Newsletter de l’IH #103
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
NEWSLETTER #103 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
22/03/2014 -- 103
Souscripteurs : + de 2300 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de mars 2014
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Sélection de la semaine
o Sélection des meilleurs gérants américains
o Copyright & Responsabilités
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour chers lecteurs et chères lectrices,
Actualités
La formation Coursera Evaluation financière de l'entreprise, gratuite, proposée par HEC Paris a entamé sa troisième semaine. Il est toujours possible de s'inscrire.
Consultez également le sujet dédié sur les forums : Evaluation financière de l'entreprise (MOOC HEC Paris)
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Les screeners actions sont à jour d'hier : aristocrates des dividendes.
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L'offre exceptionnelle de parrainage Boursorama est toujours valide : 80 € de prime via parrainage en cas d'ouverture de compte.
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MBA Personnel pour la bourse
En 2005, Josh Kaufman a proposé une liste de livres permettant d'acquérir (d'après lui) les connaissances équivalentes à celles apprises lors d'un très coûteux MBA.
La liste actuelle, nommée Personnal MBA, comporte 99 livres réparties en 27 catégories (entreprenariat, marketing, vente, psychologie, leadership, etc.).
Je l'ai consolidée ici, avec les versions françaises des ouvrages quand ils étaient disponibles :
Sur les forums Devenir Rentier, chaque semaine un nouvel arrivant nous demande quoi lire, par où commencer, pour s'autoformer à la bourse et notamment à l'investissement [dans la valeur] (pléonasme).
Effectivement, nous sommes dans une société d'information où la connaissance abonde, le problème n'est plus de la trouver, mais d'être capable de canaliser et "absorber" l'information vraiment utile en un temps raisonnable pour la transformer en savoir ou compétence.
Pour répondre (définitivement ?) à la question, et que cette newsletter puisse servir de référence chaque fois qu'elle est posée, je vous propose à l'instar du Personnal MBA, le parcours livresque ci-dessous.
Aussi bien la sélection des livres (volontairement réduite, pour ne pas retomber dans le travers de l'abondance non efficiente) que leur ordonnancement a été réfléchit.
Warren Buffett a recommandé d'innombrables fois ce livre de Benjamin Graham, notamment les chapitres 8 et 20.
Prix conseillé : 32 € en français, 15 € pour la version anglaise
2. Actions ordinaires et profits extraordinaires
Ce classique de Philip Fisher, est un des trois ouvrages régulièrement cités par Warren Buffett avec Security Analysis.
Prix conseillé : 25 € en français, 18 € pour la version anglaise
3. Warren Buffett et l'interprétation des états financiers
Une introduction à l'analyse financière, adaptée aux débutants.
Prix conseillé : 22 €, 10 € pour la version anglaise
4. Le petit livre pour réussir en bourse
Pat Dorsey, ancien directeur de la recherche chez Morningstar US explicite les avantages compétitifs de manière pédagogique et inédite.
Prix conseillé : 22 € en français, 12 € pour la version anglaise
5. Le gestionnaire et les états financiers
Ecrit par trois professeurs d'HEC Montréal, ce livre vous formera à l'interprétation du bilan, compte de résultat, tableaux des flux de trésorerie et à l'analyse financière.
Prix conseillé : 55 €
6. Les écrits de Warren Buffett
Le professeur de droit des sociétés et comptabilité Lawrence Cunningham a organisé trois décennies de textes clés extraits de la lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway, conglomérat de Warren Buffett. Cette traduction en français par le professeur de finance Didier Coutton est excellente et abondamment annotée.
Prix conseillé : 33 € en français, 15 € pour la version anglaise
Si vous lisez l'anglais, vous pouvez y ajouter :
7. The Five Rules for Successful Stock Investing
De Pat Dorsey. Une excellente synthèse des n°2, n°3, et n°4 précédemment cités. Il contient également des outils de compréhension pour l'analyse financière de sociétés selon leur secteur d'activité (consommation, énergie, télécommunication, etc.). Si l'on ne devait en lire qu'un, ce serait celui-ci.
Prix conseillé : 13 €
8. The Little Book of Valuation
Le populaire professeur de finance de la Stern School of Business de New York, Aswath Damodaran, vous introduit aux méthodes modernes de valorisation d'une entreprise. Il s'agit d'un condensé très bien réalisé de son ouvrage de référence Investment Valuation.
Prix conseillé : 17 €
Le célèbre professeur de finance de l'université de Colombia, Bruce Greenwald, vous introduit à la valorisation des entreprises, du point de vue de l'investisseur. Plus exigeant que les deux précédents, il doit idéalement être abordé après.
Prix conseillé : 33 € en français, 13 € en version anglaise.
Vous constaterez le prix absolument ridicule (particulièrement en version anglaise) de certains ouvrages eu égard de la richesse de leur contenu et des sommités que sont leurs auteurs.
Aujourd'hui, pour quelques dizaines d'euros, nous avons accès à l'enseignement des meilleurs investisseurs et professeurs.
Réjouissons-en nous (où en êtes-vous dans vos gratitudes ?), bonne lecture et à la semaine prochaine !
Philippe (twitter et Google+)
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- xlsPortfolio : graphiques, reportings de vos dividendes
- xlsValorisation : valoriser une action
- Rentier en dix ans (110 commentaires Amazon) :
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o Suivi de mon portefeuille d'actions
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Cette semaine, j'ai renforcé la foncière canadienne Cominar avec 4900 titres et le distributeur britannique Tesco avec 700 titres.
En réalouant l'essentiel de mes fonds EUR et livrets sur des foncières cotées, je devrais atteindre prochainement les 2000 € de dividendes mensuels (actuellement 1680 € / mois).
Mon portefeuille d'actions, vendredi 21 mars 2014 :
(réalisé avec xlsPortfolio)
Et le calendrier des dividendes associés :
(réalisé avec xlsPortfolio)
Performance patrimoniale globale (portefeuille d'actions + fonds EUR + livrets) :
(plus d'information : reporting de mars 2014)
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o Sélection de la semaine
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Cette sélection est le résultat d'une extraction informatique. Elle sera un excellent point de départ à une analyse plus approfondie ou à la création d'un portefeuille d'actions diversifié, avec la méthodologie explicitée dans mon livre.
[légende : société | industrie | rdt% | beta]
---------> europe : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Unilever | Household Products Mfg | 3,3 | 0,4 |
Diageo | Beverages | 2,7 | 0,6 |
L'Oreal | Household Products Mfg | 2,1 | 0,6 |
Unilever | Household Products Mfg | 3,8 | 0,6 |
Pernod Ricard | Beverages | 2,0 | 0,6 |
Tesco | Food Retailers | 5,0 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
OMV | Integrated Oils | 2,9 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Kone | Comm & Res Bldg Equip & | 7,9 | 0,7 |
Experian | Information Services | 3,9 | 0,9 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap MATERIAUX DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Syngenta | Agricultural Chemicals | 2,0 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Vodafone Group | Telecom Carriers | 8,4 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Centrica | Utility Networks | 5,1 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> europe : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Swedish Match | Tobacco | 2,5 | 0,1 |
WM Morrison Supermarkets | Food Retailers | 6,2 | 0,3 |
Tate & Lyle | Food Manufacturing | 4,2 | 0,5 |
Nutreco | Food Manufacturing | 2,7 | 0,5 |
Remy Cointreau | Beverages | 2,3 | 0,6 |
J Sainsbury | Food Retailers | 5,4 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tod's | Apparel, Footwear, Acc D | 2,3 | 0,5 |
Pearson | Local Media | 4,7 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Serco Group | IT Services | 2,4 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Verbund | Power Generation | 5,1 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> europe : petites capitalisations
small-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Majestic Wine | Food Retailers | 3,2 | 0,4 |
PZ Cussons | Household Products Mfg | 2,1 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Allreal Holding | Multi Asset Class REIT | 4,4 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Coca-Cola | Beverages | 3,2 | 0,5 |
Philip Morris Internatio | Tobacco | 4,7 | 0,9 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Chubb | Property & Casualty | 2,3 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Symantec | Infrastructure Software | 2,9 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Verizon Communications | Telecom Carriers | 4,6 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Consolidated Edison | Utility Networks | 4,8 | 0,1 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Health Care REIT | Health Care REIT | 5,6 | 0,6 |
Ventas | Health Care REIT | 4,9 | 0,8 |
HCP | Health Care REIT | 6,0 | 0,9 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
ConAgra Foods | Food Manufacturing | 3,4 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Family dollar Stores | Mass Merchants | 2,0 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
CH Robinson Worldwide | Transp Logistic Services | 2,8 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap MATERIAUX DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Newmont Mining | Precious Metal Mining | 2,5 | 0,1 |
BemisInc | Containers & Packaging M | 2,8 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
TransAlta | Power Generation | 5,6 | 0,2 |
FirstEnergy | Utility Networks | 4,5 | 0,3 |
Pinnacle West Capital | Integrated Utilities | 4,2 | 0,4 |
TECO Energy | Integrated Utilities | 5,3 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap IMMOBILIER
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Annaly Capital Managemen | Mortgage Finance | 10,8 | 0,2 |
American Capital Agency | Mortgage Finance | 11,8 | 0,2 |
Correctionsof America | Specialty & Other REIT | 6,3 | 0,6 |
Realty Income | Retail REIT | 5,4 | 0,7 |
Digital Realty Trust | Specialty & Other REIT | 6,6 | 0,7 |
Senior Housing Propertie | Health Care REIT | 7,1 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : petites capitalisations
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Killam Properties | Multi Housing Owners & D | 6,0 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Covanta Holding | Waste Management | 4,2 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Canadian Apartment Prope | Multi Housing REIT | 5,5 | 0,1 |
Dundee Real Estate Inves | Office REIT | 7,9 | 0,3 |
ARMOUR Residential REIT | Mortgage Finance | 14,2 | 0,4 |
Cominar Real Estate Inve | Office REIT | 8,0 | 0,5 |
Crombie Real Estate Inve | Retail REIT | 6,8 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Asie/Pacifique : grosses capitalisations
large-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
MTR | Passenger Transportation | 3,3 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Singapore Telecommunicat | Telecom Carriers | 4,8 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
CLP Holdings | Power Generation | 4,5 | 0,1 |
Hong Kong & China Gas | Utility Networks | 2,0 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Westfield Group | Retail REIT | 4,2 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Asie/Pacifique : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Coca-Cola Amatil | Beverages | 5,0 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tatts Group | Casinos & Gaming | 5,4 | 0,4 |
Singapore Press Holdings | Local Media | 3,7 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Insurance Australia Grou | Property & Casualty | 7,1 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Link REIT | Retail REIT | 4,2 | 0,3 |
CFS Retail Property Trus | Retail REIT | 7,1 | 0,5 |
CapitaMall Trust | Retail REIT | 4,5 | 0,5 |
Dexus Property Group | Office REIT | 4,1 | 0,6 |
Ascendas Real Estate Inv | Industrial - REIT | 5,3 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Asie/Pacifique : petites capitalisations
small-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Metcash | Food Product Wholesalers | 8,3 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Hutchison Harbour Ring | Office Owners & Develope | 3,6 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Hutchison Telecommunicat | Telecom Carriers | 5,5 | 0,3 |
SmarTone Telecommunicati | Telecom Carriers | 4,5 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cache Logistics Trust | Industrial - REIT | 6,4 | 0,5 |
Sabana Shari'ah Complian | Multi Asset Class REIT | 7,7 | 0,5 |
Yuexiu Real Estate Inves | Retail REIT | 7,3 | 0,6 |
Sunlight Real Estate Inv | Retail REIT | 6,9 | 0,6 |
First Real Estate Invest | Health Care REIT | 4,9 | 0,6 |
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o Sélection des meilleurs gérants américains
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Cette sélection est le résultat d'une consolidation trimestrielle des portefeuilles des meilleurs gérants de fonds américains, notamment : Bill Ackman (Pershing Square), Bruce Berkowitz (Fairholme) et David Einhorn (Greenlight Capital).
Le tableau donne le nombre de portefeuilles dans lequel une valeur est présente et l'écart entre le cours actuel et le cours à la date de la publication du portefeuille du gérant. Nous pouvons supposer que si le gérant possédait la valeur à la date en question, c'est qu'il était relativement "confortable" sur cette position à ce niveau de cours.
Notez que ces gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | écart]
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General Electric | Power Generation Equipme | 11 | -10% |
Coca-Cola | Beverages | 10 | -7% |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 12 | -6% |
MasterCard | Consumer Finance | 10 | -6% |
Apple | Communications Equipment | 11 | -6% |
Goldman Sachs Group | Institutional Brokerage | 10 | -5% |
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 11 | -4% |
Citigroup | Banks | 10 | -4% |
Cisco Systems | Communications Equipment | 12 | -2% |
Intel | Semiconductor Devices | 12 | -1% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
International Business M | IT Services | 10 | 0% |
American International G | Property & Casualty | 9 | 0% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Oracle | Infrastructure Software | 15 | +1% |
Schlumberger | Oil & Gas Services | 9 | +1% |
American Express | Consumer Finance | 11 | +2% |
Bank of New York Mellon | Instl Trust/Fiduc/Cust A | 12 | +2% |
EI du Pont de Nemours | Specialty Chemicals | 9 | +2% |
Johnson & Johnson | Large Pharmaceuticals | 14 | +3% |
JPMorgan Chase | Institutional Brokerage | 9 | +3% |
Berkshire Hathaway | Property & Casualty | 16 | +5% |
QUALCOMM | Semiconductor Devices | 9 | +5% |
Google | Internet Media | 15 | +7% |
Microsoft | Infrastructure Software | 21 | +8% |
Wells Fargo | Banks | 15 | +8% |
DIRECTV | Cable & Satellite | 9 | +10% |
Hewlett-Packard | Computer Hardware | 10 | +13% |
Bank of America | Banks | 14 | +15% |
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o Copyright & Responsabilités
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Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il recommande et ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.
