Newsletter de l’IH #188
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
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NEWSLETTER #188 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
21/01/2016 -- 188
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de janvier 2016
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Best of des forums
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Actions de la semaine
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Achat des dirigeants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
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o Best of des forums des investisseurs heureux
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Les meilleures discussions des forums des investisseurs heureux sont disponibles sur Facebook, Google+ et Twitter :
Récemment :
- Deux opportunités d'une vie : Atrium Real Estate et Immofinanz
- Apple : une performance exceptionnelle !
- Binck : vos avis sur Binck Bank, courtier bourse en ligne ?
- Enfants bilingues : vos témoignages sur les enfants bilingues !
- SCPI Placement Pierre de Foncia Pierre Gestion : votre avis sur Placement Pierre ?
- Value Stock Screener : vos avis sur Value Stock Screener ?
- Agfa-Geveart : l'entreprise belge reprend des couleurs ?
- SCPI dans assurance-vie : Panthea, Apivie, Oradea...
- Liberty Global : du John Malone en Europe...
- Amérique latine : obligations et autres placements en Amérique latine...
- Immobilier locatif : quels risques à louer à une personne sans revenu ?
- Achat d'un ensemble immobilier en location non meublée
- Fonds EUR : quel avenir pour les fonds Euros ?
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour cher lecteur, chère lectrice,
Nous reprenons l'analyse du distributeur américain Walmart, initiée dans la newsletter #372.
Pour mémoire, l'application des ratios du livre Investir dans les entreprises extraordinaires, nous laissait présager que Walmart bénéficiait d'avantages concurrentiels importants (probablement du fait de colossales économies d'échelles), lui garantissant une rentabilité exceptionnelle, y compris à long terme.
Toutefois, l'environnement n'est pas sans challenge : les activités internationales de Walmart ont une profitabilité médiocre et Amazon domine largement sur Internet, et Walmart semble incapable de rattraper pas son retard.
Dans cette newsletter, nous essayons de valoriser Walmart : en effet, elle peut être une entreprise extraordinaire mais néanmoins un mauvais investissement, si son cours de bourse est lui-aussi extraordinairement élevé.
Le fait qu'a priori, la profitabilité de Walmart soit amenée à perdurer, nous facilite la tâche : nous pouvons projeter avec plus de sérénité les chiffres futurs.
VALORISATION PAR LES MULTIPLES HISTORIQUES
Si Walmart maintient sa profitabilité et la croissance de ses profits (éventuellement par le biais de rachats d'actions) ces prochaines années, il n'y a pas de raison que sa valorisation diverge de ses multiples historiques.
Sur MorningStar, nous constatons que :
- le multiple de profits (price/earnings) fluctue entre 13,3/13,4 et 16,5/16,5. Le 18,1 de 2014 apparaît comme une anomalie, aussi grotesque que le 13,1 qui suit ;
- le multiple des capitaux propres (price/book value) fluctue entre 2,9/3 et 3,3/3,4 ;
- le multiple de chiffre d'affaires (price/sales) fluctue entre 0,5 à 0,6 ; le 0,4 actuel étant historiquement faible.
De sorte que, les multiples de valorisation historique moyens nous apparaissent être :
- 14,9 pour le PER,
- 3,2 pour le cours/Capitaux Propres,
- 0,55 pour le cours/CA.
Les ratios cours/Capitaux Propres et cours/CA semblant particulièrement prédictifs, du fait de leur amplitude resserrée, ils seront surpondérés dans notre valorisation.
Dans notre estimation finale, du fait de l'inertie de ces multiples, nous considérons cette méthode de valorisation comme pertinente, et la pondérerons à 45%.
VALORISATION PAR LES COMPARABLES
Comparer la valorisation de Walmart avec celle de ses pairs est plus difficile, du fait de ses multiples formats de magasins, produits proposés (épicerie et autres) et pays de présence :
- la division Sam's Club pourrait être comparée à Costco,
- la distribution "classique" aux USA pourrait être comparée à Target ou Kroger,
- le eCommerce pourrait être comparée à Amazon,
- les filiales internationales pourraient être comparées à leurs concurrents respectifs, comme Tesco aux UK ou Carrefour au Brésil et beaucoup d'autres (Walmart est présent dans 27 pays).
Un analyste financier ventilerait le chiffre d'affaires et segmenterait la valorisation.
Nous allons nous contenter de moyenner les multiples de valorisation de Costco, Kroger, Carrefour, Tesco et Target que nous surpondérons, car elle est l'entreprise la plus proche de Walmart :
De sorte que, les multiples de valorisation moyens des comparables nous apparaissent être :
Mais ils sont peu pertinents, avec de fortes disparités et un PER négatif pour Target qui fausse la moyenne.
Aussi, dans notre estimation finale, nous n'utiliserons pas cette méthode de valorisation, en la pondérant à 0%.
VALORISATION PAR UNE ACTUALISATION DES FLUX DE TRESOERERIE
Concernant les données financières, nous considérons :
- un bénéfice par action 2016 de $4,88 (la direction anticipe $4,70-$5,05) et un chiffre d'affaires en progression de 3,5% ;
- un coût des capitaux propres à 8%, traduisant la solidité de l'entreprise ;
- une croissance du résultat opérationnel de 3% sur les cinq prochaines années, aidée par les rachats d'action.
Le reste des données financières provient des comptes récemment publiés et les ratios (notamment ROIC et marge de flux de trésorerie) sont estimés par xlsValorisation.
ESTIMATION DE LA VALORISATION DE WALMART
La valorisation par les multiples historiques nous donne $80 l'action : le multiple de chiffre d'affaires tire la valorisation vers le haut, à $86 ; tandis que celui des profits la tire vers le bas à $72.
Mais les profits 2016 sont attendus anormalement bas du fait d'investissements inhabituels, donc l'estimation par le multiple de PER est conservatrice.
La valorisation par les comparables est farfelue, autour de $100, avec de grandes disparités selon les multiples, traduisant sont absence de fiabilité.
De toute façon, nous l'avons pondérée à 0%.
Enfin, la valorisation par une actualisation des flux de trésorerie nous donne $76 l'action.
Aussi, compte-tenu de nos pondérations, l'estimation finale donne $78 l'action ou 16 fois les profits 2016.
Retenons que grosso-modo, sauf si le eCommerce devenait complètement disruptif dans la manière de consommer des ménages, une action Walmart doit valoir entre $75-80, tandis que le cours actuel autour de $62 donne une décote d'environ 20%.
Sans doute que monsieur le marché est moins optimiste que nous sur la capacité de Walmart à faire face à ses challenges actuels.
Sources : Wall Street Journal pour les données et xlsValorisation pour les ratios et le support à la valorisation.
Déontologie : actionnaire de Walmart, donc avec un possible biais de confirmation.
Bon week-end et à la semaine prochaine,
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Philippe
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- xlsValorisation : valoriser une société cotée
- Livres : Rentier en dix ans | L'immobilier depuis chez soi
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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Le portefeuille "paye" toujours sa surexposition aux matières premières et la défiance sur les foncières cotée Cominar et VEREIT.
Si nous pouvons éventuellement voir pour Cominar des craintes sur l'économie canadienne, la chute de la foncière américaine VEREIT me laisse complètement perplexe, a fortiori quand ses consoeurs Realty Income et National Retail Properties se sont appréciées sur la période.
Aussi, pour le moment, je ne m'inquiète pas outre mesure et considère les cours actuels sur VEREIT, Cominar ou encore CYS absurdes (décotes de 25-35% sur la valeur "réelle").
Typiquement, compte tenu de l'évolution du taux long à dix ans US, l'actif de CYS ne doit guère être éloigné de la dernière publication trimestrielle, à $9,65 l'action, tandis que le cours de bourse atteint des plus bas historiques, autour de $6,3 !
Jeudi 21 janvier, la valorisation du portefeuille avoisine les 403 k€ (comme on me pose la question régulièrement, les titres, notamment canadiens, sont détenus chez Binck) :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Le calendrier des dividendes bruts associés :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Reporting de janvier 2016 :
(le graphique est mis à jour une fois par mois)
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o Sélection d'actions de la semaine
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | industrie | cap | rdt% ]
---------> EUROPE : grosses capitalisations
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Next | Specialty Apparel Store | 13,1 | 2,3 |
Publicis Groupe | Advertising & Marketing | 11,5 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Tenaris | Steel Producers | 10,4 | 4,3 |
Eni | Integrated Oils | 44,2 | 5,8 |
Royal Dutch Shell | Integrated Oils | 115,1 | 9,2 |
TOTAL | Integrated Oils | 89,7 | 6,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sanofi | Large Pharma | 95,6 | 3,9 |
Novartis | Large Pharma | 195,3 | 2,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
MAN | Commercial Vehicles | 13,3 | 2,5 |
Abertis Infraestructura | Infrastructure Construc | 11,8 | 4,2 |
Safran | Aircraft & Parts | 22,7 | 2,3 |
Deutsche Post | Logistics Services | 28,0 | 3,8 |
Siemens | Electrical Power Equipm | 70,7 | 3,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Air Liquide | Basic & Diversified Che | 32,2 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Telefonaktiebolaget LM | Communications Equipmen | 26,6 | 3,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
Swisscom | Telecom Carriers | 22,0 | 3,1 |
Vivendi | Entertainment Content | 25,8 | 11,0 |
Telenor | Telecom Carriers | 21,7 | 4,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Centrica | Utility Networks | 14,2 | 5,8 |
SSE | Power Generation | 18,5 | 6,4 |
GDF Suez | Power Generation | 33,5 | 7,3 |
Gas Natural SDG | Elec & Gas Mktg & Tradi | 17,1 | 4,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
J Sainsbury | Food & Drug Stores | 6,2 | 5,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
SES | Cable & Satellite | 9,5 | 4,4 |
Pearson | Publishing & Broadcasti | 7,7 | 7,9 |
Tod's | Apparel, Footwear & Acc | 2,1 | 2,2 |
Axel Springer | Publishing & Broadcasti | 4,7 | 3,1 |
HUGO BOSS | Specialty Apparel Store | 4,8 | 4,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Deutsche Euroshop | Real Estate Owners & De | 2,1 | 3,0 |
Jardine Lloyd Thompson | Insurance Brokers | 2,3 | 3,6 |
Castellum | Real Estate Owners & De | 2,1 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Oesterreichische Post | Courier Services | 2,1 | 4,8 |
G4S | Security Services | 4,5 | 4,5 |
Bureau Veritas | Professional Services | 7,7 | 2,8 |
Stagecoach Group | Transit Services | 2,0 | 4,1 |
Cobham | Aircraft & Parts | 4,1 | 4,4 |
Meggitt | Aircraft & Parts | 3,6 | 4,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Holmen | Paper | 2,1 | 3,1 |
K+S | Agricultural Chemicals | 3,8 | 3,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
TalkTalk Telecom Group | Telecom Carriers | 2,4 | 7,5 |
Tele2 | Telecom Carriers | 3,6 | 13,9 |
TDC | Telecom Carriers | 3,6 | 7,7 |
Belgacom | Telecom Carriers | 9,9 | 4,0 |
Millicom International | Telecom Carriers | 4,1 | 4,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : petites capitalisations
small-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Schoeller-Bleckmann Oil | Oil & Gas Services & Eq | 0,7 | 2,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Tetragon Financial Grou | Investment Companies | 1,2 | 7,0 |
Atrium European Real Es | Real Estate Services | 1,2 | 6,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
De La Rue | Printing Services | 0,6 | 5,9 |
Interserve | Construction Related Pr | 0,9 | 5,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Aurubis | Base Metals | 1,9 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Hershey | Packaged Food | 12,0 | 2,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Target | Mass Merchants | 38,3 | 3,3 |
Yum! Brands | Restaurants | 27,0 | 2,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Kinder Morgan | Midstream - Oil & Gas | 25,8 | 17,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Bank of Nova Scotia | Diversified Banks | 39,9 | 5,4 |
M&T Bank | Banks | 17,1 | 2,7 |
CME Group Inc/IL | Security & Cmdty Exchan | 26,8 | 2,4 |
Canadian Imperial Bank | Banks | 21,8 | 5,5 |
Royal Bank of Canada | Diversified Banks | 62,9 | 4,8 |
Marsh & McLennan Cos | Insurance Brokers | 24,8 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Abbott Laboratories | Life Science Equipment | 54,9 | 2,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
WW Grainger | Industrial Distribution | 10,6 | 2,6 |
United Parcel Service | Courier Services | 74,1 | 3,3 |
General Dynamics | Defense Primes | 36,2 | 2,2 |
Union Pacific | Rail Freight | 57,9 | 3,0 |
Tyco International | Comml & Res Bldg Equip | 11,6 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Potash Corp of Saskatch | Agricultural Chemicals | 12,7 | 9,2 |
Praxair | Basic & Diversified Che | 25,7 | 2,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
International Business | IT Services | 108,9 | 4,3 |
Apple | Communications Equipmen | 495,9 | 2,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
TELUS | Telecom Carriers | 14,0 | 4,8 |
CenturyLink | Telecom Carriers | 11,8 | 9,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sempra Energy | Utility Networks | 20,6 | 3,1 |
Huaneng Power Internati | Power Generation | 14,0 | 6,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Shaw Communications | Cable & Satellite | 7,4 | 5,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Keyera | Refining & Marketing | 4,0 | 4,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
CI Financial | Investment Management | 5,0 | 4,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Iron Mountain | REIT | 4,8 | 7,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Canadian Utilities | Utility Networks | 5,3 | 4,2 |
Atco Ltd | Utility Networks | 2,5 | 3,3 |
OGE Energy | Integrated Utilities | 4,6 | 4,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : petites capitalisations
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Woolworths | Food & Drug Stores | 19,2 | 5,9 |
Thai Beverage | Beverages | 11,2 | 3,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Bridgestone | Auto Parts | 25,3 | 2,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Petroleum & Chemi | Integrated Oils | 72,2 | 5,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Swire Properties | Real Estate Owners & De | 13,6 | 3,4 |
Swire Pacific | Real Estate Owners & De | 12,7 | 5,4 |
Hang Seng Bank | Banks | 28,3 | 4,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Takeda Pharmaceutical | Large Pharma | 34,1 | 2,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sumitomo | Industrial Distribution | 11,0 | 3,8 |
Mitsui | Metal Svc Center & Othe | 17,8 | 4,2 |
FANUC | Factory Automation Equi | 29,1 | 3,5 |
ITOCHU | Exploration & Productio | 16,9 | 3,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Canon | Office Electronics | 34,4 | 4,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Mobile | Telecom Carriers | 194,0 | 3,6 |
China Telecom | Telecom Carriers | 34,1 | 2,5 |
China Unicom Hong Kong | Telecom Carriers | 23,0 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Power Assets Holdings | Integrated Utilities | 17,4 | 4,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Hengan International Gr | Household Products | 9,7 | 3,2 |
Sun Art Retail Group | Food & Drug Stores | 5,2 | 3,5 |
Coca-Cola Amatil | Beverages | 4,0 | 5,2 |
Tingyi Cayman Islands H | Beverages | 6,1 | 3,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Singapore Press Holding | Publishing & Broadcasti | 3,6 | 4,3 |
Li & Fung | Other Wholesalers | 4,5 | 7,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Suncorp Group | P&C Insurance | 9,4 | 6,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sonic Healthcare | Health Care Services | 4,6 | 4,0 |
Shanghai Pharmaceutical | Health Care Supply Chai | 5,8 | 2,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Hopewell Holdings | Real Estate Owners & De | 2,6 | 4,8 |
Beijing Capital Interna | Transport Support Servi | 3,8 | 2,1 |
Beijing Enterprises Hol | Utility Networks | 6,0 | 2,3 |
Singapore Post | Courier Services | 2,1 | 4,5 |
Johnson Electric Holdin | Industrial Machinery | 2,3 | 2,2 |
Aurizon Holdings | Rail Freight | 5,1 | 6,2 |
Jiangsu Expressway | Infrastructure Construc | 5,4 | 5,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
VTech Holdings | Communications Equipmen | 2,3 | 8,0 |
ASM Pacific Technology | Semiconductor Mfg | 2,5 | 4,4 |
Lenovo Group | Computer Hardware & Sto | 8,6 | 4,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Communications Se | Infrastructure Construc | 2,2 | 3,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Resources Power H | Power Generation | 7,3 | 6,2 |
ENN Energy Holdings | Utility Networks | 4,2 | 2,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : petites capitalisations
small-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Cafe de Coral Holdings | Restaurants | 1,6 | 3,5 |
Stella International Ho | Apparel, Footwear & Acc | 1,7 | 4,6 |
Samson Holding | Home & Office Furnishin | 0,3 | 13,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
TAI Cheung Holdings | Real Estate Owners & De | 0,4 | 5,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Primary Health Care | Health Care Services | 0,8 | 8,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
small-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
M1 | Telecom Carriers | 1,5 | 6,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus grosses (capitalisation boursière > 2 Md€) foncières cotées.
Référez-vous au livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Suntec REIT | SGP | 2,5 | 5,6 | Trimestriel |
Champion REIT | HKG | 2,6 | 5,1 | Semestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,3 | 4,8 | Trimestriel |
Digital Realty Trust | USA | 9,8 | 4,7 | Trimestriel |
BioMed Realty Trust | USA | 4,4 | 4,4 | Trimestriel |
Alexandria Real Estate Equitie | USA | 5,1 | 4,0 | Trimestriel |
SL Green Realty | USA | 8,9 | 3,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Vereit | USA | 6,0 | 7,7 | Trimestriel |
Redefine Properties | ZAF | 2,5 | 7,5 | Annuel |
Spirit Realty Capital | USA | 3,8 | 7,5 | Trimestriel |
Federation Centres | AUS | 7,0 | 6,1 | Semestriel |
RioCan REIT | CAN | 4,8 | 6,1 | Mensuel |
Altarea | FRA | 2,1 | 5,9 | Annuel |
Scentre Group | AUS | 14,1 | 5,0 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Ascendas REIT | SGP | 3,6 | 8,6 | Trimestriel |
Growthpoint Properties | ZAF | 3,3 | 5,9 | Annuel |
Prologis | USA | 18,1 | 4,3 | Trimestriel |
DCT Industrial Trust | USA | 2,8 | 3,4 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Senior Housing Properties Trus | USA | 3,1 | 10,9 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 2,3 | 8,7 | Trimestriel |
Omega Healthcare Investors | USA | 5,7 | 6,9 | Trimestriel |
HCP | USA | 15,7 | 6,5 | Trimestriel |
National Health Investors | USA | 2,0 | 5,8 | Trimestriel |
Ventas | USA | 16,2 | 5,5 | Trimestriel |
Health Care REIT | USA | 21,6 | 5,1 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RÉSIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Canadian Apartment Properties | CAN | 2,4 | 4,2 | Mensuel |
Home Properties | USA | 3,9 | 4,1 | Trimestriel |
Education Realty Trust | USA | 2,1 | 4,1 | Trimestriel |
American Campus Communities | USA | 4,1 | 4,0 | Trimestriel |
Camden Property Trust | USA | 5,6 | 4,0 | Trimestriel |
Sun Communities | USA | 3,5 | 3,9 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 6,3 | 3,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
H&R REIT | CAN | 3,3 | 7,3 | Mensuel |
Liberty Property Trust | USA | 3,8 | 6,8 | Trimestriel |
Dexus Property Group | AUS | 4,4 | 6,3 | Semestriel |
Fonciere Des Regions | FRA | 5,1 | 5,7 | Annuel |
Calloway REIT | CAN | 2,4 | 5,6 | Mensuel |
CapitaLand Commercial Trust | SGP | 2,5 | 5,4 | Semestriel |
Stockland | AUS | 6,1 | 5,1 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Corrections Corp of America | USA | 2,9 | 8,1 | Trimestriel |
EPR Properties | USA | 3,2 | 7,0 | Mensuel |
Rayonier | USA | 2,2 | 5,4 | Trimestriel |
Weyerhaeuser | USA | 11,6 | 5,0 | Trimestriel |
Crown Castle International | USA | 24,0 | 4,5 | Trimestriel |
Plum Creek Timber | USA | 6,5 | 4,5 | Trimestriel |
Equity LifeStyle Properties | USA | 5,1 | 2,3 | Trimestriel |
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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
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BHP Billiton | GBR | 48,0 | 14,2 | Semestriel |
Pearson | GBR | 7,7 | 7,9 | Semestriel |
SSE | GBR | 18,5 | 6,4 | Semestriel |
GlaxoSmithKline | GBR | 88,1 | 5,9 | Trimestriel |
Weir Group | GBR | 2,3 | 5,5 | Semestriel |
Vodafone Group | GBR | 76,1 | 5,4 | Semestriel |
Enagas | ESP | 6,2 | 5,2 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Cobham | GBR | 4,1 | 4,4 | Semestriel |
SES | FRA | 9,5 | 4,4 | Annuel |
AstraZeneca | GBR | 70,8 | 4,3 | Semestriel |
British American Tobacco | GBR | 90,1 | 4,2 | Semestriel |
Imperial Tobacco Group | GBR | 44,6 | 4,1 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Sanofi | FRA | 95,6 | 3,9 | Annuel |
Aggreko | GBR | 2,6 | 3,5 | Semestriel |
Red Electrica | ESP | 9,9 | 3,4 | Semestriel |
Diageo | GBR | 60,9 | 3,2 | Semestriel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 10,9 | 3,1 | Annuel |
Johnson Matthey | GBR | 6,2 | 3,1 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Hermes International | FRA | 31,3 | 2,7 | Annuel |
Capita | GBR | 9,8 | 2,7 | Semestriel |
Babcock International Group | GBR | 6,1 | 2,7 | Semestriel |
Compass Group | GBR | 25,4 | 2,6 | Semestriel |
Danone | FRA | 39,1 | 2,6 | Annuel |
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S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
HCP | USA | 15,7 | 6,5 | Trimestriel |
AT&T | USA | 192,0 | 5,7 | Trimestriel |
Chevron | USA | 141,3 | 5,4 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Emerson Electric | USA | 25,9 | 4,5 | Trimestriel |
Nucor | USA | 10,3 | 4,3 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Exxon Mobil | USA | 280,5 | 4,0 | Trimestriel |
AbbVie | USA | 86,0 | 4,0 | Trimestriel |
Consolidated Edison | USA | 18,3 | 3,8 | Trimestriel |
Archer-Daniels-Midland | USA | 17,2 | 3,6 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 192,2 | 3,5 | Trimestriel |
Leggett & Platt | USA | 4,7 | 3,4 | Trimestriel |
Cincinnati Financial | USA | 8,2 | 3,4 | Trimestriel |
Target | USA | 38,3 | 3,3 | Trimestriel |
Wal-Mart Stores | USA | 179,4 | 3,2 | Trimestriel |
T Rowe Price Group | USA | 15,2 | 3,2 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 165,7 | 3,2 | Trimestriel |
Dover | USA | 7,5 | 3,2 | Trimestriel |
Johnson & Johnson | USA | 247,1 | 3,1 | Trimestriel |
Sysco | USA | 20,6 | 3,1 | Trimestriel |
Genuine Parts | USA | 11,0 | 3,1 | Trimestriel |
McDonald's | USA | 99,3 | 3,1 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 125,8 | 3,0 | Trimestriel |
Pentair | USA | 7,3 | 3,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
3M | USA | 77,7 | 3,0 | Trimestriel |
Aflac | USA | 22,2 | 3,0 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 41,3 | 2,9 | Trimestriel |
Air Products & Chemicals | USA | 23,7 | 2,8 | Trimestriel |
Automatic Data Processing | USA | 33,2 | 2,7 | Trimestriel |
Illinois Tool Works | USA | 27,2 | 2,7 | Trimestriel |
VF | USA | 21,6 | 2,7 | Trimestriel |
Abbott Laboratories | USA | 54,9 | 2,6 | Trimestriel |
WW Grainger | USA | 10,6 | 2,6 | Trimestriel |
Bemis | USA | 3,9 | 2,6 | Trimestriel |
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o Sélection d'actions des meilleurs gérants
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Ces sélections consolident les principales positions des meilleurs fonds/gérants : Dodge & Cox International Stock, Artisan International Value, Oakmark International, Bruce Berkowitz, David Einhorn...
Référez-vous à la newsletter #148 pour la mise en pratique.
Notons que les gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | rdt%]
ACTIONS INTERNATIONALES (10 fonds analysés)
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Roche Holding | Large Pharma | 4 | 2,1 |
Toyota Motor | Automobiles | 3 | 2,8 |
Novartis | Large Pharma | 3 | 2,1 |
Nestle | Packaged Food | 3 | 2,1 |
Standard Chartered | Diversified Banks | 2 | 9,4 |
GlaxoSmithKline | Large Pharma | 2 | 5,9 |
British American Tobacco | Tobacco | 2 | 4,2 |
Sanofi | Large Pharma | 2 | 3,9 |
Credit Suisse Group | Institutional Brokerage | 2 | 3,9 |
Compass Group | Food Services | 2 | 2,6 |
Medtronic | Medical Devices | 2 | 1,9 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
ACTIONS AMERICAINES (61 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Microsoft | Infrastructure Software | 20 | 2,8 |
Google | Internet Media | 19 | - |
American Express | Consumer Finance | 19 | 1,8 |
Wells Fargo | Diversified Banks | 16 | 3,1 |
MasterCard | Consumer Finance | 15 | 0,9 |
Berkshire Hathaway | P&C Insurance | 14 | - |
General Electric | Electrical Power Equipme | 14 | 3,3 |
Johnson & Johnson | Large Pharma | 14 | 3,1 |
Bank of America | Diversified Banks | 14 | 1,5 |
Citigroup | Diversified Banks | 13 | 0,5 |
Cisco Systems | Communications Equipment | 12 | 3,7 |
JPMorgan Chase | Diversified Banks | 12 | 3,2 |
Oracle | Infrastructure Software | 12 | 1,8 |
Apple | Communications Equipment | 11 | 2,2 |
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 10 | 3,2 |
US Bancorp/MN | Banks | 10 | 2,6 |
Bank of New York Mellon | Instl Trust, Fiduciary & | 10 | 1,9 |
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o Achats des dirigeants
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D'après les déclarations communiquées à l'AMF, les achats récents des dirigeants de sociétés cotées françaises.
Pour visualiser toutes (achats, cessions, échanges…) les opérations des dirigeants, consultez le site Ophteos.
[légende : déclarant | date | prix | montant ]
ALCATEL LUCENT - 13 397 €
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SYLVIA SUMMERS, Administrateur | lun 11/01 | 3,79 | 13 k€ |
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DRONE VOLT - 2 970 €
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DIMITRI BATSIS INVESTISSEMENTS | mar 12/01 | 1,72 | 3 k€ |
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EOS IMAGING - 21 628 €
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MARIE MEYNADIER, Directeur Géné | ven 15/01 | 3,09 | 22 k€ |
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GAMELOFT SE - 1 536 000 €
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GUILLEMOT BROTHERS SE personne | lun 11/01 | 5,12 | 1536 k€ |
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MEDTECH - 15 111 €
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BRIOLE ERIC, Administrateur | lun 11/01 | 29,00 | 15 k€ |
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SALVEPAR - 1 712 €
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TIKEHAU CAPITAL ADVISORS, Admin | lun 11/01 | 43,90 | 2 k€ |
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SQLI - 12 637 €
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HIP FENELON personne morale lié | lun 11/01 | 26,80 | 13 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
TOTAL S.A. - 9 980 €
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PHILIPPE SAUQUET, Membre du Com | jeu 14/01 | 37,66 | 10 k€ |
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VICAT S.A. - 76 563 €
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SOPARFI personne morale liée à | jeu 14/01 | 50,66 | 51 k€ |
SOPARFI personne morale liée à | mer 13/01 | 51,80 | 26 k€ |
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BLUE SOLUTIONS - 19 646 €
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VINCENT BOLLORE, Administrateur | jeu 07/01 | 19,65 | 20 k€ |
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GAMELOFT SE - 1 133 780 €
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GUILLEMOT BROTHERS SE personne | ven 08/01 | 5,62 | 562 k€ |
GUILLEMOT BROTHERS SE personne | jeu 07/01 | 5,72 | 572 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,09 | 1,05 | 1,18 | ------▮--------------- |
EUR/GBP | 0,75 | 0,69 | 0,78 | ---------------▮------ |
EUR/CAD | 1,56 | 1,30 | 1,57 | --------------------▮- |
EUR/CHF | 1,09 | 0,85 | 1,20 | ---------------▮------ |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 0,85 | 1,45 | 2,04 | 2,81 || 1,19 | 0,77 |
Allemagne | -0,45 | -0,24 | 0,45 | 1,23 || 0,90 | 0,77 |
France | -0,38 | -0,04 | 0,78 | 1,82 || 1,16 | 1,04 |
Royaume-Uni | 0,64 | 1,61 | 2,13 | 2,83 || 1,50 | 0,69 |
Japon | -0,00 | 0,03 | 0,23 | 1,20 || 0,23 | 0,97 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
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o Copyright et responsabilités
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