Newsletter de l’IH #32
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
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OPPORTUNITES HEBDOMADAIRES DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
25/08/2012 -- N°32
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting Août
2012
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Sélection de la semaine
o Sélection des meilleurs gérants américains
o Copyright & Responsabilités
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour à tous et bienvenue aux 24 nouveaux lecteurs !
Cette semaine, plusieurs nouveautés pour l'épargnant :
Livret A
Le plafond du livret A sera relevé de 15 300 à 19 125 EUR (lire la discussion) en Septembre. Il augmentera à nouveau de 25% en Décembre. Le taux actuel de 2,25% paraît faible, mais est énorme attendu le risque nul, la liquidité totale et l'absence d'imposition et prélèvements sociaux.
Livret de Développement Durable
Le plafond du Livret de Développement Durable doublera de 6000 EUR à 12 000 EUR en Septembre (lire la discussion). C'est un "mini-livret A", avec un taux identique de 2,25% ; sans risque, liquide et net d'impôts et prélèvements sociaux.
En cumulant livret A et LDD, un épargnant sans enfant pourra prochainement placer, 31 125 EUR, au taux de 2,25% en total franchise d'impôts. On ne va pas se plaindre, mais en terme d'allocation du capital, c'est ubuesque : l'Etat pénalise les placements longs termes et productifs (cf. la fiscalité de plus en plus catastrophique sur le Compte Titre en actions), alors que, les placements courts termes ou improductifs (la résidence principale) sont totalement exonérés d'impôts et prélèvement sociaux sur la plus-value (de même la fiscalité sur les oeuvres d'arts ou le vin, actifs non productifs, est aussi très favorable) !
Il faut dire que nos politiques ont peu à se préoccuper de leurs propres placements à long terme, vues leur conditions de retraite très favorables...
Compte Epargne Logement
Pas de changement, mais vous pouvez lire le rappel de ses avantages, dans cette discussion initiée par GoodByLenine.
...
Xelleon : une escroquerie boursière ?
Fin 2011, Gilgamesh a initié une discussion sur Xelleon (lire la discussion), une société informatique inconnue mais "avec une technologie de sécurité informatique révolutionnaire et 100% sûre", récemment introduite en bourse Allemande sur un marché non réglementé [et enregistrée sur l'île de Man].
Xelleon était notamment conseillée par le site trading-experience.net (qui a supprimé l'article depuis) et par une obscure société de conseil en investissement dénommée Winvestors qui a démarché des "investisseurs" pour les encourager à souscrire à l'introduction et ne pas manquer cette "opportunité" unique (quelques malheureux se sont fait connaître dans la discussion).
Rapidemment Lector et Thomz ont montré factuellement et circonstanciellement, qu'il y avait de grandes chances que la société soit une coquille vide et une escroquerie.
Le CEO de Xelleon est intervenu dans la discussion, avec des arguments peu convainquants, battus en brèche par Lector.
Plus tard, un cabinet m'a contacté et m'a mis la pression (menace de mise en demeure pour diffamation et dénigrement...) pour que je supprime la discussion.
Etant responsable juridiquement de tous les propos sur le forum, j'ai édulcoré celle-ci tout en sauvegardant les principaux messages mais promettant de les ressortir le moment venu.
L'IPO (=introduction en bourse) a eu lieu en Août 2011 et le cours est resté stable autour de 1 EUR jusqu'en Décembre. Puis rapidemment, il s'est écroulé à 0,05 EUR (donc 95% de perte pour ceux qui ont écouté Winvestors) :
En mai 2012, Xelleon a communiqué sur une possible manipulation de cours, et a fait geler toute cotation.
Récemment, je me repenche sur le dossier :
- Le site de Xelleon est KO et renvoit sur une page introuvable.
- En écrivant à l'adresse mail du directeur général, on reçoit un message d'erreur.
- La cotation en bourse est toujours gelée et les titres Xelleon sont donc invendables (si tant est qu'un acheteur en voudrait !) : donc ce n'est même pas 95% de perte pour ceux qui ont suivi la recommandation de Winvestors, mais 100%.
- Il n'y a aucun newsflow de la part de la société depuis mai 2012.
- Pire, Lector publie un document officiel, montrant la démission de l'agent d'enregistrement, sur l'île de Man, chargé de recueillir les documents comptables de Xelleon :
Tout laisse donc penser que :
- Xelleon est un scam, c'est-à-dire, une escroquerie boursière : les dirigeants de Xelleon ont pris l'argent de l'introduction et sont partis avec la caisse, avec en bonus peut-être la vente d'une partie de leurs propres actions sur les marchés boursiers.
- trading-experience.net est soit totalement incompétent, soit a utilisé une stratégie de Pump & Dump (dire du bien d'une société cotée dans un marché peu liquide pour faire monter les cours et revendre sa position avec un profit).
- Winvestors est une boiler room, avec des (ou un seul ?) intervenants payés à la commission ou agissant pour son propre profit, chargés de faire monter les cours (lire le loup de Wall Street pour en apprendre plus sur les boilers rooms).
Les leçons à retenir
- Ne suivez pas les "conseilleurs" sans avoir fait vous-même un travail de recherche (c'est votre argent durement gagné que vous risquez de perdre, cela vaut bien quelques recherches sur Google !), spécialement si ces "conseilleurs" n'investissent pas leur propre argent dans leurs "conseils".
- N'investissez jamais sur les marchés non réglémentés, spécialement hors France (cet article du Guardian montre que le marché non réglementé de Frankfort est particulièrement utilisé pour des scams).
- N'investissez pas dans une société (cotée ou non d'ailleurs) qui est incapable de fournir des comptes de bilan et résultats audités.
- Méfiez-vous des conseilleurs sans tracking record (nous en revenons toujours à cela, lire la newsletter #23), spécialement quand ils recommandent des sociétés peu liquides où les cours sont manipulables. Pour rappel, votre serviteur publie son tracking record, ne fait aucune recommandation mais donne son avis sur des sociétés (ce qui est totalement différent) et uniquement sur des grosses sociétés hyper liquides où les cours sont quasi-impossibles à manipuler.
Lire l'intégralité de la discussion sur Xelleon.
Plusieurs actionnaires de Xelleon, qui ont participé à la discussion, peuvent chaleureusement remercier Lector et Thomz, dont les messages les ont fait vendre à temps et éviter une perte de 100% (Lector et Thomz peuvent être contactés via le forum si vous voulez leur envoyer une bonne bouteille en remerciement).
Bonnes vacances et à la semaine prochaine,
Philippe (suivez-moi sur twitter)
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o Suivi de mon portefeuille
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Sur le site :
RAS, position attentiste :
Suivez-moi sur Twitter pour être informé en temps réel de mes mouvements.
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o Sélection de la semaine
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Cette sélection est le résultat d'un traitement informatique sur lequel je ne m'engage pas, mais qui pourra intéresser des investisseurs avec un univers d'investissement plus large que le mien.
[légende : société | industrie | rdt% | beta]
1. Grosses capitalisations européennes
large-cap TELECOMMUNICATION-------------------------+--------------------------+------+-----+
KPN | Telephone-Integrated | 10,2 | 0,1 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Fortum | Electric-Integrated | 7,1 | 0,7 |
Electricite de France | Electric-Integrated | 7,0 | 1,0 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
2. Moyennes capitalisations européennes
mid-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
WM Morrison Supermarkets | Food-Retail | 4,3 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Basler Kantonalbank | Regional Banks-Non US | 3,1 | 0,0 |
Banca Carige | Mortgage Banks | 11,2 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
KPN | Telephone-Integrated | 10,2 | 0,1 |
Mobistar | Cellular Telecom | 11,5 | 0,2 |
Telekom Austria | Telephone-Integrated | 6,1 | 0,5 |
Portugal Telecom | Telephone-Integrated | 23,9 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Verbund | Electric-Integrated | 3,4 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
3. Petites capitalisations européennes
small-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Sligro Food Group | Food-Wholesale/Distrib | 5,4 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cie des Alpes | Resorts/Theme Parks | 6,6 | 0,4 |
Alma Media | Publishing-Newspapers | 9,0 | 0,5 |
Accell Group | Bicycle Manufacturing | 6,8 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Banca Carige | Mortgage Banks | 11,2 | 0,5 |
Banca Popolare di Sondri | Commer Banks Non-US | 2,1 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SANTE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Ipsen | Medical-Drugs | 4,3 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Homeserve | Extended Serv Contracts | 5,9 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Indra Sistemas | Computer Services | 8,8 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Mobistar | Cellular Telecom | 11,5 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap FONCIÈRES COTEES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Fonciere Developpement L | REITS-Apartments | 6,4 | 0,4 |
Nieuwe Steen Investments | REITS-Diversified | 16,5 | 0,4 |
Wereldhave | REITS-Diversified | 11,1 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
4. Grosses capitalisations américaines
large-cap SANTE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cardinal Health | Medical-Whsle Drug Dist | 2,4 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap MATERIAUX DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Newmont Mining | Gold Mining | 2,8 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Chunghwa Telecom | Telecom Services | 6,1 | 0,4 |
Telefonica Brasil | Telephone-Integrated | 4,2 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Exelon | Electric-Integrated | 5,7 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
5. Moyennes capitalisations américaines
mid-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Kroger | Food-Retail | 2,1 | 0,4 |
Safeway | Food-Retail | 4,5 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Buckeye Partners | Pipelines | 8,6 | 0,3 |
NuStar Energy | Pipelines | 8,5 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Fairfax Financial Holdin | Property/Casualty Ins | 2,7 | 0,5 |
Erie Indemnity | Insurance Brokers | 3,5 | 0,7 |
IGM Financial | Invest Mgmnt/Advis Serv | 5,8 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
CH Robinson Worldwide | Transport-Services | 2,3 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap MATERIAUX DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cia de Minas Buenaventur | Gold Mining | 2,3 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
TransAlta | Electric-Integrated | 7,4 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
6. Petites capitalisations américaines
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Uni-Select | Distribution/Wholesale | 2,0 | 0,4 |
Cogeco Cable | Cable/Satellite TV | 2,7 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Ritchie Bros Auctioneers | Auction House/Art Dealer | 2,5 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tellabs | Telecommunication Equip | 2,4 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Suburban Propane Partner | Oil Refining&Marketing | 9,0 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
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o Sélection des meilleurs gérants américains
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Cette sélection est le résultat d'une consolidation trimestrielle des portefeuilles des meilleurs gérants "value" américains, notamment : Bill Ackman (Pershing Square), Bruce Berkowitz (Fairholme) et David Einhorn (Greenlight Capital).
Le tableau donne le nombre de portefeuilles dans lequel une valeur est présente et l'écart entre le cours actuel et le cours à la date de la publication du portefeuille du gérant (source de données : Dataroma). Nous pouvons supposer que si le gérant possédait la valeur à la date en question, c'est qu'il était relativement "confortable" sur cette position à ce niveau de cours.
Notez que ces gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | écart ]
-------------------------+--------------------------+-----+------+Hewlett-Packard | Computers | 10 | -14% |
Corning | Telecom Eq Fiber Optics | 9 | -13% |
Dell | Computers | 13 | -10% |
Intel | Electronic Compo-Semicon | 13 | -8% |
ConocoPhillips | Oil Comp-Integrated | 9 | -6% |
Bank of America | Diversified Banking Inst | 13 | -4% |
American Express | Finance-Credit Card | 11 | -4% |
Mastercard | Commercial Serv-Finance | 10 | -2% |
Coca-Cola | Beverages-Non-alcoholic | 10 | -2% |
JPMorgan Chase | Diversified Banking Inst | 12 | -1% |
Microsoft | Applications Software | 23 | -1% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Bank of New York Mellon | Fiduciary Banks | 12 | 0% |
Johnson & Johnson | Medical-Drugs | 17 | 0% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
General Electric | Diversified Manufact Op | 11 | +1% |
Wells Fargo | Super-Regional Banks-US | 13 | +1% |
Citigroup | Diversified Banking Inst | 12 | +1% |
Berkshire Hathaway | Reinsurance | 16 | +2% |
Berkshire Hathaway | Reinsurance | 9 | +3% |
Exxon Mobil | Oil Comp-Integrated | 11 | +3% |
Walt Disney | Multimedia | 9 | +3% |
3M | Diversified Manufact Op | 10 | +4% |
Pfizer | Medical-Drugs | 11 | +5% |
Medtronic | Medical Instruments | 10 | +5% |
Goldman Sachs Group | Diversified Banking Inst | 11 | +6% |
Wal-Mart Stores | Retail-Discount | 13 | +6% |
Cisco Systems | Networking Products | 13 | +7% |
Oracle | Enterprise Software/Serv | 13 | +8% |
Apple | Computers | 12 | +13% |
Google | Web Portals/ISP | 15 | +16% |
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o Copyright & Responsabilités
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