci-dessous montrent d'où sont extraits les chiffres, d'après la présentation fournie par ARCP.
Le fichier Excel utilisé est disponible ici, pour l'ajuster avec vos hypothèses au besoin.
Loyers d'exploitations :
Répartition des loyers entre les différents type de propriétés :
Taux de capitalisation :
Contribution de Cole Capital :
Frais de gestion au niveau de la foncière :
Endettement, actions préférentielles, trésorerie :
Nombre d'actions en circulation :
Estimation d'ANR, AFFO et dividende :
Au regard de ces nouveaux chiffres, je dois reconnaître qu'ARCP n'est plus une opportunité, hélas. La valorisation actuelle (cours de bourse à $9) est proche de l'estimation d'Actif Net Réévalué, bien éloignée des $13 évoqués par l'ancien management en novembre 2014.
Portez-vous bien et à la semaine prochaine,
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Philippe
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- xlsPortfolio : suivre votre portefeuille d'actions
- xlsValorisation : valoriser une société cotée
- Livres : Rentier en dix ans | L'immobilier depuis chez soi
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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Aucun mouvement cette semaine.
La valorisation est fortement impactée par la remonté des taux longs US, paradoxalement concomitante avec une remontée de l'EUR/USD.
Jeudi 7 avril, la valorisation du portefeuille avoisine les 500 k€ (comme on me pose la question régulièrement, les titres, notamment canadiens, sont détenus chez Binck) :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Le calendrier des dividendes bruts associés (la ligne ARCP correspond à mon prévisionnel) :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Reporting d'avril 2015 :
(le graphique est mis à jour une fois par mois)
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o Sélection d'actions de la semaine
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | industrie | cap | rdt% ]
---------> EUROPE : grosses capitalisations
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
------------------------+-------------------------+-------+------+
Electricite de France | Integrated Utilities | 41,0 | 5,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : petites capitalisations
small-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Neopost | Printing & Imaging | 1,5 | 9,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sysco | Food Product Wholesaler | 18,8 | 3,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Motorola Solutions | Communications Equipmen | 10,9 | 2,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TELECOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
CenturyLink | Telecom Carriers | 17,2 | 6,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations
mid-cap MATERIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Airgas | Chemicals Distribution | 6,7 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
------------------------+-------------------------+-------+------+
Canadian Utilities | Utility Networks | 7,1 | 3,1 |
CenterPoint Energy | Utility Networks | 7,8 | 4,8 |
Atco Ltd | Utility Networks | 3,7 | 2,2 |
OGE Energy | Integrated Utilities | 5,6 | 3,1 |
NRG Energy | Power Generation | 7,5 | 2,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Woolworths | Food Retailers | 26,2 | 4,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Suncorp Group | P&C Insurance | 11,8 | 6,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Li & Fung | General Merchant Wholes | 7,4 | 4,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
First Pacific | Food Manufacturing | 3,7 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
NWS Holdings | Non-Residential Bldg Co | 5,7 | 3,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
AAC Technologies Holdin | Consumer Electronics | 6,1 | 2,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : petites capitalisations
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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus importantes foncières cotées.
Référez-vous au livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DuPont Fabros Technology | USA | 2,2 | 5,5 | Trimestriel |
Digital Realty Trust | USA | 7,5 | 5,4 | Trimestriel |
BioMed Realty Trust | USA | 3,6 | 5,2 | Trimestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,4 | 4,9 | Trimestriel |
Champion REIT | HKG | 2,7 | 4,7 | Semestriel |
Suntec REIT | SGP | 2,9 | 4,5 | Trimestriel |
Brandywine Realty Trust | USA | 2,3 | 4,2 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Spirit Realty Capital | USA | 4,3 | 6,1 | Trimestriel |
CBL & Associates Properties | USA | 2,6 | 6,0 | Trimestriel |
Mercialys | FRA | 2,0 | 5,6 | Semestriel |
Altarea | FRA | 2,2 | 5,6 | Annuel |
Redefine Properties | ZAF | 3,3 | 5,3 | Annuel |
Realty Income | USA | 9,4 | 4,9 | Mensuel |
RioCan REIT | CAN | 6,7 | 4,8 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Growthpoint Properties | ZAF | 5,3 | 6,2 | Annuel |
Ascendas REIT | SGP | 3,9 | 5,0 | Trimestriel |
Prologis | USA | 18,2 | 3,6 | Trimestriel |
DCT Industrial Trust | USA | 2,6 | 3,4 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTE
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Senior Housing Properties Trus | USA | 4,1 | 7,8 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 2,5 | 6,6 | Trimestriel |
HCP | USA | 16,1 | 5,7 | Trimestriel |
National Health Investors | USA | 2,2 | 5,2 | Trimestriel |
Healthcare Realty Trust | USA | 2,2 | 4,8 | Trimestriel |
Ventas | USA | 19,5 | 4,7 | Trimestriel |
Health Care REIT | USA | 22,0 | 4,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RESIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Sun Communities | USA | 2,9 | 4,3 | Trimestriel |
Canadian Apartment Properties | CAN | 2,4 | 4,2 | Mensuel |
Home Properties | USA | 3,7 | 4,1 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 5,0 | 4,1 | Trimestriel |
American Campus Communities | USA | 3,9 | 3,9 | Trimestriel |
UDR | USA | 7,4 | 3,4 | Trimestriel |
Boardwalk REIT | CAN | 2,1 | 3,4 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIE
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Dream Office REIT | CAN | 2,1 | 8,3 | Mensuel |
Cominar REIT | CAN | 2,3 | 7,8 | Mensuel |
H&R REIT | CAN | 4,5 | 5,9 | Mensuel |
Keppel REIT Management | SGP | 2,6 | 5,6 | Semestriel |
Liberty Property Trust | USA | 4,5 | 5,6 | Trimestriel |
Calloway REIT | CAN | 2,5 | 5,3 | Mensuel |
Fonciere Des Regions | FRA | 5,4 | 5,2 | Annuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
EPR Properties | USA | 2,9 | 6,3 | Mensuel |
Corrections Corp of America | USA | 3,7 | 6,1 | Trimestriel |
Plum Creek Timber | USA | 6,5 | 4,2 | Trimestriel |
Crown Castle International | USA | 24,0 | 4,0 | Trimestriel |
Rayonier | USA | 2,9 | 3,9 | Trimestriel |
Weyerhaeuser | USA | 14,2 | 3,7 | Trimestriel |
Equity Lifestyle Properties | USA | 3,9 | 2,9 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
SSE | GBR | 20,5 | 5,6 | Semestriel |
GlaxoSmithKline | GBR | 97,2 | 5,3 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
BHP Billiton | GBR | 117,5 | 5,0 | Semestriel |
Vodafone Group | GBR | 81,0 | 4,8 | Semestriel |
AMEC | GBR | 4,8 | 4,8 | Semestriel |
British American Tobacco | GBR | 88,1 | 4,1 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AstraZeneca | GBR | 74,7 | 4,0 | Semestriel |
Imperial Tobacco Group | GBR | 39,9 | 4,0 | Semestriel |
Enagas | ESP | 6,3 | 3,9 | Semestriel |
Pearson | GBR | 14,2 | 3,8 | Semestriel |
Cobham | GBR | 4,4 | 3,7 | Semestriel |
SES | FRA | 12,4 | 3,3 | Annuel |
Red Electrica | ESP | 9,9 | 3,2 | Semestriel |
Sanofi | FRA | 119,4 | 3,1 | Annuel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Diageo | GBR | 60,2 | 3,0 | Semestriel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 12,1 | 2,8 | Annuel |
Capita | GBR | 10,4 | 2,5 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Archer-Daniels-Midland | USA | 27,9 | 22,4 | Trimestriel |
HCP | USA | 16,1 | 5,7 | Trimestriel |
AT&T | USA | 154,2 | 5,6 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Consolidated Edison | USA | 15,7 | 4,3 | Trimestriel |
Chevron | USA | 178,8 | 4,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Cincinnati Financial | USA | 7,4 | 3,6 | Trimestriel |
McDonald's | USA | 81,2 | 3,5 | Trimestriel |
Exxon Mobil | USA | 326,8 | 3,3 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 191,2 | 3,3 | Trimestriel |
Sysco | USA | 18,8 | 3,3 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 156,4 | 3,2 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 35,1 | 3,2 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 35,2 | 3,2 | Trimestriel |
AbbVie | USA | 89,5 | 3,2 | Trimestriel |
Nucor | USA | 13,7 | 3,1 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Johnson & Johnson | USA | 242,9 | 3,0 | Trimestriel |
Clorox | USA | 12,2 | 2,8 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 124,0 | 2,7 | Trimestriel |
Leggett & Platt | USA | 5,6 | 2,7 | Trimestriel |
Genuine Parts | USA | 12,3 | 2,7 | Trimestriel |
Target | USA | 44,4 | 2,6 | Trimestriel |
3M | USA | 88,2 | 2,6 | Trimestriel |
T Rowe Price Group | USA | 18,7 | 2,6 | Trimestriel |
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o Sélection d'actions des meilleurs gérants
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Ces sélections consolident les principales positions des meilleurs fonds/gérants : Dodge & Cox International Stock, Artisan International Value, Oakmark International, Bruce Berkowitz, David Einhorn, etc.
Référez-vous à la newsletter #148 pour la mise en pratique.
Notons que les gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | rdt%]
ACTIONS INTERNATIONALES (10 fonds analysés)
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Nestle | Food Manufacturing | 3 | 2,0 |
Roche Holding | Large Pharmaceuticals | 3 | 1,9 |
Novartis | Large Pharmaceuticals | 3 | 1,7 |
Toyota Motor | Automobile OEM | 3 | 1,7 |
Bayer | Large Pharmaceuticals | 3 | 1,2 |
Standard Chartered | Diversified Banks | 2 | 5,4 |
British American Tobacco | Tobacco | 2 | 4,1 |
Sanofi | Large Pharmaceuticals | 2 | 3,1 |
Diageo | Beverages | 2 | 3,0 |
Credit Suisse Group | Institutional Brokerage | 2 | 2,8 |
Compass Group | Food Services | 2 | 2,3 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
ACTIONS AMERICAINES (61 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Microsoft | Infrastructure Software | 19 | 2,5 |
Google | Internet Media | 17 | - |
Berkshire Hathaway | P&C Insurance | 15 | - |
Wells Fargo | Diversified Banks | 15 | 2,7 |
Oracle | Infrastructure Software | 15 | 1,4 |
Bank of America | Diversified Banks | 15 | 1,3 |
Johnson & Johnson | Large Pharmaceuticals | 14 | 3,0 |
Citigroup | Diversified Banks | 14 | 0,1 |
General Electric | Power Generation Equipme | 13 | 3,4 |
American International Gr | P&C Insurance | 13 | 0,9 |
Cisco Systems | Communications Equipment | 12 | 2,9 |
MasterCard | Consumer Finance | 12 | 0,7 |
Apple | Communications Equipment | 11 | 1,6 |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 10 | 3,3 |
International Business Ma | IT Services | 10 | 3,0 |
JPMorgan Chase | Diversified Banks | 10 | 2,8 |
Bank of New York Mellon | Instl Trust, Fiduciary & | 10 | 1,6 |
American Express | Consumer Finance | 10 | 1,3 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,13 | 1,05 | 1,40 | -----▮--------------- |
EUR/GBP | 0,75 | 0,70 | 0,82 | --------▮------------ |
EUR/CAD | 1,37 | 1,30 | 1,52 | -------▮------------- |
EUR/CHF | 1,04 | 0,85 | 1,22 | ----------▮---------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 0,54 | 1,64 | 2,36 | 3,09 || 1,82 | 0,73 |
Allemagne | -0,05 | 0,12 | 0,83 | 1,73 || 0,88 | 0,90 |
France | 0,01 | 0,28 | 1,17 | 2,28 || 1,17 | 1,11 |
Royaume-Uni | 0,67 | 1,55 | 2,23 | 2,94 || 1,56 | 0,71 |
Japon | 0,03 | 0,14 | 0,49 | 1,51 || 0,46 | 1,02 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
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o Copyright et responsabilités
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Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il recommande mais ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.
