Newsletter de l’IH #104
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
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NEWSLETTER #104 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
29/03/2014 -- 104
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de mars 2014
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Sélection de la semaine
o Sélection des meilleurs gérants américains
o Copyright & Responsabilités
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour chers lecteurs et chères lectrices,
Cette semaine, votre serviteur a continué son repositionnement sur l'immobilier en arbitrant à nouveau ses fonds EUR et livrets au profit de la foncière cotée canadienne Cominar, dont je possède maintenant pour 145 000 EUR de titres.
Hormis les qualités intrinsèques que je lui attribue (portefeuille immobilier diversifié, gestion internalisée, 7,9% de rendement sur dividendes, dividendes mensuels couverts par les loyers nets récurrents), j'aimerais mettre en exergue l'aspect des frais.
Si j'avais investi dans de l'immobilier en direct, j'aurais payé des frais de notaire et d'actes qui peuvent représenter 2-3% pour un bien neuf et 6-8% pour un bien ancien. A ceux-ci peuvent éventuellement s'ajouter une partie des honoraires d'agence.
Ce seraient ajoutés chaque année la taxe foncière, de possibles réparations, frais de copropriété, d'éventuels honoraires d'agence (10% des loyers) pour la gestion locative et une possible assurance loyers impayés.
A la vente, j'aurais payé encore des frais de diagnostics, de copropriété en cours et d'éventuels honoraires d'agence.
Si j'avais investi dans l'immobilier via des SCPI , les frais de souscription sont généralement de 8-10% du montant engagé et jusqu'à 8% du prix de vente au moment de la cession.
Puisque les foncières cotées sont des actions, investir dans une foncière cotée consiste à acheter des actions.
Il n'y a donc à payer que les frais de transaction liés au passage de l'ordre, éventuellement la taxe sur les transactions financières et de possibles droits de garde et frais de tenue de compte annuels.
Via les banques traditionnelles, les frais de transaction représentent environ 0,7% à 2% (pour les actions étrangères) des montants engagés et les droits de garde annuels jusqu'à 0,25% de la valorisation du portefeuille.
Via les courtiers en ligne (Binck, Bourse Direct, etc.) les tarifs sont plus compétitifs, avec des frais de transaction de 0,10% à 0,30% ; quand ils ne sont pas nuls en faisant jouer les offres promotionnelles de parrainages ou d'ouverture de compte. Par ailleurs, il n'y a généralement pas de droit de garde ou frais de tenue de compte.
[ Binck facture des frais d'inactivité de 5 EUR / mois, si vous n'avez passé aucun ordre au cours des 12 derniers mois. A 2,50 EUR le coût d'un ordre sur le NYSE euronext, un ordre "bidon" de quelques titres suffit au besoin pour s'en exonérer. ]
Enfin, la taxe sur les transactions financières, de 0,2% ne s'applique qu'aux sociétés françaises dépassant 1 MdEUR de capitalisation boursière.
Depuis fin 2013, j'ai donc investi au total 145 000 EUR dans Cominar au travers du courtier Binck. Bénéficiant d'une offre promotionnelle de parrainage, les frais liés à ces transactions ont été de... 0 EUR !
Dit autrement, j'ai investi 145 000 EUR dans de l'immobilier commercial canadien en payant 0 EUR de frais. Sans l'offre promotionnelle, j'aurais payé 0,25% (frais de transaction variable de 0,10% + frais de change de 0,10%) + 10 EUR (frais de transaction fixe), soit 370 EUR de frais totaux sur un investissement de 145 000 EUR.
[ Mes quelques ordres ont conduit à des dizaines d'ordres fractionnés, mais Binck, comme la plupart des courtiers "modernes" ne facturent pas le fractionnement. ]
La même opération via une banque traditionnelle aurait coûté jusqu'à 3000 EUR (2% environ de frais de courtage) ; soit 8 fois plus.
Si la même baguette de pain se vendait 1 EUR dans une boulangerie et 8 EUR dans une autre, cela ferait scandale et la seconde ne verrait pas beaucoup de clients avant de fermer boutique. Mais de tels écarts existent au niveau des frais bancaires, aussi bien sur les services bancaires quotidiens (carte bleue, etc.) que boursiers.
145 000 EUR de parts de SCPI aurait coûté en moyenne 14 500 EUR de frais de souscription, soit 40 fois plus.
Un studio locatif de 18 m2 à Paris aurait coûté environ 11 000 EUR de frais de notaire, soit 30 fois plus.
D'autre part, Binck ne prélevant aucuns frais de garde ou de tenue de compte, le coût annuel de ce patrimoine immobilier sera également de 0 EUR.
Les seuls "frais" seront l'impôt sur le revenu (catégorie des revenus de valeurs mobilières), lié aux dividendes perçus.
Mais la situation du possesseur de SCPI ou du studio n'est à cet égard pas différente, et il sera imposé sur les revenus fonciers, lié aux coupons ou loyers perçus.
Philippe (twitter et Google+)
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o Suivi de mon portefeuille d'actions
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Cette semaine, j'ai donc à nouveau renforcé, pour la dernière fois, la foncière canadienne Cominar et arbitré mes petites lignes Western Union et Thomson Reuters pour renforcer la foncière américaine HCP.
Le montant des dividendes en base mensuels s'est envolé et dépasse maintenant les 2000 EUR / mois.
J'y reviendrai dans mon prochain reporting mensuel.
Mon portefeuille d'actions, vendredi 28 mars 2014 à 11h00 :
(réalisé avec xlsPortfolio)
Et le calendrier des dividendes associés :
(réalisé avec xlsPortfolio)
Performance patrimoniale globale (portefeuille d'actions + fonds EUR + livrets) :
(plus d'information : reporting de mars 2014)
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o Sélection de la semaine
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Cette sélection est le résultat d'une extraction informatique. Elle sera un excellent point de départ à une analyse plus approfondie ou à la création d'un portefeuille d'actions diversifié, avec la méthodologie explicitée dans mon livre.
[légende : société | industrie | rdt% | beta]
---------> europe : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
L'Oreal | Household Products Mfg | 2,1 | 0,6 |
Tesco | Food Retailers | 5,0 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Pearson | Local Media | 4,6 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
OMV | Integrated Oils | 2,9 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Experian | Information Services | 3,9 | 0,9 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Centrica | Utility Networks | 5,3 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> europe : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
WM Morrison Supermarkets | Food Retailers | 6,2 | 0,3 |
Tate & Lyle | Food Manufacturing | 4,0 | 0,5 |
Remy Cointreau | Beverages | 2,4 | 0,6 |
J Sainsbury | Food Retailers | 5,4 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tod's | Apparel, Footwear, Acc D | 2,3 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Edenred | Other Commercial Service | 3,8 | 0,5 |
Serco Group | IT Services | 2,5 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Verbund | Power Generation | 5,1 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> europe : petites capitalisations
small-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Majestic Wine | Food Retailers | 4,0 | 0,5 |
PZ Cussons | Household Products Mfg | 2,2 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Mobimo Holding | Homebuilders | 4,8 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SANTE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Dechra Pharmaceuticals | Specialty Pharmaceutical | 2,2 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
EVN | Utility Networks | 3,1 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Philip Morris Internatio | Tobacco | 4,7 | 0,9 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Consolidated Edison | Utility Networks | 4,7 | 0,1 |
FirstEnergy | Utility Networks | 4,3 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Health Care REIT | Health Care REIT | 5,5 | 0,6 |
Ventas | Health Care REIT | 4,9 | 0,8 |
HCP | Health Care REIT | 5,9 | 0,9 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Family dollar Stores | Mass Merchants | 2,1 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
CH Robinson Worldwide | Transp Logistic Services | 2,8 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap MATERIAUX DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Newmont Mining | Precious Metal Mining | 2,6 | 0,1 |
BemisInc | Containers & Packaging M | 2,9 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
TransAlta | Power Generation | 5,7 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Annaly Capital Managemen | Mortgage Finance | 10,7 | 0,2 |
American Capital Agency | Mortgage Finance | 11,9 | 0,3 |
MFA Financial | Mortgage Finance | 10,5 | 0,3 |
Correctionsof America | Specialty & Other REIT | 6,4 | 0,6 |
Realty Income | Retail REIT | 5,4 | 0,7 |
Senior Housing Propertie | Health Care REIT | 7,1 | 0,7 |
WP Carey | Real Estate Services | 5,9 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : petites capitalisations
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Killam Properties | Multi Housing Owners & D | 5,9 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Covanta Holding | Waste Management | 4,2 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Canadian Apartment Prope | Multi Housing REIT | 5,5 | 0,1 |
Hatteras Financial | Mortgage Finance | 10,8 | 0,2 |
Dundee Real Estate Inves | Office REIT | 7,8 | 0,4 |
ARMOUR Residential REIT | Mortgage Finance | 14,6 | 0,4 |
Cominar Real Estate Inve | Office REIT | 7,9 | 0,5 |
Crombie Real Estate Inve | Retail REIT | 6,8 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Asie/Pacifique : grosses capitalisations
large-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
China Mobile | Telecom Carriers | 4,9 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
CLP Holdings | Power Generation | 4,4 | 0,1 |
Hong Kong & China Gas | Utility Networks | 2,1 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Westfield Group | Retail REIT | 4,3 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Asie/Pacifique : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Coca-Cola Amatil | Beverages | 5,0 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tatts Group | Casinos & Gaming | 5,4 | 0,4 |
Singapore Press Holdings | Local Media | 3,7 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
CFS Retail Property Trus | Retail REIT | 7,3 | 0,5 |
CapitaMall Trust | Retail REIT | 4,5 | 0,5 |
Ascendas Real Estate Inv | Industrial - REIT | 5,2 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Asie/Pacifique : petites capitalisations
small-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Metcash | Food Product Wholesalers | 9,9 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cafe de Coral Holdings | Restaurants | 2,8 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Hutchison Harbour Ring | Office Owners & Develope | 3,7 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
McMillan Shakespeare | Wealth Management | 4,0 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Hutchison Telecommunicat | Telecom Carriers | 5,3 | 0,2 |
SmarTone Telecommunicati | Telecom Carriers | 4,5 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap IMMOBILIER
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cache Logistics Trust | Industrial - REIT | 6,4 | 0,4 |
Sabana Shari'ah Complian | Multi Asset Class REIT | 7,6 | 0,5 |
Sunlight Real Estate Inv | Retail REIT | 6,7 | 0,6 |
First Real Estate Invest | Health Care REIT | 4,9 | 0,6 |
Yuexiu Real Estate Inves | Retail REIT | 7,2 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
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o Sélection des meilleurs gérants américains
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Cette sélection est le résultat d'une consolidation trimestrielle des portefeuilles des meilleurs gérants de fonds américains, notamment : Bill Ackman (Pershing Square), Bruce Berkowitz (Fairholme) et David Einhorn (Greenlight Capital).
Le tableau donne le nombre de portefeuilles dans lequel une valeur est présente et l'écart entre le cours actuel et le cours à la date de la publication du portefeuille du gérant. Nous pouvons supposer que si le gérant possédait la valeur à la date en question, c'est qu'il était relativement "confortable" sur cette position à ce niveau de cours.
Notez que ces gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | écart]
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MasterCard | Consumer Finance | 10 | -12% |
Citigroup | Banks | 10 | -9% |
Goldman Sachs Group | Institutional Brokerage | 10 | -8% |
General Electric | Power Generation Equipme | 11 | -8% |
Coca-Cola | Beverages | 10 | -6% |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 12 | -5% |
Apple | Communications Equipment | 11 | -4% |
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 11 | -3% |
American International G | Property & Casualty | 9 | -2% |
Intel | Semiconductor Devices | 12 | -1% |
Cisco Systems | Communications Equipment | 12 | -1% |
Google | Internet Media | 15 | -1% |
American Express | Consumer Finance | 11 | -1% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Bank of New York Mellon | Instl Trust/Fiduc/Cust A | 12 | +1% |
International Business M | IT Services | 10 | +1% |
JPMorgan Chase | Institutional Brokerage | 9 | +2% |
EI du Pont de Nemours | Specialty Chemicals | 9 | +2% |
Oracle | Infrastructure Software | 15 | +3% |
Berkshire Hathaway | Property & Casualty | 16 | +4% |
Microsoft | Infrastructure Software | 21 | +5% |
Johnson & Johnson | Large Pharmaceuticals | 14 | +6% |
QUALCOMM | Semiconductor Devices | 9 | +6% |
Schlumberger | Oil & Gas Services | 9 | +7% |
DIRECTV | Cable & Satellite | 9 | +8% |
Wells Fargo | Banks | 15 | +8% |
Bank of America | Banks | 14 | +9% |
Hewlett-Packard | Computer Hardware | 10 | +14% |
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o Copyright & Responsabilités
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Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il recommande et ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.
