Newsletter de l’IH #184
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
NEWSLETTER #184 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
18/12/2015 -- 184
Souscripteurs : + de 6000 | s'abonner
| version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de décembre 2015
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
=====================================================
SOMMAIRE
o Best of des forums
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Actions de la semaine
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Achat des dirigeants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
=====================================================
o Best of des forums des investisseurs heureux
=====================================================
Les meilleures discussions des forums des investisseurs heureux sont disponibles sur Facebook, Google+ et Twitter :
Récemment :
- Faire une offre d'achat après l'agence immobilière (pas de bon de visite) ?
- Investir dans les forêts avec les foncières cotées...
- Achat d'une bague en diamant : où acheter une bague en diamant ?
- Immeuble de rapport : comment anticiper les gros travaux ?
- Investissements douteux ou très risqués : ressources utiles
- Peyto Exploration & Development : une gazière canadienne...
- Walmart : pourquoi Warren Buffet renforce sa position ?
- Risque de confiscation des capitaux : quelle stratégie ?
- Trackers et ETF : avantages et inconvénients
- Virements internationaux en devise et frais de change : comment réduire les frais ?
- Fairvesta Mercatus : votre avis sur la société immobilière Fairvesta ?
- Devenir rentier avec 500 000 ?
- Cominar : immobilier commercial à Montréal et au Canada
=====================================================
o Le mot de l'éditeur
=====================================================
Bonjour cher lecteur, chère lectrice,
KINDER MORGAN ET LES SOCIETES DE PIPELINES
Cette dernière décennie, les sociétés de pipelines ont eu le vent en poupe aux Etats-Unis.
Un pipeline en construction au Canada
Aux Etats-Unis/Canada, le territoire est très vaste et les zones pétrolifères/gazières sont plutôt concentrées (Texas, Alberta, ports pour le pétrole importé, etc.) et le pétrole/gaz est acheminé, entre autres, par de gigantesques pipelines.
Le modèle d'activité d'une société de pipelines se rapproche de celui d'une foncière cotée : à la place de louer des murs, elles louent des tuyaux, également sur des contrats à long terme.
Mais les sociétés de pipelines ont une caractéristique favorable : il ne fait aucun sens de construire deux pipelines l'un à côté de l'autre (imaginez un concurrent de la SNCF qui doublerait toutes les voies de chemin de fer) et donc, un pipeline constitue un monopole de fait.
Par ailleurs, les variations du cours du baril de pétrole n'affectent normalement pas (pour les contrats Take-or-pay Cash Flow) les "loyers" perçus par la société de pipelines.
Une société de pipelines perçoit donc, normalement, des revenus récurrents et sûrs (ce n'est pas demain la veille que les USA ou le Canada vont réduire leur consommation de pétrole), indépendamment des variations pétrolières.
Les pipelines de la société Kinder Morgan
Plus vous possédez de pipelines, plus votre avantage concurrentiel est important, de sorte que ces sociétés se sont livrées à une course à la taille, à coup de fusions/acquisitions (notamment de pipelines cédées par les grosses sociétés pétrolières qui ont voulu se recentrer sur l'exploration & la production pétrolière) et de projets pharaoniques (un pipeline peut coûter plusieurs milliards de dollars).
Le modèle des sociétés était alors apprécié des investisseurs :
1) lever des fonds sur les marchés actions et s'endetter,
2) construire ou racheter des tuyaux loués,
3) verser la quasi-totalité des flux de trésorerie en dividendes (qui augmentent à chaque nouveau projet) aux actionnaires,
4) retour en 1)
Les dividendes croissants de Kinder Morgan
Les investissements croissants de Kinder Morgan
Ce cercle vertueux, finalement tout à fait en phase avec le rôle de la bourse (lever des fonds pour faire des choses !), a permis notamment à Kinder Morgan de devenir le leader du secteur.
Kinder Morgan possède essentiellement des pipelines gaziers, mais aussi des terminaux pétroliers et une activité de production pétrolière dans le Dakota du Nord.
L'ensemble des actifs, portés à 85 $Md au bilan de la société, génère [quand même !] 8 $Md de cash flow en 2015 :
Les cashs flow de Kinder Morgan
LE PROBLEME
Ce cercle vertueux s'est brisé le mois dernier, brutalement, les investisseurs ont perdu confiance dans les sociétés de pipelines :
Indice des Master Limited Partnership (généralement des sociétés de pipelines)
Kinder Morgan a surperformé l'indice pendant une bonne partie de 2015, avant de voir son cours s'écrouler également :
Indice des Master Limited Partnership (généralement des sociétés de pipelines)
Le fait est que Kinder Morgan a ajouté à son endettement, déjà élevé, le rachat de Natural Gas Pipeline Company of America, également très endettée, le 30 novembre 2015. Ce rachat a entraîné la dégradation immédiate de sa dette financière par une agence de notation, qui a brisé le modèle.
En effet, Kinder Morgan aurait du lever des fonds, comme à l'accoutumée, en 2016 et 2017, pour financer ses projets en cours et le rachat.
Mais la baisse spectaculaire du cours de bourse rend impossible ces levées de fonds, sauf à diluer fortement les actionnaires existants (et le management possède 14% de la société) :
Le management n'a donc pas eu d'autres solutions que de conserver une partie des flux de trésorerie perçus, et au lieu de les distribuer en totalité à ses actionnaires, le dividende a été coupé de... 75% !
Pire, même comme cela, les projets en cours sont si coûteux et l'endettement si important, qu'une hausse du dividende n'est probablement pas envisageable avant 2018...
...sauf si le cours remonte et permet les augmentations de capital nécessaires.
Mais l'expérience semble montrer que les investisseurs ont leur mode, et la mode des sociétés de pipelines semble passée : Kinder Morgan devra maintenant probablement auto-financer sa croissance et le dividende plantureux n'est plus d'actualité.
S'ajoute aussi d'autres problèmes liés à la baisse du pétrole, car la sensibilité des profits des sociétés de pipelines n'est pas complètement nuls à celle-ci.
CONCLUSION
Voilà une caractéristique déplaisante des sociétés en croissance, versant 100% de leurs profits : si elles perdent la faveur des investisseurs, la baisse du cours devient auto-réalisatrice, car la société n'a plus les moyens de financer la croissance, qui justifiait sa valorisation ex ante.
---
Bon week-end et à la semaine prochaine,
CLIQUEZ ICI POUR COMMENTER LA NEWSLETTER
CLIQUEZ ICI POUR SUGGERER DES AMELIORATIONS
(ne répondez pas directement à ce mail)
Philippe
---
- Parrainages : Boursorama | Fortuneo | ING | Binck
- Formations : MBA personnel | bourse | immobilier | bonheur
- xlsPortfolio : suivre votre portefeuille d'actions
- xlsValorisation : valoriser une société cotée
- Livres : Rentier en dix ans | L'immobilier depuis chez soi
=====================================================
o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
=====================================================
Vendredi 18 décembre, la valorisation du portefeuille avoisine les 430 k€ (comme on me pose la question régulièrement, les titres, notamment canadiens, sont détenus chez Binck) :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Le calendrier des dividendes bruts associés :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Reporting de décembre 2015 :
(le graphique est mis à jour une fois par mois)
=====================================================
o Sélection d'actions de la semaine
======================================================
Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | industrie | cap | rdt% ]
---------> EUROPE : grosses capitalisations
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
SES | Cable & Satellite | 10,1 | 4,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Eni | Integrated Oils | 50,3 | 5,2 |
Royal Dutch Shell | Integrated Oils | 129,7 | 8,5 |
Statoil | Integrated Oils | 42,0 | 4,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Novartis | Large Pharma | 210,1 | 2,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Telefonaktiebolaget LM | Communications Equipmen | 27,0 | 3,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
Vivendi | Entertainment Content | 26,2 | 10,3 |
Telenor | Telecom Carriers | 24,1 | 3,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Centrica | Utility Networks | 14,9 | 5,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
WM Morrison Supermarket | Food & Drug Stores | 4,8 | 7,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Pearson | Publishing & Broadcasti | 8,0 | 7,0 |
HUGO BOSS | Specialty Apparel Store | 5,5 | 3,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Castellum | Real Estate Owners & De | 2,1 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Celesio | Health Care Supply Chai | 5,0 | 2,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
G4S | Security Services | 4,6 | 4,4 |
Stagecoach Group | Transit Services | 2,4 | 3,0 |
Rotork | Flow Control Equipment | 2,1 | 2,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Vicat | Cement & Aggregates | 2,4 | 2,7 |
K+S | Agricultural Chemicals | 4,5 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
TalkTalk Telecom Group | Telecom Carriers | 3,0 | 6,2 |
TDC | Telecom Carriers | 3,6 | 6,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : petites capitalisations
small-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Gerry Weber Internation | Apparel, Footwear & Acc | 0,6 | 4,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Atrium european Real Es | Real Estate Services | 1,4 | 5,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 174,1 | 3,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
VF | Apparel, Footwear & Acc | 24,4 | 2,4 |
Macy's | Department Stores | 10,3 | 4,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Enbridge | Midstream - Oil & Gas | 23,7 | 4,8 |
Kinder Morgan | Midstream - Oil & Gas | 34,2 | 12,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
WW Grainger | Industrial Distribution | 11,1 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Praxair | Basic & Diversified Che | 27,5 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
International Business | IT Services | 121,9 | 3,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
TELUS | Telecom Carriers | 16,1 | 4,6 |
CenturyLink | Telecom Carriers | 12,7 | 8,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Exelon | Integrated Utilities | 21,5 | 4,7 |
Huaneng Power Internati | Power Generation | 16,8 | 6,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Shaw Communications | Cable & Satellite | 8,6 | 4,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Pembina Pipeline | Midstream - Oil & Gas | 6,8 | 6,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Iron Mountain | REIT | 5,1 | 7,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
Frontier Communications | Telecom Carriers | 4,8 | 8,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
OGE Energy | Integrated Utilities | 4,7 | 4,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : petites capitalisations
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Hengan International Gr | Household Products | 10,8 | 2,8 |
Woolworths | Food & Drug Stores | 18,9 | 6,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Petroleum & Chemi | Integrated Oils | 79,1 | 4,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Jardine Matheson Holdin | Automotive Retailers | 31,1 | 2,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Mobile | Telecom Carriers | 211,9 | 3,3 |
China Telecom | Telecom Carriers | 33,0 | 2,4 |
China Unicom Hong Kong | Telecom Carriers | 26,4 | 2,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sun Art Retail Group | Food & Drug Stores | 6,5 | 2,7 |
Tingyi Cayman Islands H | Beverages | 7,0 | 2,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Yue Yuen Industrial Hol | Apparel, Footwear & Acc | 5,1 | 4,7 |
Li & Fung | Other Wholesalers | 4,9 | 6,9 |
Lifestyle International | Department Stores | 2,2 | 5,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
First Pacific | Packaged Food | 2,4 | 4,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Singapore Post | Courier Services | 2,4 | 4,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
VTech Holdings | Communications Equipmen | 2,3 | 7,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Communications Se | Infrastructure Construc | 2,3 | 3,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Resources Power H | Power Generation | 8,2 | 5,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : petites capitalisations
small-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Cafe de Coral Holdings | Restaurants | 1,5 | 3,6 |
Samson Holding | Home & Office Furnishin | 0,4 | 12,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
M1 | Telecom Carriers | 1,6 | 6,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
=====================================================
o Foncières cotées
======================================================
Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus grosses (capitalisation boursière > 2 Md€) foncières cotées.
Référez-vous au livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Suntec REIT | SGP | 2,6 | 5,4 | Trimestriel |
Champion REIT | HKG | 2,6 | 4,9 | Semestriel |
Digital Realty Trust | USA | 9,4 | 4,6 | Trimestriel |
Brandywine Realty Trust | USA | 2,1 | 4,6 | Trimestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,4 | 4,5 | Trimestriel |
BioMed Realty Trust | USA | 4,4 | 4,4 | Trimestriel |
Alexandria Real Estate Equitie | USA | 5,9 | 3,4 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Redefine Properties | ZAF | 2,7 | 7,1 | Annuel |
Spirit Realty Capital | USA | 4,0 | 6,8 | Trimestriel |
Vereit | USA | 6,7 | 6,8 | Trimestriel |
Federation Centres | AUS | 7,4 | 6,1 | Semestriel |
RioCan REIT | CAN | 5,1 | 5,7 | Mensuel |
Altarea | FRA | 2,2 | 5,6 | Annuel |
Scentre Group | AUS | 14,4 | 5,0 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Ascendas REIT | SGP | 3,5 | 6,8 | Trimestriel |
Growthpoint Properties | ZAF | 3,7 | 5,6 | Annuel |
Prologis | USA | 19,9 | 3,8 | Trimestriel |
DCT Industrial Trust | USA | 3,0 | 3,1 | Trimestriel |
First Industrial Realty Trust | USA | 2,2 | 2,3 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Senior Housing Properties Trus | USA | 3,1 | 11,0 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 2,4 | 7,7 | Trimestriel |
Omega Healthcare Investors | USA | 5,8 | 6,5 | Trimestriel |
HCP | USA | 15,4 | 6,1 | Trimestriel |
National Health Investors | USA | 2,1 | 5,6 | Trimestriel |
Ventas | USA | 16,5 | 5,3 | Trimestriel |
Health Care REIT | USA | 20,8 | 5,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RÉSIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Canadian Apartment Properties | CAN | 2,2 | 4,5 | Mensuel |
Home Properties | USA | 3,9 | 4,1 | Trimestriel |
American Campus Communities | USA | 4,1 | 3,9 | Trimestriel |
Sun Communities | USA | 3,6 | 3,7 | Trimestriel |
Camden Property Trust | USA | 5,9 | 3,7 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 6,2 | 3,6 | Trimestriel |
UDR | USA | 8,7 | 3,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
H&R REIT | CAN | 3,7 | 6,7 | Mensuel |
Liberty Property Trust | USA | 4,3 | 6,0 | Trimestriel |
Dexus Property Group | AUS | 4,9 | 5,8 | Semestriel |
Societe Fonciere Lyonnaise | FRA | 2,0 | 5,6 | Semestriel |
CapitaLand Commercial Trust | SGP | 2,6 | 5,3 | Semestriel |
Fonciere Des Regions | FRA | 5,5 | 5,2 | Annuel |
Calloway REIT | CAN | 2,6 | 5,2 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Corrections Corp of America | USA | 2,7 | 8,5 | Trimestriel |
EPR Properties | USA | 3,1 | 6,3 | Mensuel |
Rayonier | USA | 2,5 | 4,5 | Trimestriel |
Crown Castle International | USA | 26,0 | 4,2 | Trimestriel |
Weyerhaeuser | USA | 14,0 | 4,1 | Trimestriel |
Plum Creek Timber | USA | 7,5 | 3,7 | Trimestriel |
Equity LifeStyle Properties | USA | 4,9 | 2,3 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
=====================================================
o Aristocrates des dividendes
======================================================
Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
BHP Billiton | GBR | 57,3 | 11,8 | Semestriel |
Pearson | GBR | 8,0 | 7,0 | Semestriel |
GlaxoSmithKline | GBR | 88,1 | 6,1 | Trimestriel |
SSE | GBR | 20,2 | 6,0 | Semestriel |
Vodafone Group | GBR | 76,9 | 5,3 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Enagas | ESP | 6,6 | 4,8 | Semestriel |
Weir Group | GBR | 2,8 | 4,6 | Semestriel |
AstraZeneca | GBR | 77,3 | 4,1 | Semestriel |
British American Tobacco | GBR | 95,0 | 4,0 | Semestriel |
Imperial Tobacco Group | GBR | 46,2 | 4,0 | Semestriel |
SES | FRA | 10,1 | 4,0 | Annuel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Cobham | GBR | 4,5 | 3,8 | Semestriel |
Sanofi | FRA | 102,8 | 3,6 | Annuel |
Diageo | GBR | 63,3 | 3,1 | Semestriel |
Red Electrica | ESP | 10,7 | 3,0 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Aggreko | GBR | 3,3 | 3,0 | Semestriel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 12,0 | 2,7 | Annuel |
Johnson Matthey | GBR | 7,4 | 2,6 | Semestriel |
Compass Group | GBR | 25,9 | 2,6 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
HCP | USA | 15,4 | 6,1 | Trimestriel |
AT&T | USA | 189,7 | 5,5 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Chevron | USA | 155,4 | 4,7 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 26,7 | 4,2 | Trimestriel |
Consolidated Edison | USA | 17,2 | 4,1 | Trimestriel |
AbbVie | USA | 84,0 | 4,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Nucor | USA | 11,2 | 3,9 | Trimestriel |
Exxon Mobil | USA | 301,5 | 3,8 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 197,7 | 3,3 | Trimestriel |
Archer-Daniels-Midland | USA | 19,3 | 3,3 | Trimestriel |
Wal-Mart Stores | USA | 174,1 | 3,3 | Trimestriel |
Target | USA | 41,0 | 3,1 | Trimestriel |
Cincinnati Financial | USA | 8,9 | 3,1 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 170,8 | 3,0 | Trimestriel |
McDonald's | USA | 97,9 | 3,0 | Trimestriel |
Sysco | USA | 21,2 | 3,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Leggett & Platt | USA | 5,4 | 3,0 | Trimestriel |
T Rowe Price Group | USA | 16,3 | 2,9 | Trimestriel |
Johnson & Johnson | USA | 262,7 | 2,9 | Trimestriel |
Genuine Parts | USA | 11,8 | 2,9 | Trimestriel |
Dover | USA | 8,4 | 2,8 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 132,0 | 2,8 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 41,2 | 2,8 | Trimestriel |
3M | USA | 84,2 | 2,8 | Trimestriel |
Aflac | USA | 23,5 | 2,7 | Trimestriel |
Bemis | USA | 4,0 | 2,5 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
=====================================================
o Sélection d'actions des meilleurs gérants
======================================================
Ces sélections consolident les principales positions des meilleurs fonds/gérants : Dodge & Cox International Stock, Artisan International Value, Oakmark International, Bruce Berkowitz, David Einhorn...
Référez-vous à la newsletter #148 pour la mise en pratique.
Notons que les gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | rdt%]
ACTIONS INTERNATIONALES (10 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Roche Holding | Large Pharma | 4 | 1,9 |
Novartis | Large Pharma | 3 | 2,0 |
Nestle | Packaged Food | 3 | 1,9 |
Standard Chartered | Diversified Banks | 2 | 7,9 |
GlaxoSmithKline | Large Pharma | 2 | 6,1 |
British American Tobacco | Tobacco | 2 | 4,0 |
Sanofi | Large Pharma | 2 | 3,6 |
Credit Suisse Group | Institutional Brokerage | 2 | 3,2 |
Compass Group | Food Services | 2 | 2,6 |
Toyota Motor | Automobiles | 2 | 2,3 |
Medtronic | Medical Devices | 2 | 1,9 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
ACTIONS AMERICAINES (61 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Microsoft | Infrastructure Software | 20 | 2,6 |
Google | Internet Media | 19 | - |
American Express | Consumer Finance | 19 | 1,7 |
Wells Fargo | Diversified Banks | 16 | 2,7 |
MasterCard | Consumer Finance | 15 | 0,8 |
Berkshire Hathaway | P&C Insurance | 14 | - |
General Electric | Electrical Power Equipme | 14 | 3,0 |
Johnson & Johnson | Large Pharma | 14 | 2,9 |
Bank of America | Diversified Banks | 14 | 1,2 |
Oracle | Infrastructure Software | 13 | 1,6 |
Citigroup | Diversified Banks | 13 | 0,4 |
Cisco Systems | Communications Equipment | 12 | 3,1 |
JPMorgan Chase | Diversified Banks | 12 | 2,7 |
Apple | Communications Equipment | 11 | 1,9 |
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 10 | 3,3 |
US Bancorp/MN | Banks | 10 | 2,3 |
Bank of New York Mellon | Instl Trust, Fiduciary & | 10 | 1,7 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
=====================================================
o Achats des dirigeants
======================================================
D'après les déclarations communiquées à l'AMF, les achats récents des dirigeants de sociétés cotées françaises.
Pour visualiser toutes (achats, cessions, échanges…) les opérations des dirigeants, consultez le site Ophteos.
[légende : déclarant | date | prix | montant ]
ESI GROUP - 6 024 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
ERIC D'HOTELANS, Administrateur | lun 14/12 | 25,10 | 6 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
HI-MEDIA - 9 316 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
CYRIL ZIMMERMANN, Président et | lun 14/12 | 3,73 | 9 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
ALCATEL LUCENT - 106 028 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
CARLA CICO, Administrateur | jeu 10/12 | 3,56 | 13 k€ |
FRANCESCO CAIO, Administrateur | jeu 10/12 | 3,56 | 13 k€ |
JEAN-CYRIL SPINETTA, Administra | jeu 10/12 | 3,56 | 13 k€ |
OLIVIER PIOU, Administrateur | jeu 10/12 | 3,56 | 13 k€ |
JEAN MONTY, Vice-Président du C | jeu 10/12 | 3,56 | 13 k€ |
KIM GOODMAN, Administrateur | jeu 10/12 | 3,56 | 13 k€ |
LOUIS R. HUGHES, Administrateur | jeu 10/12 | 3,56 | 13 k€ |
STUART E. EIZENSTAT, Administra | jeu 10/12 | 3,56 | 13 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
GAMELOFT SE - 187 257 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
GUILLEMOT BROTHERS SE personne | lun 07/12 | 6,24 | 187 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
HI-MEDIA - 31 935 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
CYRIL ZIMMERMANN, Président et | ven 11/12 | 3,72 | 4 k€ |
CYRIL ZIMMERMANN, Président et | jeu 10/12 | 3,79 | 5 k€ |
CYRIL ZIMMERMANN, Président et | mer 09/12 | 3,72 | 4 k€ |
CYRIL ZIMMERMANN, Président et | mar 08/12 | 3,68 | 10 k€ |
CYRIL ZIMMERMANN, Président et | lun 07/12 | 3,92 | 8 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
KEYYO - 2 466 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
ADVEST SAS personne morale liée | lun 07/12 | 8,22 | 2 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
=====================================================
o Parités des devises
=====================================================
Parités des devises avec l'euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,10 | 1,05 | 1,26 | -----▮---------------- |
EUR/GBP | 0,73 | 0,69 | 0,79 | -------▮-------------- |
EUR/CAD | 1,51 | 1,30 | 1,56 | -----------------▮---- |
EUR/CHF | 1,08 | 0,85 | 1,21 | -------------▮-------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
=====================================================
o Taux des emprunts souverains
======================================================
Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 0,97 | 1,69 | 2,22 | 2,93 || 1,24 | 0,71 |
Allemagne | -0,35 | -0,09 | 0,57 | 1,33 || 0,91 | 0,76 |
France | -0,30 | 0,06 | 0,90 | 1,87 || 1,20 | 0,97 |
Royaume-Uni | 0,64 | 1,61 | 2,13 | 2,83 || 1,50 | 0,69 |
Japon | -0,03 | 0,04 | 0,27 | 1,29 || 0,30 | 1,02 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
=====================================================
o Copyright et responsabilités
=====================================================
Copyright 2015 Philippe Proudhon, tous droits réservés.
En consultant cette newsletter, vous reconnaissez que son auteur ne peut être tenu pour responsable des préjudices directs, indirects ou consécutifs découlant de l'utilisation des informations et matériels contenus dans celle-ci ou d'autres matériels auxquels vous pourriez avoir accès par le biais de liaisons hypertextes à partir de celle-ci.
Les chiffres annoncés dans cette newsletter proviennent notamment de Bloomberg, BusinessWeek, Dataroma, du Wall Street Journal et du FT, ou des calculs de Philippe Proudhon et peuvent comporter des inexactitudes.
Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il recommande mais ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.
