Newsletter de l’IH #142
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
NEWSLETTER #142 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
07/02/2015 -- 142
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de février 2015
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Best of des forums
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Actions de la semaine
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs gérants américains
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
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o Best of des forums des investisseurs heureux
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Les meilleures discussions des forums des investisseurs heureux sont disponibles sur Facebook, Google+ et Twitter :
Récemment :
- Total : fleuron pétrolier français
- Peut-on devenir rentier avec la bourse ?
- Investissement locatif à Mulhouse...
- Convertir sa résidence principale en locatif meublée LMNP ?
- L'allocation d'actifs des Investisseurs heureux...
- SCPI dans assurance-vie : Panthea, Apivie, Oradea...
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour cher lecteur, chère lectrice,
SEVILLA VS VALENCIA
Je continue mon périple en Espagne (cf. pourquoi vivre en Espagne ?), cette fois à Sevilla.
La barre est haute pour surpasser Valencia, qui m'a beaucoup plu : ces deux mois là-bas ont filé.
Valencia a un climat doux et ensoleillé, des quartiers éclectiques, un centre-ville dynamique, un grand espace vert avec la Túria, une gigantesque plage de sable fin, des logements et une alimentation bon marché.
Bien qu'elle soit la 3e ville d'Espagne, pour 350 € de loyer, vous pouvez avoir un 70 m2 meublé (exemple).
Dans les petites épiceries de quartier, pour 1 €, vous avez au choix : 3 kg de pommes de terre, 2 kg d'oranges, 1 kg de poivrons rouges ou tomates.
Autant dire que l'on peut y vivre très bien avec des revenus mensuels modestes.
J'y reviendrai dans une prochaine newsletter !
ATTENTION A LA FAUSSE DIVERSIFICATION GEOGRAPHIQUE/EN DEVISE
Dans mon livre Devenir Rentier, j'insiste sur la diversification géographique/en devise, c'est-à-dire d'avoir un portefeuille d'actions qui ne soit pas seulement exposé à la zone euro.
Depuis 2009, nous constatons un découplage des économies américaines (en croissance) et européennes (en stagnation) et les avantages de la diversification sont maintenant bien compris des membres des forums.
Pour autant, quand une action cote sur plusieurs places boursières, comme Royal Dutch Shell ou BHP Billiton, je peux lire régulièrement ce type de remarques :
J'achète mes actions Royal Dutch Shell sur le London Stock Exchange pour être diversifié au GBP, plutôt qu'à la bourse d'Amsterdam en EUR.
J'achète mes actions BHP Billiton à la bourse australienne pour être diversifié à l'AUD, plutôt qu'à la bourse de Londres en GBP.
Mais ce n'est pas la place de marché qui fait la diversification !
Ainsi, les actions d'Orange, notre opérateur télécom français historique, cotent à Paris mais également sur le New York Stock Exchange (en dollars américains) ou même à la bourse Mexicaine (en pesos) :
Est-ce à dire que si vous achetez vos titres Orange à New York plutôt qu'à Paris vous êtes diversifié à l'USD ?
Bien sûr que non !
COMMENT EVOLUE LE COURS DE BOURSE SUR PLUSIEURS PLACES DE MARCHE ?
Le cours du titre Orange à New York va évoluer exactement comme le cours du titre Orange sur sa place de marché principale à Paris, ajusté de la parité EUR/USD.
Cet ajustement n'est pas automatique, mais le fait de professionnels des marchés financiers appelés arbitragistes (exemple : ABC Arbitrage).
Ceux-ci (des programmes informatiques en réalité) vont acheter/vendre les paires d'actions sur les deux places de marché pour annihiler l'écart temporaire de prix du aux variations de devise.
De fait, pour l'investisseur particulier, acheter Orange à New York ou à Paris revient strictement au même, hormis que l'action à New York sera moins liquide et avec des frais de courtage plus élevés.
QUELLE EST LA VRAIE DIVERSIFICATION GEOGRAPHIQUE/EN DEVISE ?
C'est bien entendu la répartition du chiffre d'affaires et des profits de la société qui importent.
Souvent, il y a une cohérence entre la place de cotation principale est à la zone d'activité privilégiée de la société.
Par exemple, la place de cotation principale d'Orange est Paris, et Orange réalise environ 50% de son CA en France.
Mais il y a des exceptions.
La foncière canadienne Dream Global détient un portefeuille d'immeubles exclusivement situés en Allemagne : même si la société cote en dollars canadiens à Toronto, vous investissez en réalité dans la zone EUR.
QUELLE PLACE DE COTATION PRIVILEGIER ?
Quand une entreprise cote sur plusieurs places de marché, il est préférable d'acheter ses titres sur la place de marché principale, qui est la plus liquide.
Si vous doutez de celle-ci, utilisez le site FT.com, la place de marché principale est toujours en tête de liste :
SOCIETES AVEC UN LISTING DUAL
Ajoutant à la confusion, certaines multinationales comme Unilever, ont une structure d'entreprise dual : sous un même nom, elle regroupe deux holdings juridiques distinctes (et leurs dizaines de filiales), dans des pays distincts.
Ainsi, Unilever PLC est l'entité juridique anglaise et Unilever NV l'entité juridique néerlandaise.
Ces deux entités cotent également sur plusieurs places de marché :
Dans ce cas, il préférable d'investir dans l'entité juridique anglaise, donc ici Unilever PLC, car la fiscalité des dividendes est plus favorable (cf. détail de la fiscalité d’un dividende étranger).
Aussi bien Unilever PLC qu'Unilever NV sont éligibles au PEA, mais le dividende d'Unilever NV subira un prélèvement à la source étranger de 15%, irrécupérable dans le cas d'un PEA.
CONCLUSION
Comme toujours, n'oubliez jamais que nous investissons avant tout dans des entreprises (cf. le secret pour gagner en bourse : pensez business).
Les marchés boursiers boursiers, ipso facto la place de cotation, ne sont que le moyen.
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A la semaine prochaine,
Philippe
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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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RAS cette semaine, j'attends la publication des trimestriels de la société de forage offshore Ensco pour éventuellement renforcer.
Mon portefeuille d'actions, vendredi 6 février 2015 :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Le calendrier des dividendes bruts associés :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
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o Sélection d'actions de la semaine
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | industrie | rdt% | beta]
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tate & Lyle | Food Manufacturing | 4,2 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Stagecoach Group | Passenger Transportation | 2,8 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Drax Group | Power Generation | 3,6 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> EUROPE : petites capitalisations
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
De La Rue | Printing Services | 7,1 | 0,3 |
Serco Group | IT Services | 5,9 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Neopost | Printing & Imaging | 8,2 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
International Business M | IT Services | 2,8 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Want Want China Holdings | Food Manufacturing | 3,0 | 0,0 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> ASIE/PACIFIQUE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Li & Fung | General Merchant Wholesa | 6,4 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> ASIE/PACIFIQUE : petites capitalisations
small-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Metcash | Food Product Wholesalers | 10,0 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus importantes foncières cotées.
Référez-vous au livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Champion REIT | HKG | 2,5 | 5,5 | Semestriel |
DuPont Fabros Technology | USA | 2,4 | 4,9 | Trimestriel |
Digital Realty Trust | USA | 8,8 | 4,5 | Trimestriel |
BioMed Realty Trust | USA | 4,2 | 4,4 | Trimestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,6 | 4,3 | Trimestriel |
Suntec REIT | SGP | 3,1 | 4,2 | Trimestriel |
Allied Properties REIT | CAN | 2,1 | 3,7 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
American Realty Capital Proper | USA | 7,6 | 10,6 | Mensuel |
Redefine Properties | ZAF | 3,3 | 5,6 | Annuel |
Spirit Realty Capital | USA | 4,5 | 5,3 | Trimestriel |
CBL & Associates Properties | USA | 3,2 | 5,0 | Trimestriel |
RioCan REIT | CAN | 6,6 | 4,8 | Mensuel |
CFS Retail Property Trust Grou | AUS | 5,2 | 4,6 | Semestriel |
Realty Income | USA | 10,4 | 4,3 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Ascendas REIT | SGP | 3,9 | 4,8 | Trimestriel |
Prologis | USA | 20,0 | 2,9 | Trimestriel |
First Industrial Realty Trust | USA | 2,1 | 1,9 | Semestriel |
DCT Industrial Trust | USA | 2,9 | 0,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTE
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Senior Housing Properties Trus | USA | 4,6 | 6,9 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 2,7 | 5,6 | Trimestriel |
HCP | USA | 18,1 | 5,0 | Trimestriel |
Omega Healthcare Investors | USA | 4,8 | 4,9 | Trimestriel |
National Health Investors | USA | 2,4 | 4,2 | Trimestriel |
Health Care REIT | USA | 23,4 | 4,0 | Trimestriel |
Healthcare Trust of America | USA | 3,1 | 4,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RESIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Canadian Apartment Properties | CAN | 2,3 | 4,1 | Mensuel |
Home Properties | USA | 3,6 | 4,0 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 5,4 | 4,0 | Trimestriel |
Sun Communities | USA | 3,0 | 3,8 | Trimestriel |
Camden Property Trust | USA | 5,8 | 3,6 | Trimestriel |
American Campus Communities | USA | 4,1 | 3,4 | Trimestriel |
Boardwalk REIT | CAN | 2,0 | 3,4 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIE
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Dream Office REIT | CAN | 2,1 | 8,1 | Mensuel |
Cominar REIT | CAN | 2,3 | 7,5 | Mensuel |
Lexington Realty Trust | USA | 2,4 | 5,9 | Trimestriel |
Keppel REIT Management | SGP | 2,5 | 5,7 | Semestriel |
H&R REIT | CAN | 4,9 | 5,4 | Mensuel |
Calloway REIT | CAN | 2,6 | 5,0 | Mensuel |
Liberty Property Trust | USA | 5,2 | 4,8 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
EPR Properties | USA | 3,3 | 5,6 | Mensuel |
Corrections Corp of America | USA | 4,0 | 5,2 | Trimestriel |
Plum Creek Timber | USA | 6,9 | 3,9 | Trimestriel |
Crown Castle International | USA | 25,3 | 3,8 | Trimestriel |
Rayonier | USA | 3,3 | 3,4 | Trimestriel |
Weyerhaeuser | USA | 16,3 | 3,3 | Trimestriel |
Equity Lifestyle Properties | USA | 4,1 | 2,3 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Centrica | GBR | 19,7 | 5,8 | Semestriel |
SSE | GBR | 21,6 | 5,4 | Semestriel |
GlaxoSmithKline | GBR | 97,7 | 5,3 | Trimestriel |
AMEC | GBR | 4,5 | 5,0 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Vodafone Group | GBR | 81,9 | 4,8 | Semestriel |
BHP Billiton | GBR | 11,3 | 4,8 | Semestriel |
Imperial Tobacco Group | GBR | 38,7 | 4,2 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
British American Tobacco | GBR | 92,1 | 3,9 | Semestriel |
AstraZeneca | GBR | 75,9 | 3,9 | Semestriel |
Enagas | ESP | 6,5 | 3,7 | Semestriel |
Pearson | GBR | 14,9 | 3,6 | Semestriel |
Sanofi | FRA | 12,2 | 3,3 | Annuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Cobham | GBR | 5,1 | 3,0 | Semestriel |
Red Electrica | ESP | 10,1 | 2,8 | Semestriel |
Diageo | GBR | 64,5 | 2,8 | Semestriel |
SES | FRA | 13,4 | 2,7 | Annuel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 12,4 | 2,7 | Annuel |
Weir Group | GBR | 5,3 | 2,6 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Archer-Daniels-Midland | USA | 27,1 | 30,1 | Trimestriel |
AT&T | USA | 56,5 | 5,4 | Trimestriel |
HCP | USA | 18,1 | 5,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Chevron | USA | 80,5 | 3,9 | Trimestriel |
Consolidated Edison | USA | 17,6 | 3,8 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
McDonald's | USA | 80,2 | 3,6 | Trimestriel |
Cincinnati Financial | USA | 9,0 | 3,6 | Trimestriel |
AbbVie | USA | 80,7 | 3,4 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 34,2 | 3,3 | Trimestriel |
Nucor | USA | 13,3 | 3,1 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 35,1 | 3,1 | Trimestriel |
Sysco | USA | 20,6 | 3,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Exxon Mobil | USA | 39,0 | 3,0 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 04,6 | 3,0 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 59,9 | 2,9 | Trimestriel |
Leggett & Platt | USA | 5,3 | 2,8 | Trimestriel |
Target | USA | 42,3 | 2,7 | Trimestriel |
Clorox | USA | 12,2 | 2,7 | Trimestriel |
Johnson & Johnson | USA | 50,6 | 2,7 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 26,3 | 2,7 | Trimestriel |
Aflac | USA | 23,6 | 2,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
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o Sélection d'actions des meilleurs gérants américains
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Cette sélection est la consolidation trimestrielle des principales positions des meilleurs gérants de fonds américains, notamment : Bill Ackman (Pershing Square), Bruce Berkowitz (Fairholme) et David Einhorn (Greenlight Capital).
Le tableau donne le nombre de portefeuilles dans lequel une valeur est présente et l'écart entre le cours actuel et le cours à la date de la publication du portefeuille du gérant. Nous pouvons supposer que si le gérant possédait la valeur à la date en question, c'est qu'il était relativement "confortable" sur cette position à ce niveau de cours.
Notons que ces gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | écart]
-------------------------+--------------------------+-----+------+
National Oilwell Varco | Oil & Gas Services | 10 | -26% |
International Business M | IT Services | 10 | -15% |
Microsoft | Infrastructure Software | 20 | -9% |
Citigroup | Diversified Banks | 14 | -9% |
Google | Internet Media | 15 | -7% |
Goldman Sachs Group | Institutional Brokerage | 9 | -7% |
JPMorgan Chase | Diversified Banks | 10 | -7% |
American International G | P&C Insurance | 13 | -7% |
Bank of America | Diversified Banks | 14 | -6% |
Bank of New York Mellon | Instl Trust, Fiduciary & | 10 | -4% |
General Electric | Power Generation Equipme | 12 | -4% |
Johnson & Johnson | Large Pharmaceuticals | 13 | -3% |
Coca-Cola | Beverages | 10 | -2% |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 12 | -1% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Cisco Systems | Communications Equipment | 13 | 0% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Wells Fargo | Diversified Banks | 15 | +2% |
Oracle | Infrastructure Software | 14 | +3% |
Target | Mass Merchants | 9 | +6% |
Berkshire Hathaway | P&C Insurance | 16 | +7% |
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 9 | +10% |
MasterCard | Consumer Finance | 11 | +14% |
Apple | Communications Equipment | 12 | +18% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'euro et amplitude sur un an :
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Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,14 | 1,11 | 1,40 | ---▮----------------- |
EUR/GBP | 0,75 | 0,74 | 0,84 | -▮------------------- |
EUR/CAD | 1,43 | 1,38 | 1,56 | ------▮-------------- |
EUR/CHF | 1,06 | 0,85 | 1,23 | -----------▮--------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 0,52 | 1,30 | 1,82 | 2,42 || 1,29 | 0,61 |
Allemagne | -0,20 | -0,04 | 0,36 | 0,90 || 0,56 | 0,54 |
France | -0,11 | 0,05 | 0,57 | 1,35 || 0,68 | 0,78 |
Royaume-Uni | 0,41 | 1,04 | 1,53 | 2,22 || 1,13 | 0,69 |
Japon | 0,04 | 0,09 | 0,35 | 1,32 || 0,30 | 0,97 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
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o Copyright et responsabilités
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Copyright 2015 Philippe Proudhon, tous droits réservés.
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